我國行業基金發展問題及對策研究

林佳佳 林銀花

摘 要：本文以行業基金作為研究主題，通過借鑒相關文獻，梳理了行業基金的發展現狀及發展存在的問題，并結合實際情況分別對基金投資者、基金經理、基金公司和基金監管機構提出了相關建議，以期為促進基金業得到良性穩定發展提供理論參考。

關鍵詞：行業基金；問題；對策

一、前言

隨著國內資本市場日漸成熟，金融、消費、醫藥等多個具有相當規模的行業公司群體在我國證券市場逐步上市，公募基金為吸引投資者投入資金，便積極完善產品線、細化投資范圍，使得越來越多的行業基金應運而生。目前，我國行業基金已經步入快速發展階段，發展勢頭正猛，行業的門類正在更加細化，基金的數量與規模也在不斷地壯大，這將為證券市場的運作和完善提供巨大的推力。

從理論意義來說，本文以行業基金作為研究主體，通過總結分析現階段我國行業資金發展現狀和存在的問題，提出了相關建議。首先，可為大多數普通投資者在選擇與購買基金時提供建議和參考，避免盲目購買基金。另一方面，可為基金經理在基金運作時提供參考，協助經理制定適當的投資策略，將資金投資于合適的標的，由此改善基金績效，促進基金公司獲得更好的運作和發展。此外，更有利于監管機構準確及時地把握監管政策的實施效果，加強對基金風險的科學控制，加強政策執行的穩定性和科學性，進而維護基金業的健康穩定發展。

二、我國行業資金發展現狀

隨著國內居民金融理財意識的不斷增加，基金業務不斷多樣化、創新化發展，移動網絡終端的普及與移動技術的流行，這些因素都使得投資者申購基金日益便利。目前，行業基金已然成為基金公司產品線的重點布局方向。據Choice數據顯示，截至2021年9月，我國市場上被明確定義的行業基金數量已經達到450只，與2013年相比，數量增加了約390只，總規模達到3691.2億元。其中，被動型行業基金（除ETF聯結基金）數量占比39.5%，規模占比35.44%；主動型行業基金數量占比68.5%，規模占比69.56%。此外，截至2021年8月，我國行業基金產品數量已達到了674只，基金規模達到7993億元，基金公司數量有86家，由此可見行業基金發展迅速。

三、我國行業基金發展存在的問題

（一）行業基金規模的發展出現兩級分化

據Choice數據顯示，截至2020年8月，淪為規模在5000萬元以下的迷你基金已經占比約16%，這種迷你基金主要出自中小型規模的基金公司，而規模較大的基金公司發行的行業基金規模通常排名前列。由此可見，行業基金規模的兩級分化現象較為明顯。

（二）交易活動中存在非對稱信息

行業基金委托代理鏈條中出現的非對稱信息導致了一系列的道德風險、逆向選擇等問題的出現。基金管理人“老鼠倉”事件的層出不窮、屢禁不止，嚴重損害了基金公司的聲譽以及投資者的利益。此外，基金投資者大多為個人投資者，投資比例通常占80%以上，該類投資者多數未具備專業的金融投資知識，對基金的選擇具有盲目性，風險意識較差。因此，有效地減少信息不對稱性，不僅能夠提高投資者對基金公司的信任，而且能夠提高基金公司的聲譽，促進基金公司形成良性循環的客戶關系和良好的發展。

（三）監管機構的監管力度仍需加強

隨著經濟持續健康發展，我國行業基金迎來了新的發展局面，但監管法律法規的不完善以及監管力度不夠等弊端就更加凸顯了。目前還未出臺較為細致、全面的針對行業基金監管的法律法規，其規范的范圍有限。其次，基金公司內部的監管仍缺乏主動性。部分合規監管只做“表面功夫”，未能實現真正意義上的監管，導致基金內部交易等違規行為時有發生，這就充分暴露了基金公司內部監管力度不夠、風險防控不到位等問題。

四、促進我國行業基金發展的對策

隨著基金公司正在不斷地擴大產品線、行業基金的份額在市場上不斷擴張，行業基金已成為基金產品線中不可缺少的一部分。故本文基于查閱大量文獻和實證分析的基礎上提出以下對策。

（一）加強金融投資專業知識的學習，提高風險辨別能力

對于基金投資者而言，只有掌握更多的金融投資知識，才更有能力識別風險和規避風險。一方面，在進行行業基金投資選擇時，需查看該產品的相關信息。提前了解風險、資產配置等因素的情況，充分關注其收益率的標準差，選擇適合自己風險承受能力的產品。另一方面，在選擇行業基金時，需要關注基金經理的累計變更次數和任職時間，這些因素都會對基金績效產生一定的影響。在選擇行業基金投資時，應多多深入了解產品，盡量減輕交易活動中的信息不對稱，綜合考慮多種因素做出最適當的投資決策。

（二）增強風控能力，提升自身的專業素養

對于基金經理而言，由于收益率標準差對行業基金績效的影響十分重要，所以基金經理在管理基金時，應更加重視對風險的管控。并且，基金經理需要重視資產的配置，并提高自身的風險控制能力，即需要提升自身的專業素養，追求持股比例較大的情況下，實現風險最小化。此外，基金經理只有提升自身的專業素養，才能讓自己獲得被留任的機會，延長自己的任職時間使自己能夠幫助基金獲得更高的績效。同時，只有提升專業素養才有機會獲得更好的跳槽的機會，獲得更優的就業機會。

（三）增強人才引進力度，加強內部監管力度

對于基金公司而言，應根據自身的實力，進一步擴大行業基金產品的規模，以期能夠獲得更高的績效，為投資者創造更佳的收益。同時，基金公司應加大引進人才力度，積極鼓勵吸收基金從業優秀人才。在吸引優秀人才的同時，也不忘將原有的優秀基金經理留任，以合作共贏的方式實現促進公司行業基金產品得到更好的發展。最后，基金公司應加強對公司內部監管，對產品的相關信息的公布應做到及時、有效和準確，積極主動做好公司內部的合規監管，加大監控力度，以便投資者能夠看到產品的真實情況，減少信息的不對稱性，以專業化的服務來增加客戶粘性。

（四）完善相關法律法規，提升監管效率

對于監管機構而言，應明白理財管理是未來全民關注的重點，那么就需進一步規范基金業的發展。首先，基金行業的規范發展的前提必定是法律法規的完善。因此，我國的監管機構應建立健全基金法律制度，盡可能地完善規范行業基金的相關法律。其次，行業基金的監管應是全民全社會的監管，即形成以監管機構為主導，行業協會監管為輔，全民共同監管的監管體系，以此來提升監管的效率。最后，基金監管機構應在自己的職責范圍內做好風險的控制，減少行政干預，完善建立在法制基礎的市場監管。