國有企業投融資風險類型及管理對策

周政宏／文

隨著我國市場經濟的不斷發展，國有企業的市場競爭壓力越來越大。在激烈的市場競爭中，投融資風險會對企業經營發展的穩定性產生極大影響。國有企業在經營發展過程中如何解決投融資風險，是一個值得思考的問題。文章根據現有的研究資料，結合作者的國有企業投融資風險管理工作經驗，對國有企業投融資風險管理進行分析，闡述國有企業投融資風險管理的必要性，分析國有企業常見的投融資風險，最后提出國有企業投融資風險管理對策，希望為國有企業提升投融資風險管理能力和水平提供借鑒。

投融資是國有企業經營發展過程中的重要經營行為，但任何一個企業的投融資活動都不是一帆風順的，投融資會受到多種內外部因素的影響，可能出現各種各樣的風險。如果不能有效控制投融資過程中的各種風險，那么不僅會影響投融資活動的開展，還會給國有企業帶來重大經濟損失。因此，在市場經濟快速發展的今天，國有企業要想發展壯大，就必須重視和加強投融資風險管理。

國有企業加強投融資風險管理的必要性

國有企業應對市場競爭的有效手段

國有企業加強投融資風險管理，關鍵在于壯大自身實力，不斷提高自身經營發展能力和水平，而這些目標的實現都是建立在投融資活動基礎上的。因此，只有做好投融資管理工作，尤其是投融資風險管理，才能滿足國有企業經營發展過程中的資金需求，才能通過科學的投融資活動不斷壯大企業實力。在這一過程中，國有企業要全面掌握投融資工作的各個環節，有效管控投融資過程中可能出現的各種風險，只有這樣才能降低各種投融資風險發生的概率及其造成的潛在損失，充分發揮投融資活動對提升國有企業市場競爭力的促進作用。

完善國有企業財務內控機制的要求

一些國有企業的投資經驗不足，投融資模式不完善。在國有企業投融資工作中，主要參與部門就是財務管理部門。無論是投融資決策還是投融資風險控制，財務內控體系的作用都不可忽視。財務管理部門根據自身的投融資管理經驗，可以有效地識別投融資活動中潛在的風險及其影響因素，分析和判斷不同風險發生的概率，并通過強化財務管理和資金控制等方法，有效地應對這些投融資風險，這對進一步完善國有企業的財務內控機制、形成更加科學健全的財務內控制度具有非常重要的作用。

國有企業投融資風險類型

債權債務實現或履行風險

債權債務實現或履行風險是國有企業投融資風險的重要組成部分，廣泛存在于國有企業投融資活動的各個環節。所謂的債權風險，是指國有企業所擁有的各種債權及其實現的可能性。如果作為債權人的國有企業所擁有的債權無法實現，就可能對國有企業的各種投融資活動產生極大的負面影響。所以，在投融資管理過程中，國有企業必須詳細分析自己所擁有的各種債權及其實現的時間和可能性，針對自身所擁有的各種債權，在無法實現的情況下，要分析和評價其對投融資活動的影響，以此為基礎制定應對措施。另外，國有企業如果不能及時履行償還債務的義務，融資難度就會相對較大，可能影響融資的順利進行。一旦融資達不到預期目標，相關的投資活動就會受到很大的影響，甚至投資項目可能因為資金鏈斷裂而陷入停滯狀態，嚴重情況下可能導致營運資金不足，從而影響國有企業正常經營。由此可以看出，債權債務實現或履行風險，對國有企業投融資的影響非常顯著，國有企業在經營發展過程中必須重視和加強對債權實現和債務履行風險的控制。

股權結構的變動風險

國有企業經營發展過程中的股權結構并非一成不變。影響股權結構的因素有很多，其中一個非常重要的因素就是投融資活動。這是因為股權投資本身就是國有企業投融資的重要形式，尤其是在當前市場經濟不斷發展的情況下，很多國有企業通過股權投資的方式不斷壯大自身的實力。但是在股權投資活動中，國有企業必須認真客觀地分析股權結構，科學把控股權結構及占比。如果在股權投資的過程中沒有嚴格把控股權結構，就可能出現股權結構判斷錯誤或股權債務比例失調等一系列問題。這不僅會影響股權投資目標的實現，還可能對企業戰略發展目標的實現產生負面影響。另外，一些投資活動必然會影響國有企業的股權結構。比如，在上市融資的過程中，國有企業的股權結構會發生相應的變化。在市場經濟背景下，國有企業的股權結構過于集中或過于分散都存在一定的風險，影響國有企業投資決策及效果。所以，國有企業在投融資過程中必須重視和加強對股權結構變動風險的分析和把控，無論是股權投資還是股權融資，都要分析其對企業戰略發展的影響。

人員的變動風險

國有企業的投資活動規模通常較大，在投資的過程中需要各部門共同參與，參與的部門和人員較多，投資活動持續的時間也較長。在這種情況下，人員變動幾乎不可避免。從投資活動的角度來講，一般的人員變動對投資活動的影響不是很明顯，但核心團隊或人員的變動會對整個投資決策及其順利實施產生較大影響，尤其是項目負責人或者高層管理人員的變動，勢必對相關項目的決策產生影響。比如，一些投資項目負責人發生變化，新的項目負責人可能趨向于取消或更改投資方向。在這種情況下，必須調整投資方案，但優化投資方案存在一定的風險。在融資活動中也是如此，如果國有企業的融資負責人發生變化，相關的融資方案和策略就可能無法實施，甚至影響與融資方的合作關系。因此，人員變動風險是國有企業在投融資風險管理過程中要重點考慮的一個方面，在投融資活動實施的過程中必須最大限度地保證參與人員的穩定性，降低人員變動對相關投融資活動決策及實施的負面影響。

投融資法律風險

任何一個企業的投融資活動，都必須嚴格遵守相關法律法規。如果出現違法違規行為，那么不僅會影響投融資活動的順利開展，還會讓國有企業蒙受巨大的經濟損失，并且會追究相關責任人的行政責任或刑事責任。由于國有企業投融資活動本身比較復雜，牽涉的各種影響因素和法律規范較多，因此在投融資活動過程中，必須有專門的法務人員參與，并對投融資方案進行法律風險評價與分析，準確識別各種投融資活動中潛在的法律風險，通過調整和優化投融資方案，避免發生法律風險及其可能帶來的損失。在這一過程中，國有企業的經營管理者必須重視法務人員的意見，一般情況下，重大投資項目或融資項目都會有專門的法律團隊參與。為實現預期的投資目標，很多國有企業會想方設法地規避法律風險，甚至通過弄虛作假的方式為相關投融資活動創造條件，最終須承擔相應的法律責任。因此，國有企業在投融資風險管理工作中，必須重視和加強對投融資法律風險的分析與把控，正視投融資活動中可能存在的各種法律風險并加以控制，不斷增強法律風險意識，提升企業的風險控制能力和水平。

國有企業投融資風險管理對策

建立健全投融資決策機制

第一，國有企業應建立一個科學完善的投融資決策機構，具體負責國有企業投融資活動的決策。決策機構主要由國有企業經營管理主要責任人員、財務管理部門的負責人及其他高級管理人員、專業負責投融資活動的人員等組成，按照既定的工作方法和流程進行投融資決策，有效地監督每一個環節，以避免投融資活動的盲目性，以及由此給投融資風險管理帶來的負面影響。第二，構建一個科學完善的投融資決策流程。決策流程是投融資決策機制的重要組成部分，在此過程中，應注重前期的市場調查或投融資調研，以調研結果為基礎進行初步決策，由具體的責任部門或人員制定詳細的投融資方案，圍繞投融資的可行性、可操作性等方面進行討論分析，在充分聽取決策機構每一個決策人員意見的基礎上，利用科學的分析方法對方案進行評價，以評價結果為基礎作出最終的決定。第三，將風險評估作為投融資決策機制的重要組成部分。決策機構在決策的過程中必須深入細致地探討和分析投融資方案可能存在的風險，針對每一種風險的特點及影響因素，制定具體的應對方案，并編制完整科學的投融資風險報告，作為企業經營管理者最終決策的依據。

調整和優化投融資結構

國有企業的投融資結構復雜，在投融資決策之前，其必須細致地分析自身的經濟發展狀況及未來的戰略規劃，分析項目投資或融資方案的可行性。其中，調整和優化投融資結構是一項非常重要的工作，為此，國有企業在經營發展過程中必須重視培養和引進高素質的財務管理人員，聘請經驗豐富的投融資人員，成立投資團隊和融資團隊，分別負責投資和融資方案的制定和實施。另外，在調整和優化投融資結構的過程中，要根據自身的經營發展狀況，確定每一個投資項目的主次地位和順序，以及對應的融資方案實施順序。應重視和加大對高新技術產業和新興產業的投資力度，將技術含量高和收益高的產業作為未來投資的主要方向，進一步優化投資結構。同時，要根據企業的經營發展狀況優化融資結構，科學合理地利用不同的融資渠道和方法，滿足企業經營發展過程中的資金需求，為投資活動的順利開展奠定良好的基礎。

多樣化措施改善企業的資信狀況

第一，國有企業在經營發展過程中要控制好自身的負債規模。一般情況下，國有企業的負債規模不能超過總資產的70%，在負債率比較高的情況下，在融資過程中，相關單位或部門會要求國有企業提供更多的抵押或優秀的財務報表。所以，控制和降低負債率是國有企業改善資信的有效方法和手段。第二，不斷擴大企業的規模。從企業融資的角度來講，企業的規模越大，融資的難度就越小。所以，國有企業在經營發展過程中要改善自身的資信狀況，關鍵在于不斷壯大自身規模，規模越大，抵御風險的能力就越強，融資的條件也就越好。第三，進一步提升財務管理工作的透明度。國有企業的財務管理工作必須準確客觀地反映企業的經營發展狀況，使相關單位能夠通過國有企業提供的財務報表，全面細致地了解企業經營發展狀況。第四，通過稅收籌劃等多種方式調整和優化融資之前的資金狀況。比如，在稅收籌劃的過程中，通過遞延納稅的方式確保融資之前的負債率在規定范圍之內，從而為融資方案的實施和目標的實現創造更好的條件。

采取多元化的投融資策略

從國有企業投融資風險管理的角度來看，單一的投融資模式存在更大的風險，無論是投資活動還是融資活動，都要逐漸走向多元化。比如，在投資活動中，國有企業應投資不同的領域、不同的產業，不同領域和產業的市場發展狀況不同，由此帶來的風險及負面影響也會被分散。國有企業在制定融資方案的過程中，要綜合考量不同融資模式的特點和需求，確定每一種融資方案在融資過程中所占的比重，通過分散融資，為不同融資方案的實施創造更好的條件，從而確保融資目標的實現。

重視和加強投融資內部控制

內部控制是投融資風險管理的一種重要方法和手段。國有企業在經營發展過程中應不斷優化內部控制機制，進一步完善內部控制制度，增強內部控制的針對性和時效性。要建立一個專門的機構，具體負責企業的內部控制工作，把控重大投融資項目的風險。比如，國有企業可以成立一個倫理委員會，具體負責重大投資方案和融資方案的審核，站在企業內部控制的角度分析各種投資方案和融資方案的風險，這樣可以更加科學地識別投融資方案中潛在的風險，并加以控制。

隨著國有企業的快速發展，投融資活動越來越多，與之對應的投融資風險管理難度也越來越大，給國有企業投融資風險管理帶來了很多新的挑戰。要想做好投融資工作，國有企業必須重視和加強投融資風險管理，根據企業經營發展需要，建立科學完善的投融資風險管理機制，從而為企業的投融資活動創造良好的條件。