國有資本投資公司財務管控的有效模式研究

雷志超 北京市國有資產經營有限責任公司

引言

隨著國有企業的發展壯大，以國有資本建立的投資公司逐漸成長起來。在開展投資管理過程中，國有資本投資公司也需要對財務監督給予充分的重視，確保資金使用合法合規，規避潛在的投資風險。所以在擁有更多自主權的同時，國有資本投資公司應當深入研究財務管控的有效模式，立足提高資本運作效率、促進財務良性運轉的角度，分析不同財務管控模式的利弊，并結合自身現狀，規劃科學的管理舉措，提升風險防范能力。

一、國有資本投資公司財務管控模式的主要類型

近年來，我國對于國有資本的監管已經轉變為“管資本”為主，國有資本投資公司作為新興的資產管理模式逐漸成長壯大。國資委給予國有資本投資公司更多的自主權，同時公司也應以投資者的身份，加強財務監督管控，從而保障投資效益。目前公司采取的財務管控模式主要包括以下類型。

第一，集權化管控模式。“集權”的特點體現在財務的集中管理，尤其是在投資領域，涉及大量的資本運作，財務的集中管理與公司整體的發展需求是分不開的。而且控股公司中的母公司不僅掌握財務管理，還會涉足經營戰略、人力資源等方面的管理，形成高度集權化的管理模式，從集團到下屬子公司、職能部門，都與母公司保持著緊密的聯系，需要按照母公司制定的發展戰略和年度預算執行日常工作。這種財務管控模式的優勢體現在簡單化，母公司以集權的方式開展系統的財務監督管理，能夠使子公司保持協調一致的發展步伐，但其也存在一定缺陷，集團規模擴大會對母公司集權產生較大影響。

第二，分權化管控模式。與控股公司的強化財務管控不同，參股公司中往往采用分權化的財務管控模式。參股的目的在于通過財務投資實現收益，因而母公司對于子公司的實際經營并不參與，日常仍是由子公司按照既定的戰略方向經營。子公司需要按照母公司制定的計劃完成經營目標，并接受母公司定期的績效考評。所以，母公司與子公司之間的合作相對靈活，除掌握相應比例的股權外，母公司也需要全面了解子公司的財務狀況。分權化財務管控模式的優勢在于雙方更利于開展投資領域的合作，突出子公司的業務優勢，確保母公司的投資收益。但是其缺陷在于缺少集權的管理，子公司首先會立足自身的發展制定戰略目標，其戰略目標有可能與集團的目標不一致。

第三，混合式管控模式。集權化與分權化的財務管控模式既有優勢，也有不足，而且對于控股和參股的投資方式各有其適用性。為結合兩者優勢，規避管理缺陷，混合式的管控模式越來越多應用于參股公司。母公司仍然不參與子公司的生產經營，但是兩者在戰略目標上能夠保持一致，母公司負責相應的監督管理工作，子公司在共同的戰略目標指導下，繼續自身的經營管理。這種管控模式的優勢在于從總體上保持戰略經營的穩健，但是由于更多地應用于參股公司而非控股，所以子公司在一定程度上會缺少歸屬感。

二、國有資本投資公司財務管控工作的意義

國有企業是國民經濟發展的重要支撐，新時期國有資本投資公司的建立有助于創新國有企業的經濟模式，增強其多元化經營的能力。同時，國有資本投資公司肩負著推動國有資產保值增值的使命，其財務管控工作具有重要意義。

第一，財務管控有助于加強國有資產管理。國有資本投資公司是在國家授權范圍內履行國有資本出資人職責的國有獨資公司，是國有資本市場化運作的專業平臺。公司雖然不直接從事生產經營活動，但是其職能在于服務國家戰略、優化國有資本布局等，直接關系到國民經濟的建設和發展。所以公司應當按照政府指引的方向，完善資本布局和結構優化，推動重點產業的聚集，培育國家的核心競爭力。這就要求國有資本投資公司嚴格開展財務管控工作，確保資金使用的合法合規，通過科學的投資，實現國有資產的保值增值。所以財務管控不僅是公司自身效益增長的需求所在，也是國有資產管理的重要組成部分。

第二，財務管控有助于規避潛在風險。投資本身是一項具有風險性的活動，當前的市場環境較為復雜，投資經營也會面臨更多的風險和挑戰。財務管控要求國有資本投資公司和子公司之間能夠形成深度合作，不僅母公司要全面了解子公司的財務狀況，而且基于戰略層面的決策和選擇更是關系到未來的發展。國有資本投資公司的建立具有戰略意義，投資涉足關系國民經濟命脈的行業和領域，只有強化財務管控，對各項資金的使用保持審慎態度，深化投資的可行性研究，深入開展母公司與子公司之間的信息交流，才能避免投資方向不合理所帶來的損失。

第三，提升內部管理水平。財務管控的成果雖然可以從成本收益、國有資產規模等方面得到體現，但其工作內容不僅僅局限于財務部門本身，還涉及管理理念、管理方法、管理技術、管理人員的共同支撐。新型的國有資產管理模式要求國有資本投資公司能夠順應時代潮流，深刻認識財務管控模式建設的重要性，并根據自身經營實際，設計科學的管理方法，組建專業人才隊伍，才能更好地選擇投資項目，加速國家核心競爭力的培育。可見財務管控是一項系統性的工程，管控工作與治理結構、責任機制等密切相關，有效的財務管控也體現出公司內部的綜合管理水平。

三、國有資本投資公司財務管控模式存在的問題

國有資本投資公司作為一種新型的經營模式，其財務管控模式的建設還處于探索之中，其間也會存在一系列的問題，需要在今后的工作中加以完善。

第一，風險管理意識不強。固有資本投資公司財務管控是為了更好地防范風險，使投資活動能夠緊密圍繞國家核心競爭力的構建，財務管控模式因此要體現出有效的風險防范能力。但是國有資本投資公司具有比較穩定的資金來源，公司內部容易缺少風險防范意識，尚未深刻認識到財務風險對未來長遠發展的影響。即使現有投資經營出現一定的風險問題，也主要是依靠事后補救的方式處理，財務管控模式的前瞻性不強，當風險轉化為現實，將會給公司帶來嚴重損失。財務管控需要各個部門的協同配合，而實際工作中各部門尚未認識到自身在風險防范中的責任，協同配合程度不高。

第二，財務管控制度不健全。財務管控模式的建設和應用離不開制度的保障，嚴謹的管控制度才能使各部門增強風險意識，認真執行各項財務管控規定。尤其是在預算環節，國有資本投資公司并不參與子公司的生產經營，其業務內容主要圍繞投資活動，對于投資可行性的分析以及投資項目的資金分配，直接關系到公司今后的收益狀況與經營風險，預算編制是否科學以及執行是否有效，都是財務管控的關鍵。國有資本投資公司目前的預算編制周期較長，集中預算管理效率有待提高，而且預算執行過程中常發生超預期支出的情況，進而增加了財務運營的風險。

第三，資金管理效率不高。國有資本投資公司財務管控的目的在于合理使用資金，提高投資效能，防范財務風險。由于公司在投資建成后會參與不同類型的投資，分支機構多，所以財務資金的集中管理應用較多。但是在公司實際的資金調配中，現有財務管控模式也會影響到資金管理的效率。分支機構在沒有融資權的情況下，當遇到資金需求時，需要國有資本投資公司追加投資或是給予貸款支持，但母公司內部并不能有效實現銀行式的管理，一旦資金回籠速度降低，就會削弱資金使用效率，增加投資成本。

第四，信息化管理水平不高。大數據時代，財務管理不僅要完成常規的原始憑證收集、財務數據記錄、報表制定等工作，更重要的是借助信息技術的優勢，提高財務管理效率，促進信息傳輸，通過大數據分析，及時發現潛在的財務風險，制定前瞻性的管理措施。特別是在母公司與子公司的溝通交流中，母公司對子公司的財務了解都需要廣泛深入的數據支持，才能避免信息不對稱所帶來的財務風險。國有資本投資公司雖然建立起財務管理制度，能夠運用計算機軟件開展日常的財務工作，但是在數據挖掘和分析方面還存在自身的不足，在財務管控以及風險防范方面發揮的作用有限。

第五，專業人才匱乏。國有資本投資公司監管的創新離不開專業人才的支持，財務管控涉及的內容較多，從事財務工作的人員不僅要具備專業基礎知識，還要積累豐富的投資管理經驗，能夠與子公司展開深入的溝通交流，并善于借助信息技術，全面分析各項投資活動的風險。所以新型財務管控模式下，更需要復合型人才加入管理隊伍中來，協助公司從深層次規劃財務管控措施。但是現有財務人員的復合型能力不足，財務管控工作的模式相對傳統。而且公司的繼續教育機制不完善，缺少持續為財務人員注入新知識、新技能的培訓指導。

四、國有資本投資公司財務管控有效模式的構建

針對當前存在的問題，新時期國有資本投資公司應當樹立全新的管理理念，健全財務管控制度，創新資金管理方法，提升財務信息化水平，組建復合型人才隊伍，從而構建有效的財務管控模式，提高資金使用效能。

第一，樹立全新的管理理念。《關于改革和完善國有資產管理體制的若干意見》實施以來，國企改革的核心逐漸從“管資產”向“管資本”轉變，國有資本投資公司需要發揮產業政策引導、資本布局優化、經濟結構調整、國有資產增值保值等作用[1]。國有資本投資公司或是通過注資組建，或是由一些國有集團改組設立，因而在成立后應當及時打破舊有的行政化管理思維，積極轉變觀念，理解“管資本”方向下財務管控和風險管理的重要意義。公司領導更要向全員展開宣傳教育，傳遞財務管控工作的新理念，激發各部門的參與意識，確保在向子公司投資合作的過程中能夠時刻保持風險意識，加強財務監督。

第二，健全財務管控制度。隨著新一輪國有企業改革的推進，國有資本投資公司應當深化財務管控制度建設，以利于更好地落實“管資本”的職能。公司應優化治理結構，厘清母公司與子公司之間的關系，完善董事會和監事會，形成有效制衡的公司治理結構。同時，公司應從預算工作開始，嚴格控制各項財務支出，根據戰略方向，制定預算計劃，將預算執行與各部門崗位職責建立關聯，定期進行預算執行績效考評，增強各部門的責任意識。此外，公司應建立重大風險預警制度，加強對于國有資本投資的財務監管，運用科學的風險管理方法，系統開展事前、事中、事后的全過程管理[2]。

第三，創新資金管理方法。資金是國有資本投資公司運營的支撐和保障，也是財務管控的核心內容，在與子公司的投資合作中，國有資本投資公司應當充分重視資金集中管理的意義，確保項目投資和后續資金使用都能獲得有效的監督管理。首先從投資開始，公司就要保持審慎態度，在投放資金前應充分實施項目可行性分析，加強未來預判，尤其是要在洞察行業環境、明確業務布局的基礎上，還要進一步設置行業發展空間、行業盈利水平、行業資本回報水平等評估維度，建立相對全面的行業吸引力分析模型，然后再制定投資決策。進入合作流程后，對于子公司遇到的資金困境問題，國有資本投資公司應采取資金集中管理的方式，盡量體現資金結算中心的獨立性，以便更好地分配項目資金，保障投資運營穩定[3]。

第四，提升財務信息化水平。國有資本投資公司與子公司之間應建立暢通的信息傳遞渠道，提高信息傳輸效率，促進信息共享。同時，公司應當借助信息化管理平臺，對資金的流向、使用情況、回籠情況等進行及時準確的追蹤和記錄，通過制定詳細的風險管理監督指標，實時對各種財務走向給予監督，針對不同的風險等級，提出相應的預警處理[4]。此外，國有資本投資公司還應深入學習大數據技術，結合國內外市場行情，加強對子公司財務運行情況的分析，保持財務管控的前瞻性。

第五，組建復合型人才隊伍。為推動財務管控工作的開展，國有資本投資公司應建立人才引入機制，選拔具備專業知識基礎、豐富投資經驗、較高信息素養的復合型人才，結合公司戰略投資方向，設計科學的財務管控模式，形成高素質的管理團隊。在此基礎上，公司應優化崗位結構，明確崗位職責，通過績效考核激勵，激發財務人員的潛能。同時，公司應支持財務人員參加國內外一流企業財務管理實踐培訓，以打造價值型財務管理團隊為目標，不斷提升財務人員的復合型能力[5]。

結語

隨著國有企業改革創新的推進，一批國有資本投資公司相繼成立并發展起來，旨在對戰略性核心業務進行投資，推動產業轉型升級，培育國家核心競爭力。因此，國有資本投資公司應當以戰略規劃為目標，深入研究國際化、市場化的經濟動態，按照“管資本”的財務管控指導，樹立全新的管理理念，增強風險防范意識，健全財務管控制度，并應用信息技術提升財務管理水平，優化人才隊伍，從而加強資本監管，實現穩健運營。