溫彬：著力擴大國內需求，推動經濟穩固回升

1月官方制造業PMI為50.1%，較上月回升3.1個百分點；非制造業商務活動指數為54.4%，較上月回升12.8個百分點；綜合PMI產出指數為52.9%，比上月上升10.3個百分點。三大指標均回升至去年7月以來最高水平。

一、服務業：回升至擴張區間

1月服務業商務活動指數回升14.6個百分點至54.0%，結束此前連續6個月的回落走勢，并回升至擴張區間。

服務業的大幅好轉，主要同疫情沖擊消退有關。根據百度搜索指數，去年12月17日“發熱”搜索量為階段高點，1月之后已回落至正常區間，顯示出疫情已經見頂回落，經濟社會運行逐漸趨于正常化。

統計局調查的21個行業中，有15個位于擴張區間，其中鐵路運輸、航空運輸、郵政、貨幣金融服務、保險等行業商務活動指數位于60.0%以上高位景氣區間。

此前受疫情影響較大的零售、住宿、餐飲等行業商務活動指數均高于上月24.0個百分點以上，重返擴張區間，表明居民生活半徑重新打開，消費意愿明顯增強，市場活躍度回升。

二、建筑業：擴張速度加快

1月建筑業商務活動指數為56.4%，較上月回升2.0個百分點，擴張速度有所加快。

1月建筑業新訂單指數較上月回升8.6個百分點至57.4%，顯示重大項目建設對于建筑業尤其是土木工程建筑業仍在繼續產生推動。從業人員指數回升7.4個百分點至53.1%，為去年3月以來最高水平，疫情消退之后人員到崗率顯著提升。與此同時，建筑業業務活動預期回升6.7個百分點至68.2%，為2018年12月以來的最高水平。

建筑業全面向好，與高頻指標不盡一致。1月石油瀝青裝置開工率僅為26.8%，低于上月的30.8%，也低于去年同期的30.5%。其原因，或源于建筑業統計采用的是財務支出法，而不是形象進度法。盡管由于假日因素導致施工率下降，但基建合同簽署、工程安排等繼續推進，從而支撐了建筑業商務活動。

此外，房地產業尚未明顯好轉。1月30大中城市商品房成交面積同比-40.5%，降幅較上月的-21.0%繼續擴大，房地產交易量仍然偏弱。1月100大中城市土地成交面積同比-13.4%，去年7月以來首次出現同比負增長，房企拿地意愿低迷。如何穩定住房投資和住房消費，將是2023年的政策難點之一。

三、制造業：回升至近半年高點

1月制造業PMI回升3.1個百分點至50.1%，與去年9月持平，均為去年7月以來最高水平。

五大分類指數悉數上升。其中生產指數為49.8%（較上月+5.2%），新訂單指數為50.9%（較上月+7.0%），原材料庫存指數為49.6%（較上月+2.5%），從業人員指數為47.7%（較上月+2.9%），供應商配送時間指數為47.6%（較上月+7.5%）。

從供給端看，生產指數回升5.2個百分點至49.8%，采購量指數回升5.5個百分點至50.4%，均出現明顯回升。高頻數據顯示，1月高爐開工率略有回升，但螺紋鋼主要鋼廠、汽車輪胎半鋼胎開工率均較上月回落，應主要受春節假日因素影響，這也導致供給端恢復低于需求端。

從需求端看，新訂單指數回升7.0個百分點至50.9%，為2021年7月以來最高水平，且已重新進入擴張區間。疫情見頂和各項穩增長政策延續，推動市場需求明顯回暖。與此同時，新出口訂單僅回升1.9個百分點至46.1%，顯示外需收縮幅度略有放緩，但相比內需仍然偏弱。

此外，1月生產經營活動預期指數為55.6%，高于上月3.7個百分點，升至較高景氣區間，企業對近期市場恢復發展預期向好。1月原材料庫存指數回升2.5個百分點至49.6%，連續兩個月回升；產成品庫存回升0.6個百分點至47.2%，原材料庫存回升幅度更大且景氣度更高，反映出企業補庫存意愿上升。

四、價格：一升一降

1月主要原材料購進價格指數為52.2%，高于上月0.6個百分點，制造業原材料采購價格總體水平有所上漲。出廠價格指數為48.7%，低于上月0.3個百分點，產品出廠價格總體水平仍在下降，且降幅有所擴大。

近期美國GDP和CPI指數數據都有所改善，降低了投資者對于經濟衰退的憂慮情緒，也緩和了世界經濟萎縮對石油和燃油需求減少的擔憂，推動國際原油價格上漲。南華能化指數1月環比上漲2.0%，結束了此前連續三個月的環比下滑，成為推升原材料購進價格上漲的主因。

國內在疫情防控政策放開之后，市場開始交易復蘇預期，國內定價商品價格有所上升。南華金屬指數1月環比上漲2.5%，連續第三個月環比上漲。不過，由于春節之前施工率下降，水泥指數等繼續回落，拖累出廠價格指數略有走弱。

商務部統計的周度生產資料價格指數1月環比下降0.45%，降幅較上月的-0.75%略有收窄。預計1月PPI約為-0.6%左右，略高于去年12月的-0.7%，但仍處于通縮區間。

五、政策：鞏固和拓展經濟運行回升勢頭

1月制造業動能指標（制造業新訂單-產成品庫存）為-2.7，低于上月的3.7，大幅好于上月的-2.7，增長動能已大幅好轉，也印證了我們之前“12月為本輪周期低點”的判斷。

經濟之所以表現出回升跡象，一是由于疫情沖擊消退。疫情沖頂之后，人員流動趨于恢復，經濟社會運行逐漸向正常水平靠攏。元旦和春節期間，旅游出行人數和旅游收入恢復率觸底反彈。二是穩增長政策延續。在中央經濟工作會議提出“推動經濟運行整體好轉”的目標之后，部委和地方均把穩增長作為第一要務，一系列促消費、穩投資政策得以延續，企業部門和居民部門信心均得到提振。

不過還要看到，經濟復蘇中仍然存在著一些短板：一是出口仍然延續下行。1月新出口訂單仍處于收縮區間，全年外需走弱將是大概率事件，出口極有可能從過去三年的拉動因素轉為拖累因素。二是房地產市場仍然偏弱。近一年來，政策從供需兩端雙向發力，引導房地產行業風險緩釋，不過居民購房和企業拿地意愿尚未得到扭轉，房地產市場見底信號尚待明確。

因此，春節之后首個工作日召開的國常會，要求上下共同努力，持續抓實當前經濟社會發展工作，鞏固和拓展經濟運行回升勢頭。特別要針對需求不足的突出矛盾，乘勢推動消費加快恢復成為經濟主拉動力，堅定不移擴大對外開放、促進外貿外資保穩提質。

展望全年，預計經濟復蘇仍有可能出現反復，但不斷向好的趨勢將有望延續。隨著疫情沖擊繼續消退、政策效應持續釋放、市場信心逐漸提升，復蘇基礎將不斷夯實，預計全年經濟增速有望達到5.5%左右，大幅高于上年的3.0%。