涉農(nóng)型初創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)文獻(xiàn)綜述研究

廖圓圓

(廣西農(nóng)業(yè)職業(yè)技術(shù)大學(xué)，廣西 南寧 530009)

1 研究目的

習(xí)近平總書記在中央人才工作會(huì)議上指出：“鄉(xiāng)村振興，人才是關(guān)鍵。”我國(guó)是農(nóng)業(yè)大國(guó)，涉農(nóng)型初創(chuàng)企業(yè)在我國(guó)的農(nóng)業(yè)經(jīng)濟(jì)中的地位至關(guān)重要。然而我國(guó)的涉農(nóng)初創(chuàng)企業(yè)由于規(guī)模小、融資困難、人才流失嚴(yán)重，因此需要公司內(nèi)部建立一套完善的機(jī)制來(lái)吸引和激勵(lì)人才。“十四五”規(guī)劃中同時(shí)指出，要構(gòu)建人才培育、引進(jìn)、使用、激勵(lì)的體制機(jī)制，建立起完善的利益聯(lián)動(dòng)機(jī)制。股權(quán)激勵(lì)是一種高效的激勵(lì)方式，它通過(guò)授予員工股份，把員工和公司的前景連接在一起。文章旨在通過(guò)系統(tǒng)分析涉農(nóng)企業(yè)的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)，指出目前股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀，實(shí)施股權(quán)激勵(lì)存在的問(wèn)題，為今后企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)提供研究文獻(xiàn)參考。

2 研究意義

涉農(nóng)型初創(chuàng)企業(yè)由于規(guī)模小和銀行的資信低，普遍面臨融資難的問(wèn)題。股權(quán)激勵(lì)是一種重要的內(nèi)源融資，同時(shí)也是一種對(duì)員工的激勵(lì)手段。因此研究本課題對(duì)于涉農(nóng)型初創(chuàng)企業(yè)有重要的理論和實(shí)踐意義。

2.1 理論意義

目前我國(guó)的股權(quán)激勵(lì)的研究對(duì)象多是公開上市的企業(yè)，關(guān)于農(nóng)業(yè)領(lǐng)域公司的研究較少，更是缺乏關(guān)于涉農(nóng)型初創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)研究。因此該領(lǐng)域的研究存在著理論上的空白。對(duì)該課題的研究能從理論上填補(bǔ)涉農(nóng)型初創(chuàng)企業(yè)在股權(quán)激勵(lì)研究方面的空白，為今后該類型企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)制度設(shè)計(jì)提供理論參考。

2.2 實(shí)踐意義

建立完善的管理制度，以吸引、挽留和激勵(lì)員工對(duì)于企業(yè)的發(fā)展至關(guān)重要。然而由于涉農(nóng)型初創(chuàng)企業(yè)對(duì)員工激勵(lì)的意識(shí)不強(qiáng)和缺乏對(duì)相關(guān)知識(shí)的了解，因此，它們?cè)诩?lì)員工方面采用的方式有限，一般只涉及傳統(tǒng)的福利和薪酬激勵(lì)等，研究股權(quán)激勵(lì)為涉農(nóng)初創(chuàng)企業(yè)獲得內(nèi)部融資、實(shí)現(xiàn)核心人才的穩(wěn)定提供了新途徑。同時(shí)有助于企業(yè)實(shí)踐者了解涉農(nóng)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的現(xiàn)狀和當(dāng)今股權(quán)激勵(lì)實(shí)施的優(yōu)點(diǎn)和風(fēng)險(xiǎn)，有益于企業(yè)進(jìn)一步完善股權(quán)激勵(lì)制度。

3 涉農(nóng)型初創(chuàng)企業(yè)的定義和特點(diǎn)

3.1 涉農(nóng)型初創(chuàng)企業(yè)的定義

根據(jù)《國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類(GB/T 4754—2017)》，從廣義上看，涉農(nóng)企業(yè)是指從事農(nóng)作物種植業(yè)、林業(yè)、畜牧業(yè)、漁業(yè)的生產(chǎn)、服務(wù)、食品加工、產(chǎn)品包裝廣告、金融業(yè)務(wù)、機(jī)械租賃等業(yè)務(wù)的企業(yè)[1]。初創(chuàng)企業(yè)大多是小微型企業(yè)。根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)對(duì)于小、微型企業(yè)的定義：小型企業(yè)(10～49人)不超過(guò)1000萬(wàn)歐元，微型企業(yè)(10人以下)不超過(guò)200萬(wàn)歐元[2]。在中國(guó)，根據(jù)中國(guó)國(guó)家稅務(wù)總局2019年發(fā)布的《關(guān)于實(shí)施小微企業(yè)稅收減免優(yōu)惠政策的通知》，“小微企業(yè)”是指經(jīng)營(yíng)歷史不長(zhǎng)(少于5年)的非上市公司，總資產(chǎn)和年銷售收入不超過(guò)5000萬(wàn)元，員工人數(shù)不超過(guò)300人的公司[3]。 綜上所述，中外對(duì)于小微企業(yè)的定義不同，從總體上看，涉農(nóng)型初創(chuàng)企業(yè)主要指從事農(nóng)、林、畜、漁的生產(chǎn)、服務(wù)、加工、包裝等業(yè)務(wù)，經(jīng)營(yíng)歷史短，總資產(chǎn)和年銷售收入較少，雇用人數(shù)少的非上市公司。

3.2 我國(guó)涉農(nóng)型初創(chuàng)企業(yè)的特點(diǎn)

我國(guó)的涉農(nóng)企業(yè)有如下特點(diǎn)：資金缺乏、信息渠道不暢、技術(shù)和生產(chǎn)工藝落后及人才匱乏。因此涉農(nóng)企業(yè)需要吸引、培養(yǎng)、留住知識(shí)型員工[4]。孟穎發(fā)現(xiàn)造成涉農(nóng)企業(yè)員工流失的原因主要是：企業(yè)管理制度不健全、員工薪酬水平較低、晉升空間不足、企業(yè)文化匱乏等[5]。張博在農(nóng)業(yè)企業(yè)人力資源管理優(yōu)化策略的探索中提出，農(nóng)業(yè)企業(yè)需要建立長(zhǎng)期激勵(lì)制度來(lái)留住員工。同時(shí)，涉農(nóng)型初創(chuàng)企業(yè)和其他初創(chuàng)型企業(yè)一樣面臨著融資困難的問(wèn)題[6]。安徽財(cái)經(jīng)大學(xué)的劉博等學(xué)者在研究中指出，初創(chuàng)型企業(yè)由于發(fā)展前景不穩(wěn)定、資產(chǎn)規(guī)模小、經(jīng)營(yíng)管理不規(guī)范等原因，難以在資本市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)其融資需求[7]。根據(jù)中國(guó)人民大學(xué)發(fā)布的《2019年中國(guó)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)報(bào)告》顯示，資金短缺問(wèn)題是創(chuàng)業(yè)過(guò)程中遇到的最大困難，創(chuàng)業(yè)資金的來(lái)源主要是創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)成員和其家人[8]。因此涉農(nóng)型初創(chuàng)企業(yè)可以考慮通過(guò)內(nèi)部融資的方式獲取經(jīng)營(yíng)所用資金，而股權(quán)激勵(lì)就是通過(guò)向員工發(fā)放公司股權(quán)來(lái)獲取經(jīng)營(yíng)擴(kuò)張所需的資金，并且達(dá)到激勵(lì)員工的目的。

4 涉農(nóng)型企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的國(guó)內(nèi)外研究的文獻(xiàn)綜述

4.1 國(guó)內(nèi)研究綜述

“股權(quán)激勵(lì)(EBI)”指的是所有非普通股股權(quán)激勵(lì)，包括限制性股票、虛擬股權(quán)、員工股票期權(quán)、虛擬股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃等[9]。股權(quán)激勵(lì)是一種長(zhǎng)期激勵(lì)方案，公司關(guān)鍵人才可以在一定期限內(nèi)獲得企業(yè)股權(quán)，并與公司分享利潤(rùn)、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)。我國(guó)企業(yè)采用股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的時(shí)間較晚，直到20世紀(jì)90年代初，中國(guó)企業(yè)才開始采用股權(quán)激勵(lì)的方法激勵(lì)管理者[10]。企業(yè)采取股權(quán)激勵(lì)的重要原因除了獲得融資之外，還因?yàn)楣蓹?quán)激勵(lì)可以解決“委托—代理人”問(wèn)題。汪錦在研究中指出，由于公司經(jīng)營(yíng)者和公司股東的利益不同，會(huì)產(chǎn)生一系列的沖突和問(wèn)題：一是偷懶行為，即代理人獲得收入大于其勞動(dòng)應(yīng)得的收入；二是機(jī)會(huì)主義行為，即代理人為獲取自身利益導(dǎo)致委托人利益受損[11]。針對(duì)此矛盾，股權(quán)激勵(lì)可以緩解委托人與代理人的矛盾。目前中國(guó)關(guān)于初創(chuàng)企業(yè)的激勵(lì)機(jī)制的研究較少，仍處于研究的初期階段。

單海洋在他的著作《非上市公司的股權(quán)激勵(lì)實(shí)操手冊(cè)》中初步提出了中國(guó)非上市公司股權(quán)激勵(lì)四維模式，這四個(gè)維度分別是：明確激勵(lì)目的；確定激勵(lì)對(duì)象；設(shè)定激勵(lì)時(shí)機(jī)；制定激勵(lì)對(duì)象制度[12]。他的著作在某種程度上為后來(lái)的研究和企業(yè)制定激勵(lì)機(jī)制提供了參考。但是他的研究的不足之處是沒(méi)有分析股權(quán)激勵(lì)的效果和相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)，并且缺乏詳細(xì)的案例分析和量化分析。在股權(quán)激勵(lì)制度的實(shí)施中，企業(yè)面臨著一系列的風(fēng)險(xiǎn)。曹陽(yáng)指出由于我國(guó)法律制度不完善，非上市公司的股權(quán)激勵(lì)計(jì)劃缺乏法律指導(dǎo)[13]。《公司法》為我國(guó)股權(quán)激勵(lì)制度的創(chuàng)設(shè)和實(shí)施奠定了基礎(chǔ)。《證券法》涉及股票發(fā)行、信息披露制度、內(nèi)幕交易限制等內(nèi)容。然而，這兩部法律主要規(guī)范了中國(guó)上市公司。非上市公司股權(quán)激勵(lì)只能遵循與上市公司監(jiān)管相關(guān)的法律。由于非上市公司股權(quán)激勵(lì)的法律法規(guī)存在著缺位的問(wèn)題，導(dǎo)致非上市公司的股權(quán)激勵(lì)缺少法律標(biāo)準(zhǔn)，容易導(dǎo)致各類違法現(xiàn)象的產(chǎn)生，也給企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)帶來(lái)法律隱患。俞孋仁在研究中進(jìn)一步指出，股權(quán)激勵(lì)可能會(huì)導(dǎo)致公司治理風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于計(jì)劃上市的公司來(lái)說(shuō)，如果股權(quán)激勵(lì)方案對(duì)大股東的股權(quán)過(guò)于稀釋，可能會(huì)導(dǎo)致公司實(shí)際控制人發(fā)生變化[14]。因此，需要合理設(shè)計(jì)股權(quán)激勵(lì)方案，并且規(guī)避法律風(fēng)險(xiǎn)和公司治理風(fēng)險(xiǎn)。

針對(duì)涉農(nóng)型初創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)研究較少，更多學(xué)者的關(guān)注領(lǐng)域在于涉農(nóng)上市公司，或者廣義上的涉農(nóng)企業(yè)。但是無(wú)論企業(yè)的規(guī)模大小或是經(jīng)營(yíng)歷史的長(zhǎng)短，人才是發(fā)展的關(guān)鍵得到了眾多學(xué)者的認(rèn)可。謝玲紅和毛世平的研究發(fā)現(xiàn)，涉農(nóng)企業(yè)的人力資本投入和經(jīng)費(fèi)投入均與科技創(chuàng)新產(chǎn)出存在正相關(guān)關(guān)系[15]。因此涉農(nóng)企業(yè)應(yīng)加大人力資本投入。然而，目前涉農(nóng)企業(yè)存在人才流失、高科技和復(fù)合型人才招聘困難的問(wèn)題，其主要原因在于涉農(nóng)企業(yè)工資較低，企業(yè)所在區(qū)域經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平低、人才評(píng)價(jià)機(jī)制不健全、員工缺乏歸屬感和社會(huì)認(rèn)同度等[16]。樸美琳[17]、于麗文[18]在研究中發(fā)現(xiàn)薪酬激勵(lì)是挽留人才的關(guān)鍵。襲婉雪以我國(guó)涉農(nóng)上市企業(yè)為對(duì)象，通過(guò)對(duì)樣本進(jìn)行因子分析、相關(guān)分析和回歸分析發(fā)現(xiàn)，高管薪酬的水平和高管薪酬差距與企業(yè)的績(jī)效呈正相關(guān)，但是高管薪酬結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)績(jī)效沒(méi)有影響[19]。因此，適當(dāng)?shù)靥嵘吖艿男匠晁胶托匠瓴罹鄬?duì)于高管有激勵(lì)作用。高珊通過(guò)研究32家涉農(nóng)上市企業(yè)的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，涉農(nóng)企業(yè)的資金主要來(lái)自股東和其他籌資途徑，其中來(lái)自銀行借款的籌資活動(dòng)較少，主要原因在于涉農(nóng)企業(yè)資金需求量大，而抵押不符合銀行的要求[20]。從研究數(shù)據(jù)分析中可得出，單一的融資方式不能滿足涉農(nóng)企業(yè)的需求，多渠道的融資方式才能滿足他們的需要，并且需要拓展新型的融資途徑來(lái)支持公司運(yùn)作。

綜上所述，目前我國(guó)關(guān)于涉農(nóng)型初創(chuàng)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)制度的研究較少，存在著研究空白，缺乏對(duì)股權(quán)激勵(lì)效果和風(fēng)險(xiǎn)的分析，缺少充足的案例分析，因此對(duì)該領(lǐng)域進(jìn)行進(jìn)一步的研究非常有必要。

4.2 國(guó)外研究綜述

股權(quán)激勵(lì)(equity based incentives，EBI)起源于20世紀(jì)五六十年代的美國(guó)。由于股權(quán)激勵(lì)對(duì)管理者和核心員工具有顯著作用，其廣泛應(yīng)用到全球。股權(quán)激勵(lì)主要根據(jù)的激勵(lì)理論有人力資本理論和赫茨伯格雙因素理論。舒爾茨在20世紀(jì)60年代第一次提出了人力資本理論。在他看來(lái)，有知識(shí)儲(chǔ)備和經(jīng)驗(yàn)積累的中高層經(jīng)理人是公司稀缺的人力資本，股權(quán)激勵(lì)在某種程度上使得受雇者和所有者達(dá)成利益聯(lián)盟[21]。股權(quán)激勵(lì)的常見(jiàn)做法是給經(jīng)理人設(shè)定一定的條件，通過(guò)給予中高級(jí)管理層公司的股票，讓經(jīng)理能夠與所有者分享公司的利益。在赫茨伯格的雙因素理論中，激勵(lì)是影響人們工作的重要因素。激勵(lì)能給人們帶來(lái)滿足，并且消除工作中的不滿[22]。股權(quán)激勵(lì)屬于長(zhǎng)期的薪酬制度，在激勵(lì)員工中起到重要的作用。除此之外，關(guān)于股權(quán)激勵(lì)的重要理論還有委托代理理論。該理論被Stephen Ross[23]和Barry Mitnick[24]在19世紀(jì)70年代首次提出，他們認(rèn)為隨著現(xiàn)代企業(yè)的發(fā)展，股東需要雇用代理人進(jìn)行公司的經(jīng)營(yíng)和管理。但是由于所有人和代理人間存在著信息不對(duì)稱、目標(biāo)不統(tǒng)一等關(guān)聯(lián)因素，兩個(gè)群體存在利益矛盾和沖突。Jensen和Meckling在1976年首次提出“利益趨同假說(shuō)”，他們?cè)谘芯恐邪l(fā)現(xiàn)當(dāng)管理層持股比例增加時(shí)，代理成本隨之降低，公司價(jià)值得到提升[25]。綜上所述，在現(xiàn)代企業(yè)的運(yùn)作中，獎(jiǎng)金和福利僅僅具有短期激勵(lì)效果，不具有長(zhǎng)期激勵(lì)效果。因此對(duì)于企業(yè)想要留住的關(guān)鍵人才來(lái)說(shuō)，股權(quán)激勵(lì)具有更實(shí)質(zhì)性的效果，可以給這些人員帶來(lái)更多的挑戰(zhàn)和榮耀，并且可以更大程度地調(diào)動(dòng)企業(yè)關(guān)鍵人才的積極性。

根據(jù)經(jīng)濟(jì)合作發(fā)展組織(OECD)在2020年發(fā)布的關(guān)于《中小企業(yè)和企業(yè)家融資2020》研究報(bào)告，股權(quán)激勵(lì)通常不涉及支出企業(yè)現(xiàn)金，因此相對(duì)債務(wù)融資來(lái)說(shuō)，股權(quán)融資對(duì)于中小企業(yè)是一個(gè)有效的融資方式[26]。Nylund等學(xué)者使用包括146家大型歐洲上市公司的縱向數(shù)據(jù)集，對(duì)內(nèi)部和外部融資與創(chuàng)新程度之間的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。他們的研究結(jié)果表明，債務(wù)形式的融資會(huì)加大企業(yè)的負(fù)擔(dān)，并且減少了盈利企業(yè)的創(chuàng)新[27]。因此，股權(quán)激勵(lì)是創(chuàng)業(yè)公司籌集資金和激勵(lì)關(guān)鍵員工的一個(gè)很好的選擇。顯然，股權(quán)激勵(lì)(EBI)有許多潛在好處，但實(shí)施EBI的風(fēng)險(xiǎn)控制體系仍需進(jìn)一步探索。由于市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的不成熟和法律的不完善，股權(quán)激勵(lì)機(jī)制存在巨大的風(fēng)險(xiǎn)。主要風(fēng)險(xiǎn)在于公司治理、法律合同糾紛和激勵(lì)效率[28]。Vivek Mande、Young K Park和Myungsoo Son在1998年至2006年研究了2000家實(shí)施了股權(quán)激勵(lì)的美國(guó)公司。研究發(fā)現(xiàn)，公司治理結(jié)構(gòu)較強(qiáng)的企業(yè)更傾向于選擇股權(quán)融資，而不是債務(wù)融資，相比之下，公司治理比較弱的公司可能會(huì)導(dǎo)致一系列的風(fēng)險(xiǎn)——股權(quán)過(guò)度稀釋和公司控制權(quán)的喪失[29]。但他們的研究沒(méi)有指出如何建立強(qiáng)有力的公司治理結(jié)構(gòu)，以避免公司所有人喪失公司實(shí)際控制的風(fēng)險(xiǎn)。

目前國(guó)外的股權(quán)激勵(lì)研究鮮少關(guān)注涉農(nóng)型初創(chuàng)企業(yè)這一細(xì)分領(lǐng)域，在研究?jī)?nèi)容上有關(guān)于涉農(nóng)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)制度構(gòu)建的研究較少，現(xiàn)存研究多是關(guān)于涉農(nóng)企業(yè)員工激勵(lì)因素的分析。薪酬被認(rèn)為是激勵(lì)員工的基本工具。員工總報(bào)酬通常包括間接報(bào)酬和直接報(bào)酬，用以交換員工付出的辛勤勞動(dòng)和工作時(shí)間。Jankelová等學(xué)者對(duì)35家農(nóng)業(yè)企業(yè)的員工激勵(lì)因素進(jìn)行了調(diào)查，通過(guò)分析450份調(diào)查問(wèn)卷發(fā)現(xiàn)，薪酬是最重要的激勵(lì)因素。其他排名靠前的因素是工作責(zé)任、工作吸引力和工作認(rèn)同感[30]。此外，有研究表明，薪酬總額對(duì)員工工作績(jī)效和企業(yè)績(jī)效具有正向影響，可以幫助提高工作滿意度和穩(wěn)定公司的人力資源[31]。

國(guó)外對(duì)于股權(quán)激勵(lì)的研究起步較早，理論研究較為成熟。但是由于國(guó)外的經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政治環(huán)境和法律體系與我國(guó)不一致，因此他們的研究經(jīng)驗(yàn)是否適用于我國(guó)涉農(nóng)初創(chuàng)企業(yè)尚未可知。

5 研究現(xiàn)狀和不足

通過(guò)對(duì)比國(guó)內(nèi)外學(xué)者在股權(quán)激勵(lì)的文獻(xiàn)研究發(fā)現(xiàn)，學(xué)者們普遍認(rèn)可股權(quán)激勵(lì)對(duì)于公司具有正向意義。其一在于股權(quán)激勵(lì)有利于緩解委托—代理人之間的矛盾，幫助企業(yè)和員工建立起利益聯(lián)結(jié)，共助企業(yè)發(fā)展。其二在于股權(quán)激勵(lì)有助于企業(yè)挽留和激勵(lì)員工，利于企業(yè)人力資源管理。其三在于股權(quán)激勵(lì)有利于企業(yè)拓展融資渠道，減少企業(yè)借貸成本。

但是現(xiàn)存研究的不足之處也較為明顯，現(xiàn)存的文獻(xiàn)中股權(quán)激勵(lì)的研究對(duì)象多為上市公司，關(guān)注涉農(nóng)型企業(yè)的研究較少，更是鮮有關(guān)注涉農(nóng)型初創(chuàng)企業(yè)這一細(xì)分領(lǐng)域。因此該領(lǐng)域的研究存在著理論空白。但從我國(guó)目前的企業(yè)構(gòu)成來(lái)看，非上市公司在數(shù)量上占絕對(duì)多數(shù)。因此，研究涉農(nóng)型初創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)有助于提高企業(yè)實(shí)踐者激勵(lì)人才的力度，促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展。從研究?jī)?nèi)容上看，涉及股權(quán)激勵(lì)的動(dòng)因、激勵(lì)時(shí)機(jī)、激勵(lì)對(duì)象、激勵(lì)模式和激勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)的領(lǐng)域較多。研究?jī)?nèi)容專注于某一領(lǐng)域，但是未形成系統(tǒng)的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制研究，對(duì)于股權(quán)激勵(lì)的效果和潛在的風(fēng)險(xiǎn)隱患研究不夠深入，缺乏在企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)后的財(cái)務(wù)效果評(píng)估和非財(cái)務(wù)效果評(píng)估，缺少量化分析，因此難以驗(yàn)證股權(quán)激勵(lì)在企業(yè)管理中的效用。從研究方法上看，涉農(nóng)型企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)研究鮮少采用實(shí)地調(diào)研法、訪談法和調(diào)查問(wèn)卷法，因此無(wú)法真正地了解到企業(yè)實(shí)施股權(quán)激勵(lì)制度的現(xiàn)狀，難以“腳踏實(shí)地”為企業(yè)解決難題。

6 結(jié)論

綜上所述，涉農(nóng)型初創(chuàng)企業(yè)存在著銀行資信低、融資困難、激勵(lì)制度不完善、人才流失嚴(yán)重的問(wèn)題。而股權(quán)激勵(lì)對(duì)于初創(chuàng)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一種有效的融資方式，它可以讓內(nèi)部員工分享企業(yè)成長(zhǎng)的收益，促進(jìn)企業(yè)的持續(xù)發(fā)展。但是，EBI存在著巨大的風(fēng)險(xiǎn)，它的實(shí)施需要一個(gè)完善而高效的機(jī)制予以支撐。如何構(gòu)建高效初創(chuàng)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)機(jī)制的研究還很有限，因此，有待學(xué)者們的進(jìn)一步探研。當(dāng)前研究鮮少涉足涉農(nóng)企業(yè)的原因在于：涉農(nóng)企業(yè)缺少建立股權(quán)制度的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，因此關(guān)于涉農(nóng)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的實(shí)施總量較少；涉農(nóng)初創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)鮮少對(duì)外公布，學(xué)者們不知道如何獲取企業(yè)的相關(guān)信息。針對(duì)目前的研究現(xiàn)狀，涉農(nóng)企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)領(lǐng)域存在著研究空白，不能滿足企業(yè)實(shí)踐者們的需求。針對(duì)現(xiàn)有研究中實(shí)證研究和量化分析不足的問(wèn)題，在未來(lái)的研究中，學(xué)者們可以通過(guò)全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)獲取涉農(nóng)型初創(chuàng)企業(yè)股權(quán)激勵(lì)的方案和數(shù)據(jù)，可以通過(guò)企業(yè)公開網(wǎng)站上的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，追蹤實(shí)施股權(quán)激勵(lì)企業(yè)的現(xiàn)狀和激勵(lì)效果，也可以通過(guò)實(shí)地調(diào)研、訪談法和問(wèn)卷法深入企業(yè)，采集到第一手股權(quán)激勵(lì)數(shù)據(jù)，進(jìn)一步豐富涉農(nóng)初創(chuàng)企業(yè)的股權(quán)激勵(lì)研究。