恩捷股份：多元化布局客戶覆蓋全球前瞻性技術(shù)儲備構(gòu)筑護(hù)城河

謝玉璘

8月23日，恩捷股份（002812.SZ）披露了2023年半年報，上半年公司實現(xiàn)營收55.68億元，歸母凈利潤14.05億元，基本每股收益1.55元。受益于鋰電池隔離膜業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大、產(chǎn)能陸續(xù)投產(chǎn)，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額12.71億元，較上年同期增長129.86%。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2.05元（含稅）。

恩捷股份以鋰電池隔離膜產(chǎn)品為發(fā)展核心，同時積極開拓鋁塑膜、BOPP薄膜、煙標(biāo)、無菌包裝和特種紙產(chǎn)品等領(lǐng)域。當(dāng)前國內(nèi)鋰離子電池隔膜行業(yè)競爭日趨激烈，公司不斷通過技術(shù)創(chuàng)新提高產(chǎn)品質(zhì)量、降低生產(chǎn)成本，并持續(xù)通過開拓國外市場形成多元化的客戶群體，減少市場波動對公司業(yè)績的影響。

隔膜作為鋰電池中的核心材料之一，技術(shù)壁壘高，其穩(wěn)定性和高一致性直接影響鋰電池的性能。公司生產(chǎn)的濕法鋰電池隔膜運用于動力電池、3C類產(chǎn)品及儲能領(lǐng)域，產(chǎn)品品類豐富達(dá)180種，能夠滿足客戶定制化、多元化需求。

作為全球最大的鋰電池隔膜生產(chǎn)企業(yè)，公司已在上海、無錫等地布局10個隔膜生產(chǎn)基地，產(chǎn)能規(guī)模達(dá)70億平方米，穩(wěn)定可靠的產(chǎn)能為公司承接國際客戶大規(guī)模訂單提供了重要保障。目前，公司已進(jìn)入全球主流電池廠商的供應(yīng)鏈，與松下、三星、LGES、法國ACC、寧德時代、比亞迪等優(yōu)質(zhì)下游客戶建立了良好的合作關(guān)系。

在穩(wěn)步推進(jìn)國內(nèi)產(chǎn)能的同時，公司把握海外新能源汽車行業(yè)的爆發(fā)機(jī)會，在匈牙利建設(shè)首個海外鋰電池隔膜生產(chǎn)基地，并與海外電池企業(yè)和車企都簽訂了保供協(xié)議，通過開拓海外市場鞏固自身競爭優(yōu)勢。在穩(wěn)定獲取規(guī)模訂單之下，公司通過合理排產(chǎn)，有效降低生產(chǎn)時的停機(jī)轉(zhuǎn)產(chǎn)次數(shù)，減少因停機(jī)轉(zhuǎn)產(chǎn)而產(chǎn)生的成本耗費，公司的開工率和產(chǎn)能利用率處于行業(yè)領(lǐng)先水平。

此外，干法鋰電池隔膜在對能量密度要求不高的動力電池細(xì)分領(lǐng)域以及儲能領(lǐng)域的需求量將迅速擴(kuò)大，公司與Celgard合資的干法隔膜生產(chǎn)基地已建成，預(yù)計今年逐步形成產(chǎn)能，為市場帶來性價比更優(yōu)的產(chǎn)品。

隔膜行業(yè)的競爭體現(xiàn)在原材料配方工藝、微孔制備技術(shù)、成套設(shè)備設(shè)計能力、產(chǎn)品品質(zhì)等方面，具備自主核心技術(shù)的企業(yè)才能形成核心優(yōu)勢。公司擁有全球最大的研究院，研發(fā)范圍覆蓋了隔膜和涂布生產(chǎn)設(shè)備、隔膜制備工藝以及原輔料的改進(jìn)、涂布工藝、漿料配方、回收及節(jié)能技術(shù)，公司現(xiàn)行有效的專利共有398項，其中包含國際專利26項，另有296項專利正在申請中，其中含國際專利申請118項。

公司積極推進(jìn)產(chǎn)品的快速迭代，例如隔膜輕薄化、強(qiáng)度提升、熱穩(wěn)定性的提升等。其研發(fā)的破膜溫度超200度的產(chǎn)品，能夠大幅提升產(chǎn)品安全性，正在與兩家頭部企業(yè)進(jìn)行產(chǎn)業(yè)化的推動。在滿足客戶定制化需求的同時不斷進(jìn)行產(chǎn)品研究和前瞻性技術(shù)儲備。

在涂覆產(chǎn)品領(lǐng)域，公司全球獨創(chuàng)在線涂覆技術(shù)，能快速提高涂覆產(chǎn)能、降本增效，目前線涂覆產(chǎn)品已涵蓋國內(nèi)主流電池企業(yè)。在軟包電池領(lǐng)域，鋁塑膜是技術(shù)難度最高的環(huán)節(jié)之一，公司擁有兩個鋁塑膜生產(chǎn)基地，合計規(guī)劃產(chǎn)能3.8億平，產(chǎn)品正處于客戶驗證階段。在半固態(tài)電池領(lǐng)域，公司已與北京衛(wèi)藍(lán)、天目先導(dǎo)成立了專注半固態(tài)電池隔膜研發(fā)、生產(chǎn)的企業(yè)江蘇三合，專門研發(fā)半固態(tài)專用的涂覆隔膜。未來，隨著以上產(chǎn)品的產(chǎn)能釋放，公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)將進(jìn)一步優(yōu)化，創(chuàng)造新的業(yè)績增長點。

公司在提升鋰電池隔膜核心競爭力的同時，積極開拓BOPP膜、無菌包裝、煙標(biāo)、特種紙產(chǎn)品等領(lǐng)域，并在各細(xì)分行業(yè)擁有較強(qiáng)的競爭優(yōu)勢。公司是國內(nèi)為數(shù)不多能夠生產(chǎn)BOPP煙膜的企業(yè)之一，也是少數(shù)有能力生產(chǎn)防偽印刷煙膜的企業(yè)，BOPP薄膜產(chǎn)品規(guī)模在西南部地區(qū)BOPP薄膜市場位居前列。

不僅如此，公司也是國內(nèi)少數(shù)同時能生產(chǎn)輥式無菌包、預(yù)制型無菌包和屋頂包的企業(yè)之一，客戶包括伊利、蒙牛、光明乳業(yè)等大型乳企，以及達(dá)利、東鵬、皇氏集團(tuán)等國內(nèi)知名食品公司。據(jù)悉，公司在積極進(jìn)行高阻隔油品紙基鋁塑復(fù)合包裝材料、摩擦散味屋頂包等新產(chǎn)品的研發(fā)和推廣，開拓涵蓋乳制品、飲料、油品、醬油等調(diào)味料在內(nèi)的多元化市場。

而在特種紙領(lǐng)域，公司產(chǎn)品憑借鐳射轉(zhuǎn)移紙避讓縫技術(shù)、預(yù)印光標(biāo)定位轉(zhuǎn)移技術(shù)、水性膜轉(zhuǎn)移技術(shù)，獲得了下游客戶的認(rèn)可，填補(bǔ)了西南地區(qū)有大量包裝印刷企業(yè)卻無特種紙深加工企業(yè)的空白。