企業(yè)收購后的財務(wù)整合研究

■吳月華（廣東大昌行企業(yè)管理咨詢有限公司）

企業(yè)為實現(xiàn)擴大規(guī)模、增加經(jīng)濟效益的生產(chǎn)經(jīng)營目的，通常會選擇收購和增加投資兩種方式。在全球經(jīng)濟一體化發(fā)展的過程中，我國市場經(jīng)濟的發(fā)展也非常迅速，在這樣的市場環(huán)境下，企業(yè)的收購行為也越來越頻繁，規(guī)模也在不斷擴大，而財務(wù)整合是收購后的重點工作，能夠?qū)崿F(xiàn)有效的財務(wù)整合，則關(guān)系著收購活動的成敗。因此，企業(yè)必須重視收購后的財務(wù)整合工作。

一、概述企業(yè)收購后的財務(wù)整合

整合包括兩層含義，即一體化和重構(gòu)。整合是指重構(gòu)事物結(jié)構(gòu)，并使其形成新的一體化過程，即調(diào)整組合、協(xié)同，實現(xiàn)相關(guān)組成部分的協(xié)調(diào)配合與一體化發(fā)展。收購整合是指一方能夠得到另一方的股權(quán)、資產(chǎn)所有權(quán)或是生產(chǎn)經(jīng)營權(quán)控制之后的人員以及資產(chǎn)等要素，保證完成收購后的企業(yè)嚴格按照收購時制定的戰(zhàn)略、方針以及目標實施生產(chǎn)運營等活動[1]。從整體上來看，收購活動的雙方在戰(zhàn)略目標的指引下，通過科學(xué)、有效的戰(zhàn)略措施、方法以及手段，重新整合企業(yè)要素，對其實施系統(tǒng)性整合和重構(gòu)，并且在此基礎(chǔ)上提升企業(yè)價值的一個過程。因此，企業(yè)收購后的財務(wù)整合，是指收購后參與該項活動的企業(yè)在財務(wù)組織結(jié)構(gòu)、財務(wù)戰(zhàn)略、資本結(jié)構(gòu)、財務(wù)制度、內(nèi)部財務(wù)關(guān)系以及外部財務(wù)關(guān)系等方面實施整合，盡量降低收購活動后企業(yè)的財務(wù)風險，同時保證財務(wù)的協(xié)同效應(yīng)。

二、企業(yè)收購后的財務(wù)整合意義

企業(yè)收購后一項重要的工作就是財務(wù)整合，這在企業(yè)收購后的各項工作中都有著非常重要的意義。首先，在企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動中財務(wù)管理具有重要意義。財務(wù)管理是企業(yè)日常活動的核心，在企業(yè)的整體生產(chǎn)運營中都占據(jù)重要地位。財務(wù)報表可以清楚的反映出企業(yè)真實的經(jīng)營風險、資產(chǎn)情況以及盈利等信息，而通過分析各項財務(wù)數(shù)據(jù)，可以了解一個企業(yè)的成長情況和發(fā)展前景，同時結(jié)合行業(yè)發(fā)展趨勢和國家政策等，從而分析出企業(yè)的發(fā)展趨勢，可以為企業(yè)投資者明確發(fā)展方向和投資方向提供可靠的依據(jù)，而完整的財務(wù)管理體系能夠保證企業(yè)長期、穩(wěn)定發(fā)展[2]。同時，財務(wù)管理也是保證企業(yè)收購后的財務(wù)整合工作順利實施的基礎(chǔ)條件。因此，為保證財務(wù)整合工作有效性，需要以財務(wù)管理為基礎(chǔ)，發(fā)揮其作用，進而實現(xiàn)企業(yè)收購目標。其次，合理的企業(yè)收購后財務(wù)整合可以提高資源的使用率。在市場經(jīng)濟發(fā)展的基礎(chǔ)上，企業(yè)之間的競爭越來越激烈，而企業(yè)競爭的關(guān)鍵就在于在有限的市場資源中擴大自己的市場份額。企業(yè)通常會利用合理的方法整合外部和內(nèi)部資源，從而合理配置各項資源，提升企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營能力，進而提升其競爭力，逐漸擴大在市場中的份額，獲取發(fā)展優(yōu)勢，增加經(jīng)濟效益。但是從目前的情況來看，企業(yè)內(nèi)部資源的分配依據(jù)是財務(wù)指標，并且資源的具體分配情況能夠體現(xiàn)在財務(wù)上，而合理的財務(wù)管理提高企業(yè)資源配置的合理性和有效性，并且能夠有效監(jiān)管資源使用情況，有利于資源作用最大化。因此，在發(fā)生企業(yè)收購活動之后，需要積極利用財務(wù)整合建立健全的財務(wù)管理體系[3]。最后，合理的財務(wù)整合能夠促使企業(yè)得到協(xié)同效應(yīng)。企業(yè)收購的最終目的是提升核心競爭力，產(chǎn)生高于收購活動雙方原有價值的新增價值，進而增加企業(yè)的經(jīng)濟利潤，即收購后的生產(chǎn)經(jīng)營價值高于雙方收購前的價值總和，被稱之為企業(yè)收購的協(xié)同效應(yīng)。按照我國稅法和會計制度等相關(guān)規(guī)定，可以在企業(yè)財務(wù)收益上獲得很多好處。在企業(yè)的收購活動中，實施財務(wù)整合，可以合理避稅，降低企業(yè)繳納的稅款金額，并且能夠在很大程度上刺激預(yù)期效果。這樣的收益是純資本收益，實現(xiàn)的前提是企業(yè)在收購活動后實施科學(xué)的財務(wù)整合。

綜合以上內(nèi)容，企業(yè)收購后的財務(wù)整合在提高企業(yè)資源配置的合理性、使用率以及獲取財務(wù)協(xié)同效應(yīng)等方面均有著積極意義；企業(yè)在完成收購活動之后開展財務(wù)整合工作具有重要性和必要性。因此，企業(yè)在結(jié)合自身情況開展收購活動后，應(yīng)積極落實財務(wù)整合，并發(fā)揮其作用，保證自身的發(fā)展。

三、企業(yè)收購后的財務(wù)整合措施

雖然我國的企業(yè)收購共有一定的經(jīng)驗，并且取得一些成就，但從整體上進行分析，我國企業(yè)并購后的財務(wù)整合工作還存在著一定不足，主要表現(xiàn)在缺乏財務(wù)整合意識、沒有明確的整合目標以及缺少有效的財務(wù)整合管理等。對此，筆者提出以下幾點措施，以期能優(yōu)化企業(yè)收購后的財務(wù)整合，發(fā)揮其積極作用，提升其價值，促進企業(yè)發(fā)展。下面針對于企業(yè)收購后的財務(wù)整合措施進行詳細的分析和研究。

（一）強化企業(yè)收購后的財務(wù)整合意識

企業(yè)是以盈利為目的的組織機構(gòu)，即需要財務(wù)上有良好的表現(xiàn)。財務(wù)管理是企業(yè)管理工作的核心，而從企業(yè)收購的角度來看，財務(wù)管理活動是否成功，直接影響企業(yè)收購活動是否成功，影響企業(yè)發(fā)展情況。很多企業(yè)收購活動之所以失敗，主要是由于在完成收購之后忽視財務(wù)整合工作的重要性和價值，沒有采取科學(xué)的方法進行整合、沒有與企業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略放在相同的高度，并且將主要精力放在企業(yè)人力資源和資產(chǎn)等方面的整合上，增加企業(yè)發(fā)展過程中的財務(wù)風險，且資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性受到影響。因此，企業(yè)在實施收購活動時，需要積極改變思想觀念，強化企業(yè)收購后的財務(wù)整合意識，并且結(jié)合企業(yè)的實際情況，建立標注化、統(tǒng)一化的內(nèi)部控制體系，加強財務(wù)管理有效性，從而保證企業(yè)收購后財務(wù)整合質(zhì)量，使其在企業(yè)發(fā)展中發(fā)揮作用。

（二）確定企業(yè)收購后的財務(wù)整合目標

通常情況下，企業(yè)收購主要分為財務(wù)性收購和戰(zhàn)略性收購。財務(wù)性收購主要是企業(yè)為實現(xiàn)提高經(jīng)濟利潤的經(jīng)營目標而采取的收購活動。戰(zhàn)略性收購時，企業(yè)的收購目標是提高企業(yè)的競爭優(yōu)勢，使其立足于競爭越來越激烈的市場環(huán)境中，并且促使企業(yè)產(chǎn)生新的價值，即實現(xiàn)企業(yè)增值，從而增加企業(yè)的經(jīng)濟效益、擴大規(guī)模。從我國當前的市場發(fā)展環(huán)境來看，很多企業(yè)的收購活動會受到?jīng)]有明確收購目標的影響，導(dǎo)致企業(yè)在收購后的財務(wù)整合工作中，無法選擇合適的途徑和方法落實整合，而是只能進行簡單的整合，嚴重影響企業(yè)收購過程中各項活動的開展[4]。因此，企業(yè)需要考慮自身的發(fā)展目標和當前的市場環(huán)境，明確企業(yè)收購的目標，從而優(yōu)化明確財務(wù)整合目標，保證完成收購后順利建設(shè)完善的財務(wù)管理體系。只有在這樣的背景下，才能夠促使企業(yè)在收購的前提下擴大規(guī)模，增加經(jīng)濟收入。

（三）加強企業(yè)收購后的財務(wù)整合管理

財務(wù)管理在企業(yè)的日常生產(chǎn)經(jīng)營活動中發(fā)揮著不可替代的作用，而財務(wù)整合是收購活動之后一項重要的財務(wù)管理內(nèi)容，同樣具有重要價值。企業(yè)的財務(wù)信息為決策者做出投資決策等相關(guān)活動提供可靠信息，并且能夠?qū)⑵髽I(yè)的經(jīng)營情況集中體現(xiàn)出來，這是企業(yè)是否實現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營目標的唯一評價標準。而在企業(yè)完成收購活動后，整合收購方和被收購方的財務(wù)信息是一項非常關(guān)鍵的內(nèi)容，這對于企業(yè)在收購之后是否能夠長久、穩(wěn)定的發(fā)展發(fā)揮著關(guān)鍵作用，而企業(yè)必要在掌握收購活動雙方財務(wù)基本情況的條件下，加強對財務(wù)整合管理，在開展財務(wù)整合工作之前加大對被收購方的財務(wù)審查力度，了解其債務(wù)和資產(chǎn)的全部信息；同時，根據(jù)被收購方的財務(wù)報表評估其財務(wù)情況，通過分析結(jié)果預(yù)測其發(fā)展前景[5]。此外，在收購活動結(jié)束之后，企業(yè)還需要加強對財務(wù)整合的過程實施管理，保證收購后能夠順利開展各項財務(wù)工作。因此，企業(yè)收購后的財務(wù)整合工作中，需要加強管理，保證財務(wù)整合質(zhì)量，確保企業(yè)穩(wěn)定發(fā)展。

四、總結(jié)

企業(yè)收購后財務(wù)整合在財務(wù)協(xié)同效應(yīng)、提高資源配置效率等方面具有非常重要的意義。因此，企業(yè)想要發(fā)揮出財務(wù)整合的積極作用，就需要采取強化意識、確定目標以及加強管理等措施，實施科學(xué)、有效的財務(wù)整合，促使企業(yè)完成收購后的經(jīng)濟效益能夠有所提升，進而提升其市場競爭力，使其能夠在市場中獲得更好的資源，順利發(fā)展，從而實現(xiàn)企業(yè)更為長遠的發(fā)展和進步。