入行三十年有感（上）

臥龍

1993 年10 月，我開通了深圳證券交易所賬戶，正式踏入股壇，成為“ 股民”—— 通常炒股票者稱為投資者，為何稱為“ 股民”，不解—— 至今不經不覺三十載！ 投資期間跌宕起伏，不勝慨嘆，今日成文，與諸位分享。

初開股票賬戶，成為新投資者，總是心里激動，究竟買什么股票，究竟如何投資？真是十萬問號心里藏。當我領到股票卡之后，可以交易時第一時間在交易大廳打聽買什么股票。在廣州讀書時同班有位同學來自深圳布吉，他家人都炒股票，于是乎有時在學校圖書館看《深圳特區報》股市行情，知道排第一是“ 深發展”。本地證券公司交易大廳內多有談論深發展便是股王，好，于是買下人生第一只股票——深發展（現平安銀行）。

當時深發展股價超20 元，一手要2000 多元，連三手都買不了。于是只買一手，余下資金買些低價股—— 這就犯了大多數投資者常見錯誤：力求手數。所謂力求手數，便是買股票喜歡買低價股。你看茅臺股價四位數，一手都要近17 萬大洋，有幾個人買得起？但重慶鋼鐵、華遠地產這些低價股則不同，股價只有低單位數，2000 大洋可以買10 手以上，這便是力求手數。其實炒股票最主要是為了賺錢，而非一種生活。哪只股票能升便買哪只，而股票上升原因多樣，但與股價高低關系不大。

炒股初期，總是喜歡看股評文章來篩選個股。當時買深發展余下資金買入沈物發（0511，后改名為遼物資，早已退市），是因為價格低，我還能買上兩手。我入市時遇上大熊市，此兩股走勢都不好，只好斬倉出局。接下來是廣東概念股白云山（0522，并非現600332）上市，于是捧場；穗浪奇（000523，現廣州浪奇）也捧場；還有東方賓館（000524，現嶺南控股）。白云山和浪奇上市后連拉大陽線，賺錢；東方賓館上市高開低走，蝕錢。但股友們不亦樂乎。

1993 年11 月深圳股市小陽春之后，走勢轉差，而1994 年開始更是急轉直下。深科技（000021）1994年春節前上市，年輕人自然喜歡買科技股，一上市便買入。由于深科技上市時是短期急跌低位，故此首日成交相對清淡，但翌日大升16%，第三日更飚升21%，遂賣出歡天喜地過農歷新年。其中一位股友在首日收市前賣出（當時還是T+0），主要是擔心大市走勢不佳，被我們恥笑“心理素質不過關”。

1994 年春節前深圳股市連升三日，春節后一條大陰線，將市場打懵，投資者發覺仍然身處熊市。后來炒作深赤灣（000022，現已退市）和深招港（000024，現已退市），由于大市持續下跌，炒特區概念股亦遭逢蝕錢命運。

當時證券部提供行情分析內參，是一家名為“巨靈信息”公司所提供。其分析師日日唱空，使得交易大廳里眾股友義憤填膺，要求撤換（現在想來也好笑）。但現實股市走勢卻如巨靈分析師所言，不斷下跌。即使1994 年4 月出現反彈，但“巨靈信息”也不看好，認為反彈結束還會繼續下跌。中國股市一直跌到1994 年7 月底，你可想而知，我這種股壇初哥縱使能在市場某些股票操作上賺錢，但最終一計數，從入市到1994 年7 月底上證指數325 點、深圳指數94 點時，虧損75%！ 而其他股友虧損80% 甚至90% 者不計其數。

上證指數從1993 年2 月1558點跌至1994 年7 月最低325 點，跌幅79%。1994 年8 月1 日，上證指數跳高18.3% 開市，因為周末出臺“三大救市政策”。在開市前，大家都心情激動地談論能跳高多少開市，一位老者填買單價格比上周五高10%，我則認為5% 即可，開市后眾人都大跌眼鏡，畢竟巨熊已久，壓抑太大。我連忙賣出手持封閉式基金，然后買入瓊能源（000502，已退市），買入理由是翌日除權。第二日瓊能源果然飚升30% 以上，我立即賣出，等待紅股到帳也賣掉。

在超級反彈大行情中，眾股友發揮船小好掉頭之優勢，日日參與短炒。當時多數股評文章都認為新牛市展開，但“野鶴山人”則撰文認為是X 浪反彈，并非新牛市。交易大廳內眾股友自然又是一番批判。

講到波浪理論，我初次接觸波浪理論卻是突發偶然。我在進入股市之前雖然看過一本香港萬里出版社股票基礎知識書，但其實對股票投資一無所知。而所在證券部經常代銷一些內部資料，這對于股壇初哥而言，實乃及時雨，因為初時《股市動態分析》、《股市導報》這些專業雜志其文章尚未看得明白。

某一日，我在證券部發現一本藍色封面內部資料，書名是《波浪理論》。出于好奇，讓營業員拿來翻翻。誰知這一翻不得了，書中居然說柏徹特先生（我當時并不了解）于1978 年依據波浪理論預測到1980 年代美股大牛市以及1987 年華爾街股災。我暗想，何許人也如此犀利？ 波浪理論如此神奇？1993 年已有市場分析人士運用波浪理論分析深滬股市。但我并不懂波浪理論，所以每周買《股市動態分析》等雜志只看作者分析結論。既然有教授波浪理論的書，何不學習？ 至少可以明白專家分析過程而非只看結論。老實講，那本100 多頁《波浪理論》我用了不到兩個小時便閱讀完成?？赐曛螅南氩ɡ死碚撘嗖煌馊缡牵?、2、3、4、5 浪升完要跌個A、B、C。股市第5浪結束我賣出，看準C 浪結束再買回來，等下一個5 浪未見頂我便將股票沽清。一年炒作幾回，很快可以富甲天下，洗腳上岸也?？上胰胧袝r并非C 浪結束而是剛進入主跌段。“ 廣東概念股”短暫風光過后，市場進入“ 物賤斗窮人”階段，每日都是比哪只股票股價更便宜。當時主流意見是C 浪接近結束階段，馬上展開新一輪八浪（五升三降）循環，368 點歷史高位指日可待。哪怕是較為謹慎者認為1992年11 月低點作為上一個第4 浪低點，應該是C 浪結束理想之地。然而市場繼續朝著相反方向前進，因為更大級別之第2 浪有時會回吐第1浪幾乎全部升幅。以深證指數為例，1991 年9 月最低點46 點，1993 年2 月牛市最高368 點，而1994 年7 月底跌到94 點，回吐絕大部分升幅。

再講回在1994 年8、9 月間超級大反彈行情。上海股市自然是炒作浦東概念股、新上海概念股，而深圳股市則炒作A2 權證板塊。其實滬深股市已經自最低位325 點及94 點反彈至1994 年9 月1052 點及200 多點，升幅可觀，但股民依然戀戀不舍。

此處簡單介紹當時所謂“A2 權證”。1994 年9 月初，深圳證券交易所多家上市公司陸續推出配股方案，大多數方案中，國有股、法人股股東表示愿意放棄配股權并轉讓給個人投資者，交易中所產生權證分A1 及A2 權證，其中A1 權證代表購買公眾投資者股配股部分，A2 權證代表購買國家股、法人股轉配股部分。深圳證交所打算安排轉配部分權證同時上市。同年10 月，中國證監會特批深圳交易所6 只權證轉配部分繼續交易。1994 年12 月此6 只權證分拆成A1 權證及A2 權證，其中A1 權證交易在規定時間內退出，但A2 權證交易則延期至1996 年6 月。由于A2 權證交易時間長，又是新生事物，自然受到市場追捧。

廈海發（000526，現學大教育）當時發行A2 權證，由于有當初深寶安（000009，現中國寶安）權證瘋狂炒作歷史，市場熱捧A2 權證概念股，其余包括閩閩東（000536，現華映科技）、閩福發（000547，現航天發展）、湘中意（000548，現湖南投資）等。

廈海發在除權登記日收市時，被大幅拉g 高收市。由于當日我因公出差，委托一位股友在收市前15分鐘幫我以市價買入廈海發。以至于我出差回來，下班后去看收市行情，簡直不敢相信。當即預約去大酒樓吃飯慶祝。家人都懷疑我是否“癡線了”。

翌日我當即低開后賣出廈海發正股，持有權證只等獲利啦。這輪炒作，我不但彌補以往所有虧損，且大幅獲利。其實，多數新股民，都經歷類似遭遇，因為發現“黑馬”而暴賺，但亦可能為今后蝕錢而埋下伏筆。