化工增長(zhǎng)停滯，誰(shuí)能HOLD住？

文 ‖ 本刊記者 鄭 丹

在全球化工生產(chǎn)增長(zhǎng)預(yù)期為零的預(yù)期下，我國(guó)化工行業(yè)仍顯現(xiàn)希望。

今年，全球化工生產(chǎn)增長(zhǎng)預(yù)期為零。這是全球化工巨頭巴斯夫最新發(fā)表的預(yù)測(cè)。

近日，陶氏、朗盛、卡博特、利安德巴賽爾和巴斯夫等化工企業(yè)對(duì)今年全年的盈利狀況表示擔(dān)憂。特別是巴斯夫，把對(duì)工業(yè)生產(chǎn)增長(zhǎng)的預(yù)期從1.8%下調(diào)至1.0%、對(duì)全球化工生產(chǎn)增長(zhǎng)的預(yù)期從2.0%下調(diào)至零，給全球化工業(yè)前景蒙上了一層陰影。

冰凍三尺非一日之寒。去年全球化工業(yè)已在經(jīng)歷寒潮，今年主要化企又發(fā)出盈利預(yù)警。化工行業(yè)的不景氣會(huì)持續(xù)嗎？

現(xiàn)狀不容樂(lè)觀

對(duì)于為何大幅下調(diào)全年收入和盈利預(yù)期，巴斯夫給出的理由是：由于需求低于預(yù)期。

“幾乎所有的工業(yè)市場(chǎng)都受到需求疲軟和去庫(kù)存的影響，即使是那些通常非常穩(wěn)定的市場(chǎng)也受到了影響。”朗盛首席執(zhí)行官常牧天表示。

同樣對(duì)二季度盈利發(fā)出預(yù)警的美國(guó)氯堿生產(chǎn)商歐林首席執(zhí)行官斯科特·薩頓表示，氯堿和環(huán)氧樹脂市場(chǎng)面臨“充滿挑戰(zhàn)的需求環(huán)境”。

ICIS表示，化工巨頭此前寄希望于亞洲的市場(chǎng)反彈，但反彈并沒(méi)有如預(yù)期般到來(lái)，造成了更強(qiáng)的市場(chǎng)悲觀情緒。

目前，全球正在經(jīng)歷的化學(xué)品需求下滑始于去年8月。本來(lái)預(yù)計(jì)持續(xù)時(shí)間較短，但事實(shí)證明情況并非如此。

“市場(chǎng)預(yù)期進(jìn)入2023年，亞洲尤其是中國(guó)市場(chǎng)的需求將對(duì)全球化工市場(chǎng)形成較強(qiáng)支撐。但從上半年的情況來(lái)看，預(yù)期并未完全實(shí)現(xiàn)，化工市場(chǎng)呈現(xiàn)由‘強(qiáng)預(yù)期’走向‘弱現(xiàn)實(shí)’的趨勢(shì)。”卓創(chuàng)資訊研究院研究員張鳳說(shuō)。

其實(shí)，國(guó)內(nèi)的化企也面臨風(fēng)險(xiǎn)。今年的一條消息：上半年，國(guó)內(nèi)倒閉了2000家化企，多少讓人感覺(jué)行業(yè)前景不明。

“與去年增收不增利的情況相比較，今年上半年，受到價(jià)格下降因素影響，營(yíng)業(yè)收入出現(xiàn)同比下降，化工行業(yè)面臨的風(fēng)險(xiǎn)仍較突出。”張鳳表示。

2023年以來(lái)，受到全球經(jīng)濟(jì)下行壓力增大以及原油等上游原料成本下行等因素影響，化工行業(yè)的價(jià)格呈現(xiàn)回落趨勢(shì)，行業(yè)營(yíng)收、利潤(rùn)增速進(jìn)一步下滑。今年1—5月，化學(xué)原料及化學(xué)制品制業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入33548.2億元同比下降7.8%，實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1690億元同比下降52.4%。兩者相較，利潤(rùn)總額下降的幅度更大。

景氣度仍有望好轉(zhuǎn)

ICIS根據(jù)盈利預(yù)警、此前多家美國(guó)企業(yè)發(fā)布的報(bào)告以及歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)分析指出，目前的終端市場(chǎng)情況極度不佳，2023年的后市情況很不樂(lè)觀。

這種“不樂(lè)觀”的看法，也可以從巴斯夫的表態(tài)中一窺端倪。

對(duì)于2023年下半年的化工行業(yè)走勢(shì)，這家化工頭部企業(yè)預(yù)計(jì)全球需求不會(huì)進(jìn)一步疲軟。因?yàn)橄掠涡袠I(yè)的化學(xué)原材料庫(kù)存已經(jīng)大幅減少。“然而，由于全球消費(fèi)品的市場(chǎng)需求將低于此前的預(yù)期，預(yù)計(jì)只會(huì)出現(xiàn)暫時(shí)性復(fù)蘇，因此利潤(rùn)率將繼續(xù)面臨壓力。”巴斯夫表示。

根據(jù)巴斯夫預(yù)計(jì)，公司2023年銷售額在730億~760億歐元之間，低于此前預(yù)期840億~870億歐元；全年不計(jì)特殊項(xiàng)目的息稅前收益40億~44億歐元，同樣低于此前預(yù)期的48億~54億歐元。而2022年這一數(shù)字為68.78億歐元。

回想2022年，國(guó)內(nèi)化工企業(yè)業(yè)績(jī)普遍增收不增利。雖然營(yíng)收數(shù)字上漲，但榮盛石化、恒力石化、萬(wàn)華化學(xué)等國(guó)內(nèi)一眾民營(yíng)化工企業(yè)都是利潤(rùn)大跳水，鮮有幾家盈利。好在近報(bào)顯示，國(guó)內(nèi)化工企業(yè)的情況還沒(méi)有那么差。

“從多家化工企業(yè)發(fā)布的中報(bào)預(yù)告看，雖然它們的業(yè)績(jī)出現(xiàn)下滑，表明上半年市場(chǎng)沖擊已是正在進(jìn)行時(shí)，但從部分公司的二季度盈利預(yù)估來(lái)看，明顯有向好方向。”金聯(lián)創(chuàng)化工分析師楊媛媛說(shuō)。另?yè)?jù)國(guó)內(nèi)券商研報(bào)分析，國(guó)內(nèi)化企的中報(bào)預(yù)告顯示了化纖、大煉化等行業(yè)景氣修復(fù)明顯。

榮盛石化在半年度業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，1—6月歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)預(yù)計(jì)虧損的主要原因是下游需求恢復(fù)較緩，公司主要產(chǎn)品價(jià)差收窄毛利率下降。但同時(shí)預(yù)告，二季度單季盈利環(huán)比一季度業(yè)績(jī)將明顯向好。

“進(jìn)入二季度，隨著前期積壓需求逐步釋放、經(jīng)濟(jì)政策支撐以及低基數(shù)效應(yīng)的共同作用，多數(shù)化工企業(yè)營(yíng)收及盈利情況出現(xiàn)環(huán)比改善，反映出化工行業(yè)正在逐步復(fù)蘇的良好信號(hào)。”張鳳說(shuō)，“全年來(lái)看，化工行業(yè)面臨一定挑戰(zhàn)，但行業(yè)景氣度正在好轉(zhuǎn)。”

我國(guó)化工能否hold住

在全球化工行業(yè)遭受工業(yè)和化工生產(chǎn)增長(zhǎng)放緩甚至停滯的陰霾中，我國(guó)化工行業(yè)能否hold住？

在世界經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)低迷的這些年，中國(guó)經(jīng)濟(jì)一直在世界主要經(jīng)濟(jì)體中保持較快增速，為全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供了重要支撐。同樣，近年來(lái)，我國(guó)石化和化工行業(yè)也在全球經(jīng)濟(jì)下行、疫情疊加的不利影響中砥礪前行。巨大的需求和市場(chǎng)，使得我國(guó)石化行業(yè)有底氣，向著成為世界石化行業(yè)的穩(wěn)定器而邁進(jìn)。由此可見(jiàn)，下半年我國(guó)化工企業(yè)仍然可期。

張鳳表示，下半年，國(guó)內(nèi)化工市場(chǎng)能否扭轉(zhuǎn)局面，可以從國(guó)內(nèi)外兩個(gè)層面來(lái)看。

國(guó)外方面，隨著美國(guó)加息接近尾聲及各類宏觀風(fēng)險(xiǎn)暫緩，對(duì)于化工品需求的壓制減緩。國(guó)內(nèi)方面，隨著經(jīng)濟(jì)形勢(shì)轉(zhuǎn)好以及各項(xiàng)提振消費(fèi)政策的陸續(xù)落地，化工市場(chǎng)在需求端或?qū)⑦呺H改善。此外，化工行業(yè)主動(dòng)去庫(kù)存的進(jìn)度將進(jìn)一步加快，加上行業(yè)對(duì)供給側(cè)的主動(dòng)調(diào)節(jié)將緩解化工行業(yè)的供需矛盾，對(duì)價(jià)格、利潤(rùn)均有一定的修復(fù)作用。總體看，化工行業(yè)面臨的壓力正在緩解，行業(yè)出現(xiàn)明顯向好趨勢(shì)。

楊媛媛認(rèn)為：“上半年化工市場(chǎng)走的強(qiáng)預(yù)期弱現(xiàn)實(shí)的邏輯，導(dǎo)致市場(chǎng)先漲后跌、沖高回落。而下半年市場(chǎng)主導(dǎo)邏輯或有所演變，國(guó)際宏觀+國(guó)內(nèi)政策向好預(yù)期加強(qiáng)。而宏觀方面，美聯(lián)儲(chǔ)進(jìn)一步放緩貨幣調(diào)控政策或使美元指數(shù)進(jìn)入下降通道，或會(huì)帶動(dòng)以美元計(jì)價(jià)的大宗商品價(jià)格逐步出現(xiàn)回升。”

從上半年的情況來(lái)看，國(guó)內(nèi)化工企業(yè)今年的確面臨一定的挑戰(zhàn)。至于國(guó)內(nèi)化企的業(yè)績(jī)主要受哪些因素的影響，張鳳認(rèn)為有三方面。一是整個(gè)行業(yè)的需求復(fù)蘇情況，決定著整個(gè)化工行業(yè)的景氣程度；二是不同產(chǎn)業(yè)鏈的產(chǎn)能落地及開(kāi)工情況，是行業(yè)內(nèi)部出現(xiàn)差異的主要原因；三是從企業(yè)角度而言，具有一體化發(fā)展資源或配套較全的企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)力將更強(qiáng)。

●對(duì)于今年行情，巴斯夫非常悲觀。 供圖/視覺(jué)中國(guó)