江蘇省徐州市建設淮海區域金融服務中心對產業結構升級的影響研究

摘 要：本文基于2016—2021年淮海經濟區內20個地級市的面板數據，實證分析江蘇省徐州區域金融服務中心建設對產業結構升級的影響。研究結果顯示，考慮區位因素的徐州區域金融服務中心硬實力與軟實力建設均對產業結構升級具有正向影響。一方面，硬實力建設對產業結構升級的正向作用大于軟實力建設；另一方面，硬實力對產業結構升級的作用受軟實力水平的影響，軟實力水平越高，硬實力對產業結構升級的作用越大。

關鍵詞：金融服務中心；硬實力；軟實力；產業結構；區位因素

本文索引：李婷婷.江蘇省徐州市建設淮海區域金融服務中心對產業結構升級的影響研究[J].中國商論，2023（07）：-145.

中圖分類號：F127 文獻標識碼：A 文章編號：2096-0298（2023）04（a）--04

1 引言

2017年國務院正式批復確立了徐州淮海經濟區中心城市的地位，省委、省政府也作出推進徐州建設淮海經濟區中心城市的戰略部署。但是，長期以來淮海經濟區經濟基礎相對薄弱，其中心城市經濟效用的發揮離不開金融的支持，金融活則經濟活，金融穩則經濟穩。為建設高水平中心城市，徐州自2016年就提出打造區域金融服務中心的目標，力圖解決區域不平衡不充分發展的矛盾（唐志新，2018）[1]。歷經5年的建設歷程，徐州區域金融服務中心建設已經取得一定成果，但是對標國內31個金融中心的功能特征仍存在差距。如何加快打造徐州淮海經濟區金融服務中心，推動當地及周邊實體經濟發展和產業結構優化升級，無疑是當前亟須深入研究的一項重大課題。

2 理論分析與研究假設

2.1 區域金融服務中心硬實力建設對產業結構升級的影響機制

從金融經濟學角度來看，金融功能的發揮主要依靠儲蓄—投資轉換機制、價值發現和信用創造功能，調整貨幣資源配置，影響產業資本分配進而推動產業結構升級（張卿和劉昭樂，2021）[2]。區域金融服務中心硬實力的建設過程實際上是銀行業、證券業、保險業等金融機構不斷聚集、投融資規模不斷擴大的過程。金融機構的空間集聚使其憑借機構信譽和資金實力以較低的風險補償匯聚儲戶資金，通過投資轉化調整金融市場上的資金結構，并通過資本的形成、導向、信用催化影響生產要素配置，推動產業結構升級。

第一，在資本形成層面，金融中心通過集聚市場上的閑散資金，將儲戶資金投向實體經濟，形成產業資本，通過供需關系調整，推動產業結構升級。第二，在資本導向層面，市場協同機制下，金融機構依托金融服務平臺破解銀企信息不對稱問題，提高小微企業的融資效率，加快生產要素配置，推動產業升級；市場競爭機制下，金融機構的價值發現功能加速催化，資金多投向回報高、潛力大的企業或部門，帶動了其他要素的轉移和配置，推動了產業升級。第三，在信用催化層面，金融機構通過信用創造，擴大貨幣供應量，突破資本形成層面“量”的限制，為產業發展尤其是先進制造業、小微企業等國民經濟重點領域和薄弱環節提供充足的貨幣資源，推動產業結構升級。

從金融地理學角度看，鄰近地理優勢能夠發揮區域金融服務中心的溢出效應（韓永楠和楊建飛，2020；黎齊，2020）[3-4]，通過降低交易成本和融資風險，調整資源配置，優化金融服務中心內部以及周邊城市的產業結構。

在交易成本方面，區域內金融機構與企業地理位置鄰近，能夠減少市場摩擦，提高資金配置效率。一方面，對資金需求者而言，鄰近的地理位置降低了其對所需金融產品的搜索成本，使其能夠快速獲得性價比高的資本，加快產業升級。另一方面，對資金供給者而言，地理位置鄰近使其更容易獲取企業財務狀況和經營成果等真實信息，降低了貸前考查成本以及貸中、貸后監管成本，同時降低了貸款配置錯位產生的機會成本，提高資金配置效率，加快產業結構升級。在融資風險方面，區域金融服務中心內的資金供給雙方彼此熟悉，能夠解決直接融資或間接融資主體間的信息不對稱問題，在進行資金配置的同時將風險轉移給風險承擔意愿強、承擔能力高的產業和部門，降低金融風險，實現產業結構穩步升級。因此，本文提出假設1：

假設1：區域金融服務中心硬實力建設能夠促進當地及周邊地區產業結構升級。

2.2 區域金融服務中心軟實力建設對產業結構升級的影響機制

軟實力主要指金融監管、人才體系、營商環境等非物質要素的深化（劉玚和王韓，2019）[5]。根據規模報酬遞減規律，隨著區域金融服務中心內金融機構、儲蓄和融資規模等金融要素在量上的不斷擴大，金融中心硬實力對產業結構升級的作用將會逐漸減弱。為了實現區域金融服務中心對產業結構升級的可持續推進，需要依靠軟實力作用的發揮。從風險管控機制上看，優質金融監管環境等軟實力建設能夠避免金融要素集聚過程中引發的金融活動“脫實向虛”或資金亂撥亂劃行為，規避系統性金融風險。從服務效率提升機制來看，優化綜合營商環境、打造高級人才吸引體系等軟實力建設能夠提高區域金融服務中心內金融發展水平和要素配置效率，不斷“適應”產業結構升級的金融需求過程。因此，本文提出假設2：

假設2：區域金融服務中心軟實力建設能夠促進當地及周邊地區產業結構升級，強化硬實力建設的效果。

3 樣本選擇與變量定義

3.1 樣本選擇與數據來源

本文選擇淮海經濟區城市為研究對象，包括徐州、連云港等20個地級市。考慮到徐州自2016年開始提出打造區域金融服務中心的目標，本文所選擇的區間范圍為2016—2021年，數據來自各城市統計公報。淮海經濟區內其他城市與徐州的地理距離數據來自高德地圖。

3.2 變量定義

3.2.1 被解釋變量

本文以產業結構升級（INDit）為被解釋變量。用三大產業產值占GDP比重與勞動生產率乘積的求和結果衡量產業結構升級水平，公式表示如下：

其中，Pit表示在t時刻，第i產業產值占GDP的比重；Lit表示第i產業的勞動生產率，用第i產業就業人口人均產業增加值來衡量。

3.2.2 核心解釋變量

（1）區域金融服務中心硬實力。本文運用主成分分析法，將金融業增加值占GDP比重、保險密度、保險深度、年末金融機構存貸款余額增加值占GDP比重4項指標構建成一個反映區域金融服務中心硬實力的綜合指標（HAFct）。考慮到徐州作為金融服務中心對淮海經濟區內其他城市產業結構升級的功能作用的發揮受地理距離的影響，本文借鑒鄭威和陸遠權（2019）[6]的做法，引入徐州與淮海經濟區內其他城市之間的地理距離，用來表示考慮空間距離因素下的區域金融服務中心硬實力，公式表示如下：

其中，i表示淮海經濟區其他城市，c表示徐州，t表示年份，當i=c時，Dit=1；HAFct表示用主成分分析法求得的徐州區域金融服務中心硬實力指標；Dit表示淮海經濟區內其他城市與徐州的地理距離；HAFDit表示考慮空間距離因素下的區域金融服務中心硬實力。

（2）區域金融服務中心軟實力。本文運用主成分分析法，將金融業在崗職工人數、金融業職工工資總額、金融業法人個數、“新三板”掛牌企業、上市公司個數、區域股權交易市場掛牌企業數、金融監管局信息發布條數7項指標構建成反映金融服務中心軟實力的綜合指標（SOFct）。與硬實力指標相同，引入徐州與淮海經濟區內其他城市之間的地理距離，用來表示考慮空間距離因素下的區域金融服務中心軟實力，公式表示如下：

其中，SOFct表示用主成分分析法求得的徐州區域金融服務中心軟實力指標；SOFDit表示考慮空間距離因素下的區域金融服務中心軟實力；其他字母含義與式（2）一致。

3.2.3 控制變量

由于產業結構調整主要受社會需求（包括消費需求、投資需求和出口需求）、技術進步、制度安排、資源供給等方面的影響，因此本文加入以下具有代表性和解釋力的控制變量。用全年實現社會消費品零售總額/GDP表示消費需求（CODit）；用固定資產投資額/GDP表示實物投資需求（PIRit）；用進出口總額/GDP表示出口需求（EXDit）；用萬人發明專利擁有量表示技術進步水平（TEPit）；用財政收入/財政支出，表示制度安排或者政府干預（RAGit）；用普通高等學校在校學生數占總人口比重，表示人力資源供給（HRSit）。

4 實證分析

4.1 模型設定

根據上述理論分析，結合現有研究成果，本文建立如下兩組模型：

INDit=α0+α1HAFDit+α2SOFDit+β1CODit+β2PIRit+β3 EXDit+β4TEPit+β5RAGit+β6HRSit+εit （4）

INDit=α0+α1HAFDit+α2SOFDit+α3HAFDit*SOFDit+β1 CODit+β2PIRit+β3EXDit+β4TEPit+β5RAGit+β6HRSit+εit （5）

其中，INDit表示產業結構升級；HAFDit表示考慮空間距離因素下的區域金融服務中心硬實力；SOFDit表示考慮空間距離因素下的區域金融服務中心軟實力；HAFDit*SOFDit表示硬實力與軟實力的交互項；控制變量包括消費需求（CODit）、投資需求（PIRit）、出口需求（EXDit）、技術進步水平（TEGit）、制度安排或政府干預（RAGit）、人力資源供給（HRSit）；εit表示隨機誤差項。

模型（4）用于檢驗考慮空間距離因素下的區域金融服務中心硬實力和軟實力對產業結構升級的直接影響；模型（5）用于檢驗在考慮軟實力作用下，硬實力建設對產業結構升級的影響。根據該模型，硬實力（HAFD）對產業結構升級的邊際效應為，是軟實力（SOFD）的函數。模型（4）、（5）均設為無個體影響的不變系數模型，回歸結果如表1所示。

4.2 回歸結果分析

從表1可以看出，模型（4）中F值為16.1138，通過t顯著性檢驗，說明模型總體顯著。其中，HAFD的系數為0.2656，能對產業結構升級帶來正向影響，且通過t顯著性檢驗，說明在其他變量不變的情況下，HAFD每增加1個單位，產業結構升級平均增加0.2656個單位，驗證了假設1；SOFD的系數為0.0783，但是沒有通過t顯著性檢驗，說明SOFD對產業結構升級的直接影響并不顯著。這其中的原因是，徐州自2016年開始提出并建設淮海經濟區區域金融服務中心，建設時間較短，建設初期主要著力提升區域金融服務中心的硬實力，比如招金引銀等，硬實力建設尚處于初級階段。區域金融服務中心軟實力雖然也在建設過程中，但是其影響沒有硬實力顯著。

模型（5）中F值為15.1876，通過t顯著性檢驗，說明模型總體影響顯著。其中，HAFD的系數為0.4923，通過t顯著性檢驗，說明在其他變量不變的條件下，硬實力每增加1個單位，產業結構升級平均增加0.4923個單位；SOFD的系數為0.1247，通過t顯著性檢驗，說明在其他變量不變的條件下，軟實力每增加1個單位，產業結構升級平均增加0.1247個單位；交互項的系數為0.2762，通過10%水平上的t顯著性檢驗，說明HAFD對產業結構升級的作用受SOFD水平的顯著影響。SOFD水平越高，HAFD對產業結構升級的作用越大，驗證了假設2。在其他因素不變的情況下，SOFD每增加1個單位，HAFD對產業結構升級的影響平均增加0.2762個單位。

從控制變量的估計結果來看，模型（4）和模型（5）中PIR均為正值且通過t檢驗，說明投資需求對產業結構升級存在顯著性的正向影響；EXD、TEP、RAG均為負值且通過t顯著性檢驗，與傳統經濟理論存在出入，原因在于：第一，淮海經濟區城市經濟較不發達，出口需求多為一些技術含量低的勞動密集型產品；第二，淮海經濟區多采用粗放型技術進步路徑；第三，淮海經濟區的政府制度安排多用于房地產、基建等方面，對實體經濟，尤其是產業結構升級方面的扶持力度較少（徐云松和齊蘭，2017）[7]。模型（4）和（5）中的COD系數均為正值，一個通過t顯著性檢驗，另一個沒有通過顯著性檢驗，說明消費需求能夠拉動產業結構升級，但是影響較弱。模型（4）和（5）中HRS的系數均為負值，但都沒有通過t顯著性檢驗，說明人力資源供給對產業結構升級的影響不明顯。這其中原因是徐州經濟尚不發達，缺乏對高端人力資源的吸引力，現存的人力資源產出水平偏低，對產業結構升級的影響不顯著。

5 研究結論與建議

5.1 研究結論

本文在理論分析的基礎上，基于2016—2021年淮海經濟區20個地級市的面板數據，利用普通最小二乘法，實證分析徐州區域金融服務中心建設（包括硬實力建設和軟實力建設）對產業結構升級的影響。研究結果顯示，考慮空間距離因素的徐州區域金融服務中心硬實力（HAFD）與軟實力（SOFD）建設均對淮海經濟區內各地級市的產業結構升級具有正向影響。一方面，硬實力建設對產業結構升級的正向作用大于軟實力建設；另一方面，硬實力（HAFD）對產業結構升級的作用受軟實力（SOFD）水平的顯著影響，軟實力（SOFD）水平越高，硬實力（HAFD）對產業結構升級的作用越大。由此可見，當前徐州正處于構建淮海經濟區區域金融服務中心的初級階段，集聚金融產業、完善金融市場體系、創新金融產品等硬實力建設能夠推動淮海經濟區內各城市的產業結構升級，但是仍應注重金融監管環境、人才體系、營商環境等軟實力建設。

5.2 對策建議

根據研究結論，本文主要提出以下對策建議：

第一，集聚金融產業，構建現代金融服務體系。一方面，通過稅收優惠、資金補助等方式積極引進全國性銀行、證券、基金、期貨、保險等傳統性金融機構在徐州設立區域總部，同時鼓勵境外金融機構在徐州設立分支機構或代表處；另一方面，支持互聯網金融企業的創立和發展，為其提供政策支持和資金支持，培養和壯大以互聯網金融企業為代表的新興金融機構。第二，發展多層次資本市場，完善金融綜合服務功能。助推先進制造業、戰略性新興產業和傳統產業上市掛牌，支持上市公司再融資及開展并購重組、“新三板”掛牌企業定向增發、股權質押融資，推動更多企業在資本市場募集資金，聚力打造產業與金融協調共進的資本市場“徐州板塊”。第三，優化金融監管環境，防范并化解金融風險。一方面，建立和完善金融監管制度，并對相關金融機構定期組織系列監管制度學習培訓，提高思想認識；另一方面，需加大地方人民銀行及銀監局對商業銀行等金融機構監管力度，強化金融監管政策環境，對違規操作的金融機構嚴肅問責并處以相應罰款。第四，引進金融高級人才，構建金融中心專業智囊團。一是通過與地方高校、科研院所、商業銀行等金融企業合作，培養一批與時俱進的金融業高端人才；二是通過人才獎勵等各項人才引進政策，吸納優秀的高校畢業生或者在經濟發達城市有過工作經驗的金融行業精英。第五，優化綜合營商環境，保證金融機構穩健經營。啟動建設“信易貸”綜合服務平臺，使商業銀行等金融機構能夠依法依規精準掌握中小微企業經營狀態，降低信息獲取成本，切實化解銀企信息不對稱問題；深入開展“百行進萬企”活動，為實體企業發展提供資金支持，進一步提升小微企業金融服務質效。

參考文獻

唐志新.深化徐州區域金融服務中心建設[J].中國金融家，2018（1）：103-105.

張卿，劉昭樂.中心城市金融集聚與區域制造業結構升級的交互影響：基于2009—2018年中國36個城市面板數據的分析[J].嶺南學刊，2021（3）：114-122.

韓永楠，楊建飛，周啟清.中國金融地理供給如何影響地區經濟增長質量[J].經濟問題探索，2020（6）：108-119.

黎齊.金融集聚對區域經濟發展的空間外溢效應研究：兼論重慶區域金融中心建設[J].黑龍江金融，2020（8）：33-37.

劉玚，王韓.中國區域金融中心軟實力的建設路徑[J].銀行家，2019（8）：88-90.

鄭威，陸遠權.中國金融供給的空間結構與產業結構升級：基于地方金融發展與區域金融中心建設視角的研究[J].國際金融研究，2019（12）：13-22.

徐云松，齊蘭.區域金融化、地方政府行為與產業結構升級：基于中國四大經濟區域面板數據的實證研究[J].貴州財經大學學報，2017（6）：19-31.