分布式光伏項目的方案設計、投資管理和財務分析

王曉興WANG Xiao-xing；張楊迪ZHANG Yang-di

（國能（廣東）能源發展有限公司，廣州 510000）

0 引言

中山某屋頂分布式光伏項目裝機11.47MWp，屋頂業主提出了消納光伏發電的電價在供電局電價基礎上9 折或者每年收取8 元/平方米屋頂租金的二選一方案。對此，本文通過對該項目進行方案設計、投資管理分析和財務分析，研究租金、電價折扣對收益率影響，開展敏感性分析，為項目開發可行性和商務談判提供了依據，確保項目的投資收益率符合要求。

1 項目概況

1.1 項目方案 廣東省中山市某11.47MWp 項目擬采用20850 塊550Wp 單晶硅光伏組件，在7 個廠房屋面安裝光伏組件，采用“自發自用、余電上網”模式。其中，研發樓、內制車間、包裝車間均為水泥屋面，光伏組件安裝傾角為16°；生產車間A、生產車間B、汽車停車棚、自行車停車棚等為彩鋼瓦屋面，光伏組件安裝采用平鋪。依據文獻[1]提出的分布式光伏電站設計方法，光伏系統配置如表1 所示。

表1 光伏系統配置表

1.2 用電量 根據業主提供的用戶分時用電量數據，廠區年均用電量約730 萬kWh。本項目光伏電站自發自用比例取55%，余電上網比例取45%。

1.3 電價 1-10kV 大工業用電目錄電價分為峰谷平三個時段，經PVsyst 對本項目全年發電量進行模擬計算，結合本項目光伏系統發電時段，用戶使用供電局的綜合電價為0.955 元/kWh。

2 發電量

本項目以Meteonorm 的數據1350kWh/m2即4860.1MJ/m2為本階段設計依據。文獻[2]提出了光伏系統發電量的計算方法，項目建成后，預計首年發電量約為1240 萬kWh，25 年發電量合計約為29219 萬kWh，年均發電量約為1169 萬kWh，25 年年均等效利用小時數約為1019小時。

3 總投資及成本構成

如表2 所示，根據工程投資概算，工程固定資產靜態投資為5940 萬元，建設期利息為26.31 萬元。工程靜態投資成本構成方面，設備費占比43.95%，安裝工程費用占比37.24%，建筑工程占比5.71%，其他費用11.62%，基本預備費1.48%。

表2 工程總概算（估算）表

4 技經參數

技經參數要求如表3 所示。

表3 技經參數表

5 投資管理和財務分析

文獻[3]提出了投資管理和財務分析的方法，財務可行性評價的指標常用的有凈現值（NPV）、資本金內部財務回報率。

凈現值（NPV）指投資項目投入使用后的凈現金流量，按企業要求達到的報酬率折算為現值，加總后減去初始投資以后的余額：

其 中 ：NPV——凈 現 值 ；NCFt——第t 年的凈現金流量；k——貼現率（企業要求的報酬率7%）；n——項目預計年限；C——初始投資額。

內部報酬率（IRR），是使投資項目的凈現值等于零的貼現率，內部報酬率實際上反應了投資項目的真實報酬。

其中：NCFt——第t 年的凈現金流量；r——內部報酬率，即IRR；n——項目年限；C——初始投資額。

按照上述兩個公式對屋頂業主提出的二選一方案進行對比：

5.1 采取電價優惠9 折的方案時①電價。消納光伏發電的電價在供電局電價基礎上9 折，考慮到自發自用比例取55%，余電上網比例取45%（上網電價為0.453 元/kWh），則：綜合電價=0.955*0.9*55%+0.453*45%=0.677 元/kWh。②利潤。25 年稅后利潤總共7463 萬元，具體見表4 所示。③財務評價。可見，采取電價優惠9 折的方案時，項目財務內部收益率15.53%，回收期7.8 年，財務凈現值1834 萬元，具體見表5 所示。

表4 利潤和利潤分配表 單位：萬元

表5 項目資本金現金流量表 單位：萬元

5.2 采取每年收取8 元/平方米屋頂租金方案時 ①電價。項目每年租金為66.53 萬元。該方案下電價不打折，本項目光伏系統發電時段，用戶使用供電局的綜合電價為0.955 元/kWh。考慮到自發自用比例取55%，余電上網比例取45%（上網電價為0.453 元/kWh），則：綜合電價=0.955*55%+0.453*45%=0.729 元/kWh。②利潤。25 年稅后利潤總共7284 萬元，具體見表6。③財務評價。可見，采取每年收取8 元/平方米屋頂租金的方案時，項目財務內部收益率15.3%，回收期7.9 年，財務凈現值1769 萬元，具體見表7。

表6 利潤和利潤分配表 單位：萬元

表7 項目資本金現金流量表 單位：萬元

5.3 對比 由表8 可見，自發自用比例55%時，采取電價優惠9 折的方案，稅后利潤、財務內部收益率和財務凈現值均更高。

表8 兩種方案財務指標對比表

6 敏感性分析

由于業主自發自用電價遠高于光伏平價上網電價，因此業主自發自用光伏發電的比例對項目收益率影響很大。由表9 可見，當光伏發電自發自用比例為零時，采取電價優惠9 折方案時的財務內部收益率更高，抗風險能力更強。

表9 不同自發自用比例下兩種方案的收益率對比表

7 結論

綜上，采取電價優惠9 折的方案，稅后利潤、財務內部收益率和財務凈現值均更高，該方案的抗風險能力更強。因此通過方案設計、投資管理分析和財務分析，最終采取電價優惠9 折的方案。