種業(yè)公司財(cái)務(wù)績效問題及對策研究

［摘 要］種業(yè)是我國戰(zhàn)略性、基礎(chǔ)性的核心產(chǎn)業(yè)，種業(yè)公司掌握著國家糧食安全的根源，代表著我國先進(jìn)的生產(chǎn)力。而我國種業(yè)市場規(guī)模逐年擴(kuò)大并快速發(fā)展，上市公司的數(shù)量也在不斷增加。因此，文章選取我國上市種業(yè)公司A公司作為研究對象，從償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力和發(fā)展能力4個(gè)方面將其財(cái)務(wù)績效與滬深A(yù)股市場行業(yè)均值進(jìn)行對比分析，找出A公司目前經(jīng)營存在的問題，并提出相應(yīng)的對策建議，以期完善種業(yè)公司財(cái)務(wù)績效體系，提高種業(yè)行業(yè)的發(fā)展水平，打造優(yōu)質(zhì)種業(yè)標(biāo)桿。

［關(guān)鍵詞］種業(yè)；財(cái)務(wù)績效；財(cái)務(wù)分析

1" " "公司簡介

A公司位于安徽省合肥市，是安徽省農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)龍頭企業(yè)，于2010年在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板掛牌上市，成為“中國創(chuàng)業(yè)板種業(yè)第一股”，注冊資本6.77億元。截至2022年年末，該公司總資產(chǎn)約50.78億元，公司深耕種子行業(yè)，注重新產(chǎn)業(yè)開發(fā)，重點(diǎn)開展優(yōu)質(zhì)水稻、玉米、小麥等主要糧食作物種子的研發(fā)、繁育、推廣和服務(wù)，以及利用公司優(yōu)質(zhì)特色品種帶動訂單農(nóng)業(yè)業(yè)務(wù)［1］，其中雜交水稻研發(fā)、推廣及海外經(jīng)營規(guī)模均居全國種子公司前二。現(xiàn)公司年銷售各類農(nóng)作物種子1.5億kg以上，荃銀良種推廣面積在46.67萬hm2以上，生產(chǎn)糧食總量達(dá)4 000萬t，可保障全國1億多人口的口糧安全，為保障國家糧食安全、促進(jìn)鄉(xiāng)村振興作出了巨大貢獻(xiàn)。

2" " "A公司財(cái)務(wù)績效分析

2.1" "償債能力分析

企業(yè)的償債能力可以分為短期償債能力和長期償債能力。2020—2022年，A公司流動比率、速動比率以及現(xiàn)金比率都呈現(xiàn)先上升后下降的趨勢，并且各項(xiàng)指標(biāo)均遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，說明在同行業(yè)中A公司短期償債能力相對較低（見表1）。數(shù)據(jù)顯示，A公司資產(chǎn)負(fù)債率和產(chǎn)權(quán)比率均呈先下降后上升的趨勢，資產(chǎn)負(fù)債率各年均大于行業(yè)均值，產(chǎn)權(quán)比率相對較高，除2021年之外均大于行業(yè)均值。從整體來看，近幾年A公司負(fù)債相對增加，在公司經(jīng)營上存在著一定的風(fēng)險(xiǎn)，長期償債能力相較于整個(gè)行業(yè)來說較弱。

2.2" "營運(yùn)能力分析

本研究將選取應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)對A公司和行業(yè)均值進(jìn)行營運(yùn)能力對比分析（見表2），所選取財(cái)務(wù)指標(biāo)可以很好地衡量公司營運(yùn)資金周轉(zhuǎn)效率。

A公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，這說明相對于同行業(yè)來說A公司營運(yùn)能力不佳，公司壞賬發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)較高，應(yīng)收賬款回款水平較低，可能存在存貨積壓現(xiàn)象。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)先緩慢上升后緩慢下降的趨勢，總體處于較穩(wěn)定狀態(tài)，表明其對于流動資產(chǎn)的使用效率始終保持穩(wěn)定狀態(tài)。由A公司的資產(chǎn)負(fù)債表、利潤表可知，A公司的流動資產(chǎn)和營業(yè)收入均在逐年上漲，而其營業(yè)收入的增長使得存貨占用大量的流動性資金，造成資金壓力越來越大，充分說明該公司的營運(yùn)能力相對較差。

2.3" "盈利能力分析

盈利能力分析對公司財(cái)務(wù)績效分析的重要性不言而喻，因此，本文選取銷售毛利率、銷售凈利率、凈資產(chǎn)收益率、總資產(chǎn)凈利潤率等財(cái)務(wù)指標(biāo)對A公司和行業(yè)平均的盈利能力進(jìn)行分析（見表3）?？v向來看，2020—2022年A公司的銷售毛利率、銷售凈利率和凈資產(chǎn)收益率總體上均呈下降趨勢，總資產(chǎn)凈利潤率呈逐年上升趨勢；但是通過A公司和同行業(yè)均值進(jìn)行橫向比較，A公司每年各項(xiàng)指標(biāo)數(shù)據(jù)均遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于行業(yè)均值，這表現(xiàn)為A公司近幾年的獲利能力雖然有所下降，但從整體來看，A公司的盈利能力仍處在同行業(yè)的中上游水平。

2.4" "發(fā)展能力分析

本文主要從營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)增長率以及所有者權(quán)益增長率4項(xiàng)財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行公司發(fā)展能力分析，衡量公司營利持續(xù)性（見表4）。各項(xiàng)指標(biāo)值越高，表明公司未來盈利能力越強(qiáng)，公司前景越好，同時(shí)表明公司未來的償債壓力會減輕。A公司和行業(yè)平均的營業(yè)收入增長率、凈利潤增長率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率以及所有者權(quán)益增長率均呈大幅度上下波動。從利潤報(bào)表中可以看出，雖然A公司營業(yè)收入逐年增加，但其營業(yè)收入增長率整體上除2022年外整體上均高于行業(yè)均值，同時(shí)，公司凈利潤逐漸增長，表現(xiàn)出較大的利潤空間；A公司總資產(chǎn)增長率總體上呈穩(wěn)定趨勢；所有者權(quán)益增長率越高，表示公司股東的權(quán)益增加，公司有更多的資產(chǎn)來償還公司的債務(wù)，對公司債權(quán)人更有保障。從表4中可以看出，A公司的所有者權(quán)益增長率相比于行業(yè)平均水平較高，甚至在2021年達(dá)到86.09%。

3" " "A公司財(cái)務(wù)績效存在的問題分析

3.1" "負(fù)債水平偏高

償債能力是公司生存發(fā)展的重要保障，通過對A公司進(jìn)行償債能力分析，可知A公司流動比率、速動比率以及現(xiàn)金比率較低，且遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)均值；其產(chǎn)權(quán)比率相對過高，資本結(jié)構(gòu)不合理，增加了公司的償債壓力?？傮w來說，A公司的償債能力較低，且近年來負(fù)債逐年增加，其中主要來自流動負(fù)債，公司負(fù)債過高可能導(dǎo)致資金鏈斷裂，誘發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

3.2" "存貨積壓及應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低

近幾年公司應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和存貨周轉(zhuǎn)率呈現(xiàn)小幅度增長趨勢，但遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于行業(yè)均值，與其他同行業(yè)企業(yè)存在較大差距，說明公司的營運(yùn)能力相對較低。分析發(fā)現(xiàn)，公司主要存在存貨積壓和應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率較低等問題。公司存貨總額從2021年的10.02億元增長至2022年的15.65億元，導(dǎo)致公司的營運(yùn)壓力增大。同時(shí)，隨著營業(yè)收入的增長，存貨占用大量的流動性資金，造成資金的壓力也越來越大。該公司應(yīng)收賬款占比較大，應(yīng)收賬款回款水平較低，這使得應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)時(shí)間較長，導(dǎo)致應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率低。

3.3" "資產(chǎn)管理欠缺

筆者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，我國種業(yè)上市公司普遍存在農(nóng)產(chǎn)品科技含量低、成本優(yōu)化空間小、產(chǎn)品生命周期長等問題，受自然環(huán)境和行業(yè)周期的雙重影響，經(jīng)濟(jì)效益不能得到合理的保證，導(dǎo)致公司資產(chǎn)管理水平大幅度變化［2］。因此，與其他行業(yè)相比，我國種業(yè)上市公司的發(fā)展水平一直偏低，差距較大。

3.4" "創(chuàng)新力度較小

2022年，A公司營業(yè)收入增長率相較于2021年大幅度下降，低于行業(yè)均值，凈利潤增長率在同行業(yè)中也處于較低的水平。企業(yè)凈利潤的提高主要來源于核心主營業(yè)務(wù)，這表明A公司主營業(yè)務(wù)相比其他同行業(yè)龍頭企業(yè)處于較低的地位，缺乏明星產(chǎn)品，也表明公司在發(fā)展中研發(fā)力度不足、創(chuàng)新力度小，導(dǎo)致公司的盈利能力和發(fā)展能力并不突出，核心競爭力較弱［3］。

4" " "優(yōu)化財(cái)務(wù)績效的建議

4.1" "關(guān)注資金使用，減少企業(yè)負(fù)債

公司管理者應(yīng)重視調(diào)整和優(yōu)化資本結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資金使用，合理減少存貨中的庫存商品，減少企業(yè)負(fù)債，并配備專業(yè)人員加強(qiáng)對資產(chǎn)的管理，建立穩(wěn)固的資金后盾，提高貨幣資金的利用率和周轉(zhuǎn)的靈活性。同時(shí)，應(yīng)當(dāng)注意保持資產(chǎn)和負(fù)債之間的關(guān)系，使二者之間的關(guān)系更加合理、健康，爭取最大限度利用資產(chǎn)獲得更多的投資回報(bào)，促進(jìn)公司穩(wěn)健發(fā)展。

4.2" "調(diào)整資本結(jié)構(gòu)，優(yōu)化資源配置

隨著公司新業(yè)務(wù)的開發(fā)和大規(guī)模的擴(kuò)張，公司管理層應(yīng)更加注重資金成本和風(fēng)險(xiǎn)管理。貨幣資金和存貨是影響企業(yè)價(jià)值的敏感性因素，貨幣資金或存貨增加，致使企業(yè)價(jià)值下降。貨幣資金利用率低和存貨過多都是企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理的具體表現(xiàn)。因此，在保持經(jīng)營策略和財(cái)務(wù)政策不變的情況下，種業(yè)上市公司管理者需要結(jié)合公司的經(jīng)營狀況，調(diào)整資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大公司經(jīng)營規(guī)模。

4.3" "加強(qiáng)資產(chǎn)管理，合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)

A公司屬于種業(yè)公司，易受到自然環(huán)境、行業(yè)周期性等多方面因素的影響，經(jīng)營難度高且壓力大。鑒于此，種業(yè)上市公司要結(jié)合當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)狀況和氣候等進(jìn)行綜合分析，合理配置資金，合理規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段，種業(yè)上市公司也需要完善內(nèi)部重大事項(xiàng)審批流程，嚴(yán)格落實(shí)好公司內(nèi)部控制制度，做好財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制的建立和健全工作，提高抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。同時(shí)，相關(guān)部門應(yīng)加大政策扶持力度，以減稅、補(bǔ)貼等方式積極推進(jìn)種業(yè)上市公司創(chuàng)新發(fā)展。

4.4" "注重種子技術(shù)研發(fā)，提高創(chuàng)新能力

科學(xué)技術(shù)是第一生產(chǎn)力，任何行業(yè)的上市公司都應(yīng)當(dāng)主動研發(fā)主營業(yè)務(wù)相關(guān)類產(chǎn)品，提高自身的研發(fā)實(shí)力。種子是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的“芯片”，是開展農(nóng)業(yè)科技創(chuàng)新的核心，振興種業(yè)需要我國種業(yè)上市公司更加關(guān)注農(nóng)產(chǎn)品科技成果的轉(zhuǎn)化。因此，公司在進(jìn)行規(guī)模擴(kuò)張的同時(shí)，需要勇于投入資本加快產(chǎn)品研發(fā)速度，解決傳統(tǒng)種業(yè)效率低的問題，完善研發(fā)體系，打造明星產(chǎn)品，努力推進(jìn)“育繁推一體化”［4］，增強(qiáng)公司育種核心競爭力，提高公司盈利水平。另外，應(yīng)進(jìn)一步引進(jìn)、培養(yǎng)高層次科創(chuàng)人才［5］，鼓勵(lì)研發(fā)人員進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新，保護(hù)自主創(chuàng)新成果，提高公司可持續(xù)發(fā)展能力，更好地推進(jìn)我國種業(yè)高質(zhì)量全面發(fā)展。

主要參考文獻(xiàn)

［1］孔令博，林巧，聶迎利，等.中國農(nóng)作物種業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀及對策分析［J］.中國農(nóng)業(yè)科技導(dǎo)報(bào)，2023（4）：1-13.

［2］方芳.中國現(xiàn)代種業(yè)的布局及優(yōu)化［J］.分子植物育種，2022（20）：6957-6960.

［3］周春應(yīng)，張紅燕.政府補(bǔ)助對林業(yè)上市公司績效的影響：基于股權(quán)結(jié)構(gòu)的中介效應(yīng)［J］.林業(yè)經(jīng)濟(jì)，2019（10）：53-61.

［4］周自展，羅劍朝.現(xiàn)代種業(yè)育繁推一體化發(fā)展與金融支持問題［J］.農(nóng)村金融研究，2021（9）：42-48.

［5］張國富，呂芳.財(cái)務(wù)績效對農(nóng)林牧漁業(yè)上市公司社會責(zé)任履行水平的影響：基于高管過度自信或過度悲觀的中介效應(yīng)［J］.林業(yè)經(jīng)濟(jì)，2020（9）：75-86.

［收稿日期］2023-10-25

［作者簡介］李維剛（1969— ），男，山東聊城人，教授，主要研究方向：糧食安全、公司理財(cái)（通信作者）。