A股“世界杯魔咒”為何這次沒發生

郭施亮

四年一屆的世界杯，是很多人生命中的美好回憶。展望未來A股與港股市場的走向，還是取決于政策環境、資金面環境的影響。

雖然與歐美股票市場的歷史相比，A股市場的歷史只有30多年，大概是一個中青年的狀態，但是在短短30多年的時間里，A股市場卻存在著不少的魔咒效應。

細數A股市場的各種魔咒效應

世界杯魔咒。在A股市場中，曾經多次上演“世界杯魔咒”。所謂“世界杯魔咒”，即在世界杯舉行期間，股票市場卻出現了陰跌不止的走勢。其實，這個市場現象也不難理解。大家都忙著看球賽，已經抽不出時間投資股票了，股票市場的投資活力下降、流動性降低，市場看跌的聲音自然也會隨之增加。

基金88魔咒。所謂“基金88 魔咒”，即當股票型基金倉位超過88%的水平時，市場距離頂部區域已經非常接近了。縱觀歷年來A股市場的表現，當股票型基金倉位顯著提升，并達到88%以上的水平時，市場卻在不久的時間里形成階段性的高位。不過，隨著市場規則的調整與完善，“基金88魔咒”的負面影響正逐漸減弱，但這一魔咒對市場的心理影響依然存在。

“兩桶油”魔咒。“兩桶油”魔咒對老股民來說，應該不陌生了。自“兩桶油”上市以來，它們的一漲一跌牽動著整個市場的神經。在市場反彈的過程中，當“兩桶油”股價出現大幅上漲的時候，往往預示著市場距離調整已經不遠了，“兩桶油”啟動被市場認為是行情中后期的標志信號。

招商策略會魔咒。“招商策略會魔咒”即每當招商策略會召開的時候，市場總會出現調整的走勢，而且這一現象已經發生了多年的時間，至今還沒有明確的解釋。但是隨著招商策略會魔咒的深入人心，招商策略會召開或多或少對市場形成了心理層面上的壓力。

A股牛市不超過兩年的魔咒。A股市場常有“牛短熊長”的說法。縱觀多輪牛市行情，A股市場的牛市上漲周期往往不超過2年，但熊市調整一般在4年左右。所以，對A股投資者來說，應該非常珍惜短暫的牛市上漲周期。

“世界杯魔咒”為何這次沒有發生？

自世界杯開幕以來，已經吸引了全球市場的目光。作為四年一屆的體育盛事，舉辦世界杯為卡塔爾帶來了可觀的流量，同時也讓卡塔爾成為全世界關注的焦點。

按照以往的規律，在世界杯舉行期間，往往會給股票市場帶來一定程度上的沖擊影響。但是在今年看來，A股與港股在世界杯期間的市場表現比較亮眼，并未發生“世界杯魔咒”的情況。

“世界杯魔咒”的發生，其實也比較好理解。在全世界的目光關注到世界杯比賽的時候，大家都缺乏了股市投資的熱情，更多投資者愿意等到世界杯結束之后再參與股票投資。由此一來，參考歷屆世界杯舉辦期間的全球股市表現，往往呈現出漲少跌多的走勢，“世界杯魔咒”對市場投資情緒的影響還是比較大的。

在2022年世界杯期間，A股與港股出現了不同程度的漲幅。其中，港股市場從10月底低點反彈以來，累計最大漲幅超過了30%，并提前確立了技術性牛市的行情。A股市場方面，上證指數的走勢明顯強于深證成指與創業板指數，但滬深主板市場的累計最大漲幅均達到10%左右。

世界杯期間股市出現快速上漲的走勢，確實比較少見。但是從近期國內股票市場的政策環境、資金面環境分析，也可以容易理解近期股市大幅上漲的原因了。

從政策面分析，包括金融支持16條措施出臺、房地產再融資松綁、央行降準等措施的先后出臺，為股票市場營造出有利的政策環境。其中，港股民營房地產股票的漲幅最為迅猛，很大程度上受益于近期房地產政策回暖的因素影響。

作為支柱產業的房地產行業，它的興衰影響到大大小小細分行業領域的發展。隨著房地產政策環境的觸底回暖，將會從很大程度上帶動房地產產業鏈的發展，并促進經濟的持續回暖。

從資金面分析，近期A股與港股市場的日均成交量明顯放大，一方面得益于整個市場賺錢效應持續回暖的影響，增量資金開始加快入場；另一方面則得益于外資資金的加快流入，外資對A股市場的態度明顯回暖，也是促使增量資金加快進入的關鍵因素。

除此以外，匯率的回升，也是股市企穩反彈的重要原因之一，多年來，國內市場常有股匯債聯動的現象。作為資產價格的價格錨定，匯率的波動表現將會從很大程度上影響股票價格、債券價格的走向。在匯率持續企穩的背景下，股市自然容易出現觸底回升的行情了。

舉辦世界杯的好處與未來市場展望

舉辦世界杯，不僅可以為舉辦國帶來豐厚的收益，而且還可以極大提升舉辦國的知名度與影響力。

這一次卡塔爾世界杯花費超過2290億美元，這一支出規模已經超過了過去幾屆世界杯費用之和。通過舉辦世界杯，為卡塔爾帶來了電視臺轉播、轉播授權、門票收入、特許經營商品收入等盈利，而且還可以帶來更多的流量關注，這也是無形收入的體現。

值得一提的是，此次世界杯巨資籌建了大量的基礎設施項目，促進了卡塔爾與世界多地的合作依賴度，同時也為卡塔爾帶來了巨大的國際影響力。

隨著世界杯比賽的結束，大家的注意力也會逐漸轉移到股票、匯率、生產經營等領域上。“世界杯魔咒”的產生，很大程度上受到了市場投資情緒的影響。世界杯結束之后，大量資金又會重返資本市場，整個市場的投資情緒也會逐漸得到恢復，市場的投資熱情也會隨之回升。

四年一屆的世界杯，是很多人生命中的美好回憶。展望未來A股與港股市場的走向，還是取決于政策環境、資金面環境的影響。

隨著房地產政策環境的觸底回升，接下來需要考驗政策的延續性。只要政策環境持續回暖、資金面環境持續改善，那么A股與港股市場的走勢也會趨向穩定。與此同時，就目前來看，雖然A股與港股已經出現了大幅反彈的走勢，但相對而言，現階段A股與港股市場的估值并不貴，近期反彈只是屬于估值修復的性質，對中長期A股與港股的走勢不必悲觀。