我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀與對(duì)策建議

劉巍巍

隨著我國(guó)金融市場(chǎng)的不斷發(fā)展壯大，期貨市場(chǎng)的發(fā)展步入到一個(gè)嶄新的階段，并逐漸成為我國(guó)金融市場(chǎng)中最重要的交易體系之一。在全球經(jīng)濟(jì)不景氣、經(jīng)濟(jì)進(jìn)入新常態(tài)的背景下，我國(guó)期貨市場(chǎng)卻迎來(lái)了發(fā)展的黃金時(shí)期。中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示近年來(lái)我國(guó)期貨成交總額呈現(xiàn)明顯上升的趨勢(shì)，從2017年的187.90萬(wàn)億元增長(zhǎng)到2022年的534.94萬(wàn)億元。另外，在國(guó)內(nèi)六大期貨交易所上市的期貨數(shù)量從2017年1月份的51種上升到2023年8月份的121種。期貨以其獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)，如實(shí)現(xiàn)套期保值以減少企業(yè)生產(chǎn)中的原材料價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)等[1]，在我國(guó)金融市場(chǎng)中扮演著不可或缺的角色。但期貨交易中所面臨的科技化程度較低、投機(jī)交易泛濫以及散戶投資者過(guò)多等問(wèn)題，都不利于期貨市場(chǎng)未來(lái)發(fā)展。因此，本文分析我國(guó)期貨市場(chǎng)現(xiàn)狀及所存在的問(wèn)題，為促進(jìn)期貨市場(chǎng)發(fā)展體系化、科技化和現(xiàn)代化建言獻(xiàn)策，從而助力我國(guó)期貨市場(chǎng)更好更快發(fā)展。

一、我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀

（一）交易額及期貨公司總資產(chǎn)穩(wěn)步上升

中國(guó)期貨業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，2022年我國(guó)期貨市場(chǎng)成交總額已到達(dá)534.94萬(wàn)億元，期貨公司總資產(chǎn)為1.71萬(wàn)億元，相比2017年分別上漲184.69%和225.18%（見(jiàn)圖1、圖2）。尤其是在2018年中美貿(mào)易摩擦和2020年新冠肺炎疫情的影響下仍能取得如此大的增幅，顯示出了期貨行業(yè)始終保持穩(wěn)中向好的發(fā)展勢(shì)頭。

（二）服務(wù)實(shí)體行業(yè)愈發(fā)充分

截至2023年8月，國(guó)內(nèi)五大期貨交易所共有121種期貨可供交易，較2017年1月份增加70種。期貨種類的大幅度增加可以使得企業(yè)參與到品種更多的期貨交易中去，有助于更多企業(yè)通過(guò)期貨交易來(lái)熨平大宗商品價(jià)格波動(dòng)和匯率變動(dòng)而導(dǎo)致的經(jīng)營(yíng)成本大幅度增加。除了幫助企業(yè)通過(guò)套期保值來(lái)控制經(jīng)營(yíng)成本之外，近年來(lái)期貨交易所還持續(xù)豐富場(chǎng)外業(yè)務(wù)，上線并拓展了倉(cāng)單交易、基差貿(mào)易、商品互換等場(chǎng)外期現(xiàn)結(jié)合業(yè)務(wù)平臺(tái)，推出了臨近交割做市、客戶層級(jí)移倉(cāng)等新業(yè)務(wù)，增強(qiáng)了期貨市場(chǎng)的功能[2]。此外，期貨交易所通過(guò)降低倉(cāng)單擔(dān)保品交收比例、免收套期保值交易手續(xù)費(fèi)等五項(xiàng)措施，切實(shí)降低期貨市場(chǎng)參與者的參與成本，在經(jīng)濟(jì)進(jìn)入常態(tài)化階段更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)高質(zhì)量發(fā)展。

（三）政策制定愈發(fā)規(guī)范完善

2022年4月全國(guó)人大常委會(huì)審議通過(guò)了《中華人民共和國(guó)期貨和衍生品法》，并于2022年8月1日起正式實(shí)施，該法的實(shí)施解決了期貨市場(chǎng)長(zhǎng)期以來(lái)沒(méi)有根本性法律的缺憾，形成了法律—行政法規(guī)—部門規(guī)章—自律性管理?xiàng)l例的四級(jí)監(jiān)管體系[3]。相較以前的規(guī)章制度，該法規(guī)定期貨新品種上市程序由審批制改為備案制，提高了期貨市場(chǎng)的運(yùn)行效率，賦予了期貨交易所創(chuàng)新動(dòng)力。除此之外，該法還賦予了期貨公司自營(yíng)業(yè)務(wù)的權(quán)力，有利于期貨公司更好地進(jìn)行投資研究業(yè)務(wù)，拓寬了期貨公司的業(yè)務(wù)范圍，有利于期貨市場(chǎng)規(guī)模的進(jìn)一步擴(kuò)大。此外，2023年7月《期貨市場(chǎng)持倉(cāng)管理暫行規(guī)定》發(fā)布，該辦法增強(qiáng)了期貨市場(chǎng)持倉(cāng)管理的系統(tǒng)性和針對(duì)性，在擴(kuò)大期貨市場(chǎng)規(guī)模的同時(shí)進(jìn)一步提升期貨市場(chǎng)的監(jiān)管透明度和監(jiān)管效率。

（四）對(duì)外開放力度逐漸加大

2018年5月份，大連商品交易所旗下的鐵礦石期貨成為了首個(gè)引入境外交易者的期貨品種，拉開了中國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開放的大幕。在此之后，我國(guó)期貨市場(chǎng)不斷擴(kuò)大對(duì)外開放的期貨品種名單，截至2023年8月份已有24個(gè)期貨品種可供境外交易者投資，其中菜籽油、精對(duì)笨二甲酸等重要品種價(jià)格已成為國(guó)際現(xiàn)貨貿(mào)易定價(jià)基準(zhǔn)。除此之外，國(guó)際銅期貨和上海期貨交易所的銅期貨以“雙合約”模式通過(guò)“雙平臺(tái)”同時(shí)運(yùn)行，服務(wù)國(guó)內(nèi)國(guó)際雙循環(huán)。

二、我國(guó)期貨市場(chǎng)存在的問(wèn)題

（一）科技化程度較低

1.金融科技在期貨市場(chǎng)應(yīng)用不足。盡管期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)在網(wǎng)上開戶、網(wǎng)上交易以及App下載服務(wù)上有了一定進(jìn)展，但這都是在運(yùn)營(yíng)效率的提升上做了一些工作，對(duì)客戶的服務(wù)還是較多以公司本身的業(yè)務(wù)為中心，并沒(méi)有利用大量的客戶數(shù)據(jù)進(jìn)行深度挖掘并加以清理和整合，從而轉(zhuǎn)向以客戶為中心來(lái)定制產(chǎn)品和服務(wù)。而形成鮮明對(duì)比的是銀行在現(xiàn)有的監(jiān)管框架下，運(yùn)用大數(shù)據(jù)和云計(jì)算方法來(lái)自動(dòng)發(fā)掘客戶的潛在需求，并通過(guò)機(jī)器學(xué)習(xí)的方法推出其所需要的個(gè)性化產(chǎn)品。

2.金融科技在期貨市場(chǎng)投入資金不足。受整體市場(chǎng)規(guī)模及行業(yè)資本限制影響，我國(guó)期貨行業(yè)金融科技年投入規(guī)模最高為千萬(wàn)級(jí)，與銀行業(yè)、證券業(yè)等十億級(jí)金融科技投入差距較大，難以形成科技引領(lǐng)業(yè)務(wù)的態(tài)勢(shì)。

（二）監(jiān)管力度不足，行業(yè)亂象頻發(fā)

1.對(duì)投機(jī)交易約束欠缺。期貨市場(chǎng)本來(lái)就是為滿足企業(yè)套期保值和風(fēng)險(xiǎn)管理的愿望而出現(xiàn)的，但近年來(lái)一些企業(yè)在期貨市場(chǎng)上進(jìn)行明顯與公司主營(yíng)業(yè)務(wù)無(wú)關(guān)商品的交易，并出現(xiàn)大幅的虧損，嚴(yán)重影響公司的正常經(jīng)營(yíng)，損害了廣大持股人的利益。雖然企業(yè)在期貨市場(chǎng)進(jìn)行投機(jī)交易存在極大隱患，但目前我國(guó)還沒(méi)有正式的法律法規(guī)對(duì)這種行為進(jìn)行約束。

2.監(jiān)管理念不能適應(yīng)期貨市場(chǎng)發(fā)展。自改革開放以來(lái)，我國(guó)金融體制監(jiān)管一直秉持著“分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監(jiān)管”的理念，我國(guó)期貨市場(chǎng)在這種監(jiān)管理念下，呈現(xiàn)出“機(jī)構(gòu)監(jiān)管”的監(jiān)管方式，自期貨市場(chǎng)成立以來(lái)對(duì)維護(hù)期貨市場(chǎng)的健康發(fā)展發(fā)揮了極其重要的作用。但隨著近些年金融市場(chǎng)不斷創(chuàng)新發(fā)展，市場(chǎng)中陸續(xù)推出跨行業(yè)、跨市場(chǎng)和跨機(jī)構(gòu)的金融產(chǎn)品，重組了金融系統(tǒng)內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)結(jié)構(gòu)，使現(xiàn)行監(jiān)管體系難以適應(yīng)期貨市場(chǎng)的創(chuàng)新性發(fā)展。

（1）忽略了對(duì)其他金融機(jī)構(gòu)從事類似期貨交易的監(jiān)管。根據(jù)現(xiàn)行監(jiān)管制度，只有在經(jīng)過(guò)國(guó)務(wù)院批準(zhǔn)的期貨交易場(chǎng)所中進(jìn)行的交易才能被視為期貨交易。于是出現(xiàn)了一些其他金融機(jī)構(gòu)，打著投資的幌子，設(shè)立了一些符合期貨交易內(nèi)在特征的金融工具，但由于交易地點(diǎn)不在期貨交易所，因此不被認(rèn)定為期貨交易，不能被有效監(jiān)管。

（2）忽視了對(duì)于期貨市場(chǎng)主體——不同期貨品種的風(fēng)險(xiǎn)管理。在傳統(tǒng)的期貨監(jiān)管理念中，監(jiān)管部門一直側(cè)重于對(duì)期貨交易所和期貨公司進(jìn)行全方面的監(jiān)管，各種法律法規(guī)和政策文件都主要針對(duì)期貨交易所和期貨公司的運(yùn)營(yíng)和財(cái)務(wù)情況來(lái)設(shè)立。這種監(jiān)管方式雖然有利于降低監(jiān)管成本，但卻忽視了對(duì)期貨市場(chǎng)中市場(chǎng)主體——不同商品期貨的監(jiān)管，沒(méi)有考慮到期貨自身特征的變化和外部經(jīng)濟(jì)金融因素的變化對(duì)期貨市場(chǎng)帶來(lái)的沖擊。比如，在2018年的中美貿(mào)易摩擦期間，受經(jīng)濟(jì)貿(mào)易政策變化的影響，不同品種商品期貨之間呈現(xiàn)出同漲同跌現(xiàn)象，而期貨之間這種價(jià)格的高度相似性就很容易導(dǎo)致期貨市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。如果某種商品期貨由于貿(mào)易稅率的影響呈現(xiàn)出價(jià)格的劇烈波動(dòng)，進(jìn)而導(dǎo)致其他品種的商品期貨同樣出現(xiàn)價(jià)格的劇烈波動(dòng)，這一定會(huì)破壞期貨市場(chǎng)的穩(wěn)定并給期貨市場(chǎng)套期保值者造成相當(dāng)程度的恐慌。

（三）散戶占比過(guò)高

散戶占比過(guò)高，易導(dǎo)致過(guò)度投機(jī)。設(shè)立期貨市場(chǎng)的最大原因本就是方便企業(yè)通過(guò)套期保值來(lái)控制原材料交易成本，市場(chǎng)中絕大部分交易者都應(yīng)為機(jī)構(gòu)，成熟市場(chǎng)國(guó)家中70%以上都是機(jī)構(gòu)投資者[4]。近年來(lái)我國(guó)交易者數(shù)目增長(zhǎng)速度較快，投資者總數(shù)從2015年的107.76萬(wàn)增長(zhǎng)到2021年的205.26萬(wàn)，年均增長(zhǎng)率達(dá)11.34%，但機(jī)構(gòu)投資者占比一直維持在3%左右（見(jiàn)圖3），與成熟市場(chǎng)國(guó)家差距明顯，說(shuō)明我國(guó)存在明顯的散戶市情況。“散戶市”的最大風(fēng)險(xiǎn)是市場(chǎng)主體不成熟，幾乎所有個(gè)人投資者都以投機(jī)交易為主，期貨市場(chǎng)容易形成過(guò)度投機(jī)，導(dǎo)致市場(chǎng)功能扭曲，進(jìn)而引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。

資料來(lái)源:《中國(guó)期貨市場(chǎng)年鑒 (2015-2021)》。

（四）對(duì)外開放程度仍顯不足

近幾年雖然我國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外開放力度逐漸增大，但仍然在市場(chǎng)準(zhǔn)入、市場(chǎng)參與和信息獲取方面存在很大不足。在市場(chǎng)準(zhǔn)入方面，外資企業(yè)進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)仍存在一定限制，例如相對(duì)于全球其他期貨交易所，國(guó)際投資者要想?yún)⑴c中國(guó)期貨市場(chǎng)的投資和交易需要滿足更為嚴(yán)格的開戶和交易編碼等流程要求，并且也需要投入更長(zhǎng)的時(shí)間。這限制了外資企業(yè)在中國(guó)期貨市場(chǎng)上的參與和發(fā)展。在市場(chǎng)參與方面，中國(guó)期貨市場(chǎng)對(duì)外資企業(yè)也存在較大限制，例如外資期貨公司在中國(guó)期貨市場(chǎng)上只能進(jìn)行部分業(yè)務(wù)，如只能針對(duì)特定的期貨品種進(jìn)行買賣交易。在信息獲取方面，我國(guó)期貨市場(chǎng)的信息透明度相對(duì)較低，特別是對(duì)外資企業(yè)而言更加明顯，例如中國(guó)期貨市場(chǎng)的相關(guān)規(guī)定、政策、市場(chǎng)數(shù)據(jù)等信息的獲取渠道相對(duì)有限，這給外資企業(yè)在中國(guó)期貨市場(chǎng)上的決策和風(fēng)險(xiǎn)控制帶來(lái)一定的困難。

三、我國(guó)期貨市場(chǎng)發(fā)展的對(duì)策建議

（一）完善期貨行業(yè)監(jiān)督管理體系

1.從單純的機(jī)構(gòu)監(jiān)管轉(zhuǎn)向機(jī)構(gòu)監(jiān)管與功能監(jiān)管相結(jié)合。單純的機(jī)構(gòu)監(jiān)管難以關(guān)注到期貨市場(chǎng)在不同時(shí)期所承擔(dān)的不同職責(zé)，不利于期貨市場(chǎng)的創(chuàng)新發(fā)展，需要引入功能監(jiān)管的理念來(lái)進(jìn)行協(xié)同管理。功能監(jiān)管是指按照金融機(jī)構(gòu)開設(shè)業(yè)務(wù)的功能來(lái)進(jìn)行監(jiān)管。目前期貨市場(chǎng)中有不少投資者打著套期保值的幌子進(jìn)行投機(jī)交易，可能會(huì)導(dǎo)致期貨市場(chǎng)出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，這就需要監(jiān)管者對(duì)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的大小和程度有一個(gè)清晰的判斷，從而合理運(yùn)用各種金融監(jiān)管工具來(lái)更好實(shí)現(xiàn)這一功能。監(jiān)管者可以從數(shù)學(xué)角度去建模，運(yùn)用尾部風(fēng)險(xiǎn)網(wǎng)絡(luò)和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值等模型去刻畫期貨市場(chǎng)系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的強(qiáng)度和溢出方向。

期貨市場(chǎng)中的機(jī)構(gòu)監(jiān)管側(cè)重于對(duì)期貨交易所的全方面監(jiān)管，通過(guò)監(jiān)督交易所的組織架構(gòu)、財(cái)務(wù)活動(dòng)等行為來(lái)為期貨市場(chǎng)提供一個(gè)健康穩(wěn)定的外部環(huán)境。而功能監(jiān)管則側(cè)重于結(jié)合期貨市場(chǎng)在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中所承擔(dān)的不同功能，用數(shù)學(xué)建模的方法從期貨自身的內(nèi)部去發(fā)現(xiàn)一些潛在的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。在今后的監(jiān)管中，應(yīng)樹立機(jī)構(gòu)監(jiān)管和功能監(jiān)管相結(jié)合的理念，從內(nèi)部和外部?jī)蓚€(gè)層面去共同維護(hù)期貨市場(chǎng)的健康穩(wěn)定發(fā)展。

2.確立行為監(jiān)管和審慎監(jiān)管相結(jié)合的監(jiān)管理念。行為監(jiān)管的核心是對(duì)期貨交易所的中介行為進(jìn)行監(jiān)管，確保交易所按照法律法規(guī)來(lái)開展經(jīng)營(yíng)活動(dòng)，保障投資者能夠公平地參與到期貨交易活動(dòng)中去。這既保障了投資者的合法權(quán)益，也保護(hù)了期貨交易所的安全，避免其陷入交易紛爭(zhēng)。審慎監(jiān)管則重點(diǎn)關(guān)注期貨交易所的資本充足率等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)以及期貨交易中的過(guò)度投機(jī)行為。通過(guò)對(duì)期貨交易所經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的動(dòng)態(tài)監(jiān)管，確保其經(jīng)營(yíng)的穩(wěn)健性，避免出現(xiàn)因期貨交易所自身的財(cái)務(wù)危機(jī)而影響期貨交易的平穩(wěn)進(jìn)行。通過(guò)對(duì)期貨交易過(guò)程的實(shí)時(shí)監(jiān)控，及時(shí)發(fā)現(xiàn)交易中的操控市場(chǎng)和過(guò)度投機(jī)行為，并及時(shí)予以制止，確保期貨市場(chǎng)的套期保值和價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能得以真正實(shí)現(xiàn)，避免出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。

我國(guó)期貨市場(chǎng)監(jiān)管的頭號(hào)目標(biāo)便是要堅(jiān)決防范期貨市場(chǎng)發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)。面對(duì)復(fù)雜多變的外部環(huán)境和不斷發(fā)展完善的期貨市場(chǎng)，綜合運(yùn)用行為監(jiān)管和審慎監(jiān)管，既關(guān)注期貨交易所的中介行為，同時(shí)也關(guān)注期貨交易所內(nèi)部的經(jīng)濟(jì)指標(biāo)，才能更好地實(shí)現(xiàn)目標(biāo)。

（二）提高期貨市場(chǎng)信息化水平

2022年，中國(guó)人民銀行發(fā)布了《金融科技發(fā)展規(guī)劃（2022—2025年）》，該規(guī)劃明確了“十四五”時(shí)期金融科技發(fā)展的目標(biāo)和方向[5]，特別指出金融科技在金融市場(chǎng)中仍然大有可為，有著很多值得探索和發(fā)展的地方。這意味著在“十四五”期間，需要加大對(duì)于期貨市場(chǎng)中金融科技的研究力度，加大資金的投入規(guī)模，努力在以下四個(gè)方面做出成績(jī)：

1.優(yōu)化交易流程。隨著金融科技不斷地發(fā)展，交易流程和交易方式將更加多樣化和便捷化。例如，通過(guò)人工智能技術(shù)和大數(shù)據(jù)分析技術(shù)，可以幫助期貨交易員更快速準(zhǔn)確地做出交易決策，同時(shí)降低交易風(fēng)險(xiǎn)并提高交易效率。

2.提高交易透明度。金融科技可以通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)和云計(jì)算技術(shù)等手段，提高交易數(shù)據(jù)的透明度和安全性，加強(qiáng)交易監(jiān)管，防范市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。

3.創(chuàng)新交易品種。金融科技可以借助人工智能技術(shù)、大數(shù)據(jù)分析技術(shù)等，探索新的期貨品種和交易策略，從而為期貨市場(chǎng)提供更加多元化的投資選擇，增加市場(chǎng)活力。

4.優(yōu)化風(fēng)控管理。金融科技可以通過(guò)智能風(fēng)控系統(tǒng)和預(yù)警系統(tǒng)等手段，提高期貨公司和投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和風(fēng)險(xiǎn)管理能力，從而降低交易風(fēng)險(xiǎn)。

（三）加強(qiáng)期貨監(jiān)管團(tuán)隊(duì)的建設(shè)

1.打造一支高素質(zhì)專業(yè)化的期貨監(jiān)管團(tuán)隊(duì)。按照專業(yè)水準(zhǔn)高、探索能力強(qiáng)、責(zé)任意識(shí)重的標(biāo)準(zhǔn)，建立一套嚴(yán)格的招聘、考核和晉升機(jī)制，確保選拔的人才能夠適應(yīng)期貨監(jiān)管工作的特殊要求。期貨交易所和期貨公司應(yīng)該構(gòu)建一套成熟完整的監(jiān)管方法，通過(guò)完善的監(jiān)管培訓(xùn)、分析報(bào)送和激勵(lì)約束機(jī)制，優(yōu)化監(jiān)管隊(duì)伍人員結(jié)構(gòu)，適當(dāng)增加內(nèi)部從事監(jiān)管工作的人員占比，培養(yǎng)一批懂期貨、明政策、會(huì)分析的復(fù)合型期貨監(jiān)管人才。同時(shí)要對(duì)期貨監(jiān)管人員適當(dāng)降低營(yíng)銷指標(biāo)壓力，強(qiáng)調(diào)內(nèi)部監(jiān)管的專業(yè)性和專職性，從而讓監(jiān)管人員更好地完成內(nèi)部監(jiān)管的工作，提前發(fā)現(xiàn)潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)并把風(fēng)險(xiǎn)扼殺于搖籃之中。

2.營(yíng)造優(yōu)良的期貨監(jiān)管氛圍。期貨機(jī)構(gòu)內(nèi)部要明確期貨監(jiān)管任務(wù)的重要性和艱巨性，明確守住不發(fā)生系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的底線，自覺(jué)及時(shí)掌握期貨行業(yè)監(jiān)管最新的法律法規(guī)和政策要求，時(shí)刻關(guān)注期貨監(jiān)管動(dòng)態(tài)，強(qiáng)化監(jiān)管數(shù)據(jù)獲取的及時(shí)性和完整性，加強(qiáng)監(jiān)管數(shù)據(jù)的橫向比對(duì)和縱向比較，同時(shí)運(yùn)用大數(shù)據(jù)和機(jī)器學(xué)習(xí)的方法去發(fā)掘潛在的風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)，切實(shí)增強(qiáng)監(jiān)管的前瞻性，為證監(jiān)會(huì)的準(zhǔn)確決策提供重要的支撐。

（四）進(jìn)一步加大期貨市場(chǎng)對(duì)外開放力度

1.擴(kuò)大對(duì)外開放的期貨品種。目前可供境外交易者交易的期貨品種仍然有限，應(yīng)該進(jìn)一步擴(kuò)大對(duì)外開放的期貨品種，特別是開放國(guó)際主流期貨品種，如黃金、原油等，吸引更多的外資進(jìn)入期貨市場(chǎng)，增加期貨市場(chǎng)的流動(dòng)性和活力。

2.放寬期貨市場(chǎng)準(zhǔn)入限制。逐步放寬外資參與期貨市場(chǎng)的準(zhǔn)入門檻，提高外資機(jī)構(gòu)的參與度。此外，還應(yīng)允許外資機(jī)構(gòu)在期貨市場(chǎng)的投資范圍、交易方式等方面享有與國(guó)內(nèi)機(jī)構(gòu)同等的權(quán)利。

3.加強(qiáng)市場(chǎng)監(jiān)管，保證外資合法權(quán)利。建立健全的市場(chǎng)監(jiān)管體系，嚴(yán)格落實(shí)信息公開和透明要求，維護(hù)市場(chǎng)公平競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，保護(hù)外資投資者利益。

4.加強(qiáng)和境外期貨市場(chǎng)的交流合作。可以采取一些具體措施加強(qiáng)與國(guó)際主流期貨市場(chǎng)的交流合作，提高期貨市場(chǎng)的國(guó)際化程度，如與國(guó)際期貨交易所建立合作關(guān)系、推動(dòng)跨境期貨合作、推廣國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范。此外，還可以通過(guò)中國(guó)期貨公司在海外設(shè)立分支機(jī)構(gòu)、子公司等形式，提高中國(guó)期貨市場(chǎng)在國(guó)際市場(chǎng)中的影響力和話語(yǔ)權(quán)。

（五）鼓勵(lì)企業(yè)參與期貨交易

受限于傳統(tǒng)觀念，很多涉及大宗商品原材料交易的企業(yè)都還沒(méi)有參與到期貨交易的行列中來(lái)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)加強(qiáng)期貨交易的宣傳工作，講明套期保值對(duì)于企業(yè)成本控制和風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避的巨大優(yōu)勢(shì)，引導(dǎo)更多企業(yè)客戶投入到期貨交易的市場(chǎng)中來(lái)，增加期貨交易市場(chǎng)中的機(jī)構(gòu)數(shù)量同時(shí)可以適度提高個(gè)人參與期貨交易的門檻，包括但不限于增加保證金比例、提高交易經(jīng)驗(yàn)要求等，盡可能使一些金融知識(shí)不足、投機(jī)交易可能性大的個(gè)人交易者離開期貨市場(chǎng)，從而使期貨市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)交易者占比出現(xiàn)大幅度上升，更好地規(guī)避系統(tǒng)性金融風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。