整體性機(jī)會(huì)越來(lái)越近

尹星

今年就剩下最后一個(gè)交易周了，泛舟有啥要提示下大伙的？

部分朋友和我說(shuō)，滬深300及上證50這樣代表權(quán)重股的指數(shù)已經(jīng)年線三連陰了。我和他們說(shuō)，站在當(dāng)下看未來(lái)，這是好事。歷史上有年線三連陰的，也就創(chuàng)業(yè)板和深證成指，三連陰后，都是一根大陽(yáng)線。咱們先不看明年是不是年大陽(yáng)線，首先，已經(jīng)連跌三年，其次，大周期部分指數(shù)也出現(xiàn)了極端超賣，最后，外圍緊縮對(duì)大A的影響已經(jīng)大幅減弱。明年內(nèi)，最差會(huì)有一次級(jí)別較大的技術(shù)性反彈，之后再怎么走就要一步步往后看了。

我也覺(jué)得大伙得向前看，站在這個(gè)角度，過(guò)去震蕩幅度越大對(duì)未來(lái)越有利，因?yàn)樯蠞q空間大了。

個(gè)股和指數(shù)都是如此，特別是一旦指數(shù)進(jìn)入縮量下跌的過(guò)程，很容易在未來(lái)被快速收復(fù)，因?yàn)榭s量代表著未來(lái)上漲時(shí)拋壓小。目前滬深300等指數(shù)就是一個(gè)縮量下跌的過(guò)程。這樣的波動(dòng)在二十多年的行情中我見(jiàn)多了，一切陰霾終會(huì)掃去。

歷史上有和當(dāng)下類似的行情嗎？

拋開(kāi)量、板塊及個(gè)股活躍度，單純看指數(shù)，K線是不客觀的。比如2001-2005年，指數(shù)很慘，短線活躍度更慘。除了每年例行的幾次反彈，大多數(shù)時(shí)候全市場(chǎng)紅盤個(gè)股不超過(guò)十個(gè)。現(xiàn)在呢？這段時(shí)間兩市每天漲幅超過(guò)5%的平均有大幾十家，跌停寥寥，可操作性遠(yuǎn)比之前的行情強(qiáng)得多。再者，當(dāng)下投資品種加上基金及場(chǎng)內(nèi)的ETF有1萬(wàn)大幾千家，幾乎覆蓋了全球大多數(shù)市場(chǎng)，大伙的可選項(xiàng)增加了。這些在以前都是無(wú)法想象的，2001-2005年就是在營(yíng)業(yè)部大屏幕下打乒乓，看著邊上老太太們掐毛豆，打毛衣吹牛。純沒(méi)事干！指數(shù)走勢(shì)雖然部分雷同，但環(huán)境不一樣了。大伙始終要向前看，未來(lái)短線可操作性只會(huì)越來(lái)越強(qiáng)，加之已經(jīng)年線三連陰了。大的整體性機(jī)會(huì)越來(lái)越近。向前看，要樂(lè)觀，要積極，學(xué)好技術(shù)本領(lǐng)，迎接新一年的戰(zhàn)斗。

兩周前蕭蕭探討滬深300指數(shù)的觸底反彈時(shí)空要素，你說(shuō)3330點(diǎn)附近見(jiàn)底概率較大，本周滬深300指數(shù)觸及3284點(diǎn)，是否具備見(jiàn)底特征？

我們之前推演過(guò)滬深300指數(shù)見(jiàn)底的時(shí)空要素，3284點(diǎn)對(duì)應(yīng)的2023年300指數(shù)頂4268點(diǎn)，跌幅已達(dá)23%，時(shí)間周期是221個(gè)交易日，即使以8月的高點(diǎn)4058點(diǎn)去推算，跌幅也已20%，市場(chǎng)總成交量也回落到6000億水平，從時(shí)、空、量三要素看，具備見(jiàn)底的條件。全年扣除節(jié)假日，也就250個(gè)交易日左右，這種單邊反復(fù)下跌趨勢(shì)也就2018年（227個(gè)交易日）和2008年（197個(gè)交易日）有的一比了，時(shí)下市場(chǎng)比2008年和2018年還困難？現(xiàn)在美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)入降息周期幾乎就是明牌，美債收益率已經(jīng)跌回7月中旬的3.88%，即使不考慮匯率回升因素，美債下行帶來(lái)的估值提升對(duì)應(yīng)300指數(shù)也應(yīng)回升到3800點(diǎn)左右，管理層一直很努力地維護(hù)市場(chǎng)，但是走成這個(gè)樣子，似乎值得沉思。

9月的時(shí)候你就講過(guò)要限制做空，并且列為市場(chǎng)轉(zhuǎn)勢(shì)的三大轉(zhuǎn)機(jī)之首。

海風(fēng)若雨蕭蕭：A股牛熊市都容易走極端行情，2021年初，是核心資產(chǎn)類個(gè)股的極端，一個(gè)賣醬油的都敢炒到130倍估值。反之，在熊市的末端也容易走極端行情，尤其是隨著市場(chǎng)人氣低迷，資金嚴(yán)重不足的矛盾會(huì)凸顯出來(lái)，這種時(shí)刻往往做空比做多要容易得多。采取針對(duì)性措施預(yù)防市場(chǎng)陷入螺旋式下跌是很有必要的。其實(shí)2015年我們也采取過(guò)這樣的措施，防止了市場(chǎng)在去杠桿過(guò)程中市況的進(jìn)一步惡化，爭(zhēng)取到讓市場(chǎng)休養(yǎng)生息的時(shí)間。目前的市場(chǎng)，確認(rèn)底部還需要周線趨勢(shì)金叉的技術(shù)面信號(hào)。

指數(shù)本周經(jīng)歷了絕望到希望，驕陽(yáng)怎么看下周，會(huì)不會(huì)繼續(xù)新低？

本周我看到了各種利空，基本面內(nèi)外環(huán)境都分析了個(gè)遍，最后都是看空。讓我想起了去年賽道高位時(shí)，這些聲音也是各種內(nèi)外部環(huán)境分析了個(gè)遍，最后看多。所以雖然目前挺難，但確實(shí)在轉(zhuǎn)變，只是速度有點(diǎn)慢，至于下周怎么看，其實(shí)上周就說(shuō)過(guò)，本周這里就是2腳。雖然過(guò)程可能會(huì)跌宕。技術(shù)上來(lái)說(shuō)，底背離結(jié)構(gòu)依然在繼續(xù)演變中，中字頭權(quán)重等大盤股隨時(shí)可以護(hù)盤，絕望的盡頭永遠(yuǎn)是希望。所以下周指數(shù)不必?fù)?dān)心，依然是利用結(jié)構(gòu)性沒(méi)有放量拉起來(lái)之前，尋找配置的機(jī)會(huì)。

下半周指數(shù)穩(wěn)住拉起的功臣是寧德時(shí)代等超跌權(quán)重股，這些個(gè)股是否完成了重要底部的搭建呢？

每一次底部起來(lái)，都是超跌最嚴(yán)重的板塊最容易反彈，而且月線KDJ屬于嚴(yán)重超賣，所以小周期的趨勢(shì)性反彈是可以有的，甚至2-3個(gè)月的反彈都是可以的。但是大的趨勢(shì)性大底部暫時(shí)不要去想。無(wú)論是新能源汽車，還是光伏，內(nèi)卷才剛剛開(kāi)始，這不利于強(qiáng)化大型公司增速。從這個(gè)角度來(lái)說(shuō)，本周反彈的這些賽道權(quán)重股構(gòu)建大型的底部，一定需要一個(gè)比較長(zhǎng)的時(shí)間周期。在大型股方面，中字頭、大金融后面的表態(tài)也很重要，它們動(dòng)了，市場(chǎng)信心就會(huì)被強(qiáng)化。

雖然指數(shù)后半周觸底反彈，但后半周不少?gòu)?qiáng)勢(shì)股紛紛逆勢(shì)補(bǔ)跌。

這是底部容易出現(xiàn)的一個(gè)現(xiàn)象，是好現(xiàn)象。

如此說(shuō)，個(gè)股的反彈才剛剛開(kāi)始？

準(zhǔn)確地說(shuō)，是長(zhǎng)期超跌、短期底部啟動(dòng)后再次回落導(dǎo)致的超跌和底部上波滯漲持續(xù)震蕩橫盤的這幾類個(gè)股的反彈才剛剛開(kāi)始。可別盯著技術(shù)形態(tài)高高在上的品種去關(guān)注。

（本文提及個(gè)股僅做分析，不做投資建議。）