大盤延續強勢 春季行情在即

云飛揚

“不是咱不明白，這世界變化快。”春節前幾周的反彈行情，著實顛覆了一些傳統慣性思維。比如，通常都認為大盤上漲必須有量能配合，但是，在兩市日均成交金額不到8000億元的情況下，上證指數成功突破了壓力線，還創出近4個月新高，比預期的要強。（見圖一）

不經意間，上證指數已經來到3265點。為什么會出現這樣的情況呢？其實原因也不難理解，因為盡管年底交投比較清淡，但場內投資者普遍惜售，買盤少，賣盤更少，結果還是多方占優勢。何況市場壓抑已久，重大利好之下，更是卯足了勁往上沖。巧合的是，上證50指數從去年10月31日低點，漲到本月高點，一共用了55個交易日。

關注本欄的讀者朋友也許記得，去年4季度的文章中，筆者就曾圖示分析過123、89、76、47等幾個連續的斐波那契盧卡斯數列時間窗口，中間所缺少的那個正是55！現在，這個期待已久的數字也出現了。不僅如此，上證指數去年6月28日的收盤高點到12月23日低點，運行了123個交易日，而4月27日低點到10月28日最后一根陰線，同樣是123天。

圖一：上證指數日K線技術分析

圖二：中證500指數日K線形態分析

股市紛繁復雜，個股漲跌幾乎是隨機無序的，而指數走勢卻時時處處呈現韻律之美。筆者在《時機：股市大盤分析與研判》書中，曾探討過股指運行的規律性，其中的三個要素便是簡潔、對稱、和諧。經過長期跟蹤觀察，又有了更多實際案例。例如，中證500指數K線形態就頗有梯度感。（見圖二）由圖二可見，中證500指數三波主要調整的持續時間，分別為87、34、13個交易日，都是或非常接近重要的斐波那契數字，并間隔了55和21。這種富有節奏的跳躍十分罕見，表征著投資情緒由高度緊張到漸漸平息的過程，逐級衰減系數大約是0.382。

看來，市場先生不僅熟悉黃金分割律，而且還按此規則執行，簡直有點不可思議。不過，更值得我們深入思考的是，究竟在怎樣的基本面因素影響下，才能導致生成如此精巧的指數走勢？

從行為金融學角度看，行情轉折點正是投資大眾的心理情緒拐點。“氣可鼓而不可泄，勁可提而不可松。”情緒拐點的出現，往往意味著一波趨勢結束，并由此進入某個新的浪段。

中證1000指數的K線形態和時空參數，與中證500指數類似。相對而言，創業板指數K線的轉折比較清晰，而滬深300指數有所不同。（見圖三）

如圖三所示，滬深300指數浪形比較符合波浪原理，每個細浪都走得完整到位。可惜由于認知局限，上期的浪形劃分少了一個子浪，反彈浪實際運行時間更長，超過13個交易日。可見，時間是非常關鍵的因子，甚至比空間點位還重要。以中期視角考量未來趨勢，可以觀察上證指數的周K線。（見圖四）

一般來說，中短期趨勢看60日線，中長期趨勢看60周線，均線之上有依托，均線之下有壓力。現在，上證指數正好走到60周均線位置。預計在短暫震蕩整理后，大盤還將延續強勢，春季行情值得期待。

當然，凡事無絕對，任何分析都只能提供一定概率意義的參考。因為，在主觀交易、量化對沖、智能化和半程序化等投資方法兼具的時代，多空博弈不再那么循規蹈矩，出現了很多前所未有的復雜模式。

古人云：“不能勝寸心，安能勝蒼穹。”經過春節長假的復盤與思考，投資者也許可以平息一些焦躁情緒，客觀看待市場波動，做出更理性的操作決策。

圖三：滬深300指數60分鐘K線浪形分析

圖四：上證指數周K線走勢分析