全面注冊制落地，握有選擇權的市場能給出怎樣的答案？

孫庭陽

4月10日，全面注冊制下首批10家主板注冊制企業正式上市儀式在北京、上海、深圳三地連線舉行。這標志著股票發行注冊制改革在A股全面落地，在中國資本市場改革發展進程中具有里程碑意義。

首批注冊制主板上市10家企業，在上交所和深交所上市各5家。其中，中信金屬（601061.SH）、江鹽集團（601065.SH）、柏誠股份（601133.SH）、常青科技（603125.SH）和中重科技（603135.SH），這5家企業登陸上交所主板。陜西能源（001286.SZ）、中電港（001287.SZ）、登康口腔（001328.SZ）、南礦集團（001360.SZ）和海森藥業（001367.SZ），這5家企業登陸深交所主板。

備受關注的是，在全面注冊制之下，修訂后的交易規則就此正式實施，其中包括股票上市后的前5個交易日將不設價格漲跌幅限制，對于無價格漲跌幅限制股票，盤中設置30%、60%兩檔停牌指標。

市值越小越能漲

4月10日上午，隨著滬深交易所兩地上市銅鑼敲響，主板注冊制首批10家上市企業成功上市，開啟A股全面注冊制時代。

10只新股全部高開，其中9只在上午交易中就觸及盤中臨時停牌，復牌后，數只股票價格快速回落。

4月10日上午9點34分，剛剛開盤4分鐘時，就有兩只股票觸發臨時停牌。到9點43分，臨時停牌股票已達5只。4月10日上午及全天交易中，只有常青科技沒有觸發臨時停牌，其余9只全部觸發，陜西能源兩次觸發臨時停牌。

陜西能源開盤價是10元，在開盤兩分鐘后，即9點32分，股價上漲30%到13元時，觸發臨時停牌。停牌10分鐘后，在9點42分恢復交易，到9點44分時上漲60%到16元時，又觸發臨時停牌。9點54分恢復交易，到9點55分股價到了17.56元后，開始快速回落，3分鐘后跌至12.01元，此后大部分時間在14元左右震蕩。……