地方城投公司財務風險評價和管理研究

洪騰毅

（作者單位：廈門農村商業銀行股份有限公司）

地方城投公司作為推動地方經濟發展的重要力量，承擔著吸納社會資本、促進投資、改善基礎設施等重要任務。財務風險的評價和管理對地方城投公司的可持續發展作用重大。因此，研究地方城投公司財務風險的評價和管理方法與策略，對于促進其在新時代的創新發展，以及推動地方經濟的穩定和繁榮都有重要意義。

一、地方城投公司財務風險評價與管理的重要性

地方城投公司是由地方政府舉債設立的投資公司，主要負責城市基礎設施建設和公共服務項目實施。地方城投公司的資金主要來自債券發行和貸款。通過科學有效的財務風險管理，地方城投公司能夠更好地應對各種挑戰，確保可持續發展。

（一）維護金融系統穩定

第一，財務風險評價與管理有助于優化資金運作。地方城投公司需要投入大量的資金用于項目建設和日常運營。良好的財務風險管理可以幫助其合理配置資金，避免出現資金缺口或閑置的情況。第二，財務風險評價與管理有助于提高投資者的信心和企業市場信譽。地方城投公司通常需要通過發行債券等方式融資。投資者對公司的財務狀況和風險承擔能力非常關注。如果地方城投公司能夠進行有效的財務風險評價和管理，將有助于提升市場對公司債券的認可度，降低融資成本。第三，財務風險評價與管理有助于防范金融風險傳導。地方城投公司的財務風險可能會對金融系統產生溢出效應，進而影響整個金融市場的穩定。通過對財務風險進行評估和管理，可以及時發現和應對潛在的金融風險，降低風險傳導的可能性。

（二）保障債權人的利益

首先，財務風險評價與管理可以提前識別和評估地方城投公司面臨的潛在風險。地方城投公司在進行融資活動時，通常需要向投資者出售債券。這些債券是投資者的債權憑證，債權人的利益應得到保障。然而，由于地方城投公司在財務運營中面臨多種風險，如債務違約、資金鏈斷裂等，債權人的利益可能會受到損害[1]。通過對地方城投公司的財務風險進行評價和管理，可以及時采取風險應對措施。其次，財務風險評價與管理可以幫助地方城投公司建立健全的財務風險管理體系。地方城投公司通常具有較大的債務規模和較長的債務期限，其財務風險管理需要更加全面和深入。通過對財務風險進行評價，可以了解地方城投公司的財務狀況和面臨的風險，進而制定相應的風險管理策略和措施。例如，建立完善的財務控制機制，可以加強對債務的監督和管理，降低債務違約的風險。最后，財務風險評價與管理還有助于提高地方城投公司的信譽度。地方城投公司作為政府的投資平臺，其財務狀況和運營情況對外界具有重要影響。如果地方城投公司財務風險評價和管理不到位，可能給投資者和債權人帶來不確定性和風險感，降低其對公司的信任度。通過進行財務風險評價和管理，可以及時披露和解釋公司的財務狀況與風險情況，提高公司信息的透明度，增強投資者和債權人對公司的信心。

（三）提高公司治理水平

首先，財務風險評價與管理有助于地方城投公司提高風險識別和應對能力。地方城投公司的經營活動常常涉及大規模的投資和債務融資，如果管理不當，很容易陷入財務困境。通過對財務風險進行評價，可以識別可能存在的風險因素，并采取相應的管理措施，從而減少風險的發生和影響。其次，財務風險評價與管理還有助于地方城投公司提高資金利用率和經濟效益。地方城投公司的主要職責是進行基礎設施建設和公共服務投資，因此對資金的需求較大。通過對財務風險進行評價和管理，可以合理配置和利用資金，提高投資的效益和回報率。最后，財務風險評價與管理還有助于地方城投公司提高公司治理水平和社會責任意識。地方城投公司作為政府的投資機構，其行為和決策直接影響公共利益。通過對財務風險進行評價和管理，可以促使地方城投公司加強風險治理，提高決策的科學性和合規性。

二、地方城投公司財務風險評價要素

（一）財務指標評估

財務指標是地方城投公司財務風險評價的重要因素。通過分析和評估其償債能力、盈利能力、現金流量狀況和資產負債結構等指標，可以全面客觀地評估地方城投公司的財務風險，為投資者和利益相關者提供決策依據。

一是通過分析地方城投公司的償債能力評估其財務風險。地方城投公司通常會通過發行債券等方式融資，因此其債務規模較大。評估其償債能力時，可以關注其資產負債率、流動比率和速動比率等指標，以判斷其是否具備足夠的償債能力。二是通過分析地方城投公司的盈利能力評估其財務風險。地方城投公司的盈利能力直接影響其償債能力和發展能力，因此需要重點關注。評估其盈利能力時，可以關注其凈利潤率、毛利率和營業利潤率等指標，以判斷其盈利能力的穩定性和可持續性。三是通過分析地方城投公司的現金流量狀況評估其財務風險。現金流量反映企業的經營能力和償債能力[2]。地方城投公司通常會面臨大量的資金投入和現金流出，因此其現金流量狀況對其財務風險評估至關重要。評估其現金流量狀況時，可以關注其經營活動現金流量凈額、投資活動現金流量凈額和籌資活動現金流量凈額等指標，以判斷其現金流量是否充足。四是通過分析地方城投公司的資產負債結構評估其財務風險。資產負債結構是指企業資產和負債的組成和比例，能夠反映企業的財務結構和穩定性。地方城投公司通常會存在較高的負債率和資產負債比，因此，其資產負債結構的穩定性對其財務風險評估具有重要意義。評估其資產負債結構時，可以關注其長期債務占比、固定資產占比和流動資產占比等指標，以判斷其資產負債結構的合理性和穩定性。

（二）資產質量評估

地方城投公司的主要資產是通過融資渠道籌集的資金，用于投資基礎設施建設和公共服務項目。這些資產的質量直接影響公司的經營狀況和財務狀況，因此評估資產質量對評估公司的財務風險非常重要。

資產質量評估方法主要包括對公司資產的分類、計量和評估。首先，需要對公司的資產進行分類，按照其性質和特點劃分為不同的類別，如固定資產、流動資產、無形資產等。然后，對每個類別的資產進行計量，確定其價值和數量。最后，根據資產的質量和價值對其進行評估，確定其對公司財務風險的影響程度。

在資產質量評估中，地方城投公司應主要關注以下幾個方面：一是資產的流動性，即資產能夠迅速變現的能力。流動性較強的資產可以更快地為公司提供資金，降低財務風險。二是資產的價值穩定性，價值穩定性較高的資產能夠減少公司的價值波動風險。三是資產的收益能力，收益能力較高的資產能夠增加公司的盈利能力，降低財務風險。四是資產的負債風險，即資產與負債之間的匹配情況，負債風險較低的資產可以降低公司的償債風險。

（三）經營能力評估

經營能力評估是通過對公司財務報表和相關經營數據進行分析，評估其經營活動的能力和水平。經營能力評估主要關注公司的盈利能力、現金流情況及負債狀況等，以確定其經營風險的大小。

在經營能力評估中，首先需要對地方城投公司的盈利能力進行評估。通過分析公司的利潤表和相關財務指標，可以了解公司的收入來源、成本結構和盈利水平。一般來說，地方城投公司的盈利能力應該是穩定且持續增長的，這樣才能提供足夠資金。其次，經營能力評估還需要對地方城投公司的現金流情況進行評估。現金流是評估公司償債能力和經營活動的重要指標，對于地方城投公司來說尤為重要。通過分析公司的現金流量表和相關財務指標，可以判斷公司是否能夠及時償還債務并保持良好的經營。最后，經營能力評估還需要關注地方城投公司的負債狀況。地方城投公司通常會承擔較高的債務，這些債務來自政府投資、銀行貸款等方面。因此，評估公司的負債狀況非常重要，其可以判斷公司的財務風險水平，避免因債務問題導致的財務危機。

三、地方城投公司財務風險管理措施

（一）識別與評估財務風險

首先，地方城投公司應建立健全的風險識別機制。為有效地識別財務風險，地方城投公司可以采取多種方式。例如，可以通過分析財務報表和經營數據，識別潛在的財務風險，還可以與其他類似的公司進行經驗交流，共同識別和解決財務風險。其次，地方城投公司應進行全面的風險評估。風險評估是財務風險管理的重要環節，它能夠幫助地方城投公司全面了解各種風險的性質和影響。在進行風險評估時，地方城投公司需要評估財務風險發生的概率和影響程度。概率可以通過歷史數據和統計分析進行評估，影響程度評估則需要考慮各種因素，如財務資源的充裕程度和公司的規模等。地方城投公司還需要評估財務風險的緊迫性和可控性，即通過全面評估各種風險的性質和影響，制定合理的風險應對策略。地方城投公司可以借助專業的機構進行風險識別與評估。專業的機構通常具備豐富的經驗和專業的分析能力，能夠更加準確地識別和評估財務風險。地方城投公司在委托這些機構進行風險評估以獲得更為客觀和準確結果的同時，還可以與其合作共同制定風險管理策略和措施，從而提高財務風險管理的效果，降低財務風險對公司的影響。最后，地方城投公司還應建立健全風險監控與反饋機制。一旦識別和評估了財務風險，地方城投公司需要及時監控和跟蹤這些風險的動態變化，并適時采取相應的解決措施[3]。

（二）監察與控制財務風險

第一，地方城投公司應建立完善的財務風險管理體系。包括設立專門的風險管理部門，明確風險管理的職責和權限，并制定詳細的財務風險管理政策和流程。通過建立風險評估、監測和報告機制，及時發現和評估財務風險，為決策提供依據。第二，地方城投公司應制定風險控制策略和措施。針對不同的財務風險類型，地方城投公司應制定相應的控制措施。對于信用風險，地方城投公司可以建立客戶信用評級制度，并嚴格控制與高風險客戶的業務往來；對于利率風險，地方城投公司可以采取利率套期保值等金融工具來鎖定；對于流動性風險，地方城投公司可以做好充足的流動性資金儲備，并制定流動性資金管理政策。第三，地方城投公司應加強財務監督和內部控制[4]。建立健全的財務監督和內部控制機制，可以有效減少財務風險的發生。地方城投公司應建立獨立的內部審計部門，定期進行內部審計，以及時糾正和解決存在的問題；同時，還應加強對財務流程和決策的監督，確保財務活動的合規性和透明度。第四，地方城投公司應加強對外部市場的監測和分析。財務風險的發生往往與市場環境的變化密切相關。地方城投公司應加強對外部市場的監測和分析，及時關注宏觀經濟形勢、行業發展趨勢和金融市場波動等因素，并根據市場情況調整財務風險管理策略，以及時應對市場變化，降低財務風險的發生概率。第五，地方城投公司還應加強人員培訓和風險意識教育。財務風險管理需要專業知識和經驗，地方城投公司應加強對員工的培訓，通過定期組織培訓和知識分享活動，提高他們的風險意識和財務管理能力，進而提升財務風險管理水平[5]。

（三）應對與防范財務風險

地方城投公司在財務風險的應對與防范方面需要采取一系列措施。一方面，公司應加強對外部環境的監測和預警。外部環境的變化可能對公司的財務狀況產生重大影響，因此公司需要密切關注宏觀經濟、政策法規和市場變化等因素，以便及時預測潛在的風險[6]。為實現這一目標，公司可以考慮建立專門的風險監測部門，或者委托專業機構進行監測和預警工作，及時獲取并分析相關信息，更好地調整投資策略和風險管理措施，以降低財務風險發生的可能性。另一方面，公司還需要建立健全的應急預案。盡管已經采取了多種預防措施，但財務風險的發生難以完全避免。為了在風險事件發生時能夠迅速、有序地應對，公司需要提前制定應急預案。預案應涵蓋各種可能的風險事件，明確不同風險事件的處理流程、責任人以及資源調配計劃，從而在風險事件發生時迅速采取適當的措施，降低風險事件對財務狀況的沖擊。

總之，地方城投公司應在應對與防范財務風險方面綜合考慮各種因素，以確保公司的財務穩定。通過加強外部環境的監測和預警，公司能夠更好地預測和應對潛在的風險；建立健全的應急預案則有助于在風險事件發生時保持冷靜并迅速采取行動，這些措施的結合將有助于降低財務風險對公司經營的不利影響。

四、結語

對地方城投公司的財務風險進行評價和管理研究是一個復雜而關鍵的課題，只有通過不斷創新和完善管理機制，才能有效應對挑戰，降低財務風險對地方城投公司和社會經濟的影響，促進其可持續發展。為此，政府相關部門和地方城投公司需要積極配合、共同努力，以促進地方城投公司財務風險的全面評價與有效管理。