短期投資應輕指數重板塊

林然

據東方財富Choice數據顯示，近兩周北向資金凈流入呈波動下滑狀態。從成交額來看，滬股通合計成交475.33億元，深股通合計成交金額635.79億元。

個股方面，陸股通前十大活躍股包括海光信息（688041）、長安汽車（000625）、聯影醫療（688271）、邁瑞醫療（300760）、藥明康德（603259）、匯川技術（300124）、韋爾股份（603501）、賽力斯（601127）、中際旭創（300308）、金山辦公（688111）。

資金凈買入最多的個股是海光信息（688041），買入額達18.23億元。資金看好其原因或是公司行業地位領先，業務發展前景廣闊。

海光信息成立于2014年，主營業務為CPU（中央處理器）及DCU（深度計算器）芯片。公司背靠中科院計算機研究所，充分受益于研究所技術能力與人才支持；2016年公司與AMD共同設立海光微電子，技術能力脫胎于AMD，目前已基本實現底層技術自主。同期，公司設立藍海輕舟合伙員工持股平臺，實施股權激勵綁定高端人才。基于充足的技術與人才儲備，公司秉持“銷售一代、驗證一代、研發一代”的發展策略，海光系列CPU與深算系列DCU持續迭代，推動業績高速增長，2020-2022年公司營業收入CAGR為123.94%。

DCU業務上，公司深度受益于人工智能浪潮，AI芯片持續迭代升級。2023年三季度，公司深算二號DCU發布，性能較深算一號翻倍。同時深算三號研發順利。隨著大模型應用深化，算力需求從訓練向推理演進，需求加速釋放。IDC數據顯示，2021年至2026年我國智能算力需求年復合增長率將達52.29%。疊加美國芯片出口管制規則影響，算力需求國產化勢在必行。公司作為國產AI芯片頭部企業有望深度受益于國產算力的時代機遇。

北向資金凈流向圖（2023年11月7日-12月6日）

數據來源：東方財富Choice

CPU業務上，海光系列研發順利，跟隨信創步伐持續性深化應用。2023年公司下一代CPU產品海光四號、海光五號研發進展順利。伴隨著信創產業的持續推進，2023年以來，中國聯通、國家開發銀行、中國海洋石油集團、中信銀行等信創服務器大單不斷，行業信創迎來加速期，公司作為國內第一梯隊的CPU廠商，有望深度受益。

11月A股分化比較明顯，呈滬強深弱態勢，11月消費風格回暖支撐大盤，而深市板塊受到新能源產業鏈拖累出現下跌，中小盤股表現更好，中證1000指數成為11月漲幅最好的主要寬基之一。

11月市場總體呈現先揚后抑的走勢，月初延續了10月底的反彈，旦下半月表現不佳，行業上看煤炭板塊受益供暖旺季到來領漲，漲幅居前的板塊以消費風格為主，傳媒、社服、農牧等板塊均有反彈，制造類板塊中機械和汽車板塊受益熱點概念表現也比較活躍；跌幅榜看，建材板塊跌幅居前，地產修復緩慢下板塊持續承壓，電力設備板塊跌幅也比較深，主要是光伏和電池板塊都處在產業鏈降價壓力中，供需格局尚未出現有效改善，而上游的有色板塊同樣跌幅較大。

北向資金前30 大活躍個股（2023年11月23日-12月6日）

成交占比：指區間內陸股通成交金額占總成交金額的比例

據南京證券觀點，短期市場仍會面臨一定的調整壓力，但從中期性價比以及賠率來看，繼續看跌的空間可能有限，當前仍在消化經濟放緩的悲觀預期，積蓄后期反彈的勢能。短期應該輕指數重板塊和個股，科技題材仍相對活躍，部分細分行業已走出獨立行情，如前期調整較多的社服、食品加工等板塊可適當關注。此外，具備周期反轉邏輯的醫藥生物、半導體、消費電子等板塊仍是重點關注的領域。

國融證券認為，在當前的環境下，短期整體配置可保持杠鈴配置。一部分配置的偏防守的中字頭板塊，近期“國家隊”國新投資公告增持央企ETF增強市場信心。另一部分仍然配置偏進攻的成長板塊，前期的熱點板塊如AIGC、消費電子、智能汽車等泛科技板塊仍是主要方向。中期跨年行情下重點關注年底的政策力度，若政策力度超預期，順周期大盤股板塊有望帶領A股重回升勢，重點關注地產產業鏈相關板塊。若政策力度一般，那么小微盤股行情或仍有一定持續性。