地方國有資本投資運營平臺的模式創新與運行

□ 合肥 艾 靜

改革開放以來，我國國有企業受到各方面的影響，缺乏經營活力，生產效率非常低，隨著對國有企業進行全面的改革，并且逐漸市場化，從而增強了國有企業競爭力，最終其經濟效益提高。本文對國有資本投資運營平臺進行闡述，又說明了地方國有資本投資運營平臺模式創新的重要性，最后對地方國有資本投資運營平臺的模式創新與運行機制進行了分析。希望能起到一定的參考作用。

一、國有資本投資運營平臺概述

將地方政府與國有平臺公司兩者進行監管并制定出一定的考核機制，更加詮釋好對“管理服務”和“管理資本”兩方面監管的要求，增強其在改革過程中的發展活力，并建立相關的國有資本投資運營平臺。這樣可以更加確定國資委在國企的管理地位，這樣每個公司還有一部分行使權利獨立經營，還有利于對資本進行管理，并且更加有利于轉型。對國有平臺公司的數量保持不變，政府沒有必要進行新的國有平臺公司進行設立，并且加強對不同行業投資運營的平臺公司全面改革。首先，將所謂的“僵尸企業”進行管理和處置。其次，根據分類差異定位，將具有優秀商業基礎的或者資產達到一定規模的企業，并且還要選擇經營管理水平比較高的企業，即這些都是建立其運營平臺的相關基礎。選擇其中一家公益平臺公司，將其重組為公益性國有資本投資運營平臺，并將所有其他公益平臺公司附加到新成立的國有資本投資運營平臺中。再其次，確定其運營平臺的相關定位和有關的發展方向。以非營利性、公益性為宗旨的相關公司主要負責政府公共服務的投資和運營。根據相關的現代企業制度，編制更加完善并且符合現代企業發展的有關管理結構，建立并創新集團管控的模式，增強產業投融資，更加匹配區域特點的資本運營和相關的資產管理，加強戰略性產業與新興產業的投資和運營，全面推進國有資本投資運營平臺的混合所有制改革，加強對平臺公司產業結構的優化，最終使國有資本布局更加健全與合理。

政府制定了有關國有資產和國有企業改革的方案。各省也重點對相關的國有資本進行管理，并且要對相關的國有資本監管職能進行改革，目的是對國有資本投資運營公司進行規劃改革，其改革方向主要是目標和相關定位。改革路徑的主要方法是重組與創新兩方面進行相結合。有的省制定了非常明確的計劃。國有資本投資公司大部分是由滿足一定要求的國有企業改制組成，國有資本運營公司大部分是對國有企業的股權進行重新分配。但由于國有資產基礎與產業結構的差異，國有資本投資運營平臺快慢程度、職能定位和運營模式每個都不相同，并且還體現不同的特色。

二、地方國有資本投資運營平臺模式創新的重要性

資本是利潤驅動，加強地方國有資本投資運營平臺模式創新，逐步淘汰低效資產，引導國有資本，優化地方國有資本投資運營平臺模式，使國有資本更合理、更健康地流動，最終實現地方國有資本投資運營效率更高。這樣也有利于國有資本投資運營平臺企業的健康發展。加強模式創新，確保運營平臺安全運行，是投資運營平臺企業順利運營發展的必要條件。加強運營平臺管理，有利于保證企業正常開展經營活動、日常管理、績效考核和內部控制活動，有利于規范化、集約化經營。同時，有效的資金管理可以降低企業經營的財務風險，確保重大經營政策和發展戰略的有效實施。

地方國有資本投資創新平臺的運營模式，改變了過去“國有資產監督管理國有企業”的雙重監管結構，在國有資產監督管理委員會與國家之間增加了一層隔離層和壁壘，國有資本運營公司的國有資產監督管理“三級監督體系”的形成，通過“隔離層和屏障”，促進政府職能與企業管理的分離，將國資委與投資者、監管機構的職能分離，減少政府的尋租行為和對國有企業的直接干預。對國有資產進行邊境監管，重點對國有資本、運營、效益和安全進行布局，將相應職能移交給國家發展和改革委員會、科學和公共管理委員會、經濟和信息委員會等相關職能部門，不再干預企業生產經營，防止國有資產監督管理委員會延長投資公司對企業的監管；與此同時，監管關系將得到簡化。此外，地方國有資本投資運營平臺應在國有資本結構改革和國有企業經營中體現其價值。國企變革的最終方向是將國有資本投資運營公司變成更具有競爭力的混合所有制進行經營，加快國有企業混合所有制進行全方位的改革，形成多元化的國有企業和集團公司的股權，增加國有資產證券所占比例，利用資產上市完成國有資產資本化，加強其流動性，將國有資本運營效率提升；加強PPP模式的發展，這樣更加有利于國有經濟和民營經濟的相互促進，并且增強國有經濟實力，形成更多的創新力和更具有國際競爭力的跨國企業。另外，國有企業的控股主體或者國有資本的運營主體是其創立的投資運營公司，這樣使國有資本的配置更加有效率，最終不同性質的企業中都會體現國有資本，這樣會更加有利于國家戰略的實施，服務科技的發展，保護生態環境。此外，要更加體現國有資本投資運營公司賦予的責任，增強相關的保值增值的功能，還要參與公司管理，促進公司制定更加完善科學的治理結構。投資運營平臺的設立，其中國資委還是以股東身份出現，并且根據相關法律法規對其監督與管理，行使部分產權管理和重大事項決策權，任命董事長，制定投資運營平臺的其他制度與相關的處置權限。

三、地方國有資本投資運營平臺的模式創新與運行機制策略

1.完善地方國有資本投資運營平臺的運行機制結構。產業鏈整合模式是利用控股和參與產業鏈中的企業，完成國有資本在產業鏈的進入，再加上集團層面的各種管控，加強企業各個層級的聯系，共同發展，共同盈利。根據產業鏈整合的相關因素，這樣國有資本投資運營平臺會對產業鏈整合模式建立。其模式可以通過整合形成市場定價權，各個環節之間可以形成資源共享，有利于產業鏈的橫向或縱向調整。每個環節的增加都是一個增值過程，形成整個產業鏈的增值放大效應。產業鏈整合模式可細分為橫向產業鏈整合模式和縱向產業鏈整合模式。一方面，產業鏈整合模式實現了產業鏈中同質企業的優勢互補和資源互補，避免惡性競爭；另一方面，產業鏈企業重組有利于激活國有資本與非國有資本的融合，促進混合所有制經濟的發展。

產能過剩整合模式，產能過剩整合的動機是從產業源頭上降低產能，促進產能過剩領域企業的兼并重組，改善產業競爭環境，避免企業主體之間的惡性競爭，在產能過剩領域實現國有資本止損和國有經濟結構調整。基于能力整合的動因，國有資本投資運營平臺的建設模式為能力整合模式。其模式適用于行業內多家企業的惡性競爭和持續虧損，但整個行業的生態不能僅僅通過單個企業的變化來改變。在這種模式下，企業自身的結構升級能力和創新能力較弱，這就需要對國有資本投資運營平臺進行集中整合和管控。國有資本投資增值動機是指國有資本投資于成長型、盈利型企業或行業，建立合理的投資準入和退出機制，實現國有資本投資增值。基于國有資本投資增值的動機，國有資本投資運營平臺的模式類型為國有資本投資增值模式。該模型適用于國內外股市投資、引進戰略投資、產業投資等領域。

新興產業戰略優勢模式是指國有資本投資運營平臺的戰略投資運營模式，在產業發展初期培育具有核心技術優勢和優質產品或服務的市場主體，發展新興產業。新興產業具有先發優勢。是國有資本增強綜合競爭力的重要投資方向，是中國經濟轉型發展的新動力。基于新興產業的戰略優勢動因，國有資本投資運營平臺建設模式是新興產業的戰略優勢模式。新興產業戰略優勢模式適合培育發展早、市場前景廣闊、技術新、促進使用方式轉變、資本進入不足的產業。國有資本投資運營平臺要從全球產業發展鏈中尋找新興產業的發展機遇，擺脫低端制造、能耗、重污染的發展模式，突破核心關鍵技術，建立新興產業行業標準。

國際化戰略的動因是指國有資本對國外知名企業的戰略投資或國有企業的海外市場開發和發展。國企國際化不僅是本輪國企改革的重點，也是國企多年發展的目標。通過國有資本投資運營平臺，實現國有資本的海外配置和運營，參與國際產業改革，實現國有企業的全球化和國際化。基于國際化戰略的動因，國有資本投資運營平臺建設的模式類型為國際化戰略模式。該模型適用于國外需求明顯的行業、國內產品具有成本效益優勢的領域和國有資本直接投資的行業。

2.優化創新地方國有資本投資運營平臺。國有資本投資經營公司可以通過重組和新設立。它們可以通過分配現有商業性國有企業的國有股權，并將資本注入國有資本運營預算，或者通過重組和建立具有一定條件的國有獨資企業集團。從各省的具體實踐來看，各地按照中央政府的指導思想，對國有企業的職能進行界定和分類，將國有企業分為市場競爭、職能保障和公共服務三類，并據此建立新的國有資本投資運營平臺。在改革試點的選擇中，大多數地方選擇了具有豐富的投融資和資本運營經驗的大型國有企業集團，具有金融基礎的綜合性企業集團，或以收入最高的龍頭企業作為國有資本投資運營平臺的試點企業。然而，由于國有資產基礎、資源稟賦和產業結構的不同，國有資本運營平臺的建設模式和功能定位也不同。結合各地的實踐，地方國有資本投資運營平臺可以概括為三種建設模式：混合整合模式、雙平臺驅動模式和“1+n”組合模式。

混合整合模式是指依托現有企業和資源，通過國有股權配置和股權增資、重組，建立全省唯一的多功能國有資本投資運營平臺。試點企業作為服務地方政府戰略意圖的投資者，大力發展特色優勢產業，積極培育戰略性新興產業，涉足多個產業領域，形成多元化發展格局。同時，通過投資發展證券、信托、銀行、期貨、保險經紀等行業，構建“產業+金融”的業務布局，促進“產融結合”發展。作為國有資本市場化運營的主體，開展市值管理、股權調整、資產重組和債務處置，提高國有資本運營效率。

雙平臺驅動模式是指在原有投融資平臺和國有資產管理主體的基礎上，重組建立兩大國有資本投資運營平臺，使投資與經營分開或明確區分經營范圍。國有資本投資公司和國有資本運營公司分別開展投融資、產業培育、股權流動、資本投資等業務，并根據不同的職能定位發揮相應的作用。

“1+n”組合模式是指通過重組和新建，成立一家國有資本運營公司和多家國有資本投資公司，包括產業投資公司和政策性投資公司。產業投資公司一般依托試點企業原有的業務優勢和板塊，通過資源整合提升主營業務競爭力，培育和發展新產業，創造新的利潤增長極，從實體企業向國有資本投資公司轉型。設立政策性投資公司的目的是促進國有資本向基礎設施、民生公益、公共服務等領域聚集，成為地方公共服務項目投融資的主體。

3.完善地方國有資本投資運營平臺的配套制度。重組為國有資本投資運營公司后，公司的職能定位將會發展和變化，不再參與子公司的日常經營活動，而更傾向于資本投資、股權管理和資本運營。原有的內部控制制度已不再適用。因此，結合業務轉型的需求和市場環境的變化，公司與投資管理和資本運營為核心，根據企業制度修訂和補充工作中遇到的新情況和新問題，進一步完善內部控制系統，提高了風險防控能力。

由于國有資本規模和經濟發展水平存在較大差異，國有資本投資運營公司的設立應因地制宜，服務于當地經濟社會發展的需要。先進省份的做法不能完全照搬。在選擇試點企業時，要考慮企業的實際情況，充分尊重企業的意愿。地方國有資本主要集中在公共服務和競爭領域。成立國有資本投資運營公司的目的是要做大做強主導產業，促進產業轉型升級，優化國有資本布局。這并不意味著所有優勢產業都需要建立兩種類型的公司。企業數量應綜合考慮當地國有資產規模、產業整合需求等因素，如政府的戰略意圖，可選擇多家企業作為試點推廣。對于重組設立的兩類公司，要有明確的發展思路和戰略定位，注重業務領域的錯位布局，更好地為當地發展服務。在國有資產授權管理體系的三層結構中，每一層都應有明確的權責劃分，使地方國有資本投資運營平臺真正發揮政企分離的隔離層作用。

4.優化地方國有資本投資運營平臺的法律法規。為了保障國有資本管理能夠順利進行，推進改革的歷程，政府制定了完備的法律制度來保障國有資本的運營管理，通過建立法律制度保障體系，明確了國有資產管理機構的職責權限、資產的投資處置方式等。將國資管理活動法治化的軌道，在良好的法律制度環境下才能夠發揮國資企業管理運行的基本功能。無論是立法不完善還是行政權力濫用，都可以在公平的司法環境中得到一定程度的矯正。在國有資本運營過程中，制定了較為完善的國有資產管理法律法規，基礎完備。目前，《企業國有資產法》是唯一一部以規范企業國有資產為重點的立法。其他許多行政法規立法水平低，內容標準化不完善，甚至存在沖突；政企分開的頑癥一直是國有資產管理體制改革的目標，行政權力的擴張也體現在國有資本運營的過程中。

四、結語

中國應大力支持跨國企業，促進中國經濟、科技的發展。同時，提高人才培養和科研水平，完善國際科技合作的管理機制和有效溝通機制。以國際視野感受國際科技思維，我們將繼續全面深化供給側改革，完善國家創新體系建設，提高科技創新質量，加大對跨國科技的支持力度。