環(huán)保企業(yè)投融資管理的現(xiàn)狀及優(yōu)化措施

曲寧

在我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)發(fā)展過程中，投資以主要動力的形式而存在。不過環(huán)保投資項目周期長、收益回收速度慢，且應(yīng)收賬款所占比例較高。如果欠缺行之有效的管理，就會出現(xiàn)相應(yīng)的問題。對此，環(huán)保企業(yè)必須采取有效措施加強投融資管理，不斷建立與健全投融資體系，在不斷提升自身發(fā)展水平與質(zhì)量的同時，促進(jìn)環(huán)保產(chǎn)業(yè)投融資健康有序發(fā)展。

一、環(huán)保企業(yè)投融資宏觀環(huán)境

我國環(huán)保行業(yè)整體處于政策紅利期，“綠水青山就是金山銀山”的理念已經(jīng)深入人心。從整體層面上來看，我國環(huán)保企業(yè)目前所處投融資環(huán)境主要有以下幾方面的體現(xiàn)。

（一）產(chǎn)業(yè)發(fā)展勢頭良好

國家發(fā)改委發(fā)布的調(diào)查數(shù)據(jù)表明，“十三五”時期，我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值逐年遞增，由2015年的4.5萬億元增長至2020年的7.5萬億元，年均增長速度高達(dá)約15%。現(xiàn)如今，一些環(huán)保產(chǎn)業(yè)不斷加快向全產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)張的速度，產(chǎn)業(yè)集群化發(fā)展格局越來越明顯，綜合實力同樣越來越強，已經(jīng)發(fā)展為當(dāng)前新經(jīng)濟(jì)常態(tài)下的新亮點之一。進(jìn)入“十四五”時期以后，能源消耗的減少、能源結(jié)構(gòu)的優(yōu)化以及綠色產(chǎn)業(yè)的發(fā)展發(fā)揮著對碳達(dá)峰與碳中和目標(biāo)實現(xiàn)的重要推動作用，而作為綠色低碳發(fā)展的主線產(chǎn)業(yè)，環(huán)保產(chǎn)業(yè)成為實現(xiàn)“雙碳”目標(biāo)的主要力量。與政策優(yōu)勢以及財稅支持的傾斜相伴隨，我國環(huán)保產(chǎn)業(yè)將會有更大的發(fā)展?jié)摿Ρ煌诰虺鰜怼?/p>

（二）產(chǎn)業(yè)呈現(xiàn)出數(shù)字化發(fā)展特點

云計算、大數(shù)據(jù)以及人工智能等各種先進(jìn)技術(shù)持續(xù)突破的環(huán)境下，環(huán)保企業(yè)開始在運營全鏈條對數(shù)字化技術(shù)進(jìn)行融合，將其應(yīng)用于污染防治、清潔生產(chǎn)以及資源回收等各項目之中，對企業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的新要素進(jìn)行激活，可以說，數(shù)字化轉(zhuǎn)型目前已然成為環(huán)保企業(yè)發(fā)展的一個主要動力。與“數(shù)字水務(wù)”“數(shù)字回收”等數(shù)字化環(huán)保新業(yè)態(tài)的出現(xiàn)相伴隨，環(huán)保企業(yè)的工作效率得到顯著的提升。

（三）投融資格局走向多元化

在環(huán)境污染程度逐漸嚴(yán)重的背景下，我國對綠色制造財政專項基金加以運用，不斷加大對環(huán)保的財政投入力度，同時，一系列綠色金融政策的制定與實施亦發(fā)揮出對環(huán)保企業(yè)和綠色金融深度融合的推動作用。加之PPP融資等創(chuàng)新性融資模式在環(huán)保項目中的投入，逐漸形成一個政府和社會資本相互結(jié)合與協(xié)調(diào)的多元化融資局面。不過不可否認(rèn)，盡管現(xiàn)階段融資格局有多元化的趨勢顯現(xiàn)出來，但資金來源并不充足，環(huán)保企業(yè)目前依舊以政府和銀行為依賴，在對個人資金流入的吸引上難度較大。目前，對融資渠道進(jìn)行進(jìn)一步拓展，讓更多的社會資本投入進(jìn)來依舊是環(huán)保企業(yè)需要完成的主要任務(wù)。

二、環(huán)保企業(yè)投融資管理現(xiàn)存問題

（一）企業(yè)定位不準(zhǔn)確

環(huán)境保護(hù)應(yīng)當(dāng)被劃歸至公共物品的范疇，正是如此，人們認(rèn)為政府作為財稅的主要提供者，應(yīng)當(dāng)將所有的環(huán)境保護(hù)責(zé)任承擔(dān)起來。這一錯誤的認(rèn)知不僅導(dǎo)致各地區(qū)環(huán)保產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)投融資總量欠缺的問題，還對產(chǎn)業(yè)投融資效率的提升形成制約。受到國家政治制度以及文化環(huán)境等相關(guān)因素的影響，我國政府承擔(dān)著很多責(zé)任，其與企業(yè)之間在環(huán)境保護(hù)方面的權(quán)責(zé)關(guān)系界定并不清晰。在政府與企業(yè)定位不準(zhǔn)確這一因素的影響下，形成了環(huán)保產(chǎn)業(yè)融資渠道單一以及投融資機制效率不高的不利局面。基于經(jīng)濟(jì)學(xué)原理的指導(dǎo)，環(huán)境污染實際上屬于“市場失靈”的問題，具有負(fù)外部性特點。而為了將這一負(fù)外部性消除，政府、企業(yè)以及社會各方需要一起努力。

（二）投融資結(jié)構(gòu)不合理

在對工業(yè)污染的防治過程中，固體廢棄物和噪聲項目的比重相對減小。在城市環(huán)保基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)中，很多地區(qū)存在著重綠化而輕供熱與燃?xì)獾膯栴}，致使燃?xì)饨ㄔO(shè)與集中供熱建設(shè)等的投資所占比例呈現(xiàn)出不斷減小之勢。為了達(dá)到真正地將環(huán)境污染減少的目的，優(yōu)化環(huán)保企業(yè)與產(chǎn)業(yè)環(huán)境污染治理效果，各地區(qū)迫切需要對自身的環(huán)保產(chǎn)業(yè)投資結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化。

（三）金融體系對環(huán)保產(chǎn)業(yè)投融資不友好

在整個環(huán)保產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過程中，資金問題可以說是一個瓶頸問題。就目前實際形勢而言，受相關(guān)金融政策完善性不足的影響，出于將自身風(fēng)險系數(shù)降低的目的，銀行等金融機構(gòu)對環(huán)保企業(yè)的投融資難度加大，特別是對于一些中小企業(yè)，無法采取股票與債券發(fā)行等融資方式。不僅如此，受到金融工具的束縛，優(yōu)先股、債轉(zhuǎn)股以及可轉(zhuǎn)換債券機制等的建立及運行效果同樣不理想，這亦將股權(quán)和債券之間轉(zhuǎn)換的難度加大，對環(huán)保企業(yè)融資目標(biāo)的達(dá)成形成制約。

三、環(huán)保企業(yè)投融資管理優(yōu)化措施

（一）創(chuàng)新投融資模式

現(xiàn)階段，以政府為主導(dǎo)的財政轉(zhuǎn)移支付模式以及以市場為主導(dǎo)的債券、股權(quán)和產(chǎn)業(yè)基金等模式無法實現(xiàn)對一眾環(huán)保企業(yè)龐大資金需求的全面與有效滿足，對此，應(yīng)進(jìn)行投融資模式的創(chuàng)新，可針對性地實施PPP項目融資模式。

所謂PPP，是一種公私合作關(guān)系，作為一種現(xiàn)代項目融資方式，以公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)領(lǐng)域為來源。其內(nèi)涵可主要概括為以下方面：1.將項目自有資產(chǎn)和今后收益作為保障的項目融資方式，在此模式下，還款資金只以項目為來源，不具備對項目之外資產(chǎn)的追索權(quán)；2.引入私人部門資金，私人部門以特許協(xié)議為依據(jù)參與項目前期工作，深化部門對項目的理解程度，既有利于項目投資風(fēng)險的降低，又可發(fā)揮出提升環(huán)保產(chǎn)業(yè)資金利用效率的重要作用；3.對政府財政壓力予以緩解，為私人資金提供投資機會，對長期以來依靠政府財政支持的局面進(jìn)行扭轉(zhuǎn)，可實現(xiàn)對政府投資風(fēng)險的分散，同時，政府亦能通過相關(guān)扶持政策的制定與實施發(fā)揮出對私人部門參與的吸引作用，為私人資金提供相應(yīng)的投資方向。

（二）優(yōu)化債權(quán)與股權(quán)融資

從整體層面上來看，中小環(huán)保企業(yè)在我國整個環(huán)保產(chǎn)業(yè)中占比非常大，對此，我國迫切需要對當(dāng)前債券及股權(quán)融資模式進(jìn)行改進(jìn)與優(yōu)化，全面、有效提升中小企業(yè)借助于資本市場獲取所需資金的可能性。為了達(dá)到這一目的，應(yīng)將以下兩方面工作做好：其一，更加深入地發(fā)展資本市場，將環(huán)保企業(yè)融資門檻降低；其二，對創(chuàng)業(yè)板市場進(jìn)行深入發(fā)展，將市場進(jìn)入門檻降低，以創(chuàng)業(yè)板市場為支持，讓更多環(huán)保企業(yè)實現(xiàn)對發(fā)展資金的募集。

（三）提高投融資模式之間的互補性

受到投融資模式應(yīng)用針對性不強、融資項目和投融資模式選擇錯配等相關(guān)因素的影響，投融資體系在環(huán)保領(lǐng)域的覆蓋范圍相應(yīng)減小，加大了重要項目融資難度。為了解決這一問題，應(yīng)采取有效措施提高融資項目和投融資模式之間的相互匹配性以及投資模式的投資針對性。針對財政轉(zhuǎn)移支付與國際融資，主要在重大環(huán)保設(shè)施建設(shè)、生態(tài)保護(hù)、環(huán)境污染治理以及新能源開發(fā)方面投資；針對銀行貸款與產(chǎn)業(yè)基金，則應(yīng)將盈利性比較高的環(huán)保項目作為投資重點。

（四）成立信用擔(dān)保機構(gòu)

在向銀行借款之時，企業(yè)需要提供相應(yīng)數(shù)額的抵押物，但是中小環(huán)保企業(yè)普遍存在資產(chǎn)規(guī)模及交易規(guī)模小的特點，要想提供足值的抵押物品難度會很大。建立環(huán)保企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)，對于此類問題的解決具有積極意義，具體可實施以下模式：其一，以政府出資為主，市場出資為輔，將財政政策的支撐作用有效發(fā)揮出來；其二，由政府與其他商業(yè)擔(dān)保企業(yè)共同出資，同時，對其他市場主體的資金進(jìn)行吸收，主要是先通過政府進(jìn)行擔(dān)保對象的推薦，之后商業(yè)擔(dān)保企業(yè)與市場化要求相結(jié)合提供擔(dān)保。

（五）明確各主體管理重點

企業(yè)層面加強風(fēng)險防范與控制。完善企業(yè)風(fēng)險控制體系，控制投資風(fēng)險，避免現(xiàn)金流入和負(fù)債端的期限錯配；加強信用管理和形象管理，規(guī)避違約風(fēng)險；加強研發(fā)，提升技術(shù)水平和管理能力。金融機構(gòu)應(yīng)構(gòu)建科學(xué)合理、符合環(huán)保各細(xì)分行業(yè)發(fā)展階段的信用評價體系，創(chuàng)新適合各細(xì)分行業(yè)、各企業(yè)發(fā)展階段的金融工具。政府應(yīng)加大環(huán)保產(chǎn)業(yè)支持力度，建立有效的投資回報激勵機制，提供政策優(yōu)惠，比如稅收優(yōu)惠、土地出讓金轉(zhuǎn)讓價優(yōu)惠、直接補貼等。著實解決財政欠款，緩解因長期欠款帶給環(huán)保企業(yè)的資金壓力和成本壓力，重拾投資者對環(huán)保行業(yè)的信心。優(yōu)化監(jiān)管體系，加大政府監(jiān)管和社會監(jiān)督力度，控制環(huán)保企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險和外溢風(fēng)險。政府加大對專項債發(fā)行力度，實施逆周期政策。

四、結(jié) 語

綜上所述，環(huán)保企業(yè)有著較高技術(shù)含量以及較好市場前景，在其不斷的發(fā)展過程中，我國社會環(huán)境將實現(xiàn)很好的優(yōu)化。與環(huán)保企業(yè)數(shù)量的不斷增多相伴隨，市場競爭會越來越激烈，資金短缺問題也會越來越突出。對此，環(huán)保企業(yè)迫切需要走出一條科學(xué)與有效的投融資路徑，企業(yè)應(yīng)以國家相關(guān)政策為參照合理融資，針對已經(jīng)發(fā)展至相應(yīng)規(guī)模的環(huán)保企業(yè)，可實現(xiàn)公開股權(quán)選擇上市，通過對社會資金的募集達(dá)到將自身資金儲備壯大的目的，對自身更好發(fā)展產(chǎn)生推動作用。