觸底時期將近

林然

據(jù)東方財富Choice數(shù)據(jù)顯示，近兩周北向資金凈流入呈波動下滑狀態(tài)。從成交額來看，滬股通合計成交425.2億元，深股通合計成交金額438.4億元。

個股方面，陸股通前十大活躍股包括寧德時代（300750）、藥明康德（603259）、中興通訊（000063）、長安汽車（000625）、金山辦公（688111）、長江電力（600900）、廣發(fā)證券（000776）、浪潮信息（000977）、陽光電源（300274）、紫金礦業(yè)（601899）。

寧德時代（300750）是資金凈買入最多的個股，買入金額達22.7億元。資金看好其原因包括上半年業(yè)績突出、發(fā)布新品拓展市場等。

2023年上半年，寧德時代實現(xiàn)營收1892.5億元，同比增長68%；歸母凈利207.2億元，同比增長154%；扣非歸母凈利175.5億元，同比增長149%，業(yè)績符合市場預(yù)期。其中二季度實現(xiàn)營收1002.1億元，環(huán)比增長13%；歸母凈利109.0億元，環(huán)比增長11%；扣非歸母凈利97.5億元，環(huán)比增長25%。其中二季度綜合毛利率22%，環(huán)比增長0.7pcts。整體來看，公司二季度業(yè)績依舊維持高增長，且扣非凈利增速（增長25%）明顯高于營收增速（增長13%），我們認為主要得益于：1）二季度匯兌收益增長明顯；2）庫存管理優(yōu)秀，上半年存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)已降至5年最低，且公司作為市占率第一的龍頭公司，掌握產(chǎn)業(yè)鏈強議價權(quán)；3）新產(chǎn)線應(yīng)用后公司產(chǎn)能大幅提升，生產(chǎn)成本進一步下降；4）整體出貨量持續(xù)走高。

北向資金凈流向圖（2023年7月18日-8月16日）

數(shù)據(jù)來源：東方財富Choice

8月16日，寧德時代還發(fā)布了首款磷酸鐵鋰4C超充電池——神行超充電池。該電池具備4C超充、全溫域快充和超長續(xù)航的突出特點：1）4C超充體驗，充電10分鐘可使得電池容量從20%提升至80%（400km續(xù)航）；2）全溫域快充，-10℃下可實現(xiàn)30分鐘充電80%的電池容量；3）可實現(xiàn)700km超長續(xù)航，低溫虧電下零百加速性能不衰減。圍繞電池快充技術(shù)創(chuàng)新，神行超充電池采用了超電子網(wǎng)正極技術(shù)（納米化的磷酸鐵鋰正極）、石墨快離子環(huán)技術(shù)（石墨表面改性+多梯度分層極片設(shè)計）、超高導(dǎo)電解液配方（提升電導(dǎo)率和降低電解液黏度）、超薄SEI膜和高孔隙率隔離膜技術(shù)，在保證長續(xù)航的同時綜合提升電池充放電倍率水平。寧德時代預(yù)計神行電池將于23年底量產(chǎn)，明年一季度搭載神行電池的電動車有望上市。

A股7月數(shù)據(jù)偏弱，疊加風(fēng)險事件發(fā)酵沖擊風(fēng)險偏好，市場底部應(yīng)堅定信心。近期多個7月金融數(shù)據(jù)陸續(xù)公布，整體不及預(yù)期。疊加地產(chǎn)及信托業(yè)風(fēng)險事件發(fā)酵，對市場情緒形成負面影響，市場回調(diào)。短期在市場底部修復(fù)行情下。消息面及情緒面對市場的擾動加大，但我們認為“政策底”建立后，對市場已不宜悲觀，建議保持耐心。港股市場：受內(nèi)外多項負面事件沖擊影響，風(fēng)險厭惡情緒上升，恒生指數(shù)震蕩下行。美國方面，穆迪宣布下調(diào)美國10家中小銀行信用評級，稱美銀行業(yè)正面臨融資壓力、監(jiān)管資本不足及商業(yè)地產(chǎn)相關(guān)敞口風(fēng)險提升等多重壓力。7月CPI數(shù)據(jù)符合市場預(yù)期，但服務(wù)價格韌性仍強，數(shù)據(jù)對市場帶來的支撐有限。隨后公布的PPI出現(xiàn)超預(yù)期上行，市場對通脹的擔(dān)憂再起。

北向資金前30大活躍個股（2023年8月3日-8月16日）

成交占比：指區(qū)間內(nèi)陸股通成交金額占總成交金額的比例

PPI階段性見底，企業(yè)盈利臨近見底。PPI見底一般代表著工業(yè)品出品價格的觸底，一般也代表著企業(yè)的盈利底部，企業(yè)盈利見底時會對市場盈利預(yù)期形成較為強勁的支撐，此時也為較為明顯的市場底部信號，全AROE的走勢與PPI的走勢也呈較強的同向變動趨勢，7月國內(nèi)政策端相繼發(fā)力，政策面與需求的逐步復(fù)蘇有望持續(xù)共振，帶動企業(yè)盈利觸底回升。

短期受情緒影響較大，長時間看觸底時期將近。從PPI等數(shù)據(jù)來看企業(yè)階段性盈利見底信號明確，近期或迎來企底反轉(zhuǎn)的機會。可重點關(guān)注兩個方向：下半年受暑期、節(jié)日等假期利好的消費相關(guān)板塊，如食品飲料、社會服務(wù)；大宗品價格觸底回升帶來盈利好轉(zhuǎn)的鋼鐵、石油石化板塊；長期內(nèi)持續(xù)看好和AI科技創(chuàng)新方面相關(guān)的TMT板塊。