減稅激勵、綠色技術創新與制造業高質量發展

梁運吉 孫興旺 梁梓潞

【摘 要】 文章以2012—2021年滬深兩市A股制造業上市公司為研究樣本，通過實證研究的方法對減稅激勵、綠色技術創新與制造業高質量發展三者之間的影響進行深入考察，并進一步分析減稅激勵對不同類型的制造業企業高質量發展的異質性影響。研究結果表明：減稅激勵能夠顯著促進制造業高質量發展；減稅激勵與綠色技術創新呈顯著正相關關系；綠色技術創新在減稅激勵與制造業高質量發展之間發揮了部分中介作用。異質性檢驗發現減稅激勵更有利于非國有企業和小規模制造業企業發展質量的提升。本研究結論不僅深化減稅激勵的經濟后果研究，也為新發展格局下評估減稅激勵對制造業高質量發展的微觀主體效應，深入理解稅收杠桿積極作用進而提升綠色技術創新水平，助力高質量發展能力形成與提升等具有重要現實意義。

【關鍵詞】 減稅激勵； 綠色技術創新； 制造業高質量發展； 全要素生產率

【中圖分類號】 F812.42；F279.2? 【文獻標識碼】 A? 【文章編號】 1004-5937（2023）12-0098-08

一、引言

目前，中國已進入高質量發展階段，推動經濟高質量發展是深入貫徹新發展理念的根本性要求。制造業作為國民經濟的命脈，其發展質量是國家綜合實力和國際競爭力提升的重要依托。特別在全球新一輪產業變革的背景下，制造業更是國家科技創新的核心載體。制造業的發展水平直接體現一國的生產水平，也是引領經濟高質量發展的中堅力量。但制造業目前正面臨“外憂”和“內驅”的雙向壓力影響，制造業亟須探尋新的結構轉型動力，提升價值創造水平，釋放新的發展潛能助力高質量發展。財稅政策作為國家治理以及全面深化改革的基礎工程和支柱，一直以來在中國經濟體制改革進程中發揮著關鍵作用[1]。近年來，國家接連實行大規模的減稅激勵政策，2022年全國累計新增減稅降費及退稅緩稅緩費金額超4.2萬億元。國家稅務機關實施兼顧公平與效率的減稅激勵政策有助于激發市場主體活力，增強企業發展韌性，為經濟穩中向好不斷輸送動能。因此，探究作為宏觀調控杠桿作用的減稅激勵政策能否促進制造業企業價值提升，助力經濟高質量發展具有重要現實意義。

當前，學術界多數學者普遍認同減稅激勵為企業帶來“真金白銀”的支持是促進企業高質量發展的重要舉措。雖然這些文獻已經形成較為豐富的研究成果，但直接研究減稅激勵對制造業高質量發展的影響，特別是探究兩者間作用路徑的文獻仍然較少。在堅持“生態優先、綠色發展”的背景下，如何保障經濟平穩發展的同時保護生態環境，有效驅動企業綠色技術創新是當前政府及微觀主體迫切需要解決的難題。減稅政策能否發揮促進制造業綠色技術創新的導向作用及制造業企業能否通過享受的國家減稅激勵政策來開展綠色技術創新活動，進而促進制造業企業高質量發展等問題尚待進一步研究。

本文的貢獻主要在于：（1）以新經濟增長理論為基礎，實證檢驗減稅激勵對企業綠色技術創新及制造業高質量發展帶來的直接效應，豐富減稅激勵帶來的經濟后果研究。（2）豐富減稅激勵對制造業高質量發展的作用機制，將減稅激勵、綠色技術創新、制造業高質量發展放在同一模型中，厘清綠色技術創新在二者之間發揮的作用，對于推動制造業企業跨越發展鴻溝、擺脫轉型困境、實現高質量發展具有重要借鑒意義。（3）從異質性角度出發，探究減稅激勵在產權性質及規模不同的制造業企業高質量發展中的作用是否存在差異，為進一步國家稅收政策建設提供參考。

二、理論分析與研究假設

（一）減稅激勵與制造業高質量發展

當前實施的減稅激勵政策是我國政府充分考慮微觀企業所面臨的主要矛盾與競爭環境而推出的重要宏觀調控舉措。通過改變企業與政府間的財富分配，對優化經濟結構、提升發展動力和實現經濟質量提升、改善具有長遠的積極影響。基于此，本文從以下兩方面入手，洞察減稅激勵對制造業高質量發展的影響機理。

第一，國家開展的一系列減稅激勵政策為制造業企業釋放增量利潤，可直接降低企業運營中的經營成本、緩解融資約束、提高盈利能力。制造業作為經濟發展的支柱產業，高額稅費負擔會深刻影響企業的運行效率，阻礙價值創造進程的推進[2]。具體來看，減稅激勵帶來的稅負減輕會直接減少“稅金及附加”及“所得稅費用”兩個會計科目數額。與需要多環節、一定生產經營周期的經營活動實現的利潤相比，可突破需要支付的剛性成本約束，直接改善企業現金流儲備[3]，對提升企業內源融資水平、強化在復雜多變環境中的風險防范能力具有重要意義[4]。在具體政策方面，“營改增”政策的實施完善了增值稅抵扣鏈條，抵扣的范圍得到擴大。企業可借助“轉嫁效應”提高要素投入產出效率及盈利能力，提升企業全要素生產率[5]。

第二，減稅激勵政策可通過引導資源合理流動，緩解要素市場資源配置扭曲，提高要素配置效率。一方面，企業所得稅率的降低可有效遏制低水平全要素生產率企業“尋稅收優惠政策”行為，在發揮市場“無形之手”作用、營造公平合理的競爭環境等方面起到關鍵作用[6]。市場可借助公平競爭來逐步淘汰生產效率低下的主體，從而提升整個地區的全要素生產率質量。另一方面，企業所得稅前一次性扣除和增值稅留抵退稅等近年新增稅收激勵政策帶來的財富效應會強化企業市場拓展能力。企業不斷增加資金投入用于固定資產投資、擴大生產規模等活動。通過規模經濟效應，優化各種資源要素供給，提升發展實力儲備與活力，進一步夯實企業價值創造能力[7]。基于上述分析，可提出假設1。

H1：企業稅負與制造業全要素生產率存在負相關效應，即減稅激勵能有效促進制造業高質量發展。

（二）減稅激勵與綠色技術創新

綠色技術創新作為綠色發展的第一動力，是保障經濟效益與環境價值“雙贏”的有效途徑[8-9]。綠色技術創新因其具備公共知識外部性和環境保護雙重正外部性的特點[10]，同傳統的技術創新活動相比，需要投入更多研發資金，并且不確定性及風險更大，間接阻礙企業開展綠色技術創新活動的積極性。但設計得當的制度環境[11]及激勵制度可以促進企業綠色創新驅動戰略的落實，積極培育企業新動能及競爭優勢。減稅激勵作為積極財政手段，“營改增”、研發費用稅前加計扣除等積極的稅收政策在一定程度上可減少企業財務負擔風險，增強管理者創新投資積極性，驅使管理者形成“技術研發型”邏輯，引導企業從要素投入驅動轉變為創新驅動，提升企業的綠色技術創新規模及研發強度，助力企業核心競爭力的提升。同時，企業現金流是制約綠色研發投入的關鍵因素之一，企業稅收負擔降低可直接改善企業自由現金流，可抑制企業的尋租行為而帶來的生產性成本投入浪費[12]，刺激企業研發投入的積極性。基于上述分析，可提出假設2。

H2：企業稅負與綠色技術創新存在負相關效應，即減稅激勵可以促進制造業綠色技術創新。

（三）綠色技術創新的中介作用

高質量發展是中國相當一段時期內優化經濟結構、提升發展動力的關鍵宏觀戰略。減稅激勵同中國目前高質量發展的要求高度契合，通過減稅降費實現資源配置效率優化，對促進企業高質量發展具有重要意義。當稅收激勵帶來的益處被企業高效利用時，減稅激勵對企業全要素生產率產生的影響才可能是積極的。本文從以下三方面分析綠色技術創新在減稅激勵促進制造業高質量發展中發揮的中介作用。第一，隨著“綠色中國”理念的不斷推進，各級地方政府逐步提升了環境監管水平。環境規制帶來綠色創新的機會成本與合規成本提高，施加更強的環境合法性壓力，倒逼企業把減稅激勵帶來的“紅利”用于開展綠色創新活動。此外，根據資本逐利規律，企業通過綠色創新活動帶來新的利潤增長點及社會責任的承擔帶來良好的企業形象可以引導市場資金流入綠色技術創新的企業，企業將更多的資金投入到與技術創新等核心業務相關的領域，有助于形成一個良性循環，促進企業價值鏈提升。第二，根據索洛經濟增長模型，唯一的經濟長期增長途徑是提高技術水平[5]。減稅激勵產生的直接創新補償效應，可降低企業邊際成本，激發綠色創新動機，增強企業通過綠色技術創新促進高質量發展的信心。第三，減稅激勵產生的人力資源要素吸納效應可激勵制造業企業增加綠色研發人員，特別是高端技術人員的投入。人力資源作為推動企業綠色技術創新的關鍵性因素，一方面可保障綠色創新活動順利實施，推動產業技術復雜性增長。另一方面可為制造業企業持續健康發展積累高素質技術人才，更好服務于企業高質量發展進程。基于上述分析，可提出假設3。

H3：綠色技術創新在減稅激勵促進制造業高質量發展之中起到中介作用。

三、研究設計

（一）數據來源與樣本選擇

本文采用2012—2021年滬深兩市A股制造業上市公司為初始研究樣本，為保證研究結果的準確性及有效性，對初始數據進行如下處理：（1）剔除主要變量值存在缺失的樣本；（2）剔除？觹ST、ST類型的樣本企業；（3）為緩解異常值對研究結果產生干擾，影響研究樣本的質量，對變量做1%和99%分位數的Winsorize處理。經上述篩選整理后，最終得到5 587個有效觀測值。其中，綠色技術創新數據來源于CNRDS數據庫，其他主要變量數據源自CSMAR數據庫、WIND數據庫，數據的相關處理利用Stata17.0軟件。

（二）變量設計

1.被解釋變量

在現有關于制造業高質量發展的研究中，相關學者主要采用多指標綜合評價法或單一指標法來衡量微觀企業的高質量發展情況。但運用多指標綜合評價法，不同評估者會因其主觀性過強導致結果存在較大差異，很難獲得客觀、統一的評價指數。目前，全要素生產率因其具備的信息豐富及綜合性強等優點而被廣泛應用于衡量新時期經濟發展質量。基于此，本文采用更為客觀并且操作性強的單一指標法，利用微觀企業的全要素生產率這一代理變量來衡量制造業高質量發展。目前，測算企業全要素生產率主要采用兩種方法，即OP法和LP法。但采用OP法樣本需要滿足投資額不為零的要求，會導致部分樣本不能被合理估計。基于此，本文借鑒魯曉東等[12]的測算方法，利用可行性更強的LP法測算制造業企業全要素生產率情況。其中營業收入、應付職工薪酬、固定資產凈額分別作為產出、勞動投入、資本投入的代理變量，中間投入則根據“購買商品、接受勞務支付的現金”表示[13]。

2.核心解釋變量

學術界現有研究中，多數借助企業的稅費負擔來對減稅激勵的效果進行衡量。但稅費負擔的衡量并沒有統一的指標，多數學者通過法定稅率、平均稅率和實際稅率等方法[14]。其中實際稅率考慮的因素更為全面，能夠更真實地反映企業實際的稅費負擔情況。基于此，本文采用制造業企業總體稅費負擔對減稅激勵效果進行度量，具體表示為支付的各項稅費減去收到的稅收返還除以營業收入[15]。企業總體稅費負擔與減稅激勵的效果成反比關系。

3.中介變量

我國現有專利類型中，實用新型專利是具備新穎性、實用性特點的技術方案，旨在改進現有產品形狀、構造或者將兩者結合起來；作為極具創造性特點的全新技術方案，發明專利是企業的創新水平的最佳體現。基于此，本文綠色技術創新采用制造業企業每年申請的綠色專利總數來衡量，綠色專利總數具體為綠色發明專利申請量和綠色實用新型專利申請量之和[16]。

4.控制變量

遺漏重要的解釋變量所造成的內生性會損害實證研究結果的有效性及可靠性。由于影響制造業全要素生產率的因素眾多，需要加入控制變量予以控制，根據現有研究成果，對制造業企業的治理變量、財務變量及其他特征變量進行控制，控制變量包括企業年齡（Age）、資產負債率（Lev）、資本密集度（Fixed）、成長能力（Growth）、高管薪酬（Pay）、前三大股東持股比例（Top3）、獨立董事比例（Indep）、股權性質（Soe）。另外，為了使結果更準確，本文同時控制行業及年份虛擬變量。

變量定義見表1。

（三）模型構建

第一，為檢驗減稅激勵（TRI）對制造業全要素生產率（TFP）的影響，設立模型1：

TFPi，t=α0+α1TRIi，t+α2Agei，t+α3Levi，t+α4Fixedi，t+

α5Growthi，t+α6Payi，t+α7Top3i，t+α8Indepi，t+α9Soei，t+

α10Industry+α11Year+μ1? （1）

第二，為檢驗減稅激勵（TRI）對制造業企業綠色技術創新（GTI）的影響，設立模型2：

GTIi，t=α0+α1TRIi，t+α2Agei，t+α3Levi，t+α4Fixedi，t+

α5Growthi，t+α6Payi，t+α7Top3i，t+α8Indepi，t+α9Soei，t+

α10Industry+α11Year+μ2? ?（2）

第三，為檢驗綠色技術創新（GTI）在減稅激勵（TRI）對制造業全要素生產率（TFP）的影響中是否發揮中介作用，設立模型3：

TFPi，t=α0+α1TRIi，t+α2GTIi，t+α3Agei，t+α4Levi，t+

α5Fixedi，t+α6Growthi，t+α7Payi，t+α8Top3i，t+α9Indepi，t+

α10Soei，t+α11Industry+α12Year+μ3? （3）

四、實證結果與分析

（一）描述性統計

相關變量的描述性統計結果如表2所示。由表2可知，對連續變量進行Winsorize處理之后排除極端異常值現象，數據的離散程度較小。具體來看：全要素生產率（TFP）最大值與最小值差距較大，其最大值為8.368，最小值為4.764，可見不同企業的發展質量情況不同。綠色技術創新（GTI）的最小值為0.693，最大值是4.852，總體偏低，說明制造業企業的綠色技術創新積極性及執行力度存在不足，有待進一步加強。

（二）相關性分析

本文選用Pearson相關系數檢驗法，探究設立的回歸模型是否存在多重共線性問題，結果如表3所示。其中減稅激勵幅度（TRI）與企業全要素生產率（TFP）在1%水平上負相關，說明減稅激勵能有效降低企業稅負，在某種程度上為制造業發展起到提質增效的作用，初步驗證H1；減稅激勵（TRI）與制造業企業綠色技術創新（GTI）在1%水平上顯著負相關，初步證明H2，即減稅激勵政策的實施對企業綠色技術創新起到促進作用。從表中結果可看出，變量之間的相關系數均低于存在多重共線性的門檻值，排除主要變量之間存在明顯的多重共線性問題，有效保證研究結果的準確性。

（三）回歸結果分析

根據表4模型1的回歸結果，企業稅負與全要素生產率的相關系數為-2.044，在1%的水平上顯著。表明企業稅負會扼制企業全要素生產率的提升，即國家稅務機關實施的減稅激勵有助于制造業企業的高質量發展，H1得到驗證；表4中（2）列檢驗TRI對GTI的影響，TRI與GTI的回歸系數為-0.625且在5%水平上顯著，即減稅激勵會促進制造業綠色技術創新，H2得到驗證。最后，為厘清綠色技術創新在減稅激勵同制造業高質量發展之間中介作用是否存在，將TRI、TFP與GTI放在一個模型中。由列（3）可知，TRI與TFP的回歸系數為-1.953并且在1%水平上顯著，結合表4列（1）、列（2）的結果，由溫忠麟等[17]總結的中介效應的檢驗程序可知，綠色技術創新在減稅激勵與制造業高質量發展之間起到部分中介作用。

（四）異質性分析

為了檢驗減稅激勵對制造業企業高質量發展的異質性影響，本文分別對公司產權性質差異及企業規模差異進行進一步檢驗。從公司產權性質差異角度出發，將樣本分為國有企業和非國有企業；在企業規模差異角度，企業規模采用制造業企業資產總額取對數來度量，并按照企業規模的中位數劃分為大規模及小規模企業組。減稅激勵對產權性質及規模差異的制造業企業發展質量影響結果如表5的列（1）—列（4）所示，通過表中分組回歸結果可發現減稅激勵對于四種類型企業的高質量發展均在1%水平上顯著，因此不能簡單通過比較兩者相關系數反映影響的差異。于是進一步構造企業產權性質及規模的虛擬交互項，將國有企業及非國有企業分別設定為1和0；大規模企業組及小規模企業組分別設定為1和0，進一步檢驗兩者的差異影響。通過列（5）、列（6）的結果可知，產權性質差異和規模差異的交互項系數均顯著為正，表明減稅激勵更有利于非國有企業和小規模制造業企業的發展質量的提升。

非國有企業因其自負盈虧等特點，同國有企業相比具有更高的稅收敏感度[18]，非國有企業盈利性質更強，對有利于培養自身核心能力、優化資源配置等活動具備更強的內生動力。因此，在具體行動上，制造業非國有企業能更好利用減稅激勵帶來的稅收紅利，大力培養自身價值創造能力，追求卓越的綜合績效，推動企業自身高質量發展；小規模企業經營范圍相對單一，盈利能力、融資能力及抵抗風險能力相對較弱，導致其對于稅收政策的需求程度與渴求程度都要高于大型企業。此外，小規模企業創新意愿以及動機較強，企業享受的稅收激勵政策有利于落實創新驅動戰略、緩解創新風險，促使形成“創新技術、提升質量”的管理認知。

（五）穩健性檢驗

為確保研究結論的可靠性，本文采用如下方法進行穩健性檢驗：

1.替換被解釋變量

用全要素生產率來度量微觀主體高質量發展具備綜合性強、涵蓋信息豐富等優點。但盡管選擇同一測算方法，也會因參數設定的不同導致最終結果存在明顯差異。勞動生產率與全要素生產率之間具有長期穩定的正向關系并且在不同研究之間存在較強可比性[19]。于是本文采用計算相對容易的勞動生產率替代全要素生產率進行穩健型檢驗。其中勞動生產率=營業收入/員工人數。重新回歸結果在表6中列（1）所示，TRI的回歸系數為-2.726，仍在1%水平上顯著，與前文結論保持一致。

2.考慮內生性的穩健性檢驗

國家稅務機關實施的各種減稅激勵政策除了會對當期制造業的生產經營活動等產生影響，極大可能會對下一期的發展也產生深刻影響，即減稅激勵對制造業發展質量的提升存在滯后性。基于此，本文將核心解釋變量減稅激勵（TRI）滯后一期重新進行回歸[20]；同時，為緩解雙向因果關系，避免存在的內生性問題對研究結果帶來的估計偏差，將滯后一期的核心解釋變量作為工具變量進行兩階段最小二乘法（2SLS）回歸。從表6中列（2）、列（3）可以看出，回歸結果仍然在1%水平上顯著，與前文一致，同時工具變量拒絕不可識別及弱工具變量假設，說明工具變量選擇有效。這表明在控制內生性問題后，減稅激勵對提高制造業企業高質量發展仍然有重要的影響。

五、結論與啟示

（一）研究結論

本文以2012—2021年滬深兩市A股制造業上市公司為研究樣本，探究減稅激勵對制造業高質量發展的影響及作用機制。實證檢驗結果表明：（1）國家稅務機關實施的減稅激勵政策可以降低經營成本，提高要素配置效率，有效驅動制造業企業發展質量的提升；（2）減稅激勵政策為企業綠色技術創新活動提供堅實支撐，即減稅激勵可有效促進制造業企業開展綠色技術創新活動；（3）減稅激勵政策可引導企業通過綠色技術創新這一路徑驅動制造業的高質量發展，即綠色技術創新在減稅激勵及制造業高質量發展之間發揮部分中介作用；（4）在進一步分析中，從異質性角度分析發現，減稅激勵對非國有企業及小規模企業的高質量發展作用更明顯。

（二）啟示

如何有效借助積極的稅收激勵政策開展一系列有利于驅動全要素生產率的躍升的活動，加快制造業產業提質增效，是當前階段政府及微觀主體著重考慮的問題之一。通過探究減稅激勵與制造業高質量發展之間關系得出如下建議：

1.國家稅務機關在鞏固現有減稅激勵成果的基礎上，要進一步前瞻性地向前推動減稅激勵政策調整進程，提高減稅激勵政策執行效率，堅持把減稅激勵政策作為促進制造業高質量發展的重要抓手，為推進共同富裕提供扎實基礎及條件。稅收激勵政策的調整也為推進“第三次分配”的稅收體系構建提供重要經驗參考。在減稅政策優化建設過程中，要逐步從普惠性減稅進程過渡到精益化政策組合機制，結合不同微觀主體產權性質、企業規模等異質性特征，進行不同的分類政策組合，精準提升政策執行的效率，促進減稅激勵績效溢出紅利，增強微觀主體發展韌性。

2.以稅收為關鍵支柱，堅持創新引領戰略，持續推進企業開展綠色創新活動，為塑造高質量發展良性生態提供重要依托。政府相關部門要著重關注核心研發領域，根據技術演進來動態調整相關稅收政策，保證研發費用加計扣除等稅收政策持續刺激作用的同時，對研發活動高效率產出的企業加大獎勵及稅收支持，形成良好創新生態。此外，要進一步發揮政府補助、綠色信貸等政策的協同效用，對于企業以創新為動力激勵制造業企業綠色轉型及核心能力提升，構建良好發展環境具有現實意義。

3.制造業企業要全方位統籌考慮，樹立超越以自我為中心的外部視野，培養自身創新能力，將減稅政策帶來的積極效應在具體行為上真正發揮作用。思維方式上，企業要轉變單純依靠固定資產投資來提升全要素生產率的思維方式，可結合綠色技術創新這一渠道助力一流全要素生產率綜合績效的產出。具體行動上，企業要將綠色技術創新活動視為自身競爭優勢的關鍵舉措，不斷加大綠色技術創新的資金投入，并注重企業內部綠色創新文化的構建，充分發揮減稅激勵為企業帶來的積極作用。

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