“超額儲蓄”：為何人們又愛存錢了

近期，“超額儲蓄”話題引發較多討論。超額儲蓄就是相對于往年，2022 年的居民新增存款明顯較多。人們為什么又愛存錢了？中央經濟工作會議明確，要把恢復和擴大消費擺在優先位置。如何把居民超額儲蓄轉化為消費，讓人們敢花錢？

近期，“超額儲蓄”話題引發較多討論。超額儲蓄，簡單來說，就是相對于往年，2022 年的居民新增存款明顯較多。人們為什么又愛存錢了？

老百姓愛存錢

2022 年，住戶存款，也就是居民存款增加17.84 萬億元。較2021 年 多 增7.94 萬 億 元，較2020 年 多 增6.54 萬 億 元，較2019 年多增8.14 萬億元，創有統計以來的新高。

伴隨存款的增長，居民貸款卻在收縮。2022 年住戶貸款，也就是居民貸款增加3.83 萬億元，同比少增4.09 萬億元。

央行2022 年四季度城鎮儲戶問卷調查結果也表明，傾向于“更多儲蓄”的居民占61.8%，比上季度增加3.7 個百分點；傾向于“更多投資”的居民占15.5%，比上季度減少3.7個百分點。

招聯金融首席研究員董希淼表示，我國居民長期以來有著較為強烈的儲蓄習慣，老百姓愛存錢，儲蓄率一直相對較高，居民存款占人民幣存款的比例在1995 年第三季度達到最高——60.4%。但隨著國民經濟快速發展、居民投資理財意識增強、金融產品供給豐富，居民儲蓄意愿有所下降。2017 年底，居民存款占人民幣存款的比例下降到39.2%。

但近年來，這一趨勢有所變化。居民存款在人民幣存款中的占比從2018 年開始逐步上升，到2022 年一季度已經達到45.4%。董希淼認為，這表明居民存款快速增長和占比提高初步呈現長期化趨勢。

多因素疊加推升儲蓄意愿

為何人們更愛存錢了？在業內專家看來，這是多因素疊加所致。

中國郵政儲蓄銀行研究員婁飛鵬認為，首先，疫情沖擊下，居民就業收入受影響，對未來預期不穩，消費行為更加謹慎，主動增加存款。其次，在去年疫情影響下，服務類消費等部分消費場景受阻，客觀上限制了居民消費，同樣增加存款。再次，2022 年資本市場整體表現不佳，理財產品波動明顯增大，兩次出現“破凈”潮，居民投資更加謹慎，贖回投資理財產品增加儲蓄。最后，受房地產市場波動影響，居民購房消費不足，也導致存款增加。

從長期因素看，董希淼認為，人們更愛存錢也與社會保障體系有關。他表示，我國教育、醫療、養老等制度近年來改革力度較大，在社會保障體系難以全面覆蓋的情況下，居民對未來收入和支出的不確定性預期提高，使得居民預防意識和儲蓄意愿明顯增強。

如何讓人們敢花錢

中央經濟工作會議明確，要把恢復和擴大消費擺在優先位置，增強消費能力，改善消費條件，創新消費場景。在這一背景下，如何把居民超額儲蓄轉化為消費，讓人們敢花錢？

讓人們敢花錢、愿花錢關鍵在于扭轉預期。董希淼認為，應進一步穩住宏觀經濟大盤。落實好前期出臺的穩經濟一系列政策措施，財政政策和貨幣政策應更加積極有為，主動發力，繼續助力市場主體紓困解難和實體經濟穩步恢復，穩定居民就業，提高居民收入。應持續釋放國內市場潛力，采取積極有效措施，改變居民消費動機不足等問題，改善居民消費環境，培育中高端消費增長點，促進居民消費轉型升級。

在業內專家看來，提振居民消費應圍繞住房消費和汽車消費等領域重點發力。董希淼表示，從2022 年金融數據看，住戶貸款特別是住戶中長期貸款增長乏力，是拖累人民幣貸款增長的重要因素，反映出居民住房消費意愿和能力仍然不足。因此，2023 年應著重從需求側發力，進一步提振居民住房消費意愿和能力。尤其是應全面落實“金融16 條”措施，支持房地產市場平穩健康發展，改變居民住房消費預期。

擴大汽車消費也是能夠較見效的措施之一，業內專家建議，應繼續加大力度支持。董希淼表示，如果支持消費金融公司開展二手車貸款服務，將既有助于進一步滿足二手車消費需求、激發汽車消費潛力釋放，又與汽車金融公司形成錯位服務的格局。在新市民消費信貸方面進行專業化競爭，倒逼從業機構更好地服務和讓利客戶，成為多方共贏的制度安排。

此外，董希淼還建議，應豐富居民投資理財渠道，大力發展資本市場、理財市場，發展企業年金、職業年金等，多渠道促進居民儲蓄有效地轉化為資管市場長期資金。與此同時，還應進一步完善全覆蓋的社會保障體系，更好地滿足居民養老、就醫、教育等方面的迫切需求，降低居民后顧之憂進而降低居民預防性儲蓄意愿。