降低風險的兩個方向

翁富

A股市場中的風險有兩個指向，一是選擇目標產生的風險，二是操作構成產生的風險。控制和降低風險應從這兩大方向入手。

◆提高綜合選股水平，提高選股成功率，這樣可以降低失敗虧損的交易次數比例。

◆交易時設置止損策略，在單次操作中嚴格執行止損策略，將出現風險的損失幅度控制在一定的范圍內。

在股市中，如果交易不談風險控制，沒有止損策略，討論其它的就已經沒有意義。風險出現是不可避免的，恐懼風險的根源是不知道其危害程度有多深。

譬如，當知道單次風險出現最大損失幅度為-3%時，沒有幾個人特別恐懼風險出現，因為這個最大損失幅度完全可以接受。

當知道單次風險出現最大損失是-20%時，99%人會感覺恐懼，這個幅度太大了，絕大部分人無法接受。

由此可見，影響最大的因素并不是可能出現風險，而是出現風險導致的后果嚴重程度。提高選股的成功率并不能完全解決操作者對風險的恐懼。控制好單次風險導致的損失幅度才是解決操作者對風險恐懼感的方向。

在風險出現前就對單次操作設定最大風險止損幅度，這相當于在風險出現前就知道自己本次可能出現的最大損失額度。那么，在自己也能接受這一幅度的情況下，恐慌感已經被壓制一大半。

最大的風險源

遇到風險想止損，卻無法執行止損計劃，這是最大的風險源。無法執行止損計劃又分為兩種情況：

一、價格下跌過快，無法按照原計劃價格賣出。

二、以更低價也無法賣出。一般是股價已經跌停板封死因此無法撤出。

第一種情況，如果愿意以更低價賣出是完全可以退出的，就是當次虧損幅度被放大了。第二種情況，當次跌停板封死無法賣出，后續執行止損到計劃完成時，虧損幅度可能已經遠遠超過原計劃幅度。出現該情況會導致風險極難控制。

不過實際上，個股出現連續一字跌停走勢的機率非常低，理論上不是任何人都有機會遇到，只是在一些連續漲停個股見頂時出現的機率比普通品種高。對于連續跌停品種，其實也沒有必要恐懼至極，原因如下：

第一，連續一字跌停個股大部分在4板內開板可逃。真正跌到7板開板多是基本面出現巨大問題所致，并非在炒高見頂狀態下出現的技術性連續暴跌。

第二，分倉操作。如單品種只買半倉，連續一字跌停在4板時退出總資產也就損失20％。如果不是刻意在見頂跌停日進場，想在一年中遇到兩個連續4跌停品種也并不容易。

風險控制策略難點

提高選股成功率可直接降低出現危險機率，這是從選擇目標上去控制。譬如所選擇的目標如果在整體層面上遇到出現風險下行時，下跌速度慢、下跌空間小，那么就較容易控制風險虧損幅度。但這屬于控制風險的次要因素。真正控制風險的核心應是在操作層面上。即使目標出現風險時下跌速度慢，如果在操作層面上止損策略不到位，下跌時間長了損失幅度也很大。對于活躍度高、波動幅度大的品種，在操作層面上進行風險控制存在一定技術難度，有可能價格跌的過急，操作上無法做到及時賣出就已經下去了，部分還會出現跳空低開導致無法在止損策略價格范圍內執行賣出。這屬于操作層面上風險控制失效的特殊情況。