A股6月磨底特征會更明顯

林然

據東方財富Choice數據顯示，2023年5月25日至6月7日，北向資金波動上升，從成交額來看，滬股通合計成交445.98億元，深股通合計成交542.88億元。

陸股通前十大活躍成交股包括美的集團（000333）、比亞迪（002594）、昆侖萬維（300418）、金山辦公（688111）、通富微電（002156）、邁瑞醫療（300760）、大華股份（002236）、寒武紀（688256）、紫光股份（000938）、贛鋒鋰業（002460）。

美的集團（000333）是資金凈買入最多的個股，買入金額達17.16億元。

公司發布2022年年度報告及2023年一季報，2022年全年實現營業收入3457.09億元，同比增長0.68%；歸母凈利潤295.54億元，同比增長3.43%；擬每10股派發現金紅利25元（含稅）。2023一季度實現營業收入966.36億元，同比增長6.27%；歸母凈利潤80.42億元，同比增長12.04%。

公司ToC智能家居業務重啟增長，高端品牌經營收獲碩果。公司2022年toC智能家居業務收入2328億元，其中暖通空調收入1506億元，同比增長6%，消費電器收入1253億元，同比下降5%，主要跟品類收縮、戰略聚焦核心有關；多元品牌矩陣方面，高端品牌Colmo零售收入突破80億（+90%），東芝高端品牌零售收入突破20億元（+50%），華凌品牌擁抱Z世代年輕人2022年整體收入突破70億元。2023年一季度公司家用空調內銷量累計同比增長7%，線下空調均價同比上漲11%，預計公司暖通空調一季度取得雙位數增長，開局喜人，考慮到空調渠道庫存回補、去年受疫情和地產壓制的需求延后釋放、產品結構升級幫助，預計2023年公司智能家居業務收入將重啟增長引擎。

公司ToB業務跨越式增長，盈利改善未來可期。公司2022年toB業務收入837億元，同比增長14%，其中樓宇控制228億元，同比增長16%，公司圍繞碳減排、數字化、全球化三大戰略加快發展；庫卡機器人277億元，同比增長9.5%（本幣39億歐元+18.6%），報告期內公司完成庫卡私有化，實現治理結構改善、2023年系統集成業務實現扭虧為盈，庫卡中國區加大投入，2022年實現收入8.8億歐元，同比增長50%，占庫卡收入比重進一步提升到23%；工業技術216億元，同比增長7.5%，公司布局消費電器、工業自動化和新能源三大領域，持續加大儲能、光伏、熱管理三大關鍵產品投入，報告期內控股合康新能，實現全球首款800V電動壓縮機；數字化創新業務收入116億元，同比增長39%，其中美智光電重啟上市進程，有望成為繼萬東醫療后的第二家上市公司。

北向資金凈流向圖（2023年5月8日-6月7日）

數據來源：東方財富Choice

A股當前上證綜指處于區間震蕩下沿，底部支撐力較強，6月磨底特征會更明顯，短期反彈需要看到政策切實有效的改善信號，人民幣匯率向均衡水平6.6-6.7的回擺是再次走強的重要條件，A股市場打破箱體中樞上移需要看到ROE拐點。對于行情節奏而言，維持去年底N字形走勢，A股整體呈現震蕩上行行情，上證綜指震蕩區間下沿為3100點。下半年A股市場核心矛盾依然圍繞預期和現實的博弈，在政策的進一步支持下，三季度中后期較大可能會提前反映確定性回升。

對于結構而言，當維持大盤價值+小盤成長，呼應核心資產投資和產業主題投資。大盤價值就是消費+低估值央企藍籌作核心資產投資；小盤成長就是以TMT為代表的AI數字經濟作產業主題投資。隨著美股AI龍頭英偉達釋放業績，可以作為當前第二波TMT正在醞釀開啟的重要信號，算力和半導體是核心，預計第二波頂部在三季度。值得高度注意的是今年可能會出現“上半場成長、下半場價值”的風格切換，下半年消費的超額表現會明顯好于下半年。

北向資金前30 大活躍個股（2023年5月25日-6月7日）

成交占比：指區間內陸股通成交金額占總成交金額的比例

超配行業包括以傳媒（人工智能）、計算機（信創）、通信（光模塊）、半導體為代表的數字經濟；消費（食飲、醫藥）、銀行、交運、有色（銅、金）。主題投資方面，關注國企改革以及中國特色估值體系下的國企央企四大主線：通信運營商、建筑、石化、銀行。