A股性價比重回高位資金增量待信心復蘇

林蔓

本統計期內（6月1日至6月7日），市場情緒低位回升，交易擁擠度再度接近極值。當前A股綜合情緒再度探底，已走低至5%歷史分位數水平，加之市場樂觀機構占比已反彈至50%，綜合判斷市場有望觸底回升。當前“強趨勢+低擁擠”優勢行業指向機械、紡織服裝、家電、電力公用事業、石油石化，而“TMT+中特估”擁擠度仍需時間消化。

Choice數據顯示，本期內，兩市共202只個股登上龍虎榜。營業部合計買入287.27億元，賣出284.15億元，總體呈現凈買入3.12億元的狀態。

統計期內，科大訊飛（002230）的營業部凈買入較多，合計凈買入金額9.28億元。

科大訊飛于2023年5月6日舉辦了“訊飛星火認知大模型”成果發布會，公司董事長在發布會上表示，6月9日，科大訊飛24周年慶時將發布“星火”V1.5；8月15日，“星火”的多模態能力、代碼能力會上升一個“大臺階”，并將開放給客戶；10月24日，“星火”大模型將能夠在通用大模型能力上對標ChatGPT。

科大訊飛最新公告顯示，6月9日的發布會將展現“星火”上線一個月以來，通過“用戶參與+算法優化”而實現的大模型快速升級迭代成果，展現科大訊飛在認知智能領域業界領先的技術水平和快速迭代能力。“星火”大模型具備的快速進化能力將不斷鞏固和加強科大訊飛在認知大模型領域的優勢，除了帶來公司已有產品的競爭力提升和用戶體驗的顯著改善，還有助于公司把握互聯網產業格局重塑的新機遇，為科大訊飛實現“用人工智能建設美好世界”的產業夢想提供更廣闊的空間。

表：營業部買入、賣出金額前十的個股

數據來源：東方財富choice

中泰證券近期研報觀點認為，5月全球市場流動性邊際收緊，帶來風險資產下行。流動性收緊一方面來自于美國核心通脹超預期，此前過度定價的降息預期轉向，另一方面來自于美國債務上限影響下的流動性收縮。5月市場修正了此前Q3降息的激進寬松預期，但6月加息的可能性較低，銀行信貸收緊下，7月加息也需要強勁且一致的數據支撐，因此短期內過于緊縮的預期可能被再次修正。

A股市場5月初小幅反彈，但整體延續了4月下旬以來的下跌行情，消費及周期股領跌。但下跌中仍有樂觀跡象：1）純估值的驅動力走弱，基本面定價增強。2）機構資金定價權有所增強。3）寬基指數大幅下跌，但股票中性策略表現仍有所增強，個股alpha仍有挖掘機會。從資金角度來看，機構資金有進場潛力，只是尚未到加速進場階段。北上資金凈流入幅度仍受制于美國流動性，但也有望隨著匯率企穩。最大的制約條件仍在于信心不足，但中長期經濟增長的確定性較高，A股性價比重回高位，有望帶來進場機會。