繼續看好5G板塊

金鼎

繼續看好5G板塊

金鼎

本周股市表現不佳，呈現典型的下跌走勢，市場有分析與債市有關。對于近期債市頻頻下跌的跡象，我們認為是央行提前收緊資金面，為后面應付12月美聯儲可能到來的加息騰出貨幣運作空間。我認為目前債市對于股市而言，影響不大。但是心理影響還是很大的，從本周股市表現可見一斑。所以，我們認為調整就是機會。

另外有兩個板塊的下跌多少還是加大了市場的不良情緒。首先是21世紀經濟報道有一篇文章，提到了新能源汽車補貼“退坡”的邏輯。這個不知道真假，不過即便是真的，新能源汽車大的方向應該不會受到影響，就是長期看這個板塊肯定是高景氣度的。這個消息導致鋰、鈷跌得比較猛，如果繼續跌的話，或許是機會。

另外就是半導體板塊，這個下跌應該很正常，近期一直上漲，獲利盤較多，如果調整到位依然是機會，是值得中長線繼續看好的。而部分分析師看好的鋼鐵煤炭板塊再次熄火，其實我們前幾天已經表明了不看好煤炭鋼鐵的表現。筆者認為，煤炭鋼鐵股的上漲現在看并沒有太多新的利好因素，無非是幾個傳統的故事在傳。業績好轉的確是其股價上漲的一個因素，但是依然更多的是摻雜了供給側的因素——“集中減產”。對于本次黑色系的反彈，在我看來，其主要原因還是來自供給側的刺激。

京津冀“2+26”停產方案已經進入到了實施階段，京津冀等各地區的鍋爐進入到了實質性停產限產階段。但是舊故事已經講了一年多了，其刺激性的效果是遞減的。取暖季限產已明確從今年11月15日開始，因此，短期需求端對黑色系的上漲的確構成了一定的刺激。

對于黑色系的反彈，我們不得忽視技術面因素的影響。從技術面上看，黑色系的確有一定的向上修復的動能，畢竟已經調整了接近有2個多月的時間。技術上反彈的動能有多大？我們認為，這還是取決于供給側的主要因素對其刺激影響時間會有多久。

但是，需求側的考驗并沒有就此結束，也就是說，導致9月份以來下行的趨勢的這個主導因素并沒有緩解，同時供給側的刺激作用也是在遞減，這是我們對于以鋼鐵為代表的周期品種的走勢仍保持慎重的原因。因此，我認為，此次以黑色系為代表的周期品種，其更多是技術面上的反彈，而很難再有持續性。

后期我們依然堅定看好5G板塊的機會。近日在2017年前三季度工業通信業發展情況新聞發布會上，工信部信息通信發展司司長聞庫表示：“今年年底前，我們將完成5G二階段網絡部分測試。明年6月5G國際標準第一個版本出臺的時候，我們的產品基本上能夠同步出臺或者接近商用的產品出臺，為5G的快速發展奠定基礎。”

從國家戰略角度看，5G意義非常重大，一方面作為萬物互聯百萬億級行業規模的信息公路，另一方面會帶動國之重器半導體、芯片、元器件等上游產業的全面崛起。而且，我國具備全球領頭標準制定的通信設備企業華為中興，使得中國具備引領5G基礎實力、推動5G提前商用符合國家引領5G發展的戰略部署，因此5G商用時間以及5G投資力度均有望超預期。因此對于5G板塊建議大家密切關注。