煤價止跌企穩在即 現階段增配煤炭正當時

2023年2月13-17日，產地煤價延續下行。截至2 月17 日，陜西榆林動力塊煤（Q6000）坑口價為1020 元/t，周環比下跌225 元/t；內蒙古東勝大塊精煤（Q5500）車板價為846 元/t，周環比下跌155 元/t；大同南郊粘煤（Q5500）坑口價（含稅）為850 元/t，周環比下跌140元/t。

沿海港口持續去庫。截至2 月17 日，秦皇島港鐵路到車量為4712 車，較上周同期下降270 車；秦皇島港港口吞吐量為44.9萬t，較上周同期增加0.7萬t。截至2月15日，環渤海地區四大港口（秦皇島港、黃驊港、曹妃甸港、京唐港東港）庫存量為1348萬t，周環比下降205.8 萬t；錨地船舶數為43 艘，周環比下降1艘；貨船比（庫存與船舶比）為31.3，周環比下降3.96。

電廠日耗快速拉升，電煤可用天數呈下降趨勢。截至2023年2月16日，沿海8省煤炭庫存量為3203.5萬t，較上周下降98.5萬t，周環比下降2.98%；日耗量為204.6 萬t，較上周上升7.6 萬t/日，周環比增長3.86%；可用天數為15.7天，較上周下降1.1天。國內煤價，截至2月17日，秦皇島港動力煤（Q5500）山西產市場價為1009元/t，周環比下跌6元/t。國際煤價，截至2 月15 日，紐卡斯爾NEWC5500kcal/kg 動力煤FOB現貨價格為121.1 美元/t，周環比下跌8.2 美元/t；ARA6000kcal/kg 動力煤現貨價格為142.1 美元/t，周環比上漲22.1 元/t；理查茲港動力煤FOB 現貨價格為114.6美元/t，周環比上漲15.2元/t。

焦炭方面：焦炭市場穩定運行。截至2023 年2月17 日，汾渭CCI 呂梁準一級冶金焦報2460 元/t，周環比持平。港口指數：CCI 日照準一級冶金焦報2650元/t，周環比持平。2023年2月13-17日，焦炭市場暫穩運行，由于焦企利潤有所修復，企業生產積極性逐步提升，整體開工率繼續回升。下游鋼廠庫存仍較高，可能影響焦企庫存累計。伴隨下游鋼價開始修復，鋼廠開工率回升，焦企利潤有望持續改善，短期焦炭市場或仍將維持穩定運行。

焦煤方面：焦煤市場穩定運行。截至2023 年2月17 日，CCI 山西低硫指數2392 元/t，周環比上漲4元/t，月環比下跌63 元/t；CCI 山西高硫指數2112元/t，周環比持平，月環比上漲27 元/t；靈石肥煤指數2200 元/t，周環比持平，月環比下跌100 元/t。2023 年2 月13-17 日，煉焦煤市場暫穩運行，下游按需小單采購，產地庫存存在累庫情況，但整體看煤礦庫存仍處于低位水平，線上競拍漲跌互現。海外焦煤價格高位運行，澳大利亞優質資源報價一路高漲。短期焦煤市場保持弱穩運行。

分析認為，當前正處在煤炭經濟新一輪周期上行的初期，基本面、政策面共振，現階段配置煤炭板塊正當時。近日，商務部針對澳煤進口回應稱，我國對煤炭進口實行自動許可管理，企業進口屬于商業行為。與此同時，日前，蒙古國內的煤炭“反腐之火”愈演愈烈，與我國的煤炭直銷協議因此暫停。中澳和中蒙煤炭貿易形勢新增諸多變數，進一步彰顯能源供給“以我為主”的重要性，也反映著全球煤炭供需的緊張形勢依舊存在。反觀國內，當前，煤炭下游需求加速復蘇，電廠日耗量不斷攀升，沿海8省動力煤日耗量已經高于往年同期水平，非電煤下游開工率亦穩步提高，煤炭價格有望迎來企穩回升。在能源大通脹邏輯下，把握高壁壘、高現金、高分紅的優質煤炭企業，煤炭板塊有望迎來一輪業績與估值雙升的歷史性行情。同時，建議關注布局煤炭生產建設領域的相關機會。