近期是波段操作的較好時(shí)機(jī)

王瀟

據(jù)東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，2023年9月28日至2023年10月11日，南向資金波動(dòng)微降，從成交額來看，滬港股通合計(jì)成交136.6億元，深港股通合計(jì)成交97.8億元。

港股通前十大活躍成交股包括美團(tuán)-W（03690）、工商銀行（01398）、香港交易所（00388）、舜宇光學(xué)科技（02382）、快手-W（01024）、藥明生物（02269）、信達(dá)生物（01801）、中國平安（02318）、安踏體育（02020）、中國聯(lián)通（00762）。

美團(tuán)-W（03690）依然是資金流入最多的個(gè)股，金額達(dá)30.3億元。此外，工商銀行（01398）成交也較為活躍，約3.5億元資金買入。

工商銀行今年上半年?duì)I收同比下降2.3%，歸母凈利潤同比增長1.2%，較一季度明顯提速。公司資產(chǎn)質(zhì)量全面改善，為業(yè)績作出正向貢獻(xiàn)。

公司利潤增長提速。二季度公司歸母凈利潤較上年同期（調(diào)整后）同比增長2.5%，較今年一季度利潤同比增速（0.02%）有明顯增長。其中一大貢獻(xiàn)項(xiàng)為資產(chǎn)減值損失的減少，上半年公司資產(chǎn)減值損失同比減少8.7%。

公司規(guī)模擴(kuò)張幅度可觀。二季度末公司對公貸款較年初增長14%，增量、增幅均為近十年同期最高。其中，制造業(yè)、租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)、交通運(yùn)輸業(yè)貸款增量最多，制造業(yè)貸款主要是投向新一代信息技術(shù)、電力裝備等高端制造業(yè)龍頭骨干企業(yè)和重點(diǎn)項(xiàng)目。

南向資金凈流向圖（2023年9月12日-10月11日）

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice

此外，私人銀行業(yè)務(wù)發(fā)力。上半年末工行私人銀行客戶26.2萬戶，較上年同期約增長21%；管理私人銀行資產(chǎn)2.96萬億元，較上年同期約增長20%。家族信托業(yè)務(wù)加快增長，今年上半年家族信托累計(jì)受托規(guī)模達(dá)291.8億元，比2022年末增加91.7億元，增長46%。

資產(chǎn)質(zhì)量指標(biāo)全面改善。不良貸款率較今年一季度環(huán)比下降2bp至1.4%，關(guān)注類貸款占比較今年一季度環(huán)比下降16bps至1.8%，逾期貸款占比從2022年底的1.2%下降到今年上半年末的1.2%。撥備覆蓋率較今年一季度環(huán)比提升5.1pct至218.6%，連續(xù)兩個(gè)季度環(huán)比增長。

在強(qiáng)美元及高利率的約束下，港股很難吸引增量資金流入。不過，9月以來公布的一系列數(shù)據(jù)顯示中國經(jīng)濟(jì)已在低位有所企穩(wěn)，且中美關(guān)系有所緩和，如果本周公布的M1增速及CPI出現(xiàn)回升，這將進(jìn)一步提振基本面改善的憧憬，屆時(shí)或利好有色金屬及保險(xiǎn)。

此外，香港特區(qū)政府的股票市場流動(dòng)性專責(zé)小組很快將向政府提交報(bào)告，預(yù)計(jì)10月的施政報(bào)告或會(huì)針對香港房地產(chǎn)、港股市場及降低印花稅有更多的著墨。此外，在11月或12月或舉行的20屆三中全會(huì)可能有更多針對穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的政策措施，政策面的預(yù)期或支持港股的反彈，港股流動(dòng)性或有部分改善。機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)恒生指數(shù)短期合理的交易區(qū)間在16800至18500點(diǎn)。

南向資金前27大活躍個(gè)股（2023年9月28日-10月11日）

成交占比：指區(qū)間內(nèi)陸股通成交金額占總成交金額的比例

國元國際認(rèn)為，近期已是進(jìn)行波段操作的較好時(shí)機(jī)，一方面股指已出現(xiàn)超跌跡象，另一方面國內(nèi)各類寬松政策持續(xù)加碼，有利于國內(nèi)經(jīng)濟(jì)后續(xù)恢復(fù)，兩方因素促使中短期內(nèi)股指有機(jī)會(huì)出現(xiàn)超跌反彈。在板塊選擇方面除了選擇可能益于未來政策利好的板塊之外，仍然建議配置一定的能源、電訊、原材料板塊作為防守，在個(gè)股選擇中，可選擇具有優(yōu)質(zhì)護(hù)城河及基本面較好的公司。交易方面，由于近期港股繼續(xù)大幅度波動(dòng)可能性不高，可適當(dāng)賣出股指的虛值看跌期權(quán)以降低資金成本。

而國信證券表示，港股方面，技術(shù)角度看，日頻數(shù)據(jù)呈現(xiàn)出反轉(zhuǎn)信號，但是不能被周頻數(shù)據(jù)所驗(yàn)證（周頻的趨勢指標(biāo)仍然指示向下）；同時(shí)，量價(jià)不能互為驗(yàn)證（上漲縮量、下跌放量）。估值層面，風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)模型輸出的最新港股多頭勝率是61%，不構(gòu)成鮮明的操作建議。短期建議以攻守兼?zhèn)涞淖藨B(tài)配置港股。可優(yōu)先配置盈利能力穩(wěn)定的互聯(lián)網(wǎng)巨頭、海外龍頭可選消費(fèi)以及食品飲料。