火電企業(yè)燃煤供應(yīng)鏈融資問題探討

蔣仕華 貴州黔東電力有限公司

在我國基礎(chǔ)能源保障過程中，電力行業(yè)扮演了重要角色并發(fā)揮著重要作用，是我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的晴雨表。隨著電力產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級力度的不斷加大，我國電力行業(yè)向著更加清潔、可持續(xù)的方向發(fā)展和前進(jìn)，截至到2022 年8 月底，我國火電裝機(jī)的占比已經(jīng)下降到53%左右，水、風(fēng)、光等清潔能源比重持續(xù)提高，已接近“半壁江山”。但通過對電力供應(yīng)結(jié)構(gòu)的分析發(fā)現(xiàn)，燃煤發(fā)電量仍占電力供應(yīng)總量的70%左右，依舊是我國現(xiàn)階段最重要、最關(guān)鍵的電力來源。2021 年下半年以來，受國際國內(nèi)形勢變化影響，燃煤價格大幅飆升，燃煤成本在火電企業(yè)總成本中的比重由50%左右上升到了75%以上，火電行業(yè)為落實(shí)國家能源保供要求，出現(xiàn)了大面積虧損，企業(yè)資金周轉(zhuǎn)的壓力和融資難度不斷加大，向產(chǎn)業(yè)鏈上下游融資的模式應(yīng)運(yùn)而生，有效拓寬了火電企業(yè)的融資渠道，但在實(shí)際運(yùn)用過程當(dāng)中，普遍存在推廣難度大、融資周期短、可靠性差等問題。本文下面主要對如何解決火電企業(yè)燃煤供應(yīng)鏈融資問題展開探討。

一、傳統(tǒng)融資模式存在的問題分析

（一）偏高的權(quán)益融資成本

從企業(yè)管理者的角度出發(fā)，企業(yè)資金來源于投資人的比例越高，還本付息的壓力就越小，經(jīng)營項(xiàng)目的利潤水平也就越高。但從投資人的角度出發(fā)，投出資金都是有機(jī)會成本的，投資到其他項(xiàng)目上或許可以賺更多利潤，所以只要債務(wù)融資的成本低于機(jī)會成本，投資人都希望能夠以更少的權(quán)益資金，撬動更多的債務(wù)資金，以賺取杠桿收益。近年來，國家對央企經(jīng)營業(yè)績考核進(jìn)行了部分調(diào)整，利潤總額指標(biāo)逐步變更成了經(jīng)濟(jì)增加值，并對權(quán)益資金的成本按照6%設(shè)定，一方面增強(qiáng)了考核評價的客觀性、公平性，另一方面也抑制了管理者不斷增資的訴求。按照當(dāng)前5 年以上期債務(wù)基準(zhǔn)利率測算，考慮所得稅影響后，權(quán)益融資的成本比債務(wù)融資要高出40%左右。

（二）外源直接融資門檻高、難度大

與歐美等金融比較發(fā)達(dá)的國家相比，我國當(dāng)前的資本市場還不是很完善，融資的產(chǎn)品、途徑都還比較匱乏，企業(yè)要想獲得外部直接融資，基本只能通過上市、公開發(fā)債等途徑，但受國家法律和監(jiān)管條例的約束，公司上市和發(fā)債的門檻很高，絕大多數(shù)企業(yè)難以通過審批。火電企業(yè)想要上市更是難上加難，一方面是與國家“3060”的減碳大環(huán)境不相符，另一方面煤價高位運(yùn)行導(dǎo)致的連續(xù)虧損也不滿足效益要求。

（三）缺乏健全、完善的外源間接融資制度

商業(yè)銀行等金融及非金融機(jī)構(gòu)，在信貸投放的過程當(dāng)中，非常重視“資產(chǎn)負(fù)債率、盈利能力”等指標(biāo)，通常將自己關(guān)注的重點(diǎn)放在那些體量大、效益高的優(yōu)質(zhì)企業(yè)客戶當(dāng)中，因?yàn)橐?guī)模小的企業(yè)固定資產(chǎn)很少，沒有辦法滿足抵押、質(zhì)押等要求，效益差的企業(yè)存在較高還本付息風(fēng)險。雖然我國的火電企業(yè)多數(shù)為央企或地方國企，承擔(dān)了部分保民生、穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的職責(zé)，近年受累計虧損影響，資產(chǎn)負(fù)債率、盈利能力等指標(biāo)很難達(dá)到中長期、大額度貸款的要求。

二、供應(yīng)鏈融資模式的優(yōu)勢與特點(diǎn)分析

（一）增加快速融資渠道

在供應(yīng)鏈融資模式當(dāng)中，合作企業(yè)通過在供應(yīng)鏈平臺注冊信息，開通了匯票簽發(fā)、接收和使用功能，只要雙方溝通達(dá)成一致意見，就能夠快速簽單，減少資金支付企業(yè)短期現(xiàn)金流出壓力。無須通過銀行等第三方審核、批準(zhǔn)，大幅提高了融資效率。燃料作為火電企業(yè)最大的資金支出項(xiàng)目，用好燃煤采購供應(yīng)鏈融資，可以在短期內(nèi)快速獲得較大額度的資金支持。

（二）降低融資成本

供應(yīng)鏈融資模式的創(chuàng)立，實(shí)際上使產(chǎn)業(yè)鏈上的企業(yè)形成了利益共同體。受體制機(jī)制影響，煤價持續(xù)高位，已經(jīng)讓社會資金逐步向煤炭等資源開采行業(yè)聚集，而火力發(fā)電等資源消耗企業(yè)受采購支出影響，擁有的資金逐步降低，一方手中掌握了大量富余資源，急需尋找出路創(chuàng)造更多價值，另一方又急需大量資金以應(yīng)對當(dāng)前的煤炭高位困境，供應(yīng)鏈融資平臺的出現(xiàn)，讓雙方有了直接溝通的平臺，避免了中間商環(huán)節(jié)，有利于降低融資成本。

三、火電企業(yè)燃煤供應(yīng)鏈融資現(xiàn)狀

通過對火電企業(yè)燃煤采購模式的分析和研究，發(fā)現(xiàn)煤炭采購大致可以分為兩種，其一：長協(xié)煤，火電企業(yè)與煤炭生產(chǎn)商之間，經(jīng)過良好溝通與交流，在平等自愿的原則下，簽訂了質(zhì)量、價格較為穩(wěn)定的中長期合同，兩者之間實(shí)際上形成利益共同體，共同抵御市場風(fēng)險。其二：市場煤，即通過公開市場以競價、詢比價等方式開展的采購，市場煤的價格一般是實(shí)時變化的，買賣雙方都要承擔(dān)供需變化、政策變化等波動風(fēng)險。火電企業(yè)是將煤炭轉(zhuǎn)變?yōu)殡娔艿闹虚g環(huán)節(jié)，按照“面粉漲價、面包漲價”傳統(tǒng)邏輯，只需要將煤價上漲的壓力傳導(dǎo)至產(chǎn)品“電”的銷售價格上，即可保障火電企業(yè)自身的資金流不受損失。但電力作為我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的支柱，其價格受到國家的嚴(yán)格管控，以防止電價波動對實(shí)體經(jīng)濟(jì)造成傷害。“市場煤、計劃電”模式下，一旦煤炭價格上漲，必然將導(dǎo)致火電企業(yè)資金逐步流向煤炭企業(yè)，造成一方資金出現(xiàn)富余，一方資金出現(xiàn)缺口。經(jīng)調(diào)研了解，目前各大發(fā)電集團(tuán)，基本建立了自己的供應(yīng)鏈融資平臺，其中向煤炭企業(yè)融資是當(dāng)前融資平臺的主要融資方向。

四、燃煤供應(yīng)鏈融資對產(chǎn)業(yè)協(xié)同發(fā)展的影響

通過對火電企業(yè)燃煤供應(yīng)鏈融資的真實(shí)情況進(jìn)行仔細(xì)了解，發(fā)現(xiàn)火電國有企業(yè)的信用優(yōu)勢并沒有真正的發(fā)揮出來。眾所周知，我國火電企業(yè)大部分是地方國有企業(yè)以及央企，理應(yīng)是銀行等眾多金融機(jī)構(gòu)非常關(guān)注的信用主體，但是近年持續(xù)實(shí)施的電力改革，使社會對火電產(chǎn)業(yè)的未來普遍缺乏信心，導(dǎo)致火電企業(yè)很難融到周期長、規(guī)模大、利率低的貸款。基于燃煤采購的供應(yīng)鏈融資平臺，同樣也存在類似的問題：一是缺少能夠獨(dú)立履行監(jiān)管、公證等第三方職責(zé)的機(jī)構(gòu)，缺少針對借款人實(shí)力、資信水平作出具有公信力的認(rèn)定的過程，雙方如何開展合作，主要依賴于雙方歷史上良好的合作經(jīng)歷，沒有統(tǒng)一的規(guī)范，具有較大的隨機(jī)性、主觀性；二是供應(yīng)鏈融資是依托燃料采購合同的兌現(xiàn)存在的，當(dāng)前煤價高位行情下，煤炭供應(yīng)商如雨后春筍般出現(xiàn)，實(shí)力、資信參差不齊，存在“一錘子買賣”心理的不在少數(shù)，缺少長期穩(wěn)定合作的意愿，對于供應(yīng)鏈融資存在較強(qiáng)的抵觸心理；三是供應(yīng)鏈融資容易滋生腐敗等問題。供應(yīng)鏈融資的過程，實(shí)質(zhì)上是借款人占用貸款人的資金的過程，市場經(jīng)濟(jì)條件下，資金占用人需要向資金擁有人支付一定的補(bǔ)償，由于缺少監(jiān)管，補(bǔ)償缺少統(tǒng)一、透明的標(biāo)準(zhǔn)，補(bǔ)償?shù)姆绞绞侵苯又Ц独⑦€是提高煤炭銷售價格也沒有明確，相關(guān)內(nèi)容的不確定性加大了腐敗滋生的可能性。總而言之，火電企業(yè)現(xiàn)有的燃煤供應(yīng)鏈融資方法對于產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的穩(wěn)定以及協(xié)同發(fā)展都會產(chǎn)生不同程度的影響，所以發(fā)展過程當(dāng)中的火電企業(yè)，需要結(jié)合自身發(fā)展的真實(shí)情況，充分發(fā)揮出金融機(jī)構(gòu)與火電重點(diǎn)企業(yè)的優(yōu)勢與特點(diǎn)，使用最新的技術(shù)，融合相關(guān)的信息等等，為供應(yīng)鏈上下游企業(yè)提供現(xiàn)金管理、結(jié)算等多方面、具有高質(zhì)量的金融服務(wù)，為確保產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)定的發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

五、火電企業(yè)燃煤供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺構(gòu)建方法與策略

火電企業(yè)火在實(shí)際發(fā)展過程當(dāng)中，需要以更加主動、積極的態(tài)度，在新時代的大背景之下，構(gòu)建出一個具有綜合性特點(diǎn)的供應(yīng)鏈金融共享平臺，通過與核心企業(yè)、供應(yīng)商、第三方物流企業(yè)的供應(yīng)鏈數(shù)字化協(xié)同，有效降低風(fēng)險的發(fā)生的可能性，為資金方提供更加真實(shí)、透明的業(yè)務(wù)場景，也為資金供需雙方快速實(shí)現(xiàn)匹配提供幫助與支持。另外，也能夠使火電企業(yè)煤炭采購流動資金規(guī)模不斷增大，節(jié)約更多的成本，使資金周轉(zhuǎn)效率得到有效的提高。

（一）供應(yīng)鏈上交易場景數(shù)字化的實(shí)現(xiàn)

據(jù)了解，火電企業(yè)市場煤獲得方法，主要是以招投標(biāo)作為重點(diǎn)方式，鎖定采購訂單，再采用線下的方式，進(jìn)行簽訂，相關(guān)交易信息、電子憑證全部在火電企業(yè)內(nèi)部系統(tǒng)當(dāng)中存儲，這樣的情況是根本沒有辦法實(shí)現(xiàn)多方共享數(shù)據(jù)。針對于這樣的情況，實(shí)現(xiàn)交易場景數(shù)字化顯得尤為重要，主要是由火電企業(yè)協(xié)助平臺提供相關(guān)的交易信息、電子憑證單等等這些真實(shí)性較強(qiáng)的數(shù)據(jù)接口，并且?guī)椭脚_引導(dǎo)供應(yīng)商通過平臺，從而進(jìn)行線上交易和相關(guān)的結(jié)算，確保數(shù)字化存儲交易信息和過程當(dāng)中的單證是由雙方共同完成。通過加入實(shí)名驗(yàn)證、電子簽章等技術(shù)方法，可以確保交易更加真實(shí)、有效，相關(guān)數(shù)據(jù)不會出現(xiàn)失真問題。

（二）平臺數(shù)據(jù)連接器的建立

通過對煤炭采購交貨進(jìn)行認(rèn)真分析和研究，發(fā)現(xiàn)其具有復(fù)雜性的特點(diǎn)，交易合同簽訂后，供應(yīng)商按照與企業(yè)所簽訂的合同約定，組織滿足相應(yīng)質(zhì)量要求的貨物，在約定的時間、地點(diǎn)進(jìn)行交付，整個過程中要充分相應(yīng)合同條款。一般而言，現(xiàn)階段煤炭銷售按照運(yùn)輸及交貨方法，大致可以分為：水運(yùn)煤、鐵路煤、公路煤以及坑口煤，并且多數(shù)是以兩種或多種相結(jié)合的方式進(jìn)行運(yùn)輸，與交易場景相對應(yīng)的鐵路、港口、航運(yùn)、火電企業(yè)的信息化管理已經(jīng)達(dá)到較高的水準(zhǔn)，保證數(shù)據(jù)采集更加的準(zhǔn)確和真實(shí)，并且將交易的全流程完整的反映出來。各個企業(yè)的信息化管理都圍繞本企業(yè)內(nèi)部業(yè)務(wù)管理需要開展，并沒有以直接的方式與交易場景打通，因此，還需要通過第三方平臺，將兩個場景真正地實(shí)現(xiàn)連接，場景的數(shù)字化與交易數(shù)字化的連接，最終實(shí)現(xiàn)商流與物流統(tǒng)一管理的目標(biāo)。

（三）金融服務(wù)數(shù)字化目標(biāo)

交易場景與交貨場景數(shù)字化真正地實(shí)現(xiàn)之后，可以通過區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)等現(xiàn)如今發(fā)展最迅速的科技方法與手段，對真實(shí)的交易背景進(jìn)行全面確認(rèn)，同時還對貨物的動態(tài)進(jìn)行強(qiáng)有力的監(jiān)督與管理，保證貨權(quán)和相關(guān)款項(xiàng)更加清晰和明了，使燃煤供應(yīng)鏈資金成為具有安全可控性特點(diǎn)的資產(chǎn)。金融服務(wù)數(shù)字化主要在四個方面體現(xiàn)，其一：將相關(guān)的數(shù)據(jù)作為基礎(chǔ)，對于交易和交貨全過程展開風(fēng)險控制，真正實(shí)現(xiàn)數(shù)字化風(fēng)險管控的目標(biāo)；其二：金融機(jī)構(gòu)系統(tǒng)將自己的作用全部發(fā)揮出來，實(shí)現(xiàn)資金流在線管控目標(biāo)；其三：以賬戶體系作為重要方法與手段，對回款資金進(jìn)行嚴(yán)格的把握；其四：區(qū)塊鏈、物聯(lián)網(wǎng)、實(shí)名認(rèn)證等，保證各方面的身份信息都更加準(zhǔn)確和真實(shí)，為融資資產(chǎn)與場景數(shù)據(jù)的連接奠定了基礎(chǔ)。政府部門針對火電企業(yè)以及煤炭行業(yè)加大分析的力度，之后制定出更加完善、健全的政策，為供應(yīng)鏈融資提供幫助與支持，因此，發(fā)展過程當(dāng)中的企業(yè)需要對國家所制定的相關(guān)政策加大了解力度，全面掌握政策的主要內(nèi)容。再按照國家的相關(guān)政策，對于制定完成的采購和融資策略進(jìn)行調(diào)整，拿出與之相對應(yīng)的措施，從而真正實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)、資金相融合的目標(biāo)。

六、結(jié)束語

火力發(fā)電現(xiàn)如今仍舊是我國非常重要的發(fā)電形式之一，近幾年來，國家對于環(huán)境污染問題非常的關(guān)注與重視，并且在新能源發(fā)電方面投入更多的人力、物力、財力給予幫助和支持，為了能夠大幅度提高火力發(fā)電的競爭力，確保火力發(fā)電在現(xiàn)如今依舊能夠成為發(fā)電行業(yè)當(dāng)中的重要部分，相關(guān)工作人員還需要應(yīng)用科學(xué)的方法，提高企業(yè)資金的可靠性和安全性，降低火電企業(yè)發(fā)展過程當(dāng)中出現(xiàn)運(yùn)營風(fēng)險或者是供應(yīng)鏈資金管理問題。簡而言之，順應(yīng)電力發(fā)展和改革的趨勢，火電企業(yè)要不斷進(jìn)行深入的研究與分析，應(yīng)用科學(xué)的方法，防范供應(yīng)鏈融資過程中的風(fēng)險，發(fā)揮電力行業(yè)對煤炭需求持續(xù)旺盛的優(yōu)勢，發(fā)展長期穩(wěn)定的煤電合作關(guān)系，做實(shí)做強(qiáng)供應(yīng)鏈融資工作，在降低燃煤購置的成本同時，實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)鏈上下游資金融通，為企業(yè)真正實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。供應(yīng)鏈融資有其風(fēng)險和弊端存在，需要我們在實(shí)踐中逐步去完善和優(yōu)化，為火電企業(yè)早日實(shí)現(xiàn)扭虧脫困目標(biāo)提供幫助和支持。