解碼上市公司“安徽板塊”

上市公司是“安徽速度”的弄潮兒，也是“安徽質量”的創造者。深入分析安徽上市公司發展情況，對推動安徽上市公司持續健康發展和更多優質企業上市有重要參考價值。

課題組以161家安徽上市公司為樣本，從總體概況、多維度評價、年度發展排名變化三方面進行跟蹤研究。研究表明，2022年安徽上市公司總體保持較好發展勢頭，數量中部地區遙遙領先，發展質量持續提升，在推動全省高質量發展中發揮了重要作用，但同時發展不均衡、不充分問題凸顯，區域間、行業間、企業間差距大，頭部企業、優質企業數量偏少，發展韌性、動能仍顯不足。

數量中部遙遙領先，戰新產業勢頭強勁

上市公司數量代表著區域經濟發展水平和企業發展狀況。2022年，安徽搶抓全面注冊制改革機遇，穩步推進企業上市“迎客松計劃”，助力多層次資本市場“安徽板塊”做大做強。截至2022年12月31日，安徽A股上市公司共有161家，居中部地區第1位、全國第9位，與湖南138家、湖北136家、河南106家、江西78家、山西40家中部省份相比，遙遙領先。其中，安徽科創板上市公司19家，居中部地區第1位、全國第7位；北交所上市公司7家，居中部地區第2位、全國第8位。

上市公司市值體現了投資者對企業價值的認可度。截至2022年12月30日，A股總市值為84.85萬億元，安徽A股上市公司總市值達17985億元，居中部地區第1位、全國第10位；較上年減少4335億元，降幅達19.42%，高于全國降幅12.08%；平均市值為111.71億元，低于全國167.20億元，中大市值龍頭相對缺乏。

企業上市速度反映了區域經濟發展活力，也體現了區域利用資本市場的能力。近幾年，隨著金融市場改革程度加深，A股IPO市場量質齊升，首發募集資金規模創下了歷史新高。

從新上企業總量來看，2022年安徽新增14家A股上市公司，其中翰博高新由北交所轉板深交所創業板，居中部第1位、全國第8位，皖企上市保持了良好的增長勢頭。新增科創板上市公司4家，并列居全國第6位；新增注冊制下創業板上市公司4家，并列居全國第10位。14家新增上市公司合計首發募資規模117億元，居中部第3位、全國第14位，募資規模偏小；平均每家募資規模為8.38億元，低于全國13.71億元，“小而美”企業居多。

從上市后備資源來看，安徽IPO后備企業隊伍陣容龐大，發展后勁不斷增強。截至2022年底，安徽過會待發狀態企業14家、居全國第6位；在審狀態企業27家、居全國第7位；輔導備案狀態企業91家、居全國第7位。截至2023年6月底，安徽新增9家A股上市公司；淮北綠金股份、維天運通2家港股上市公司；優升新能源1家美股上市公司。著眼未來，安徽上市后備軍蓄勢待發。

上市公司行業結構反映了各行業發展情況，其變化可以體現區域產業結構調方向和重點。安徽161家上市公司第一產業有2家，第二產業有123家，第三產業有36家，占比分別為1.24%、76.40%、22.36%，第二產業、第三產業上市公司數量分別新增11家、2家；戰略性新興產業48家，較2021年增加13家，總數占比為29.81%，戰略性新興產業發展勢頭強勁，正成為全省經濟發展的重要驅動力。

從區域分布來看，截至2022年底，除宿州外，安徽其余15個地級市均有上市公司。其中，合肥75家，遙遙領先，省會集聚效應明顯；蕪湖、銅陵、滁州數量達到10家及以上。合肥上市公司數量在全國293個城市排名中躍升至第13位，但低于中部的長沙、武漢。

從各市新增上市公司數量來看，2022年共有7個市數量有所增加，其中合肥新增8家，銅陵新增2家；蕪湖、宣城、安慶、池州、六安各新增1家，馬鞍山因新光圓成退市上市公司數量有所減少。

從板塊分布來看，截至2022年底，安徽A股上市公司以主板市場為主，有102家，占到總數2/3；其次是創業板市場33家，科創板市場19家，北交所市場7家。2022年新增上市公司中，創業板5家、科創板4家、主板2家、北交所2家。

從股權結構分布上看，截至2022年底，安徽A股上市公司民企有95家，占比近6成；地方國企40家，央企14家，合計占比1/3左右。2022年14家新增上市公司中，11家是民企，占比近8成；2家是地方國企，1家是外資。隨著注冊制實施，資本市場對民營企業的支持力度加大，安徽民企加快登陸資本市場，成為發展主力軍。

從不同股權結構市值規模來看，安徽民企上市公司總市值最高，達8949億元，占比近5成，央企和地方國企控制的上市公司總市值達8298億元，占比46.14%。2022年，除外資企業外，各類型股權結構上市公司市值均有不同程度跌幅，地方國企跌幅為15.91%，央企和民企跌幅均超30%。

業績發展承壓走弱，創新能力穩步增強

課題組采取分總評價模式，首先從業績發展、創新能力、營運能力、ESG績效、投融資水平5個維度綜合評價安徽上市公司。在具體評價時，選取有代表性的指標構建各維度評價體系；其次，對業績發展、創新能力、營運能力、ESG績效4個維度進行綜合系統評價，形成上市公司綜合發展能力排名。

業績是一定時期內企業經營發展成果的直接體現。近幾年，內外擾動因素頻發下企業經營明顯承壓。2022年，納入排行的157家上市公司，整體權益凈利率為8.40%、資產收益率為5.50%、收入凈利率為4.09%，較2021年分別下降了3.4個百分點、1.88個百分點、1.6個百分點，為近幾年最大跌幅，跌幅超過全國平均水平。

從排名看，前十位與后十位的上市公司業績差距明顯。前十位上市公司中，古井貢酒、迎駕貢酒、口子窖等酒企業績指標相對穩健。

創新能力是企業核心競爭力的體現。近幾年安徽上市公司對研發的重視程度不斷提高，企業創新能力穩步增強。2022年，除主營業務利潤率有所下滑外，研發強度進一步提升，高學歷員工比例、每百人專利申請數基本持平。

從排名看，安徽上市公司之間創新能力差距明顯。2022年參與排名的157家上市公司創新能力綜合得分平均數為0.1361，低于平均數的有101家，即六成多企業創新能力綜合得分偏低。

營運能力體現企業利用自身資產創造收入的效率。2022年，安徽上市公司的各項營運指標均有不同程度的下降。其中，總資產周轉率由0.85降至0.75，流動資產周轉率由1.57降至1.40，固定資產周轉率由3.50降至3.18，應收賬款周轉率由9.74降至8.06，存貨周轉率由5.86降至4.59。除固定資產周轉率外，其他營運能力指標均為五年來最低。

從排名看，安徽上市公司營運能力整體水平仍有待提升，2022年僅41家上市公司的綜合營運能力高于平均水平的0.0497，29家上市公司綜合營運能力不足0.02，遠低于平均水平。

ESG是一種關注企業環境、社會、治理績效而非財務績效的投資理念和企業評價標準。2022年，安徽上市公司ESG績效綜合得分平均數為0.3549，60%左右的公司綜合得分在0.2—0.4，30%左右的公司綜合得分在0.4—0.6，說明安徽上市公司ESG績效表現較優。與江蘇、浙江、上海橫向對比，盡管安徽上市公司數量不占優勢，但ESG績效表現完全不落下風。

從排名來看，安徽上市公司ESG績效個體差異較為顯著。前十名中有6家上市公司綜合得分超0.7，且各項細分指標上均表現優異。

投融資是企業獲取和利用資金的活動，體現了企業擴大經營的意愿。近五年來，安徽上市公司總投資和總融資規模穩定增長，年均增幅保持在10%以上。截至2022年底，安徽上市公司投融資總額分別為1.67萬億元、1.61萬億元，增速分別為10.50%、12.40%。

從排名來看，安徽上市公司在投資和融資規模上分別有32家、16家高于平均值；排前十名的公司投融資規模遙遙領先，海螺水泥、安徽建工、馬鋼股份穩居前三，尤其是海螺水泥投融資規模持續擴大，投融資龍頭地位顯著，帶動效應越發凸顯。

綜合發展能力是通過業績發展、創新能力、營運能力和ESG績效四個方面的指標測算得出，反映上市公司的整體發展狀況。2022年參與排名的157家安徽上市公司綜合發展能力指數均值為0.1124，65家企業高于或等于平均值，占比超4成，與上年分布情況基本一致，說明安徽上市公司綜合能力整體水平不高，且企業間差異較大，多數上市公司綜合發展能力較弱。

從排名來看，口子窖以絕對優勢位列榜首，皖通高速表現突出。綜合發展能力強的上市公司，各個指標表現并不均衡，如口子窖雖然綜合發展能力指數斷層式領先，在業績發展、尤其是營運能力方面表現優異，但其創新能力指數低于整體均值。

（課題組由安徽省人民政府發展研究中心、安徽省交通控股集團有限公司、安徽省能源集團有限公司、安徽省投資集團控股有限公司與華安證券股份有限公司、國元證券股份有限公司、中國科學技術大學管理學院、決策雜志社（安徽創新發展研究院）共同組成）