農村金融高質量發展對鄉村振興的影響

雷洪博　王佳琦　張宇飛　楊永生

摘要：近年來，農村金融不斷深化改革，為金融高質量服務鄉村振興奠定了基礎。本文選取2011—2020年29個省域面板數據，利用雙向固定效應模型、中介效應模型實證分析了農村金融高質量發展賦能鄉村振興的內在機制。研究發現，農村金融高質量發展對鄉村振興建設具有顯著的促進作用，城鎮化建設與農村居民消費結構在農村金融高質量發展對鄉村振興的影響過程中具有顯著的中介效應，并且我國農村金融高質量發展對鄉村振興的促進作用具有地區異質性，具體表現為中西部農村地區金融高質量發展對鄉村振興建設的促進作用顯著，東部農村地區不顯著。因此，應不斷深化農村金融改革，提高金融服務水平，瞄準鄉村振興突破口，加快推進城鎮化建設，促使農村居民消費結構優化，推動共同富裕的實現。

關鍵詞：農村金融高質量發展；鄉村振興； 新型城鎮化；農村居民消費結構

中圖分類號：F832? ? ? ? 文獻標識碼：A? ? ? ? 文章編號：1007-0753（2023）08-0043-12

一、引言與文獻綜述

2022年中央一號文件提出，“擴大鄉村振興投入，強化鄉村振興金融服務”。黨的二十大報告指出社會主義現代化國家建設的工作重點仍是農村問題，堅持農業農村優先發展，推動城鄉文化與經濟深度融合發展，促進城鄉生產要素流動。扎實推動鄉村產業、人才、文化、生態、組織振興，健全農村金融服務體系，追求更高質量金融服務，助力夯實現代農業農村根基。改善農村社會經濟面貌，扭轉城鄉二元經濟結構，推進鄉村振興戰略，離不開農村金融服務體系深化改革和農村金融高質量發展。所謂農村金融高質量發展，是指在農村金融抑制的情況下，不斷優化農村金融服務路徑，在保證農村金融服務效率的同時提高農村金融服務質量，將有限的資金應用到農村產業核心領域。

現階段有關鄉村振興的研究主要集中在水平測度與影響因素兩個方面。關于鄉村振興水平的測度，學者們一般采用構建指標體系的方法，如徐雪和王永瑜（2022）基于省際面板數據采用熵值法測度了鄉村振興發展水平，并借助Dagum基尼系數和Kernel密度估計法探究了區域差異與演進趨勢；劉戰偉（2023）在前者研究的基礎上采用空間杜賓模型檢驗了鄉村振興空間收斂特征，為后續鄉村振興發展水平的測度提供了參考。關于農村金融對鄉村振興影響的研究較為豐富，現有研究肯定了農村金融對鄉村振興的積極影響，如田杰（2020）研究發現深化農村金融體制改革增加了新型農村金融機構數量，有效抑制了農村資金外流，進而助力鄉村振興；李陽和于濱銅（2020）認為發展“區塊鏈+農村金融”模式，能夠有效解除征信危機、助力精準識別、降低交易成本和實現資金透明化管理，進而精準扶持鄉村振興。部分學者進一步探究了推動農村金融賦能鄉村振興的路徑，劉世佳和魏亞飛（2020）認為可通過建立健全農村金融激勵機制、涉農貸款風險分攤機制、農村利率定價機制與銀行信貸管理機制，助力鄉村振興發展；王小華等（2021）從ESG理念入手，提出要強化農村金融機構的社會責任擔當，促進農村金融服務與農村產業發展、綠色發展、信用建設、鄉村黨建、扶貧增收的深度融合；王益君等（2023）建議應增加農村基層金融機構數量，加大貸款資金扶持力度，健全完善金融服務平臺，實現資源全面共享，保證城鄉區域聯動，進而推進農村地區發展。

綜上所述，鮮有文獻分析農村金融高質量發展對鄉村振興的影響，故本文基于2011—2020年29個省（自治區、直轄市）的動態面板數據，試圖從理論邏輯和實證分析兩個層面揭開農村金融高質量發展影響鄉村振興建設的內在機制，并對其區域異質性進行了探討。與已有文獻相比，本文的邊際貢獻主要在于：一是結合高質量發展觀念，引入農村金融高質量發展這一概念，對鄉村振興進行實證分析，在一定程度上拓寬了研究視野；二是引入城鎮化建設與農村居民消費結構兩個變量，探討其在農村金融高質量發展對鄉村振興影響中的具體作用，豐富了農村金融高質量發展對鄉村振興作用的理論框架，對幫助政府制訂相關政策，改善消費環境，以增強農村金融高質量發展促進鄉村振興的驅動力具有重要現實意義。

二、理論與假說

（一）農村金融高質量發展對鄉村振興的影響

農村金融高質量發展是推動鄉村振興、促進共同富裕的重要支撐。首先，農村金融高質量發展可通過提供資金支持鄉村振興。農村金融生態體系的不斷優化和農村中小金融機構服務能力的不斷提升，能夠拓寬多元化的資金供給渠道，從而有效緩解農村地區發展“融資難、融資貴、融資慢”等突出問題，滿足鄉村基礎設施建設的資金需求，進而推進農村經濟現代化，保障鄉村振興偉大戰略的實施（吳健，2022；李海央等，2023）。其次，農村金融高質量發展可通過提高資本配置效率實現鄉村振興。金融市場具有聚斂資金、配置資源、調節宏觀經濟以及反映市場趨勢等功能，農村金融市場的不斷優化能夠增強其對農業各領域各環節的資源調節作用，有效調動更多的金融要素投入農村農業發展項目，進而促進農村經濟與農村生態環境建設的高質量結合，推進鄉村振興發展。最后，農村金融高質量發展可通過提高風險分散能力推進鄉村振興。金融市場除了具有配置、調節與融資等功能之外，還具有風險分散功能。農業發展的風險主要來源于自然災害和生產周期較長而帶來的農民收入的不確定性，以及市場信息不對稱而帶來的農戶創業失敗風險，農村金融高質量發展可以增強農村金融市場風險分散能力，減小農戶創業風險，確保農村居民收入的穩定性，提升農村居民創業積極性，進而為鄉村振興戰略推進助力。基于以上理論分析，本研究提出如下假設：

假設1：農村金融高質量發展有助于推進鄉村振興建設。

（二）農村金融高質量發展賦能鄉村振興的內在機制

農村金融高質量發展能夠通過提升城鎮化水平進而推進鄉村振興發展。農村金融高質量發展是城鎮化的助推器。首先，鄉鎮企業承擔著活躍農村經濟的重要使命，為實現農村城鎮化奠定了堅實基礎，而農村金融高質量發展緩解了企業融資約束等問題，拓寬了鄉鎮企業融資渠道，有利于企業轉型升級，從而加快了城鎮化建設進程（常永佳和姚遠，2022）。其次，農村金融高質量發展能助推農業經濟結構優化，緩解城鄉經濟發展不平衡，改善農村居民生活環境，進而實現城鎮化（劉榮華，2023）。城鎮化是實現鄉村振興的重要途徑（朱紀廣等，2022）。城鎮化發展吸引大量農村剩余勞動力向城鎮地區聚集，有效化解了農村人多地少的矛盾，為農業規模化生產提供可能，從而可以提高勞動力生產率，并增加農民的家庭經營性收入與工資性收入，進而推進鄉村振興發展。同時城鎮化還能帶來先進知識與教育資源，從而提高農村人力資本水平，促進農業生產技術進步，進而實現鄉村振興。基于以上理論分析，本研究提出如下假設：

假設2：城鎮化建設在農村金融高質量發展對鄉村振興影響過程中起到中介作用。

農村金融高質量發展能夠通過優化農村居民消費結構進而推進鄉村振興發展。首先，農村金融高質量發展對農村居民消費結構的影響是多維的。從直接影響效應來看，農村金融高質量發展有效改善了農村金融的支付環境，可使廣大農村居民像城鎮居民一樣享受方便快捷的支付結算服務，增強了農村居民消費結構升級的意愿（丁毅和唐立波，2015）。從間接影響效應來看，農村金融高質量發展可通過促進區域經濟發展，從供給端為農村居民消費結構升級提供更加豐富的消費產品，從消費端提高農村居民經營性與工資性收入，進而使農村居民增加對服務性消費與高端消費品的興趣。那么，農村居民消費結構會對鄉村振興有何影響？西蒙·庫茲涅茨（2015）在《現代經濟增長》中提出產業結構、最終需求結構、消費結構三者高度相關，產業結構的優化升級要與消費結構相適應。農村居民消費結構的優化能有效推動農村產業結構的升級，進而激發農村產業經濟潛力，推進鄉村振興。同時，優化農村居民消費結構，釋放農村消費潛力，能夠有效激發農村消費市場活力，有利于農村經濟可持續發展，進而推進鄉村振興建設。綜上，本研究提出如下假設：

假設3：農村居民消費結構在農村金融高質量發展對鄉村振興影響過程中起到中介作用。

三、研究設計

（一）變量說明

1.核心解釋變量： 農村金融高質量發展（AFIN）

本文借鑒李海央等（2022）、王林蔚和孔榮（2023）的研究并結合數據可得性，從農村金融高質量發展覆蓋廣度、覆蓋深度和可持續性三個維度構建指標體系（見表1）。農村金融高質量發展的覆蓋廣度主要是指農村金融“面”的覆蓋，包括服務范圍、服務人數等；覆蓋深度主要是指農村金融“點”的滲透，包括服務種類、服務人群等；農村金融高質量發展可持續性主要是指農村金融高質量發展“經營”的維續與“目標”的瞄準，包括收益補償、結構優化與效率優化等，其之所以重要，是因為若農村金融機構出現資本侵蝕、流動性缺乏等問題，或者農村金融體系難以為繼，則不利于“三農”領域在長期內穩定獲得金融服務并持續獲益。本文采用熵值法測度各二級指標的權重，并計算總得分。

2. 被解釋變量：鄉村振興（COU）

鄉村振興的五大總要求是相互聯系、有機統一的整體，以這五大總要求作為鄉村振興的衡量指標具有一定的合理性，本文借鑒夏龍（2022）、孟令國和陳烜（2022）等相關研究，考慮數據的可獲得性，從產業興旺、生態宜居、鄉風文明、治理有效、生活富裕這五個維度，構建如表2所示的指標體系。選取熵值法對各二級指標賦權。

3.中介變量

本文選取城鎮化率（URB）和農村居民消費結構（SUM）作為中介變量，其中城鎮化率用城鎮人口數除以年末常住總人口數予以衡量；農村居民消費結構借鑒杜家廷等（2022）的做法，采用發展型消費和享受型消費占農村居民總消費的比值來表示。

4. 控制變量

為更全面地分析農村金融高質量發展對鄉村振興的影響效應，控制其他可能影響鄉村振興的因素，本文借鑒已有研究，選擇以下變量作為控制變量：（1）經濟增長（LNGDP），用地區生產總值取對數予以衡量；（2）產業結構（IND），借鑒甘天琦等（2021）的研究方法，采用第二產業值占地區生產總值的比重來衡量；（3）人均公共服務支出（COM），以地方財政一般公共服務支出與當地人口總數的比值來衡量；（4）年齡結構（OLD），用老年人口贍養比進行衡量；（5）數字基礎設施（INTER），采用移動電話普及率進行衡量。

（二）模型構建

1. 基準回歸模型

2. 中介效應模型

（三）數據來源

本文基于中國大陸的29個省（自治區、直轄市）（不含港澳臺、西藏、海南）（以下簡稱省份）2011—2020年度面板數據進行研究，數據來源于《中國統計年鑒》、《中國教育年鑒》、WIND數據庫及各省市統計年鑒和統計公報，并采用線性插值法對部分省份部分年份數據進行補齊。

（四）變量描述

本研究所建立計量模型的被解釋變量、核心解釋變量、中介變量及控制變量的統計性描述結果詳見表3。

四、實證結果與分析

（一）基準回歸分析

在進行基準回歸檢驗之前，先通過豪斯曼（Hausman）檢驗，其結果拒絕“隨機效應優于固定效應”的原假設，故選擇固定效應模型進行分析。表4為農村金融高質量發展影響鄉村振興的基準回歸結果，其中列（1）為不考慮雙向固定效應的回歸結果，列（2）在列（1）的基礎上加入了雙向固定效應。列（1）結果顯示，農村金融高質量發展的估計系數為0.325且通過了1%的顯著性檢驗，說明我國農村金融的發展對鄉村振興建設具有顯著的正向促進作用，假設1得以證實。由列（2）可知，農村金融高質量發展回歸系數依然顯著為正，同時決定系數R2由0.704上升至0.983，說明雙向固定效應模型的擬合優度更好，進一步驗證了農村金融高質量發展對鄉村振興的顯著促進作用。

（二）穩健性與內生性檢驗

1. 剔除特殊樣本

在現實經濟社會發展中，直轄市的農村金融高質量發展水平一般要比其他省份高，鄉村振興發展水平也相對較高，故借鑒王小華和胡大成（2022）的研究方法，將上海、北京、天津和重慶四個直轄市的數據剔除，對樣本重新進行估計，結果見表5列（1），農村金融高質量發展系數為正且通過顯著性檢驗。

2. 工具變量法

為了排除當期影響，消除部分反向因果關系帶來的內生性問題，借鑒徐鵬杰等（2023）的研究方法，將核心變量農村金融高質量發展和所有控制變量都使用滯后一期值，結果如表5列（2）所示，農村金融高質量發展回歸系數為正，且通過顯著性檢驗。

3.更換模型

為了保證估計結果的可信性與穩定性，本文借鑒楊怡等（2022）的研究方法，采用Tobit模型做進一步檢驗，回歸結果如表5列（3）所示，農村金融高質量發展回歸系數為正且通過顯著性檢驗。

綜上證明本文結論的穩健性。

（三）異質性分析

為了檢驗農村金融高質量發展對鄉村振興的作用是否具有區域異質性，本文對東部和中西部地區進行分樣本回歸，回歸結果見表6。結果表明，東部地區農村金融高質量發展回歸系數為0.022且未能通過顯著性檢驗，中西部地區農村金融高質量發展回歸系數為0.333且通過了1%的顯著性檢驗，說明農村金融高質量發展對鄉村振興的促進作用在中西部地區更為顯著。可能的原因是，相較于中西部，東部地區農村金融高質量發展水平較高，逐漸趨于飽和狀態，同時東部地區經濟相對發達，農村經濟基礎較好，鄉村振興發展已經處于較高水平，因此二者的促進效果并不明顯；而在國家大力支持中西部發展的背景下，中西部農村金融高質量發展增速明顯，推動鄉村振興建設的效果也更為顯著。

（四）作用機制分析

1. 城鎮化率的傳導效應

中介效應檢驗結果如表7所示。列（1）為基準回歸結果，農村金融高質量發展回歸系數顯著為正，表明農村金融高質量發展對鄉村振興的促進作用顯著，即主效應顯著；列（2）中農村金融高質量發展回歸系數為0.069且在5％的水平下顯著，表明農村金融高質量發展能顯著推進城鎮化建設；列（3）中農村金融高質量發展與城鎮化的回歸系數分別為0.318和0.096且均通過顯著性檢驗，說明城鎮化在農村金融高質量發展推動鄉村振興的過程中存在部分中介效應，假設2得到證明。

2. 農村居民消費結構的傳導效應

中介效應檢驗結果如表8所示。列（1）中的數據說明主效應顯著；列（2）中農村金融高質量發展回歸系數為0.083且通過了5%的顯著性檢驗，說明農村金融高質量發展能優化農村居民消費結構，有效激發農村消費市場活力；列（3）中農村金融高質量發展與農村居民消費結構的回歸系數分別為0.309和0.180且均通過了1%的顯著性檢驗，表明農村居民消費結構在農村金融高質量發展推動鄉村振興的過程中存在部分中介效應，假設3得到證明。

五、結論與建議

本文基于2011—2020年我國29個省份（不含港澳臺、西藏、海南）面板數據進行分析，采用熵值法構建省際農村金融高質量發展指數和鄉村振興發展指標，運用雙向固定效應模型、中介效應模型實證檢驗農村金融高質量發展與鄉村振興的影響效應，并進一步分析了城鎮化率與農村居民消費結構的傳導機制作用，得出如下結論：第一，農村金融高質量發展能夠顯著促進鄉村振興；第二，農村金融高質量發展對鄉村振興的影響具有地區異質性，具體表現為對中西部地區的促進作用顯著強于東部地區；第三，城鎮化率與農村居民消費結構在農村金融高質量發展推動鄉村振興的過程中具有中介效應，即農村金融高質量發展通過推進新型城鎮化建設、優化與完善農村居民消費結構，進而推動鄉村振興建設。據此，提出以下政策建議：

其一，重點關注農村金融深化改革。首先，優化農村金融服務體系、提高農村金融服務水平，通過完善農村金融監管體系與風險管理機制，促進農村金融產品多元化創新等，滿足農村經濟社會發展的金融需求，為鄉村振興事業營造良好的農村金融環境。其次，應制定農戶儲蓄和信貸相關優惠政策，降低農戶就業創業的融資門檻，增強農戶就業創業的積極性；同時創新融資產品和模式，著力緩解鄉鎮企業融資難等突出問題，為其發展提供充足資金，進而帶動城鎮化建設，充分發揮城鎮化對鄉村振興的賦能作用。

其二，提升農村居民消費結構升級能力和意愿。政府應加大農村居民的金融知識教育力度，提供知識技能培訓，同時加強金融機構、金融工具的相關宣傳，幫助農村居民提高金融素養，充分利用金融資源，從而增加經營性收入，提升農村居民消費結構升級能力。此外，要大力支持農村經濟發展，為農村消費市場提供更多高質量產品與服務，不斷提升農村居民消費結構升級意愿。

其三，因地制宜制定符合當地鄉村振興現狀的農村金融發展政策。進一步提高東部地區農村金融高質量發展成熟度，構建區域協同發展機制，有效發揮其輻射引領作用；同時加快中西部地區農村金融高質量發展基礎設施建設，促進中西部地區數字普惠金融發展。

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（責任編輯：張艷妮）

The Impact of High-Quality Development of Rural Finance

on Rural Revitalization

Lei Hongbo， Wang Jiaqi， Zhang Yufei， Yang Yongsheng

（Pan Asia Business School， Yunnan Normal University）

Abstract： In recent years， the continuous deepening reform of rural finance has laid the foundation for providing high-quality financial services to support rural revitalization. This study selects panel data from 29 provincial regions for the years 2011 to 2020 and employs a two-way fixed effects model and a mediation effects model to empirically analyze the intrinsic mechanisms through which the high-quality development of rural finance empowers rural revitalization. The research findings reveal that the high-quality development of rural finance significantly promotes rural revitalization. Urbanization and the consumption structure of rural residents play a notable mediating role in the impact process of the high-quality development of rural finance on rural revitalization. Moreover， the promotion effect of Chinas high-quality rural financial development on rural revitalization exhibits regional heterogeneity. Specifically， in the central and western rural areas， the development of high-quality finance has a significant impact on promoting rural revitalization， while in the eastern rural areas， it is not significant. Therefore， it is imperative to continually deepen rural financial reform， elevate the level of financial services， target pivotal aspects of rural revitalization， expedite the progress of urbanization， optimize the consumption structure of rural residents， and drive the realization of shared prosperity.

Keywords： High-quality development of rural finance; Rural revitalization; New urbanization; Rural residents' consumption structure.