上市公司會計信息披露的案例分析
——基于財務信息與非財務信息比較的視角

潘瑾 蕭杜韻

（廣州番禺職業技術學院 廣東廣州 511400 廣東技術師范大學 廣東廣州 510633）

一、引言

企業的管理活動應綜合考慮及平衡多方利益，利益攸關者的投入和參與會影響一個企業的發展。在市場經濟活動中，因獲取信息的渠道不一樣，掌握的信息質量也不一樣，導致不同群體對相關信息的了解存在差異。人們除希望獲得企業的財務關鍵信息外，還希望獲得企業的環境信息、社會責任信息以及治理信息。企業作為信息披露的主體，應主動承擔信息披露的責任，更積極主動地披露更多的信息。

本文以恒豐紙業為案例，從財務信息與非財務信息比較的角度對其披露的年度財務報告、環境報告及社會責任報告進行了研究分析，并提出了有針對性的建議和意見，以為非財務信息披露的發展和披露體系完善提供新的案例實證，也為制定信息披露的法律法規提供實證依據。

二、恒豐紙業財務信息與非財務信息披露比較研究

（一）恒豐紙業財務信息與非財務信息披露內容的比較

1.恒豐紙業財務信息披露的內容，主要是企業財務報告及其應當在年度報告中披露的相關信息和資料、經第三方審計機構鑒證的審計報告。財務報表包括企業資產負債表、利潤表和現金流量表以及所有者權益（股東權益）變動表和財務報表附注。從這些財務報表中可以得知企業的財務狀況、經營成果、現金流等財務信息。

恒豐紙業每一年都會披露年度財務報告，財務信息披露具有持續性和可比性。2012—2021 年恒豐紙業披露的年度報告平均篇幅為133 頁，其中2018 年至2021 年4 個年度的披露篇幅超過2012—2021 年的平均值，披露內容比較詳細。每年度的財務報告都經過了會計師事務所的審計鑒證，其中有9 個年度是由國內八大會計師事務所出具的審計報告。一般來說，經過鑒證的財務信息，可靠性較高，利益攸關者對其信任度更高，也更愿意投資于知名會計師事務所審計的企業。恒豐紙業2012—2021 年財務信息披露的篇幅與審計機構具體情況如表1 所示。

表1 恒豐紙業2012—2021 年財務信息披露的篇幅與審計機構

2.恒豐紙業非財務信息披露的內容，主要包括公司概況、公司治理信息、環境信息以及社會責任信息，包括股東、客戶、員工等利益攸關者信息。恒豐紙業2012 年開始披露非財務信息，主要采用文字敘述形式，從2014 年開始有圖形形式。2015 年新增公司治理信息披露。2016 年新增公司組織結構圖披露，但從組織結構圖看出沒有設立獨立的非財務信息管理部門。2017 年和2018 年披露環境報告，內容大致一樣，環境報告主要是環境管理情況，包括環保運行費用、環境管理體制、環保守法情況、環境績效等信息的披露。2018—2020 年，披露了員工權益保障信息，但沒有具體數據支撐。表2 是對恒豐紙業2012 年至2021 年社會責任報告中披露項目的統計，表3 是對恒豐紙業信息披露篇幅的統計。統計發現恒豐紙業非財務信息披露項目不統一，披露報告的篇幅逐年遞增，同時恒豐紙業對社會責任信息的披露較宏觀，使用數據分析較少。

表2 2012—2021 年恒豐紙業社會責任報告披露項目統計表

表3 恒豐紙業2012—2021 年財務信息與非財務信息披露的篇幅統計

圖1 2012—2021 年財務信息與非財務信息披露的篇幅

從以上分析和圖表情況看，恒豐紙業財務信息披露較為詳細，非財務信息的披露相對單薄。平均每年財務信息披露篇幅占信息披露的87%，比重較大，而平均每年非財務信息披露篇幅僅占所有披露信息的12%。財務信息以確切的財務數據為主，輔以少量文本性描述。結合財務信息與非財務信息對企業情況的解讀會更清晰。

（二）恒豐紙業財務信息與非財務信息披露的形式比較

恒豐紙業財務信息披露，主要采用電子版和紙質版年度報告形式進行披露，在報表內以及附注中披露的信息，多為貨幣性計量信息，同時輔以文字描述。財務報表的披露有固定的格式要求，一般以比較式的表格形式對經濟信息進行披露。恒豐紙業非財務信息的披露，通過電子版社會責任報告書的形式披露，主要是通過大量的文本信息描述、非貨幣信息來披露。通過比較發現，財務信息與非財務信息披露都有電子報告，財務信息以報表為主，非財務信息以文本內容為主。財務信息披露有規定的表格和填制內容，具有規范性。非財務信息用文字表述，表述者可對表達文字進行修辭，規范性不強。相對來說，財務信息的可讀性更高。

（三）恒豐紙業財務信息與非財務信息披露的特征比較

按照《證券法》《公司法》等相關規定以及證券監管部門的相關要求，上市公司信息披露內容上應遵循公平性、及時性、完整性、準確性和真實性等五個原則。通過對恒豐紙業財務信息與非財務信息披露內容和形式的比較，可得出兩者的特征。

財務信息披露，具有相關性、謹慎性、可理解性、可比性、及時性等特點。（1）財務信息的相關性，體現在財務數據及其科目明細解釋與信息使用者的決策相關聯，使用者可通過確切的財務數據、財務指標來挖掘與之相關的非財務信息，即可通過確切的財務數據倒推部分相關聯的非財務信息。（2）財務信息披露需要不高估資產、不低估負債，具有謹慎性。（3）財務信息以貨幣為計量屬性，其數據是精準的，有財務報表附注的解釋說明，具有可理解性。（4）年度報告以年度為基礎，口徑一致，可做橫縱向比較，具有一致性和可比性。（5）財務信息能對已發生的事項及時確認、計量和報告，具有及時性。

而非財務信息披露則有不完全滿足可定義性、可計量性等特征，在空間上具有廣泛性。目前學術上對非財務信息的定義相對模糊，非財務信息披露多以文本形式披露，管理層有一定的操作空間。企業會對非財務信息進行語言修飾，會刻意地積極披露正面消息，規避負面信息，并有引導投資者關注上市公司積極、正面信息的主觀意圖。

（四）恒豐紙業信息披露的研究總結

1.恒豐紙業財務信息與非財務信息披露的異同。第一，財務信息與非財務信息披露均為定期披露，年度報告、社會責任報告、環境報告等報告均是同期披露。財務信息披露有外部審計機構的審計鑒證意見，非財務信息披露只有企業內部審核，相對來說，由于有獨立第三方的鑒證，財務信息披露更接近真實。第二，財務信息披露定量信息較多，非財務信息定量信息較少；年度報告披露的財務數據較多，社會責任報告中文字描述和圖片較多。財務信息的可讀性和直觀性更高。第三，財務信息披露篇幅多，非財務信息披露篇幅少，管理層更重視財務信息的披露。第四，財務信息是強制性披露，而非財務信息一般是非強制性披露。

財務信息與非財務信息披露的比較如表4 所示。

表4 財務信息與非財務信息披露的比較匯總

2.恒豐紙業財務信息與非財務信息披露各有優缺點。財務信息以固定格式披露，決定了它所披露信息的有限性，但披露內容的格式比較規范，具有規范性、可理解性，表格形式比較直觀。財務信息反映的是過去交易事項的確認、計量和報告，對前瞻性的信息披露缺乏相關性。非財務信息披露涉及的范圍較廣，所披露的信息多元且存在較多不確定因素，企業需要更多的人力、財力資源去收集大量的信息進行整理分類，沒有專門的審計機構對非財務信息進行審核是非財務信息披露質量相對不高的原因。建議將財務信息與非財務信息結合一起披露，同時進行審計并出具報告。

三、非財務信息披露的重要性

（一）有助于解決信息不對稱問題

對消費者和投資者而言，非財務信息披露在一定程度上可以解決企業與投資者的信息不對稱問題。非財務信息披露通過報告形式將消費者關注的履行責任情況呈現出來，讓消費者、投資者更全面深入地了解企業。非財務信息會影響投資者的決策，可加快決策流程。非財務信息可向社會傳遞企業負責任的企業形象，有利于提高企業的公信力和信任度，增強其核心競爭力。

（二）有助于政府制定和完善政策

對政府相關部門而言，非財務信息披露可檢驗相關部門制定的相關政策是否正確，比如一些行業政策和優惠政策是否符合該行業。恒豐紙業屬于造紙行業，生態環境部等相關部委出臺了相關環保政策，如規定造紙工業水污染物排放標準、污染治理以及循環利用以及“限塑令”政策等。恒豐紙業環境信息的披露可以檢驗以上環保政策是否符合造紙行業。

四、恒豐紙業非財務信息披露存在的問題

（一）非財務信息披露缺乏規范性和量化標準

證監會對上市公司的財務信息披露做出明確規定，信息披露文件包括定期報告、臨時報告、招股說明書、募集說明書、上市公告書、收購報告書等。非財務信息沒有形成統一的衡量標準，缺乏規范性文件。非財務信息通過大量的文字表述略顯累贅，會增大閱讀量。恒豐紙業2021 年社會責任報告中提到恒豐紙業對員工的發展和關愛，企業重視員工的職業發展規劃，并提供晉升機會，但員工的具體崗位成長路徑并沒有披露出來，而且員工對恒豐紙業的滿意度也應該進行量化并披露。另外，量化指標不足，例如恒豐紙業2021 年社會責任報告中的環境類指標披露了其環保投入了大量資金，并沒有披露取得了怎樣的效果。

（二）非財務信息披露的標準不統一

通過對恒豐紙業社會責任報告披露項目的統計發現，所披露的內容是不統一的，有的年份披露的項目多，有的年份披露的項目少，披露項目數量分布不均，反映了非財務信息內容披露的不全面。在恒豐紙業公司公告、公司章程里面沒有看到有關披露社會責任報告的制度規定，對非財務信息披露的要求不全面、不清晰，影響了企業披露非財務信息的質量。

企業的經營模式、團隊管理、存在的風險沒有詳細披露。比如，投資者會關注企業未來是否能帶來盈利，是否會存在一些投資風險，關注這個企業的團隊是一個怎樣的團隊，這個行業的前景怎么樣，企業的員工是否上下齊心，市場份額的增長速度有多少，商業模式是怎么樣的等。在社會責任報告中，只是簡單地提到了恒豐紙業秉承自主設計、自主生產和自主銷售的經營模式，但對團隊的人員結構等內容沒有清晰地表達出來，可見，企業對非財務信息披露不夠重視，缺乏黨團建設信息的披露以及履行社會責任方面存在問題及整改計劃的披露。

（三）非財務信息披露的時效性不高

恒豐紙業的社會責任報告屬于年度報告，在會計年度結束之日起4 個月內披露一次，據統計2012 年至2021 年10 年期間恒豐紙業的社會責任報告有7 個年度的披露時間是在4 月的中下旬，時間跨度較大，非財務信息披露的及時性有待提高。恒豐紙業2012—2021 年各年度社會責任報告披露時間如表5 所示。

表5 恒豐紙業2012—2021 年度社會責任報告披露時間

五、基于恒豐紙業分析對企業非財務信息披露的建議

（一）建立健全非財務信息披露制度

我國財務信息披露已有一套較完善的體系，但非財務信息披露的定義比較模糊，非財務信息披露制度、條例等文件缺乏。因此，應對非財務信息、社會責任信息、環境信息披露做出相應規定并頒布披露指南，完善披露管理制度。

恒豐紙業雖然依據《公司法》《證券法》《上市公司信息披露管理辦法》以及企業相關要求制定了信息披露管理制度，但是信息披露管理制度中的信息是指對證券及其衍生品價格產生重大影響而投資者尚未得知的信息，以及證監會要求披露的信息。證監會要求披露的招股說明書、募集說明書、上市公告書、定期報告和臨時報告等的條例并未明確非財務信息披露的要求。

要有針對性地建立非財務信息披露制度，對企業可能會面對的風險也應納入披露原則，以簡潔明了、可理解的方式把信息傳遞給投資者。推進非財務信息披露制度的建設和完善，有利于加強非財務信息披露的規范性，更多地披露非財務信息更有助于緩解信息不對稱性，促進企業信任度和公信力的提升，為信息披露提供理論依據。

加大非財務信息量化研究。對非財務信息的一些指標進行量化，比如員工對企業的滿意度、客戶對產品的反饋信息、客戶滿意度以及產品質量等信息指標要進行量化。

（二）統一非財務信息披露內容和披露標準

非財務信息披露沒有確切的定義，企業要加強對非財務信息的披露。一方面要增加黨團建設信息的披露以及履行社會責任方面存在的問題及整改計劃，強化非財務信息披露意識；另一方面，政府應規范企業非財務信息披露的標準，讓企業有法可依，增加鼓勵企業披露非財務信息披露的條款。

（三）加強信息披露監管，提高信息披露質量和時效性

政府部門要加強對非財務信息披露的監管，加大對企業不按規定披露信息的處罰力度，提高違規披露成本。當違規披露成本提高了，企業會按時按質按量更好地披露財務信息與非財務信息。及時披露信息能讓投資者及時做出正確的決策。政府部門規定一個會計年度結束后限時做出非財務信息年報的披露，鼓勵企業盡早、及時披露非財務信息，提高披露時效，做好信息披露工作。

（四）雙碳目標下建立和完善ESG 非財務信息披露機制

ESG 是一種關注環境（Environment）、社會（Social）和公司治理（Governance）的新型企業評價方法。我國的ESG 非財務信息披露主要以自愿為主，少部分重污染型企業、金融和中央企業需要強制披露。雙碳目標的實現需要更多的企業進行ESG 非財務信息披露，建立強制披露機制，以促進雙碳目標的盡快達成。