宏觀經(jīng)濟弱復(fù)蘇下半年或?qū)⒔迪?/h1>
2023-05-31 19:58:28林蔓
股市動態(tài)分析 2023年10期
林蔓
本統(tǒng)計期內(nèi)（5月18日至5月24日），市場整體交易熱度繼續(xù)回落，繼此前公布的國內(nèi)通脹與信貸數(shù)據(jù)低于預(yù)期沖擊市場情緒后，本周經(jīng)濟數(shù)據(jù)疲弱繼續(xù)對A股表現(xiàn)形成制約，人民幣匯率跌破7.0關(guān)口。TMT表現(xiàn)分化，中前期率先調(diào)整的電子與通信超跌反彈，而前期漲幅較高的傳媒繼續(xù)領(lǐng)跌；“中特估”整體承壓，在實體經(jīng)濟疲弱的背景下延續(xù)調(diào)整。
Choice數(shù)據(jù)顯示，本期內(nèi)，兩市共261只個股登上龍虎榜。營業(yè)部合計買入694.11億元，賣出689.82億元，總體呈現(xiàn)凈買入4.29億元的狀態(tài)。
統(tǒng)計期內(nèi)，拓爾思（300229）的營業(yè)部凈買入較多，合計凈買入金額4.73億元。
據(jù)拓爾思發(fā)布的2022年度報告，2022年公司實現(xiàn)營業(yè)收入9.07億元，同比降低11.81%；實現(xiàn)歸母凈利潤1.28億元，同比降低48.04%；2023年第一季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入2.11億元，同比增長10.62%；實現(xiàn)歸母凈利潤3019.27萬元，同比增長43.76%。
由于受到疫情影響，公司2022年業(yè)務(wù)相關(guān)項目交付推遲，導致營收水平和利潤貢獻較前一報告期出現(xiàn)下滑，但人工智能軟件產(chǎn)品及服務(wù)仍保持增長態(tài)勢，整體仍符合預(yù)期。公司2023年第一季度受益于宏觀環(huán)境改善，整體經(jīng)營狀況出現(xiàn)明顯好轉(zhuǎn)，政府及云和數(shù)據(jù)服務(wù)需求景氣度持續(xù)回暖，在AI商業(yè)化和數(shù)據(jù)要素市場化進程加速的催化下，全年業(yè)績有望高增。
拓爾思近期投資者關(guān)系活動記錄表顯示，2023年開年公司啟動了“209”工程，力爭在短期內(nèi)推出trsGPT及基于trsGPT生成的系列AIGC產(chǎn)品，目前相關(guān)產(chǎn)品研發(fā)及測試工作正在進行中，計劃在今年上半年推出。
4月以來，流動性維持寬松狀態(tài)，資金利率繼續(xù)下行，當前銀行間市場所處的狀態(tài)較為接近去年4-8月，無需央行投放資金，流動性依然寬松。
表：營業(yè)部買入、賣出金額前十的個股
數(shù)據(jù)來源：東方財富choice
廣發(fā)證券分析認為，資金利率維持寬松的原因主要有以下四個方面：一是降準之后，超儲率回升至較高狀態(tài)，5月以來銀行凈融出規(guī)模平均值4.5萬億元，略高于去年7-8月的平均值4.4萬億元。二是信貸投放節(jié)奏邊際放緩，銀行負債端壓力減小。三是地方債發(fā)行節(jié)奏放慢，繳款對資金影響減小。四是政府性基金支出持續(xù)大于收入，前期發(fā)行的地方債資金形成支出，回流金融市場。
接下來可能打破這種平衡的因素主要有二：一是居民和企業(yè)貸款需求改善，帶動信貸明顯修復(fù)，導致銀行削減融出。二是債市杠桿率繼續(xù)上升，剛性資金需求增加。
進入下半年，若經(jīng)濟下行壓力進一步加大，負債成本得到一定改善，不排除央行會擇機下調(diào)MLF利率，盡管目前資產(chǎn)端降息，對于經(jīng)濟復(fù)蘇的推動作用相對有限，但通過降息釋放明確穩(wěn)增長信號也有一定必要性。
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進入下半年，若經(jīng)濟下行壓力進一步加大，負債成本得到一定改善，不排除央行會擇機下調(diào)MLF利率，盡管目前資產(chǎn)端降息，對于經(jīng)濟復(fù)蘇的推動作用相對有限，但通過降息釋放明確穩(wěn)增長信號也有一定必要性。
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