惠柏新材：風電需求打造成長賽道 葉片用環氧樹脂領先企業A股登陸

張余

10 月31 日，惠柏新材（301555.SZ）正式掛牌A股市場，風電產業鏈上市企業再添新軍。據公開資料顯示，自成立以來，惠柏新材一直專注于特種配方改性環氧樹脂品類，通過密切追蹤國內外相關技術及應用動態，不斷研發新增改性環氧樹脂配方種類以滿足市場需求。

截至目前，公司已能夠在風電葉片市場、電子電氣絕緣封裝市場、交通運輸輕量化市場、體育休閑器材市場及新型顯示屏市場等多個市場集中深入發掘下游客戶應用需求，為客戶提供差異化、定制化、精細化的產品綜合解決方案，其產品在所屬行業內已形成了良好口碑。據公告顯示，此次IPO惠柏新材的發行股份數量共為2306.67 萬股，發行價格為22.88 元/股。從公司的申購情況來看，公司網上初步有效申購倍數為5984.22209倍，回撥后本次網上發行中簽率僅為0.0284377771%，其良好的申購情況亦從側面顯現出投資者對其上市后表現的看好。

據了解，作為國內風電葉片用環氧樹脂行業的領先企業，惠柏新材的風電葉片用環氧樹脂主要用于制造風電葉片及葉片模具等，其產品可應用于78米陸上風電葉片和90米海上風電葉片，對應風機功率分別為3.3-3.6MW 和5.5-8MW，能夠滿足目前海上和陸上主流風電葉片的成型工藝要求，其材料制造的大尺寸葉片則能有效提高風力發電廠運營效率，降低運營成本，在市場中具有廣闊的應用空間。同時公司還開發出適應海上大葉片及碳纖維、碳玻混編等不同工藝的樹脂產品，這也為企業后續板塊的業務擴張奠定了堅實基礎。

據招股書數據顯示，2019年至2021年，惠柏新材在風電葉片用環氧樹脂市場的份額占比分別為9.63%、15.87%、22.86%。公司在風電葉片用環氧樹脂市場份額正呈現出持續攀升態勢。此外，公司亦成功獲得上海市嘉定區科學技術進步三等獎、“上海名牌”等獎項，這也充分顯現出了市場及行業對公司產品的認可。

業內人士分析指出，從行業發展來看，作為全球公認的清潔能源，風電已得到各國政府、企業和技術研發機構的關注。根據全球風能理事會預測，2023-2027年全球每年新增風電裝機容量都將超過110GW，全球風電累計裝機容量呈現持續攀升。而從公司方面來看，目前惠柏新材的產品已能滿足國內主流陸上及海上風電葉片性能需求，并已在國內大規模使用。在風電葉片用環氧樹脂領域，公司長期為明陽智能、時代新材等大型風電制造商提供產品，產品已深受客戶好評。長期來看，隨著風力發電市場的蓬勃發展，風電機組裝機量的提升將帶動風電葉片用環氧樹脂的需求增長。而公司市場份額在國內同行業可比公司中處于前列，未來在行業規模成長下，公司的成長潛能將有望實現進一步釋放。

除了在風電產品領域保持了良好競爭力外，公司在新型復合材料用環氧樹脂、電子電氣絕緣封裝用環氧樹脂等方面業務亦呈現出良好發展形勢。

據經營數據顯示，至2022年末，惠柏新材的新型復合材料用環氧樹脂產品和電子電氣絕緣封裝用環氧樹脂產品的營收規模已分別達到1.99 億元和0.82億元，其中新型復合材料用環氧樹脂更是表現出高速成長，近三年的營收復合增速高達50%左右。

據招股書披露，目前在新型復合材料用環氧樹脂方面，公司應用于汽車及軌道交通領域的阻燃復合材料用環氧樹脂，產品較傳統不飽和聚酯樹脂擁有VOC排放小、重量輕等優點，產品收入穩步上升。同時應用于體育休閑器材領域的預浸料用環氧樹脂銷售也逐年穩步增長。而應用于汽車輕量化的快速固化RTM 環氧樹脂則已完成開發并于市場小批量應用。可見公司在該業務領域的規模提升迎來持續加速。此外，在電子電氣絕緣封裝用環氧樹脂方面，公司LED封裝用環氧樹脂業務規模穩定，繼電器封邊膠粘劑銷量則逐年增長。

企業方面表示，隨著現代社會的飛快發展，各行業對新型復合材料用環氧樹脂的要求也不斷地提高。而經過多年深耕特種配方改性環氧樹脂領域，惠柏新材已在行業內建立了較為顯著的競爭優勢，并成為行業內生產技術和工藝水平較為領先的企業之一，公司主要產品已獲得下游企業的高度認可，并在行業內樹立了良好的市場形象和品牌知名度。面向未來，公司將加快產能擴張的步伐，加大對新配方、新產品、新工藝的研發投入，不斷提高原料采購、產品生產、銷售拓展等方面的綜合管理水平，促使公司核心競爭力進一步提升。