以政府投資基金為抓手 激發民間投資活力

劉國艷

一、當前民間投資明顯不足，嚴重影響經濟增長速度

今年4月28日，中共中央政治局研究當前經濟形勢和經濟工作會議指出，目前我國經濟運行好轉主要是恢復性的，內生動力還不強，需求仍然不足，經濟轉型升級面臨新的阻力，推動高質量發展仍需要克服不少困難挑戰。從各項指標來看，這里的需求不足包括出口和投資需求的不足，特別是民間投資嚴重不足。

從全國來看，一季度經濟增長好于預期，而民間投資的增速依然下滑。一季度，全國GDP增長4.5%，好于預期。從三大需求來看，消費對經濟形成較強的拉動作用，但出口加速下滑，固定資產投資雖然增速下滑趨勢有所緩解，但民間固定資產投資增速下滑趨勢未見扭轉。一季度，社會消費品零售總額同比增長5.8%，最終消費對經濟增長的貢獻率達到66.6%，較上年全年明顯回升，是三大需求中拉動經濟增長最主要因素；同期，貨物進出口總額同比增長-2.9%，其中出口增長0.5%，遠遠低于上年全年平均增速；固定資產投資增速是5.1%，增速與上年全年持平，而民間投資的增速只有0.6%，增速低于上年全年水平，表明自2022年3月開始的民間投資下滑趨勢一直未見扭轉。這其中主要原因是受到房地產市場調整的拖累，一季度房地產開發民間投資下降13.8%，下拉民間投資增速5個百分點（見圖1、圖2）。

從內蒙古來看，經濟增長情況要好于全國平均水平，主要是由于固定資產投資實現開門紅，在全國名列前茅，成為引領當地經濟增長的主要力量。其中：第二產業投資功不可沒，成為拉動整個投資快速增長的重要力量，民間投資也成為拉動固定資產投資增長的一個重要力量（見圖3、圖4、圖5）。

二、宏微觀多種因素共同作用，制約民間投資增長

從全國情況來看，民間投資受多種因素影響，普遍增速較慢、動力不足。

（一）宏觀需求收縮影響民間投資意愿和能力

從國外看，地緣政治沖突升級、發達經濟體對產業鏈安全訴求提升等多種因素，導致國際需求持續不振，削弱民間投資意愿。當前，以俄烏沖突為代表的地緣政治沖突加速升級，發達經濟體出于經濟安全等多種因素考慮，不斷提升產業鏈安全的要求，由美國快速加息所引發的多國貨幣大幅貶值、多個發展中國家面臨破產危機，這些都使得世界經濟趨向衰退的風險在不斷上升。加之去年上半年同期高基數效應，2023年上半年出口增速下行壓力將變大，直接導致民營經濟看淡市場前景，削弱了民間投資意愿。

從國內看，居民預防性儲蓄動機增強和應收賬款增多導致國內需求不旺，抑制民間投資能力。因疫情企業經營困難、大規模裁員、青年失業率不斷創新高，使人們預防性儲蓄動機增強，不敢消費、不想消費人數占比上升，社會需求復蘇緩慢，抑制了民間投資動力。

（二）政策不穩定不連續不落地削弱民間投資積極性

當前，部分地區在執行相關扶持政策上存在不穩定、不連續等問題，一定程度削弱了民間投資積極性。比如部分地方在執行環保標準時，存在老標準和新標準銜接問題，部分企業反映環保升級改造中存在工程啟動時和完成環保改造后標準不一致的情況，導致不得不進行二次投入。在稅收方面，部分企業反映，為了維系業務關系，要么放棄享受稅收優惠，按13%稅率開票，要么降低價格按1%開票讓渡一定減免稅金給下游；還有部分小微企業反映，在享受增值稅留抵退稅中被差別對待，甚至為了配合減少稅務部門工作量而虛提上年收入。

（三）相關制度不明確抑制民間投資熱情

當前，出于國家安全、綠色發展等多種因素考慮，相關部門監管趨向嚴格，一定程度上打壓了民間投資熱情。如在數字經濟領域，由于常態化監管方式不明、支持平臺經濟措施有限，市場對加快數字經濟發展的政策信號反應較為謹慎?；ヂ摼W頭部平臺即使坐擁數萬億可供投資的現金或等價資產，也因懼怕項目可能面臨的政策風險而一律按下不投。更為嚴重的是，相關部門在收集“綠燈”投資案例的過程中，出現了針對征集項目的“二次監管”，進而嚴重打擊了互聯網頭部平臺加快發展的積極性，放大了平臺企業在投項目的投資風險。此外，由于網絡安全審查機制不健全，互聯網頭部企業的一些海外投資并購上市被延誤，拖累了平臺企業走出去進度。部分生物醫藥企業反映，當前嚴格的數據出境審查，對于研發部門設置在國外的企業來說，存在數據出境難、無法進行相關新產品研發的問題。在傳統產業領域，有部分耗能較高的企業花費巨資進行前期研發以達到技術要求，但由于支持鼓勵行業分類調整和地方能耗指標“一刀切”，導致企業無法立項實施。

（四）企業資金緊張限制了民間投資能力

三年的疫情，使越來越多的企業經營陷入困境，現金流明顯不足，恢復起來尚需要時日。受其影響，企業間相互拖欠賬款現象增多，付款期限被進一步拉長，增加了民營企業現金流緊張程度，限制了民間投資能力。加之，受多種因素影響，民營企業貸款額度有限、利率偏高，使其民企投資風險增大，投資意愿進一步降低。

（五）發達地區挽留本地企業使內蒙古自治區等中西部地區引進投資難度增大

從內蒙古看，近年來，憑借自身資源優勢不斷吸引央企、外地企業投資，一定程度上促進了當地經濟發展。但同時也要看到，東部發達地區受資本外遷影響，自身穩經濟壓力增大，便想方設法挽留當地企業，一定程度上增加了內蒙古等中西部地區吸引投資的難度。筆者在浙江省調研時，發現有一家生產電池原料的企業本已在內蒙古建了一個原液生產的工廠，但浙江省當地政府要求企業擴大在當地的投資，企業只能把原液配套生產建在當地，這樣做必然增加了企業原料運輸的成本，但為了維護與當地政府的關系，企業也只能如此做。

三、以政府引導基金為抓手，全力激發民間投資活力

4月28日中央政治局會議指出，恢復和擴大需求是當前經濟持續回升向好的關鍵所在。積極的財政政策要加力提效，穩健的貨幣政策要精準有力，形成擴大需求的合力。要發揮好政府投資和政策激勵的引導作用，有效帶動激發民間投資。除了要從體制機制上消除民間投資的不平等待遇、加快服務型政府建設、營造公平競爭的市場環境外，更要用好政府投資基金，以此為抓手，激發民間投資活力。

（一）破除制約民間投資的體制機制障礙

要全面排查、系統清理各類顯性和隱性壁壘，在基礎設施、社會事業、金融服務業等領域進一步放開民企市場準入，不斷縮減市場準入負面清單事項。強化公平競爭審查制度剛性約束，加快清理與企業性質掛鉤的行業準入、資質標準、產業補貼等規定和做法，建立面向各類市場主體的有違公平競爭的投訴舉報和處理回應機制，并及時向社會公布處理結果。

（二）完善支持政策促進民營經濟發展

要針對不同行業、不同運營模式企業，差異化確定享受稅收優惠政策的企業生產經營、人員、賬務、資產等標準，實施有利于中小企業長期發展的財稅支持政策。要加強對民營企業能源資源消耗、低碳發展和污染治理等政策的宣介，幫助其提升投入—產出分析、成本—效益分析等能力。要主動聽取民營企業反映訴求、靠前服務解決問題、在涉及出臺影響民營企業經營的重大政策時，形成問卷調查機制，對反映較大的政策緩出臺或不出臺。要努力減少對民企不必要的審查，做到無事不擾，統一各部門對民營企業的審查標準，健全完善民營企業司法保護機制，依法保護民營企業和企業家的合法權益與財產。

（三）加快服務型政府建設更好服務實體經濟

最近一段時間火爆的淄博燒烤現象，向我們展示了服務型政府的樣子，展示了良好的營商環境對經濟發展的強大促進作用。淄博燒烤的火爆并不完全因為燒烤本身味道獨特，而是因為當地政府在去年疫情管控最嚴重的時候真心善待隔離大學生而得到了回報，是當地政府為推廣燒烤、促進消費而做的精心謀劃與統籌實施。五一黃金周“進淄趕烤”的火爆，讓人感受到服務型政府對提振地方經濟發展的重要性。這一點是值得全國各級政府學習，尤其是在促進服務業發展方面，更需要各級政府把工作做精做細做實，竭盡全力為企業創造一個公平公正、可持續的市場環境。

（四）以政府投資基金為抓手激發民間投資活力

近幾年，許多地方政府為提振經濟，重點關注某個具體的產業和招商引資項目的落地，而對政府投資基金缺少統籌規劃，致使同一區域內出現政府引導基金功能定位重復、基金設立定位與當地產業格局匹配度較低，一定程度上影響了財政資金使用效果。但在一些發達地區，當地政府根據產業的不同發展階段和發展水平設立了不同的基金，構建起基金群-主題基金-母子基金體系化發展模式，為當地經濟發展注入強勁動力。當前，以安徽、浙江為代表的地方政府投資基金重點關注兩個方面：一是投早投小的天使基金或者創業投資基金， 主要培育新的產業增量；另外一類就是產業類基金，重點助力產業發展。從內蒙古的政府產業投資基金的發展情況來看，盡管募資規模和基金數量均處于全國中等偏上的水平，但仍存在基金管理人才缺乏、可投項目偏少、決策機制不夠市場化等問題，此外，在基金設置方面也缺乏統籌規劃，各基金功能定位不明確。借鑒發達地方的成功經驗，建議內蒙古加快推進政府投資基金的體系化建設。要圍繞能源、農畜產品加工、現代裝備制造、生物醫藥、節能環保、電子信息、新型化工等產業，以“一產業一基金”的模式，構建主題基金群，為優勢產業和新興產業發展提供資本支撐；發揮戰略性、政策性導向作用，按產業發展現實要求，設立省中小企業發展基金、現代服務產業發展基金等，以此構建功能基金群，為重點行業、重點企業提供資本支撐；按企業早期發展的生命周期，設立天使基金，即雛鷹計劃專項基金、新型研發機構專項基金、省科技成果轉化引導基金、省級種子投資基金等，服務于“投早投小投科技”的發展目標。有能力的地市縣可根據自身情況構建適合自己的基金群，沒有能力的地市縣可采取參股或委托管理等方式，與省級基金群或市場化基金公司建立聯系，遇到合適的項目以直投方式將推進項目在當地落地，支持當地產業轉型升級與經濟發展。

（作者單位：國家發改委經濟研究所）

責任編輯：康偉