國際油價一度跌破70美元　下一波沖高預計最早將在明年2月

辛科塔（Fiona Cincotta）

國際油價在過去一年氣勢如虹，一度突破130 美元大關，更是成為美聯儲最大的通脹貢獻因素之一，拜登政府此前多次拋出戰略原油儲備以試圖緩和油價漲勢。然而，今年一切似乎都發生逆轉。

6 月上旬，隨著投資者對美聯儲利率決策的關注以及對中國需求和俄羅斯供應增加的擔憂，油價跌破了70 美元，即使沙特此前剛宣布將提供額外的可延長減產也于事無補。截至本周五，WTI 原油報71.56美元/桶，布倫特原油報76.22 美元/桶，相較于4 月的水平已經跌去了近15%。究竟未來油價何去何從？

中國經濟增長放緩 油價一度跌破70美元

近期，由于中國的經濟數據不及預期，引發人們對全球最大石油進口國需求復蘇的擔憂，油價下跌。這抵消了沙特宣布的每日減產100萬桶的消息。

近期的中國數據顯示，5 月經濟數據同比增速放緩，主要受到基數效應消退的影響。具體而言，社會消費品零售同比增速放緩至12.7%，不過其絕對水平較4 月小幅上升；房地產銷售走弱至同比下跌3%，新開工同比再降27%；基建投資同比增速加快至8.8%，而制造業投資同比增速大致企穩；5 月出口同比下跌7.5%，環比增長動能也有所走弱。

最近中國央行多次降息（逆回購、MLF、LPR），希望能借此刺激經濟。此外，國常會研究推動經濟持續回升向好的一批政策措施，市場亦期待更多刺激政策出臺。

不過，不能忽視的是，中國5 月的煉油廠吞吐量升至歷史第二高位，有助于推動上周的漲勢。另外，貝克休斯鉆機數據顯示，美國的石油和天然氣工作鉆機連續第七周下降，而這通常被視為未來石油生產的早期指標。

此外，供應方面的部分消息也影響了油價。盡管歐盟實施了限制措施和G7 的價格上限機制（自去年12 月起），但俄羅斯對中國和印度的石油出口仍在增長。

此前，伊朗最高領導人表示，伊朗愿意恢復2015 年的核協議，這也導致油價下跌。如果達成核協議，對伊朗石油的制裁可能會解除，石油將重新涌入市場。然而，白宮否認談判取得進展。

目前，油市還在關注美聯儲未來利率決策，在6 月暫停加息后，各界預計美聯儲年內可能仍需要加息1-2 次。不斷增長的全球經濟衰退擔憂繼續對需求前景造成拖累。

附圖 國際油價走勢圖

數據來源：StoneX， TradingView

6 月初，油價一度跌破70 美元大關。當時，高盛也下調了其石油價格預測，稱俄羅斯和伊朗的供應增加。該機構表示，過去兩個月，盡管沙特上周宣布將提供額外的可延長減產，但油價下跌了10 美元/桶，因為伊朗和俄羅斯的大量供應增加推動了投機頭寸降至接近歷史低點。考慮到這些供應增加，將2023 年12 月的布倫特原油預測下調至每桶86 美元，之前為每桶95 美元。

要知道，高盛是華爾街著名的大宗商品多頭，即使下調后的預測點位依然遠超目前的市場價，但這種下調幅度本身就說明了一種態度的微妙轉變。

油價已經形成下降高點 或在2024 年2～3 月沖高

近階段，油價仍然處于區間波動的狀態，在70 美元區間上下波動。

就技術形態分析而言，WTI 油價上方受到74.50 的50 日均線的限制，下方受到67.00 的限制。跌破70.00 和RSI 低于50 使賣方對下跌突破抱有希望；在67.00 以下，將進一步考驗2023年的低點64.20。在上行方面，突破70.00 和74.50 將打開向上突破的大門，進而達到5 月的高點77.80。

就目前而言，其實石油走勢已經形成一系列下降的高點，但繼續向下將在67.00 找到支撐。在上周從67.00 反彈后，油價難以大幅攀升突破20 天簡單移動均線，落在71.00。RSI 處于中性位置，沒有什么預示未來的跡象。如果空頭成功守衛20 天簡單移動均線，可以看到在70.00 形成支撐位。空頭需要跌破67.00，才能觸及更低價位。多頭則觀望價格能否突破73.35（上周高點）和50 天簡單移動均線上方，然后向著100 天簡單移動均線的74.63 進發，并創造高抬的高點。

就油價的季節性規律而言，一般美國有兩個用油高峰，一是每年6～7 月的夏季出行高峰；二是每年冬季的取暖高峰。

夏季的出行高峰對油價的推動一般到10 月就達到頂峰，進入季節性下行階段；12 月則是煉油行業比較微妙的月份，冬季取暖大量消耗了采暖裝置用油，但煉油廠不愿意在12 月就開始大量購買原油，因為對于過高的原油存貨，年底會產生超額庫存稅。于是這也會導致一個結果，即煉油廠會盡量用現有的庫存，來年開始大肆囤積原油。一般原油的囤積在2～3 月達到高峰。如果地緣政治因素參與其中，油價也不排除可能會沖高到4 月。

（作者系嘉盛集團資深分析師。文章僅代表作者個人觀點，不代表《紅周刊》立場。文中所提個股僅做分析，不做投資建議。）