潤本股份：驅蚊品牌稀缺龍頭

林然

近期，潤本生物技術股份有限公司（以下簡稱“潤本股份”）即將登陸上交所主板。公司此次發行不超過6069萬股（不含采用超額配售選擇權發行的股票數量），占發行后總股本比例不低于15%。

潤本股份成立于2013年12月30日，主要從事驅蚊類、個人護理類產品的研發、生產和銷售。如今公司已形成驅蚊產品、嬰童護理產品、精油產品三大核心產品系列，在驅蚊及個人護理領域鑄造起較強的品牌影響力。

國潮風起“潤本”扛旗

作為居民剛需消費，驅蚊和個人護理市場蘊藏著巨大受眾。根據灼識咨詢數據，2015至2019年，我國驅蚊殺蟲市場零售額由62.09億元增至84.34億元，年均復合增長率為7.96%；預計2024年市場零售額達120.06億元，2020年至2024年年均復合增長率為7.28%。

個人護理方面，2015至2019年，中國個人護理市場規模由3058億元增長至4587億元，年復合增長率10.7%，預計2024年增至7014億元，年復合增長率8.9%。

其中，根據歐睿咨詢數據，中國嬰童護理市場規模當前已經超過300 億元，預計未來五年將以8% 的增速保持增長；另根據中研普華產業研究院數據，2017年至2021年中國植物精油行業市場規模逐年擴大，2020年市場規模達到80.25億元，同比增長15.63%。

憑借著立足本土、更懂國人消費習慣和精神追求的優勢，國貨的影響力正在兩個領域快速擴大，潤本股份正是“國潮”陣營扛旗者之一。

報告期內，潤本股份聚焦優質資源，專注打造“潤本”品牌，憑借三大系列21款主打產品，俘獲了大量忠實消費者的芳心，成長為國內知名國貨護理品牌之一。

驅蚊業務上，據潤本股份統計，國內驅蚊行業企業超過5000家。在每家平均僅得整個驅蚊市場0.02% 份額的基礎上，潤本股份2022年就獨攬了約5%，其中公司電熱蚊香液的整體市場份額約為16.2%，驅蚊液的整體市場份額約為15.9%。

嬰童護理業務上，2022年國內嬰童護理企業超過1000家，國產母嬰護理產品中市場份額最高的企業占比為3.3%，而潤本嬰童護理產品占整體市場份額約為1.9%，緊追其后。

公司的知名度和口碑都在快速上升?！皾櫛尽逼放圃趪鴥认M品牌獨立調查排名網站MAIGOO（買購網）評出的“2023 年驅蚊液十大品牌榜”中位列第一；公司還先后獲得2021年度京東洗護行業峰會“行業口碑獎”、2022年度天貓嬰童洗護行業獎、2022年度最受歡迎嬰童洗護獎等獎項。

多方發力構建品牌“金三角”

能夠獲得普遍認可，潤本股份靠的是什么？過硬的研發實力，是潤本股份打造金字招牌的第一步。公司目前已建立一支具備多元專業背景的研發團隊，成員背景覆蓋了生物工程、精細化工、藥理學等專業學科。公司以市場需求為導向，對行業重點領域和技術開展前瞻性研究，包括“高效驅蚊”、“舒緩”、“溫和洗護”、“低敏柔軟濕巾”等，并致力形成自主知識產權。2019年來，公司研發費用逐年增長。

截至2023年2月28日，潤本股份已經取得境內有效專利71項，其中9項為發明專利，9項為實用新型專利，53項為外觀設計專利；在學術周刊發表論文2篇；參與制定1項化妝品原料的團體標準制定，以及2項化妝品測定方法的團體標準制定；公司研發轉化生產的兩款產品還獲得了廣州市黃埔區質量強區專項資金“采用國際標準產品認可”資助獎勵。

嚴密的質量監管是第二步。由于直面大眾，驅蚊、個護類的消費品質量尤為重要。公司始終堅持以產品質量為自身發展之根基，建立了完善生產質量管理體系。

依托該體系，公司在生產中通過精確稱重、控溫恒溫、分散攪拌、全衛生級密封管道泵送等工藝，確保原藥在溶劑以及其他助劑中分散均勻，形成穩定均質的狀態；并使用高精密檢測設備，在制作過程中對藥液進行全制造周期的檢測，保證產品的優良品質。

經世界上規模最大的消費品測試、檢驗和認證公司之一的英國天祥集團（Intertek）評估，潤本股份化妝品生產質量管理體系符合“ISO22716：2007（E）化妝品-良好操作規范（GMP）指南”和“美國食品和藥品管理局《化妝品良好操作規范指南》2020”的要求。

強大的渠道網絡是第三步。潤本股份建立了以線上銷售為驅動的全渠道銷售網絡，多維度觸達終端消費者。公司已與天貓、京東等國內成熟電商平臺合作多年，積累了巨大的客戶流量優勢。2019年至2022年，潤本天貓平臺直營店鋪銷售收入由1.48億元增長至3億元，年均復合增長率達到26.57%；天貓、京東平臺直營店鋪的年購買用戶數由2019年537.95萬人增至2022年1041.22萬人，年復合增長率達24.62%。

公司亦通過抖音、快手、小紅書等新媒體電商平臺亮相于眾，其在抖音渠道的總銷售收入從2020年的141.03萬元猛增至2022年的1.58億元。

灼識咨詢數據顯示，2022年潤本驅蚊產品在整個線上渠道的市場占有率約為19.9%、嬰童護理產品在整個線上渠道的市場占有率約為4.2%；2020年至2022年，潤本蚊香液產品銷售額占比分別達到16.42%、18.32%和19.99%，連續三年排名天貓第一。

另根據京東官方統計數據，2020年至2022年，“潤本”京東自營官方旗艦店銷售額在京東“618”活動月中連續三年名列母嬰用品之洗護用品品牌前二。

對于線下渠道的建設，潤本股份也從未放松。為提供更優質的購物體驗，增加客戶觸點，公司不斷建設社區團購等線下銷售渠道，積極與全國知名連鎖商超、便利店、百貨商店建立合作關系，進一步加快市場滲透。

業績韌性凸顯打開成長空間

在研發、質量和渠道的多年傾力建設，不僅為潤本股份的品牌構建起穩固的支撐，也讓公司業績節節攀升。

公開數據顯示，公司營收從2020 年的4.43 億元迅速增長至2022 年的8.56 億元，歸母凈利潤從2020 年的9471.21 萬元增長至2022 年的1.6 億元。

2020 年至2022 年，公司營收年均復合增長率達39.04%，歸母凈利潤年均復合增長率達29.99%。

2019 年來，公司經營現金流逐步上漲，2022 年達1.65億元；公司資產負債率一直較低，2020 年至2022 年分別為9.52%、13.10%、12.46%，均低于行業可比上市公司。

據國元證券等機構觀點，潤本股份在驅蚊和個護細分行業影響力較強，隨著差異化競爭戰略以及品牌的進一步塑造，未來仍有較大想象空間，全渠道發展值得期待。

“為消費者美好健康生活創造價值”。在這樣宗旨的驅動下，潤本股份不僅提升了大眾生活的幸福指數，也將自己送入更廣闊的發展天地。