預制菜依然擁擠，資本市場卻冷靜了？

預制菜概念股，不是在下跌，就是在下跌路上。近兩三年，預制菜站上了“風口”，各路勢力蜂擁而入，賽道可謂擁擠不堪，反應到資本市場則是頗為追捧。

然而，近來資本的態度似乎變了。

預制菜，曾經是A 股的寵兒。

被譽為“預制菜第一股”的味知香，2021 年4 月登陸資本市場，發行價格為28.53 元，市盈率為22.99 倍，上市首日收盤價為41.08 元，市值為41.08 億元。

這之后，味知香的股價一路上揚，創下139.80 元的歷史高點，從側面也可以看出，資本市場對預制菜曾經是多么的青睞有加。然而，過眼云煙。

截至2013 年6 月中旬，味知香的股價最低跌破40 元，相對歷史高點一度縮水超100 元，令人唏噓不已。

資本拋棄的是，不僅僅是味知香。

被譽為水產預制菜龍頭的國聯水產也未能幸免，2022 年1 月股價高達9.95 元，如今跌幅超50%；特意為預制菜改名的“龍大美食”，股價也差不多腰斬……不難發現，預制菜在資本市場不吃香了。

對此，中國預制菜產業聯盟研究院院長昕原也予以認同：“從輿論熱度看，確實有下降的趨勢。但我們從產業的觀察上，無論是從區域產業政策，還是企業的發展速度、市場的接受程度來看，屬于預制菜未來的市場空間發展潛力巨大。”

不過，不少企業仍然高調入局預制菜賽道。

譬如，格力牽頭成立“廣東省預制菜裝備產業發展聯合會”，并與多家餐飲、物流企業達成合作。再譬如，海爾推出三翼鳥廚房智慧美食解決方案業務，打造了行業首個物聯網預制菜平臺“阿爾法魚”。

以上可見，企業們依然看好預制菜的巨大成長潛力。

宸睿資本董事長胡維波表示：“社會化資本以賺錢為第一要義，同時會兼顧社會責任。社會化資本從當下看認為ToB企業比ToC 企業好一些。選ToB 企業，資本關注的是研發、科技投入和選大單品還是選多品類。”

行業向上，資本卻抽身，背后則是預制菜上市公司的業績拿不出手。

以味知香為例，2022 年的營業收入為7.98 億元同比增長4.40%， 增速不及2021 年的22.84%； 凈利潤為1.43億元同比增長7.95%，僅比2021 年的6.06% 高一點點。

需要注意的是，門店數量從440 家增長到1695 家，門店數量增長了2.85 倍，這意味著單店平均收入被攤薄了。

味知香表示：“公司早期開立的加盟門店包含一部分經銷店轉加盟店，都是前期有較好的基礎，門店位置較優，人流量較大。后期，公司加快開店速度，門店數量大幅提升的同時，新店也有對應的爬坡期，對單店營收產生了一定的影響。”

換而言之，預制菜的故事好聽但難以在業績上得到體現。

至于國聯水產，情況則更為糟糕。

2022 年， 國聯水產的營業收入為51.14 億元同比增長14.31%， 凈利潤為-757.7 萬元，已連續虧損四年之久。

之所以如此，與行業競爭激烈有關。

一方面，預制菜的門檻低，是個企業都可以插一腳。艾媒咨詢報告顯示，目前預制菜行業主要有五大參與者，即原料供應企業、預制菜生產企業、速凍食品企業、連鎖餐飲企業和零售企業，涵蓋產業鏈上中下游。

另外一方面，同質化嚴重，之前一窩蜂押價格更低的溫預制菜，由于使用了添加劑口感相對較差，也不健康。之后冷凍預制菜起勢，又集體轉向。

不難看出，預制菜是不是一門好生意，得交由時間來定奪。

本文僅代表個人觀點，跟本報無關。股市有風險，投資需謹慎，本文僅作參考，實際盈虧自負。

三安光電到底怎么了？

@ 縉云君： 董師傅，三安光電到底怎么了，發了大利好居然持續跌，看不懂了。

@ 董師傅：碳化硅是三安光電的第二曲線，也是資本市場最為看好之處，前不久宣布將與意法半導體成立合資公司，雙方預計共投資32 億美元建設碳化硅芯片工廠，預計2025 年第四季度開始生產，2028 年全面達產，達產之后可生產8 英寸碳化硅晶圓1 萬片/ 周。消息公布之后，三安光電就開啟了下跌之路，之所以如此皆因外界擔憂三安光電缺錢，或需要進行融資。2022 年三安光電的凈利潤為6.85 億元同比下降47.83%，2023 年第一季度的凈利潤為2.14 億元同比減少50.22%。從長遠來看，三安光電仍值得關注。