鈷價下跌，石油進口減少

從有色方面來看，4 月國際鈷價震蕩下跌，國內鈷市行情利空。 鈷原料進口增加，鈷市供給充足。 雖新能源電車銷量大增和鈷酸鋰電池需求有所恢復， 對鈷市有一定支撐作用，但手機市場總體的疲軟行情難改，鈷價下跌壓力仍存。 后市來說，鈷市供增需弱，鈷市行情利空，國際鈷價大跌，預期后市鈷價小幅震蕩下跌，同時鈷市也有利好支撐，印尼如果禁止鈷出口實施，國內鈷市供給或不足，鈷價上漲支撐仍存，5 月下旬鈷價或止跌反彈。

中國和印度是亞洲地區第一和第二大原油進口國，4月進口量均較3 月下滑。 中國數據顯示3 月原油進口量接近三年最高點， 但4 月進口量僅為1,067 萬桶/日，遠低于3 月的1,237 萬桶/日。 但自4 月中旬以來， 由于4月制造業活動意外放緩令市場擔心中國復蘇， 以及對美國銀行業和美聯儲(FED)再次加息后衰退隱現的擔憂，油價自4 月中旬以來下挫，并觸及年內最低點。 但4 月初油價上漲以及中東地區上調5 月裝運原油的官方報價，可能意味著未來數周內中國和印度進口減少， 這也恰逢煉油廠的維護高峰期。

目前來看貴金屬價格已經接近近十年新高， 前期我們預計的高通脹下高加息治理下， 海外經濟出現衰退的節奏可能會導致避險情緒相對飽滿， 目前基本已經在價格上有所體現。 全球部分央行增持黃金儲備，對金價也形成一定支撐。 但是5 月假期國內消費展現的經濟活力加上中國一季度經濟數據增長4.5%， 高于預期的經濟數據部分緩解了全球經濟衰退的擔憂，疊加美聯儲高息狀態，一定程度壓制無孳息資產貴金屬的價格。