這些公司新產能是否助推成長

苗中杰

2022年新諾威實現營業收入26.26億元，同比增長42%；實現凈利潤7.26億元，同比增長84.70%，公司2023年業績能否繼續增長？

新諾威是全球生產規模最大的化學合成咖啡因生產商，2019年至2021年公司的咖啡因產品產能一直保持在13000噸，其2021年的產能利用率約為98.52%。2022年新諾威的咖啡因產品產能增至14000噸，在產能提升的同時，公司的產能利用率也提升至102.62%，而公司的產銷率則由上年的95.75%提升至97.52%，上述數據不難看出公司的咖啡因產品仍保持較為旺盛的需求。

從2019年上市至今，憑借除咖啡因產品的穩健增長，新諾威實現了利潤的持續增長，而在2022年公司又通過收購石藥圣雪100%股權，引入了新產品阿卡波糖原料藥。阿卡波糖通過抑制碳水化合物在小腸上部的吸收來調節血糖，主要用于降低餐后血糖，能夠降低血糖波動，目前國內僅有的四家擁有阿卡波糖原料藥文號。2021年石藥圣雪的阿卡波糖產能為80噸，產量為83.20噸，銷量為80.37噸，產能利用率達到了104%。而年報顯示，2022年石藥圣雪的阿卡波糖產能已經達到了180噸，同時公司的產量和銷量也分別大增至141.57噸和139.98噸，可見公司阿卡波糖的銷售情況十分樂觀。

阿卡波糖通過游動放線菌發酵進行生產，由于生物合成路徑復雜、易產生多種副產物和結構類似物，阿卡波糖原料量產難度很大、后提取工藝十分繁瑣，因此各生產企業的產能情況可以一定程度上反映出其技術和工藝的先進性。從產能情況來看，目前國內麗珠新北江現有產能為90噸，海正藥業現有產能為40噸，而目前石藥圣雪阿卡波糖綠色工廠升級技術改造項目建設已完畢，現擁有阿卡波糖原料產能約280噸/年，已成為國內最大的阿卡波糖原料生產商。石藥圣雪的阿卡波糖產能大幅提升后，將加速對拜耳等國外原料的進口替代，同時也將推動新諾威的業績繼續增長。

鐵科軌道2022年實現營業收入13.40億元，雖然同比減少0.78%，但公司實現凈利潤2.37億元，同比大增41.01%，是何原因？

鐵科軌道凈利潤大增的原因主要有兩點，其一：由于公司主導產品軌道扣件銷售收入增加，且該項收入毛利率由上年的33.16%增至39.97%；其二：公司在2022年將信用減值損失大額轉回，其中應收票據壞賬準備轉回411.43萬元，應收賬款壞賬準備轉回4150.20萬元，兩項合計轉回高達4561.63萬元，這也導致了公司凈利潤的大幅提升。雖然2022年鐵科軌道的營業收入同比僅下滑0.78%，但第四季度公司的營業收入僅為3.29億元，同比下滑近39%，需謹慎對待。

2022年芯朋微實現營業收入7.20億元，同比下降4.46%；實現凈利潤8984.44萬元，同比下滑55.36%。從目前的公司產品情況來看，2023年公司盈利能力能否回升？

芯朋微主導產品為電源芯片，產品線包括家用電器類、標準電源類和工控功率類等，2022年公司雖然家用電器類芯片和工控功率類芯片仍保持逆勢增長，但標準電源類芯片受手機市場需求周期性波動影響，整體銷售額同比下降32.74%，且毛利率下降了近5個百分點。新能源車是繼家電、標準電源、工業之后芯朋微正在積極布局的全新領域，但目前距公司新能源車類產品放量仍需較長時間，因此公司實現利潤提升尚需時日。

豐元股份2022年實現營業收入17.36億元，同比增長116.14%；實現凈利潤1.51億元，同比增長184.24%。雖然公司收入及利潤雙雙增長，但公司股價卻表現不佳，是何原因？

受益于新能源行業的迅速發展，豐元股份鋰電池正極材料業務繼續保持業績高增長，但2022年公司該項業務毛利率僅為18.87%，且上半年公司該項業務的毛利率為28.46%，下半年降至12.84%。同時公司2022年第四季度的凈利潤僅有41.10萬元，同比環比均大幅下滑，這是公司股價表現不佳的主要原因。

從產能上來看，截至2022年豐元股份的鋰電池正極材料的產能為8.2萬噸，但其中棗莊基地4萬噸磷酸鐵鋰產線于2022年第三季度進入試生產；安慶基地2.5萬噸磷酸鐵鋰產線于2022年第四季度進入試生產，通過上述不難看出，豐元股份2022年實際產能并不高，而上述合計6.5萬噸新投產的產能將在2023年充分釋放。若2023年第一季度公司毛利率能夠修復至正常水平，公司仍有關注價值。

（本文所涉個股僅做舉例，不做買賣推薦。）