一季度黃金價格上漲18.6% ，錫價波動盤整

開年以來，國際局勢受俄烏戰爭以及近期美國銀行倒閉風潮影響，部分國家拋售美債購入黃金，黃金價格從開年至今綜合上漲幅度超過18%。2022年貴金屬黃金白銀漲跌趨勢趨同，但是在4-8月份白銀跌幅較深，近期回暖更明顯，12月白銀延續上月強勢行情，黃金開始高位盤整。進入2023年貴金屬黃金、白銀高位盤整，2月小幅回落。3月貴金屬價格上行，宏觀面來看，主要是：海外宏觀風險頻發，市場資產波動劇烈，歐美銀行爆發流動性風險，美國硅谷銀行崩盤，隨后瑞士信貸在歐洲銀行業引發的震蕩，歐美金融市場流動性危機升溫，市場擔憂蔓延風險，避險情緒拉升，避險資產走強。

近期錫礦供應受限未得到有限緩解，并且加工費再次走低，截止30日云南地區加工費在13000-14500元/噸，單月下滑約1600元/噸，也再次印證了近期礦端供應偏緊張的局勢。綜合來看錫市場近期拉漲明顯，除了宏觀方面的利好之外，市場預期后市供應偏緊以及低庫存也給市場有力支撐。預計市場近期仍將保持偏強走勢，后市需重點關注錫錠供應變化以及庫存變化對市場心態帶來的影響。

目前來看的話，全球經濟滯脹以及受美元信用下降等拖累，黃金價格大漲的同時，有色金屬整體指數下跌超5%。后市來看如果4月份出口及外貿訂單沒有好轉的話，很多依托出口的企業也會面臨較大壓力。國內市場方面，陶企開窯情況依舊不容樂觀，市場需求逐步恢復中，短期看大宗原料方面沒有需求支撐很難有大的行情走勢出現。