A股今年中位數漲幅仍為正

石運金

在多數投資者印象里，今年A股走的比較差，僅從主要指數漲跌幅來看，也確實都是下跌的，截至2023年12月8日，上證指數年內下跌3.87%，深圳成指年內跌幅13.27%，創業板指數年內更是下跌了19.37%，但如果統計A股市場漲跌幅的中位數來看，在全部5500多家上市公司中，中位數漲幅是正的1.25%。這也與很多基民的感受大相徑庭，去年和今年是基金的小年，2022年基金公司整體給基民虧損1.45萬億，卻收取了1442億的管理費，2023年前三季度基金公司繼續給基民虧損2000億以上。

如果投資者對比下A股市值前十的漲跌幅和公募基金前十大重倉股的漲跌幅，結果就一目了然了。

A股市值前十的公司中，僅有中國人壽下跌22.22%和寧德時代下跌24.67%，其余八家全部漲幅為正，且國有四大行漲幅最少的工商銀行都有17.08%，中石油和中海油則分別上漲51.32%和43.56%，電信運營商中國移動也上漲了44.52%，貴州茅臺則微漲0.23%。前十大市值公司，基本都是符合中國特色估值體系提振的品種，且低估值為主。

再看一下公募基金三季度末的十大重倉股，分別是貴州茅臺（+0.23%）、寧德時代（-24.67%）、瀘州老窖（-13.66%）、五糧液（-19.21%）、藥明康德（-5.13%）、騰訊控股（-2.7%）、邁瑞醫療（-3.64%）、恒瑞醫藥（18.82%）、招商銀行（-22.58%）和山西汾酒（-17.81%），可以看出前十大重倉股基本還是喝酒吃藥，符合中特估的一家沒有，完美錯過中特估行情。

A股市值前十公司漲跌幅（截至2023.12.8）

來源：股市動態分析

自2005年股權分置改革以來，A股市場投資的主線發生了幾次大的轉變：

2005年-2007年是周期股的天下，那時煤飛色舞；

2013年-2015年主戰場到了創業板；

2016年-2020年則是白馬股的天下。

每一輪行情主線的股票都是被瘋狂炒到市夢率的階段，然后是漫長的價值回歸，有色板塊很多個股至今都沒有達到2007年的高點，2015年被爆炒的創業板股票甚至有些已經退市，白馬股自2020年底以來腰斬的也不在少數。

資本市場不變的是周期，不變的是估值回歸，不變的是人性。如今行情的主線慢慢切換到低估值高分紅的中特估上來，而基金公司還沒有把重倉股進行切換，這與2016年底的情況如出一轍。