任何投資都有風險

甄愛軍

【投資風險】

投資雖然會讓我們產生短期虧損，但不投資則會讓我們的資產失去購買力，了解投資的風險，才能讓我們選擇合適的資產組合，以實現保值增值的目的。

風險與收益同在

投資有風險，入市需謹慎。不同的投資產品風險各不相同，投資者需要充分認識各種風險，才能在投資時不懼風險。

事實上，所有的投資品都存在系統性風險，如國家的貨幣政策、財政政策和行業發展政策等發生變化，都會對投資產生影響。利率、匯率、存款準備金率、通貨膨脹率等，都是投資者需要考慮的問題。比如，利率的變動會直接影響債券的價格。利率上升，債券的價格下跌;利率下跌，債券的價格上升。而債券價格的波動，會影響債券基金和銀行R2級理財產品的凈值，不了解這一風險，就會在價格出現波動時驚慌失措。

除了系統性風險外，投資還存在非系統性風險。投資股票前，我們要關注公司的經營情況。新的退市制度實施后，A股市場退市股數量激增，投資者買入的股票一旦遭遇退市，就會使投資款打水漂。

投資權益類基金也是如此。哪怕是明星基金經理，他也有投資失誤的時候，會給投資者帶來損失。以頂流基金經理葛蘭管理的醫藥主題基金為例，根據通聯數據Datayes數據，截至10月13日，中歐基金旗下的中歐醫療創新股票-A、中歐醫療健康混合-A和中歐明睿新起點混合，在近2年里收益分別為-45.31%、-42.29%和-50.11%。

投資有風險，不投資也有風險。20世紀90年代的“萬元戶”是富人的代名詞，但如今1萬元的購買力已經遠非當年可比了。要想讓購買力不縮水，投資收益率就要不低于收入的增長率，按目前收入增長情況分析，投資收益率要達到5%以上，才能讓購買力不縮水。

選擇合適的操作策略

選擇合適的操作策略，是規避投資風險非常重要的一環。

投資策略是投資者在投資活動中為避免風險、獲取最理想收益而綜合采取的策略。投資既要減少或避免風險損失，又要保證其流動性和收益性。可見，選擇合適的投資策略，是每一位投資者必須做的功課。

在這里，我們重點介紹一下股債平衡策略。這是一種資產配置策略，該方法最早來自投資大師格雷厄姆所著《聰明的投資者》，意思是將錢分成兩部分，一部分買股票（或者股基），一部分買債券（或者債基）。其中，股票代表進攻性投資，債券代表防守性投資。

投資者如果承受風險能力高，喜歡進攻，可以在組合中多買股票而少買債券，比如股債比為8∶2或者7∶3;如果不喜歡冒風險，偏好防守，可以考慮減少買股票而多買一些債券，比如股債比為4∶6。

確定好股債比例并買入資產后，由于價格波動，股債的市值比例會變動，所以每過一季度、半年、一年......投資者需要再次調整倉位，讓比例回到最初的數值;也可以根據漲跌幅度，比如股票或債券上漲20%后進行調整，當觸發平衡條件時，就對持有的股票（或股基）和債券（或債基）進行一次再平衡，將其金額比例恢復至初始值。

舉例說明：假如有投資者拿出20萬元的資金進行投資，股債比為4：6，即8萬元用于投資股票型基金，12萬元投資債券型基金，股債比每半年調整一次。半年后，股票型基金凈值為10.5萬元，債券型基金凈值為12.5萬元，那么這位投資者需賣出1.3萬元的股票型基金，把這部分資金用來買入債券型基金，以恢復4：6的比例。

這種策略能夠帶來較為理想的收益。有人選擇滬深300指數和國債指數分別代表的股票和債券，按照股50%∶債50%的比例進行資金初始分配，以每年1次的頻率在年底進行再平衡，將股債的資金占比恢復至50%∶50%。時間從2006年開始，一直持續到2022年，股債平衡后的累計收益達到348.33%，遠高于同期國債指數的82.02%，并略高于滬深300指數的319.26%。

股債平衡策略本質上是希望通過強制性的規則，定期或在滿足特定條件時在兩個品種間做相對的高拋低吸。從理論上來看，不同品種間的相對波動越大，超額收益越豐厚。這一策略最主要的好處是，對于投資者而言，只需一年進行一次“傻瓜式”操作，不需要花時間研究任何多余的東西，而結果也基本令人滿意。

降低風險有竅門

在投資過程中，投資者不僅需要考慮收益性，還要考慮降低風險，把風險控制在可承受范圍之內。根據人們常用的方法，我們可以圍繞以下幾個關鍵詞做好風險控制工作。

匹配：適合自身的才是最好的。應該結合自身的投資偏好，購買與自己風險相匹配的理財產品。比如，對于比較激進的投資者來說，應該購買風險等級較高的理財產品，以獲取更高的收益。

分散：投資界有句名言：“不要把雞蛋放在一個籃子里。”因此，投資者投資方向可以多一些，以分散風險。需要提醒的是，大家分散投資時，相關性不能太強，否則起不到分散風險的作用。比如，投資股票型基金與直接投資股票，本質上并無太大的區別。

倉位：全倉進出，是很多投資者經常采用的方法，但不科學。建議輕倉買入，哪怕買入之后出現下跌，也可以有后續資金持續買入并攤薄持倉成本。建議采取漏斗型倉位管理方法、金字塔型倉位管理方法、矩形倉位管理方法等來控制倉位。

止盈和止損：任何投資都會涉及止盈和止損。以股票為例，為了把風險控制在一定范圍之內，投資者可以根據前期的股價設置止損、止盈點，也可以根據自己的風險承受能力來設置。比如，一些比較穩健的投資者，可能會設置跌幅1%到2%為止損點，漲幅10%為止盈點。

投資者在交易理財產品時，要有自己的交易策略，不要盲目地跟風，聽別人說哪種產品好就買入。同時，挑選合適的理財產品是控制風險的前提，一般來說，選得好風險自然低一些，反之亦然。