紡織行業整體承壓恢復，但不確定性仍然存在

牛爽欣 張倩

2023年上半年，全球經濟在服務業穩定復蘇、國際供應鏈恢復通暢以及通貨膨脹水平逐步回落支撐下維持低速增長，但主要經濟體央行持續加息對經濟復蘇的負面影響持續顯現，消費端復蘇依舊乏力，制造業及商品貿易景氣低迷。全球制造業景氣指數連續11個月處于收縮區間，7月J.P. Morgan制造業采購經理指數（PMI）為48.7，其中新出口訂單指數僅為46.3，均降至今年以來新低；美國、德國、日本制造業PMI全部處于緊縮區間。經合組織（OECD）消費者信心指數回升至98.5，但仍連續第24個月低于榮枯線。世界貿易組織（WTO）5月發布的全球貨物貿易晴雨表指數為95.6，低于100趨勢水平。國際大宗商品價格持續回落，7月國際貨幣基金組織（IMF）初級產品價格指數為158.7，較上年同期大幅下降69.7個百分點。

隨著經濟社會全面恢復常態化運行，今年以來我國宏觀經濟總體呈現恢復向好態勢，工業生產及內銷形勢均實現較好回升。統計數據顯示，上半年我國GDP同比增長5.5%，增速較上年同期和今年一季度分別回升3和1個百分點，經濟增速居于全球前列；同期，規模以上企業工業增加值、社會消費品零售總額同比分別增長3.8%、8.2%，增速較上年同期分別回升0.4和8.9個百分點，較一季度分別回升0.8和2.4個百分點。但二季度以來，受外需疲弱、內生動力不足影響，我國出口形勢承壓，企業利潤修復緩慢、市場預期不穩等問題較為突出，經濟持續向好基礎仍待鞏固。上半年，全國商品出口總額（美元計價）同比減少3.2%，增速較上年同期和今年一季度分別下滑17.1和1.7個百分點；規模以上企業利潤總額同比減少16.8%，降幅較今年一季度收窄4.6個百分點；固定資產投資完成額（不含農戶）同比僅增長3.8%，增速較上年同期和今年一季度分別回落2.3和1.3個百分點。7月我國制造業PMI為49.3%，仍位于收縮區間，其中新出口訂單指數為46.3%，連續第5個月環比下降。

紡織行業經濟運行整體承壓恢復，主要指標大部分仍處于負增長區間，但走勢有所分化。行業內銷依舊保持較快增長，生產和效益指標雖呈負增長態勢，但降幅持續收窄；出口降幅有所加深，投資信心仍較為低迷。目前，市場淡季特征依舊明顯，訂單整體不足并呈兩極分化狀態，產成品銷售速度有所放緩，庫存仍在累升，產業鏈部分環節開機率有所下調，市場競爭較為激烈。

展望全年，紡織行業經濟運行有望在傳統市場旺季支撐下逐步企穩，但不確定性仍然存在。我國宏觀經濟基本面長期向好，擴內需系列政策落實顯效，均有利于行業內銷保持較好增長，但由于消費韌性有待穩固，內銷增速階段性回落概率較大。受國際市場需求低迷、零售庫存高位、國際供應鏈競爭加劇等因素影響，紡織行業出口將維持負增長態勢。秋冬市場旺季如能帶動訂單階段性好轉，行業生產降幅有望進一步收窄。在“寬供給、低需求”背景下，紡織行業產成品價格將維持弱勢，企業盈利壓力較難實質改善。