市場將緩慢向上啟動

陳亮

市場在9月份也屬于一個震蕩回落的過程。進入9月份后，上證指數呈現緩慢震蕩回落、回踩不破8月低點3053點的運行格局；而深證成指和創業板指數則是一路震蕩，新低不斷的運行格局。

筆者在前期分析時指出過，9月份的日線時間是9月5日和9月22日。原本預期兩者是雙底的關系，但卻是一個高點一個低點。從上證指數的角度來看，雖然兩個時間段中間十幾個交易日的下跌幅度并不算大，但從個股的角度，甚至是創業板指數和深證成指的角度來看，這十多個交易日還是相當難受的。

2022 年和2023 年的市場環境是近來最差勁的兩年，比2018年更是整體上“不友好”許多。2018年時，市場幾大權重指數及其ETF，整體下跌最多也就在25% 左右；在下跌時間上，也是跌了兩三個季度后，就進入橫盤震蕩。而在2022年和2023年兩個交易年度，下跌時間特別漫長，部分小盤指數和個股更是陷入了長久持續的陰跌過程當中。

這種長期的持續陰跌，帶來的問題非常多，其中最重要的一個問題就是個股容易陷入流動性危機，成了類似于香港創業板個股里所謂的“仙股”，每天成交額不足2000 萬（甚至是不足1000 萬），無人問津；從指數角度來看，上證指數跌幅在2023 年可能并不大，但分化得十分厲害，不論是各指數間的分化還是指數和個股間的分化。比如創業板指數跌幅超過30%（截止國慶假期前），上證沒跌多少，但個股跌幅巨大。

在這樣的市場大環境下，賺錢是十分困難的事情。特別是散戶喜歡買中小盤科技類、新能源類個股。上半年，相對來說，權重類（少部分）個股的表現是強于中小盤科技類的，這一點不用懷疑。從這一點來看，經歷過2022 年的絕望，期望2023 年能夠“回本”、能夠輕松一些的交易者，實際上更不輕松。股市里有一個定律，永遠想不到最好（最壞）能有多好（多壞），通俗的說法叫“地板下面還有十八層地獄”。

2023 年9 月22 日，各大指數收出一根久違的中陽線，這根中陽K 線，在不同指數間的代表意義略有不同，但基本上可以下結論，這是中期底部構筑后的向上啟動信號。筆者在上期的專欄文章中，曾經進行過專門的論述。

筆者預期市場會慢慢地向上啟動。當然，這并不是一帆風順的過程，雖然人心思漲，但從技術的角度來看，上面密密麻麻的均線向下反壓、各個分類板塊指數則是積弱積貧，所以大概率這將是一個復雜的向上啟動過程。僅僅只是中長期均線的轉向、形成多頭排列，就需要一段較長的時間。在向上啟動的過程當中，波段（階段性）漲幅大了，那必然會有大波段的回撤震蕩；漲幅小了，則基本就是長時間折騰為主，緩慢地向上啟動。兩種方式，無論哪一種，均各有利弊，但是也都說明，并不會有持續過強的大幅向上拉升出現，而最多是波段性質、階段性的。

對于我們大A 股的未來，依然還是充滿信心，但也需要多一些耐心。預計真正有持續性的拉升會出現在2024 年7 月。