新能源車悲歡不相通

支點(diǎn)財(cái)經(jīng)記者 王文華

8 月23 日，長(zhǎng)春，第十四屆中國(guó)- 東北亞博覽會(huì)現(xiàn)代裝備與新能源合作館，比亞迪展區(qū)。

新能源車企盈利表

2023 年，新能源汽車市場(chǎng)持續(xù)增長(zhǎng)。

8 月份，各大車企陸續(xù)發(fā)布了半年報(bào)和銷售數(shù)據(jù)。上半年，新能源汽車產(chǎn)銷量分別為378.8 萬(wàn)輛和374.7 萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)42.36%和44.12%，市場(chǎng)滲透率（新車銷售占比）28.3%。

上半年，誰(shuí)賺得盆滿缽滿，誰(shuí)是虧損王？

比亞迪凈賺超百億，理想逆襲盈利

穩(wěn)坐新能源車企銷售冠軍寶座的比亞迪，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收、凈利潤(rùn)大幅增長(zhǎng)，營(yíng)收2601.2 億元，同比增長(zhǎng)72.7%；凈利潤(rùn)109.5 億元，同比增長(zhǎng)204.68%。

比亞迪不僅是一家車企，業(yè)務(wù)還涉及手機(jī)部件及組裝業(yè)務(wù)、二次充電電池及光伏業(yè)務(wù)、城市軌道交通業(yè)務(wù)。但汽車及相關(guān)業(yè)務(wù)是營(yíng)收支柱，上半年貢獻(xiàn)了2088 億元的收入，同比增長(zhǎng)91.11%。

中汽協(xié)數(shù)據(jù)顯示，2023 年上半年，比亞迪新能源汽車市占率為33.5%，較2022 年增長(zhǎng)6.5 個(gè)百分點(diǎn)，持續(xù)鞏固國(guó)內(nèi)龍頭地位，同時(shí)蟬聯(lián)全球銷量第一。

上半年比亞迪共交付125.6 萬(wàn)輛新車，同比增長(zhǎng)95.78%，汽車、汽車相關(guān)產(chǎn)品及其他產(chǎn)品的毛利率為20.67%。

特斯拉上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收482.56 億美元（約3474 億元），同比增長(zhǎng)35%；凈利潤(rùn)52.16 億美元（約375.6 億元），同比下滑6.5%；銷售新車88.9萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)57.6%。

作為新勢(shì)力車企的代表，理想汽車率先實(shí)現(xiàn)盈利。上半年，理想實(shí)現(xiàn)營(yíng)收474.4 億元，同比增長(zhǎng)159.3%；凈利潤(rùn)32.4 億元，同比去年同期的虧損6.5億元，完成大逆襲。

上半年，理想共交付13.9 萬(wàn)輛新車，同比增長(zhǎng)130.3%，按此計(jì)算，理想每交付一輛車，可以賺2.33 萬(wàn)元。毛利率方面，理想的整體毛利率為21.2%，去年同期為22.1%，但車輛毛利率由去年同期的21.8%下滑至今年上半年的20.5%。

傳統(tǒng)車企的新能源品牌后勁十足。上半年，廣汽集團(tuán)旗下新能源品牌埃安銷售了20.9萬(wàn)輛新車，同比增長(zhǎng)108.81%，實(shí)現(xiàn)營(yíng)收223.87 億元，同比增長(zhǎng)約51.4%。有媒體報(bào)道稱今年六七月份埃安已經(jīng)實(shí)現(xiàn)盈利。

上汽集團(tuán)、長(zhǎng)城汽車、東風(fēng)汽車等傳統(tǒng)車企，由于財(cái)務(wù)并表原因，未單獨(dú)發(fā)布新能源汽車的營(yíng)收和利潤(rùn)數(shù)據(jù)。

上汽旗下?lián)碛形宕笮履茉醋灾髌放疲謩e為智己、飛凡、榮威、五菱、名爵。智己上半年銷量9790 輛，五菱今年3 月推出的繽果車型，上市以來(lái)銷量超6 萬(wàn)輛。

長(zhǎng)城旗下目前擁有魏牌、歐拉、哈弗等新能源汽車品牌，歐拉上半年銷售4.7 萬(wàn)輛，占新能源車銷量的一半。

蔚來(lái)蟬聯(lián)“虧損王”，賣一輛虧20 萬(wàn)

8 月29 日，蔚來(lái)發(fā)布的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收194.5 億元，虧損108 億元，去年同期營(yíng)收為202 億元，虧損45.4 億元。也就是說(shuō)在營(yíng)收微降的情況下，蔚來(lái)的虧損大幅擴(kuò)大，蟬聯(lián)新能源車企“虧損王”。僅今年二季度，蔚來(lái)就虧損了60.6 億元，同比去年增長(zhǎng)119.6%，環(huán)比今年一季度增長(zhǎng)27.8%。

新能源車企虧損表

上半年，蔚來(lái)共交付了5.46 萬(wàn)輛新車，也就是說(shuō)，蔚來(lái)每交付一輛車，就虧掉了19.8 萬(wàn)元。

2020年至2022年，蔚來(lái)已經(jīng)虧損了近240億元，其中，去年全年虧損144.4 億元，是虧損最多的新能源車企。

今年年初，蔚來(lái)CEO 李斌曾表示，四季度汽車毛利率有望回到18%-20%的水平。二季度，蔚來(lái)的整體毛利率為1%，一季度1.5%，呈下滑態(tài)勢(shì)；汽車毛利率小幅上漲，一季度5.1%，二季度6.2%。盡管如此，實(shí)現(xiàn)四季度毛利率目標(biāo)難度不小。

上半年，小鵬汽車營(yíng)收91 億元，同比下滑38.9%，凈虧損51.4 億元，同比去年的凈虧損44億元，虧損持續(xù)擴(kuò)大。上半年小鵬共交付4.1 萬(wàn)輛新車，同比去年減少39.9%。照此推算，小鵬每交付一輛新車，就虧了12.4 萬(wàn)元。

2020 年至2022 年，小鵬汽車分別虧損了27.3億元、48.6 億元、91.4 億元，累計(jì)虧損167 億元。

與此同時(shí)，小鵬的毛利率大幅下滑，同比由正轉(zhuǎn)負(fù)。上半年，小鵬的整體毛利率為-1.4%，去年同期為11.6%；汽車毛利率為-5.9%，去年同期為9.7%。

此外，新勢(shì)力車企如零跑、賽力斯都在持續(xù)虧損中。

零跑上半年?duì)I收58.1 億元，同比增長(zhǎng)14.4%，凈虧損22.76 億元，同比去年的24.4 億元有略微下降，交付新車4.45 萬(wàn)輛，照此測(cè)算，每賣一輛車虧損5.1 萬(wàn)元。

上半年，零跑毛利率為-5.9%，去年同期為-26%。零跑表示，毛利率改善是因公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，每輛電動(dòng)汽車的平均制造成本占平均售價(jià)的百分比有所下降。

問(wèn)界母公司賽力斯上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收110 億元，同比下降11.14%；凈虧損13.4 億元，同比去年的虧損17.3 億元，有所收窄。

賽力斯上半年共銷售9.2 萬(wàn)輛新車，同比減少26.66%。上半年，每交付一輛新車，賽力斯就虧損1.4 萬(wàn)元。

吉利集團(tuán)旗下的新能源汽車品牌極氪實(shí)現(xiàn)營(yíng)收212.8 億元，同比增長(zhǎng)141%，虧損8.09 億元，同比擴(kuò)大6.6%；上半年共銷售4.3 萬(wàn)輛新車，按此計(jì)算，每賣一輛車虧了1.9 萬(wàn)元。

“快魚吃慢魚”，活下去是關(guān)鍵

“當(dāng)下是快魚吃慢魚的時(shí)代，不是大魚吃小魚的時(shí)代，車企在未來(lái)3 到4 年如果沒(méi)沖上去，就沒(méi)機(jī)會(huì)了。”比亞迪董事長(zhǎng)兼總裁王傳福近期在談到汽車行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)時(shí)說(shuō)。

當(dāng)前，對(duì)車企而言，銷量就是生命線。車企們正在不遺余力地拉動(dòng)銷售，搶占市場(chǎng)，哪怕是曾經(jīng)一再表態(tài)不降價(jià)的蔚來(lái)，上半年也宣布降價(jià)3萬(wàn)。

車企最大的開(kāi)支來(lái)自研發(fā)和營(yíng)銷。中國(guó)汽車流通協(xié)會(huì)常務(wù)理事賈新光對(duì)支點(diǎn)財(cái)經(jīng)表示，“車企需要通過(guò)擴(kuò)大銷量形成規(guī)模效應(yīng)，來(lái)攤薄研發(fā)費(fèi)用和固定資產(chǎn)投入，銷量越高，單車的成本就越低，才有可能突破盈虧臨界點(diǎn)。關(guān)鍵是要想辦法提高銷量，企業(yè)只有盈利，才有可能持續(xù)發(fā)展。”

以虧損最高的蔚來(lái)為例，上半年，蔚來(lái)研發(fā)投入64.2 億元，同比去年的39.1 億元增長(zhǎng)64%；銷售、一般及行政費(fèi)用投入53 億元，同比去年的42.97 億元增長(zhǎng)23.3%。

當(dāng)前，蔚來(lái)共有7 款車型在售，上半年蔚來(lái)汽車經(jīng)歷改款，銷量一度低迷，二季度僅交付新車2.3萬(wàn)輛，低于理想單月銷量。直到7 月，蔚來(lái)汽車銷量才增長(zhǎng)至2 萬(wàn)輛。車型多，研發(fā)投入和銷售成本相對(duì)更高，如果銷量上不去，分?jǐn)偟絾诬嚿系某杀揪蜁?huì)更高，也就很難實(shí)現(xiàn)盈利。

投入增加，虧損加劇，但蔚來(lái)似乎并不打算縮減銷售開(kāi)支。蔚來(lái)CEO 李斌表示，7 月開(kāi)始蔚來(lái)全面提升銷售能力，目標(biāo)達(dá)到每月鎖單3 萬(wàn)輛的銷售能力，9 月完成這項(xiàng)銷售能力建設(shè)。這意味著，下半年，蔚來(lái)仍會(huì)在銷售費(fèi)用方面持續(xù)投入。

和蔚來(lái)的策略不同，理想目前僅有三款在售車型，且隨著銷量不斷增長(zhǎng)，分?jǐn)偟矫靠钴囆蜕系某杀鞠鄬?duì)較低。上半年，理想研發(fā)投入42.8 億元，同比增長(zhǎng)47.2%；銷售、一般及管理費(fèi)用39.5 億元，同比增長(zhǎng)56%。今年以來(lái)理想的銷量持續(xù)攀升，特別是六七月份，理想新車交付連續(xù)兩個(gè)月超過(guò)3 萬(wàn)輛，接近達(dá)到規(guī)模效應(yīng)，加上車價(jià)高（均在20 萬(wàn)元以上），更有助于實(shí)現(xiàn)盈利。

繼去年發(fā)布的G9 遇冷之后，小鵬今年上半年的月銷量始終徘徊在萬(wàn)輛以下。6 月底，小鵬發(fā)布的新車G6 提振了銷量，7 月開(kāi)始回到萬(wàn)輛規(guī)模。小鵬CEO 何小鵬表示，四季度要沖擊月交付2 萬(wàn)輛的目標(biāo)。

今年上半年，零跑一口氣發(fā)布了四款新車，完成了全系車型的切換，但僅銷售4.5 萬(wàn)輛，同比去年5.2 萬(wàn)輛下滑了14.4%。對(duì)于下半年的銷售，零跑也摩拳擦掌，表示接下來(lái)幾個(gè)月?tīng)?zhēng)取1.5 萬(wàn)-2萬(wàn)輛的月銷量，并于8 月1 日宣布旗下C 系列部分車型降價(jià)，最高降幅2 萬(wàn)元。

不過(guò)，降價(jià)似乎尚未產(chǎn)生立竿見(jiàn)影的效果，零跑8 月交付了1.42 萬(wàn)輛，環(huán)比7 月的1.43 萬(wàn)輛，略微下滑。

車企需要通過(guò)擴(kuò)大銷量形成規(guī)模效應(yīng)，來(lái)攤薄研發(fā)費(fèi)用和固定資產(chǎn)投入。

最新公布的8 月份數(shù)據(jù)顯示，比亞迪銷售27.4萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)56.6%，以絕對(duì)優(yōu)勢(shì)穩(wěn)坐銷售冠軍；理想交付3.49 萬(wàn)輛，再次創(chuàng)下新高；蔚來(lái)交付1.9萬(wàn)輛，再次跌回兩萬(wàn)以下；小鵬交付1.37 萬(wàn)輛，相比7 月的1.1 萬(wàn)輛，有逐步回暖之勢(shì)；極氪1.23萬(wàn)輛，相比7 月1.2 萬(wàn)輛略微上漲；問(wèn)界交付5018輛，相比7 月的6934 輛，環(huán)比下滑27.6%。

“現(xiàn)在汽車行業(yè)的變化太快了，到年底會(huì)有哪些變化都很難說(shuō)。”賈新光說(shuō)。

對(duì)于虧損的新能源車企，家底情況各不相同。當(dāng)前蔚來(lái)和小鵬的現(xiàn)金儲(chǔ)備尚屬殷實(shí)，分別為315億元、337.4 億元，但相比年初的423.3 億元、382.5 億元，也分別減少了108 億元、45 億元。

零跑賬上的現(xiàn)金儲(chǔ)備約百億元，賽力斯或面臨不小的資金壓力，上半年底的現(xiàn)金和現(xiàn)金等價(jià)物余額僅15.8 億元。

車企們正在不斷通過(guò)融資或者與傳統(tǒng)車企合作，來(lái)加強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)能力。

上半年，蔚來(lái)獲得阿布扎比投資機(jī)構(gòu)CYVN Holding 約70 億元的戰(zhàn)略投資。大眾以約50 億元價(jià)格入股小鵬，并宣布將共同在中國(guó)開(kāi)發(fā)兩款電動(dòng)車。

近期有傳聞稱大眾計(jì)劃購(gòu)買零跑的平臺(tái)技術(shù)，助力旗下捷達(dá)品牌電動(dòng)化轉(zhuǎn)型，零跑對(duì)此未作回應(yīng)，僅表示，有潛在對(duì)外技術(shù)合作機(jī)會(huì)。