東方電氣、天孚通信、水星家紡

東方電氣600875

東方電氣2023Q1 合計新簽訂單226 億元，同比+26%。作為我國燃煤機組主要設備廠商之一，公司受益于新增煤電設備需求高增，2023Q1 清潔高效能源裝備業務新簽訂單85 億元，較2022Q4 環比+101%。2023Q1公司實現營業收入144.3 億元，同比+4%，環比-0.6%；實現歸母凈利潤10.2 億元，同比+10%，環比+187%；實現扣非歸母凈利潤9.5 億元，同比+44%，環比+286%。

火電EPC 景氣度旺盛，設備企業有望同步受益。2023 年1-5 月，全國新增火電裝機22GW，同比+125%，火電行業開局良好；東方電氣煤電設備產銷兩旺，一方面產品定價能力增強，另一方面受益于原材料價格下降，盈利能力有望逐步提升。2025 年后，抽水蓄能行業進入設備密集交付期，公司作為抽蓄設備供應商雙寡頭之一，有望打開盈利成長空間。?國信證券

天孚通信300394

公司2023Q2 營業收入為3.77 億元，同比增長27.93%，歸母凈利潤為1.42 億元，同比大幅增長56.89%，并創歷史新高。凈利率為37.67%，同比提升6.96pct，環比提升5.57pct，盈利能力大幅提升。上半年，公司利潤增速明顯高于營收增速，一方面是由于公司舍棄低毛利率的業務，公司整體凈利率有明顯提升；另一方面匯率波動和財務利息對利潤有正向推動的影響。800G 光引擎作為公司近年來重要的產品，業績貢獻持續提升，同時，傳統無源器件的增速也不容忽視，因為這塊業務也受益AIGC 及800G 發展，且體量更大，毛利率更高，同時公司給全球主要高速光模塊公司提供800G 等高速率光模塊中的無源器件，將充分受益。

中信建投

水星家紡603365

公司發布半年度業績預告，預計23Q2 歸母凈利0.77-0.98 億，同增245%-341%；扣非后0.58-0.73 億，同增298%-403%；預計23H1 歸母凈利1.60-1.82 億，同增50%-70%；扣非后1.28-1.44 億，同增58%-77%。業績預增主要系上半年國內消費市場逐步恢復，公司聚焦優勢產品，線上線下銷售均實現同比增長，產品銷售毛利率較上年同期有所增長，公司盈利能力實現穩步提升。

公司已形成以經銷商、直營渠道和網絡銷售渠道為主，國際貿易、團購為輔的規模化銷售網絡。公司具備高度專業化的電商業務團隊，積極應對線上渠道快速變化，具有極強的開拓能力和適應能力，積累了豐富的電商業務運作經驗。基于大數據分析的整體業務規劃，公司網絡銷售規模持續增長，取得網絡銷售領域行業內領先的業績。

天風證券

榮晟環保603165

公司主業為箱板瓦楞紙，2022 年8 月，公司與陜西科技大學建立戰略合作關系，保證公司芳綸紙技術處于市場領先地位。目前全球市場芳綸紙名義產能達到20000 噸，其中美國杜邦占全球總產能的60%，隨著國產芳綸紙技術逐漸進步，芳綸紙國產化替代進程開啟。

2022 年公司原紙營收21.56 億元，紙箱2.88 億元，蒸汽1.09 億元，占總營收比例為84.12%，11.24%，4.25%，毛利率分別為5.45%，11.96%，40.24%，近5年，紙制品為核心業績來源。23Q1 公司實現營業收入5.41 億元，同比下滑11.16%，歸母凈利潤0.82 億元，同比增加1.90%，公司盈利能力逐漸恢復。截止2022Q3，公司造紙產能60 萬噸，預計未來有130 萬噸新增產能及5 億平智能包裝項目，公司主業有望逐季向上，芳綸紙帶來二次成長曲線。

招商證券

京山輕機000821

據業績快報，受益下游光伏高景氣，公司23H1 訂單和產銷同比大幅增長，預計實現歸母凈利2.25-2.65 億元/同比+52.12%-79.17%，扣非歸母凈利2.25-2.65億元/同比+55.47%-83.10%，業績超預期。截至22 年末，公司光伏板塊在手訂單54.44 億元（含稅），合同負債16.44 億元/+24%；23 年以來已公告大客戶過億訂單超20 億元（含稅），其中信實（印度） 2.82 億元、晶澳3.09 億元、通威13.08億元和晶科4.44 億元，23Q1 合同負債25.14 億元/+88%/環比+53%。考慮到公司光伏訂單高增，22 年以及23Q1存貨逐季增加（22年末發出商品占比近70%），以及約8-10月的發貨驗收周期，我們判斷下半年有望延續上半年強勁勢頭，下半年業績或好于上半年。

國泰君安

長電科技600584

公司發布2023 年半年度業績預告，公司預計2023H1實現歸屬于母公司所有者凈利潤4.46億元～5.46億元，同比下降64.65%～71.08%；預計實現扣非歸母凈利潤3.41億元～4.17億元，同比下降70.39%～75.78%。公司預計2023年Q2實現歸母凈利潤3.36 億元～4.36 億元，環比上升205.45%～296.36%；預計實現扣非歸母凈利潤2.85億元～3.61億元，環比上升408.93%～544.64%。2023Q2 單季度凈利潤環比大幅提高，主要系下游需求有所回暖，公司產能利用率回升。

公司的產能擴充面向高性能、先進封裝領域及加速XDFOI技術量產，先進封裝占比超過80%；下游應用則主要面向需求持續成長的高性能計算、存儲、汽車及工業電子，相關領域占比超過2/3。隨著公司持續推進供應鏈多元化、屬地化，依靠海外產能及客戶優勢，公司業績有望穩步提高。

安信證券

盾安環境002011

空調行業持續高景氣，原材料價格回落疊加美元升值利好因素，家電零部件公司成本紅利得以釋放。新能源車政策暖風頻吹與下游旺盛需求有望推動公司熱管理業務快速放量，儲能及AI 數據中心業務也將提供增長新動能，疊加結構優化與原材料成本紅利，公司后續業績表現仍將存在驚喜。公司近期產品結構優化顯著，電子膨脹閥占比顯著提升與原材料成本下行共促公司盈利改善，疊加控費效果顯現與海內外物流成本下降，公司在2023Q1 便顯示出盈利的高彈性，銷售凈利率達6.59%，同比+2.06pcts。在“需求滯后+熱夏效應+高端化”多重利好因素的共振之下，空調大年已成市場共識，建議持續關注公司主業盈利改善以及相關業務的持續放量。

中信證券

浙能電力600023

公司火電業務在電力供需偏緊和電力市場化改革背景下有望迎來量價齊升，截至7 月16 日秦皇島煤價較22 年10 月初下跌43%，煤價下行釋放火電利潤空間；公司參股核電，21-22 年平均核電投資收益達13.9 億元，擁有穩定持續的投資收益；公司控股中來股份，切入分布式光伏，布局新能源賽道，未來有望利用自身平臺優勢，形成產業協同效應。

公司作為浙江省內電力龍頭，總裝機容量達3311 萬千瓦，煤機利用小時數達5410 小時，浙江省內煤機裝機容量為2419 萬千瓦，占比73%；在電力供需偏緊和電力市場化改革背景下，22年公司發電量、電價同比+3%/+18%，23Q1 公司毛利率較22Q4 提升了17pp，在煤價下行周期火電業務有望繼續實現量價齊升，利潤空間待釋放。

西南證券