我國“地方政府債務風險”研究熱點與前沿的可視化分析

李紅鏑　敖晶

摘? ?要：近年來，關(guān)于地方政府債務風險的研究廣受學術(shù)界的關(guān)注，且研究成果頗多。為分析地方政府債務風險的研究現(xiàn)狀，梳理該研究領(lǐng)域的發(fā)展脈絡(luò)，利用CNKI數(shù)據(jù)庫為數(shù)據(jù)源，借助CiteSpace、NoteExpress等可視化分析工具進行研究熱點以及前沿的分析。結(jié)果表明，地方政府債務風險領(lǐng)域研究過程大致經(jīng)歷了起步期、快速發(fā)展期、相對穩(wěn)定期三個階段；多數(shù)研究者傾向于單獨研究，缺少合作研究；研究熱點聚焦在地方政府債務管理、地方政府融資平臺、土地財政、隱性債務等方面；“金融風險”“隱性債務”分別從2017年和2018年持續(xù)到2020年，成為延續(xù)至今的最新研究前沿。

關(guān)鍵詞：地方政府債務；可視化分析；債務風險

中圖分類號：F812.7? ? ? ? 文獻標志碼：A? ? ? 文章編號：1673-291X（2023）03-0134-05

引言

地方政府債務通常包含顯性負債、隱性負債和地方或有負債，近年來，地方債的規(guī)模一直呈現(xiàn)增長趨勢，地方政府債務風險也成為長期以來的研究熱點。分稅制改革使得中央與地方的財權(quán)事權(quán)錯配，地方政府承擔了主要的支出責任，使得地方政府財政問題越來越嚴重。為了緩解財政壓力和維持以GDP為考核的績效壓力，地方政府進行了一些不規(guī)范的政府購買服務以及各種變相融資，導致了地方政府的顯性和隱性債務的大量增長。在這樣的大環(huán)境下，對于地方政府債務風險的研究，呈現(xiàn)出熱度高、關(guān)注度高的特點，學者們試圖從不同的視角對地方政府債務風險進行研究，以摸清地方債的發(fā)展變遷和規(guī)律，更好地探索如何規(guī)避債務風險。利用文獻計量軟件CiteSpace5.0對“地方政府債務風險”進行可視化研究和社會網(wǎng)絡(luò)分析，對從1995年開始的地方政府債務風險的研究做出總結(jié)，并且追蹤研究成果至2020年。通過分析，對地方政府債務的現(xiàn)狀規(guī)模以及所存在的問題有所掌握，并對債務風險管理提出對策和建議。

一、研究方法、數(shù)據(jù)來源和研究過程

（一）研究方法

本文主要運用了“科學知識圖譜”方法來進行“地方政府債務風險”這一領(lǐng)域的研究，利用可視化的圖譜來呈現(xiàn)這一研究領(lǐng)域的核心知識結(jié)構(gòu)、發(fā)展規(guī)律和前沿。本文運用的軟件主要是CiteSpace，是可以對科研文獻進行科學分析，并呈現(xiàn)出一個研究領(lǐng)域在一定時期內(nèi)科學發(fā)展的趨勢以及動態(tài)變化的可視化分析軟件。

（二）數(shù)據(jù)來源

為了把握“地方政府債務風險”研究的發(fā)展趨勢、研究熱點及研究前沿，以CNKI中國知網(wǎng)源數(shù)據(jù)庫作為數(shù)據(jù)來源，檢索主題詞為“地方政府債務風險”，文獻的檢索時間范圍起始時間不限，截止時間為2020年年末，共檢索到相關(guān)期刊文獻756篇，文章的來源類別為核心期刊、CSSCI期刊以及CSCD期刊，為保證研究的可靠性和典型性，剔除出重復文獻、新聞報道、通告等，得到有效文獻739篇，作為研究數(shù)據(jù)來源。

（三）研究過程

研究過程主要采取的模式是對通過剔除篩選出的有效文獻的信息進行可視化分析。將篩選出來的739篇文獻的文件格式轉(zhuǎn)換成讓可視化分析軟件CiteSpace識別的格式，然后導入CiteSpace可得到聚類分析等結(jié)果，再呈現(xiàn)出可視化圖譜；最后結(jié)合不同文獻對分析結(jié)果進行更深度的分析，從而得出當前中國“地方政府債務風險”研究的熱點與前沿。

二、結(jié)果分析

（一）對“地方政府債務風險”研究階段分析

對篩選出的739篇文章進行發(fā)文量分析，可以發(fā)現(xiàn)關(guān)于中國“地方政府債務風險”的研究文獻從1995年到2020年趨勢是不斷增長的，2014年達到98篇，是截至目前年度發(fā)文量的最高點。本文以1994年作為劃分的起點，將地方政府債務風險的研究分為幾個階段。

1.起步期（1995—2008年）。由于1994年的分稅制改革使得中央與地方政府的財事權(quán)不匹配，1995年《預算法》頒布實施后，明確規(guī)定了地方政府不得舉債融資，而地方又需要基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)來拉動經(jīng)濟，導致地方政府承擔了更多的壓力。融資需求大且渠道少，又不允許列赤字，所以個別地方政府采取了違規(guī)做法來變相舉債，比如通過融資平臺公司、政府購買服務等，從而使得融資平臺公司在地方政府債務融資占據(jù)了越來越大的作用，以地方融資平臺債務為代表的各類顯性債務和隱性債務都在這一時期迅速膨脹，融資擴張的開始也是對地方政府債務風險研究的開始，該階段的期刊論文數(shù)量較少。

2.快速發(fā)展期（2008—2014年）。為了應對2007年的金融危機，2008年出臺了應對金融危機的一攬子計劃，以進一步刺激經(jīng)濟，約為4萬億的投資中有2.82萬億要求地方政府承擔，使得地方政府的融資規(guī)模進一步擴張，地方政府債務規(guī)模越來越高，該階段的研究論文也呈現(xiàn)大幅增加。

3.相對穩(wěn)定期（2014—2020年）。對地方政府債務風險的研究更加多元化，越來越多的實證研究以及定量研究，對債務的規(guī)模及風險進行研究，期刊論文的數(shù)量保持相對穩(wěn)定。

按照研究時間分析的研究態(tài)勢是持續(xù)增長的，可見，隨著地方政府債務的規(guī)模不斷擴大，風險不斷增多，學界對地方政府債務風險的研究的關(guān)注度也越來越高。

（二）作者的發(fā)文頻次統(tǒng)計

通過對作者發(fā)文頻次統(tǒng)計可以了解作者發(fā)文的基本情況，然后對文獻作者社會網(wǎng)絡(luò)分析可以找出“地方政府債務風險”研究領(lǐng)域的核心作者或群體，可以對作者合作的情況有更直觀的呈現(xiàn)。本文在篩選出的739篇論文中1 067位作者（以論文第一作者統(tǒng)計），有54位作者發(fā)表論文在3篇以上，占作者總?cè)藬?shù)的5%，共發(fā)表論文209篇，占總發(fā)文量的15.8%。918位作者單獨發(fā)表1篇，占作者總?cè)藬?shù)的86.12%。統(tǒng)計結(jié)果顯示地方政府債務風險研究群體并不緊密。

（三）研究熱點分析

研究熱點是在某一時期內(nèi)，某一領(lǐng)域中的論文中討論的熱點問題或主題。文獻中關(guān)鍵詞的頻率分布可用于研究該領(lǐng)域的發(fā)展趨勢和研究熱點。近年來，地方政府債務風險研究逐漸增多，研究內(nèi)容主要包括地方政府債務風險的識別和界定以及地方政府債務風險預警等。

在CiteSpace中選擇1年時間切片的篩選周期，處于研究起步期階段的期刊論文數(shù)量較少，所以將時間范圍選取為2009—2020年，節(jié)點類型設(shè)定為關(guān)鍵詞（Keyword），本文是閾值差值設(shè)置為（3，3，20）、（3，3，20）、（3，3，20），這樣設(shè)置可以實現(xiàn)不同時間分區(qū)閾值的個性化，使得在每個時間切片中的文獻的抽取數(shù)更加接近，得到地方政府債務風險研究關(guān)鍵詞（如圖2所示），其中每個節(jié)點代表一個關(guān)鍵詞，節(jié)點的半徑大小代表了該關(guān)鍵詞的出現(xiàn)頻次，每兩個節(jié)點間的連線表示兩篇文章出現(xiàn)同一關(guān)鍵詞。

排除檢索詞，同時結(jié)合高頻關(guān)鍵詞統(tǒng)計結(jié)果分析，可以發(fā)現(xiàn)對于地方政府債務風險的研究內(nèi)容主要集中在地方政府債務管理、地方政府融資平臺、土地財政、地方政府隱性債務等四個方面。

1.地方政府債務管理方面的研究。隨著社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展，地方政府的融資需求不斷增長，從而也使得地方政府的債務規(guī)模不斷地增加，進而增加了地方政府的債務風險。地方政府債務管理影響著總體國家安全以及系統(tǒng)性區(qū)域性風險的防范，所以如何加強地方政府管理有效防范和化解地方政府債務的各種風險，逐漸成為一個熱點話題。不少文章從地方政府債務風險的評估界定、債務規(guī)模的預警線、相關(guān)的風險防范管理理論等方向出發(fā)，結(jié)合實證分析，研究我國各地的地方政府債務管理模式，以更好地規(guī)劃出債務風險防控的路徑[1，2]。學者們認為深化財政體制改革，健全投融資體制；改善債務披露機制、建立風險防范與管理機制；結(jié)合事前控制和執(zhí)行控制，借鑒內(nèi)部控制的理論研究和實踐經(jīng)驗等方式都可以對地方政府債務管理有所改善。

2.地方政府投融資平臺方面的研究。地方政府投融資平臺是在現(xiàn)階段的發(fā)展模式中地方政府大量的資金需求下催生的，在有著地方經(jīng)濟發(fā)展的訴求下，地方政府對基礎(chǔ)設(shè)施的大量的資金投入，可能會因為最后的償債能力不足而造成地方債的井噴式膨脹。林立、韓文麗等學者認為地方政府融資平臺債務在整體上還是可控的[3，4]，張潔梅等學者也通過選取一些具有代表性的地方政府融資平臺進行風險評估，發(fā)現(xiàn)我國地方政府融資平臺風險總體是可控的，但部分風險相對較高[5]。謝清河嘗試從在地方政府融資平臺下的或有負債潛在的風險向財政風險轉(zhuǎn)移和擴散的內(nèi)在機理的角度來分析[6]，張潔梅等學者分析了地方政府融資平臺風險的生成原因和傳導路徑分析，從而探求地方政府融資平臺風險的控制方法[5]，還有一些學者，如林立運用熵權(quán)法和物元可拓理論來分析[3]，李經(jīng)緯等借鑒國際經(jīng)驗及新經(jīng)濟社會學的角度進行了分析[7]。

在解決方法上，薛菁考慮融資平臺的各種情況，具體情況具體分析從而更加有針對性地防范地方融資平臺債務風險[8]，安國俊建議將隱性債務顯性化從而化解風險[9]，袁鯤等學者建議建立一個財事權(quán)相匹的公共預算制度來規(guī)避風險[10]。

3.土地財政方面的研究。土地財政是我國地方政府舉債融資的主要支撐[11]，如果不加以管控，利用土地作為杠桿借債融資，在未來，地方政府債務的償還會成為一個大問題，風險也會向中央財政轉(zhuǎn)移[12]。目前對于土地財政方面的研究多是通過實證研究：劉禹君通過實證研究，分析了人口老齡化、房價波動與地方政府債務風險之間的關(guān)系[13]；宋昕通過實證分析，研究了房地產(chǎn)價格對地方政府債務風險的影響[14]；何楊等學者通過實證研究，研究了土地財政和官員特征對地方政府債務行為的影響，發(fā)現(xiàn)土地財政與預算內(nèi)市政投資中的借債資金之間表現(xiàn)出收入上的互補[15]；李玉龍研究發(fā)現(xiàn)，減少與土地有關(guān)的收入將減少政府支出，增加地方政府償還債務的壓力，從而增加債務風險[16]；唐云鋒等學者認為土地財政有可能使地方政府有提高房價來減輕債務風險的動機，從而使得風險疊加[17]。

從土地財政的成因分析，城鎮(zhèn)化的快速增長以及發(fā)展質(zhì)量的失衡等原因，會增加地方政府債務風險，學者們認為可以從加強地方政府的償債能力、健全相關(guān)的制度措施，拓展地方政府債務投資者、規(guī)范土地債務融資等方式來防范和應對債務風險[16—18]。

4.地方政府隱性債務方面的研究。地方政府隱性債務是遏制債務風險的重中之重，雖然我國的地方政府債務風險目前總體來看是可控的，但是隨著地方政府債務管理的監(jiān)管越來越規(guī)范，一些違規(guī)的舉債方式將地方債務隱性化，使其變得隱蔽和難以識別[19]。隱蔽的舉債方式，迅猛的增長速度，使得地方政府隱性債務的潛在風險慢慢累積[20]。地方政府隱性債務主要有舉債形式的多樣，隱性債務的統(tǒng)計口徑不一致，規(guī)模難以統(tǒng)計等問題，使得一些地方政府隱性債務規(guī)模正在迅速擴大，局部風險、流動性風險較為突出[21]，在某些省份如果將地方政府隱性債務也考慮在內(nèi)，違約風險會較高[22]。在解決方法上，學者們普遍認為，建立財事權(quán)相配的財稅體制、引導地方政府融資平臺轉(zhuǎn)型、規(guī)范政府融資形式、明確債務統(tǒng)計口徑、完善債務風險管理方式等都是化解隱性債務的關(guān)鍵。

（四）研究前沿

突現(xiàn)詞（Burst terms）是在較短時間內(nèi)出現(xiàn)頻次變化較大的詞。通過CiteSpace考察詞頻，可將某段時間內(nèi)頻次變化率高的詞從大量的主題詞中探測出來，可以作為主要衡量“地方政府債務風險”的前沿問題的主要指標。圖3為“地方政府債務風險”研究的主要突現(xiàn)詞圖譜，包含了突現(xiàn)詞、突現(xiàn)強度、起止時間等信息。

根據(jù)對739篇經(jīng)過篩選的有效文獻的計量分析，得到關(guān)鍵詞突現(xiàn)信息分析圖即地方政府債務風險、地方政府債務管理、地方政府融資平臺等15個具有潛在增長趨勢的詞匯，根據(jù)地方政府債務風險研究前沿時區(qū)視圖，并進行不同側(cè)重點關(guān)鍵詞研究，結(jié)合得出中國“地方政府債務風險”研究的前沿問題。

從突現(xiàn)強度來看，“隱性債務”最大為7.8537、該主題詞代表了隱性債務是地方政府債務風險研究領(lǐng)域的重要方面，是較具影響力的研究前沿熱點，其次對于“地方政府融資平臺”的突變強度也較大，為5.2991，也是該研究中較為重要的前沿領(lǐng)域。總的看來，對于地方政府融資平臺以及隱性債務的研究是地方政府債務風險研究的核心前沿熱點，廣受研究者的關(guān)注。

從突現(xiàn)時間來看，各個主題詞持續(xù)的時間都不是很長，考慮是因為政策以及社會環(huán)境的不斷變化導致在每一個時間節(jié)點的研究重點會有些許變化。從近幾年的突現(xiàn)詞來看，“金融風險”“隱性債務”分別從2017年和2018年持續(xù)到2020年，成為最新研究前沿。

此外，通過對最新發(fā)表的文獻研讀，可以發(fā)現(xiàn)對于疫情下的地方財政形勢、地方政府債務風險違約風險、地方政府債務風險識別、傳導路徑以及一些預警模型的建立也是現(xiàn)今研究的前沿。

三、研究結(jié)論及展望

（一）研究結(jié)論

本文利用CiteSpace、NoteExpress等可視化分析工具對地方政府債務風險研究文獻的基本特征、作者合作、研究熱點、研究前沿等進行了系統(tǒng)的分析。

從發(fā)文時間看，地方政府債務風險研究大致經(jīng)歷了起步期（1995—2008年）、快速發(fā)展期（2008—2014年）、相對穩(wěn)定期（2014—2020年）3個階段。尤其是2014年，該領(lǐng)域受到學界的廣泛關(guān)注，學術(shù)成果頗多，原因可能是2014年8月新《預算法》通過，對《預算法》有了大規(guī)模修訂，地方政府有了發(fā)債權(quán)，同時也規(guī)定了一些限制，在這些基礎(chǔ)上，更多的學者們對地方債的研究有了新的思路。結(jié)合國家相關(guān)政策的一系列出臺，也可以發(fā)現(xiàn)對地方政府債務風險研究熱度受政策導向的影響很大。

從作者合作方面來看，形成了一些研究群體，也形成了一些團隊，但大部分的學者之間的合作依然較少。

研究熱點方面，地方政府債務風險研究內(nèi)容主要集中在地方政府債務管理、地方政府融資平臺方面研究、土地財政、隱性債務等方面，不僅有理論的分析，也有很多實證的證明。

研究前沿方面，“金融風險”“隱性債務”分別從2017年和2018年持續(xù)到2020年，成為延續(xù)至今的最新研究前沿。

對于地方政府隱性債務的研究不僅是熱點，也是前沿，雖然《預算法》和相關(guān)立法已經(jīng)明確規(guī)定不允許地方政府違規(guī)舉債，但地方政府還是會規(guī)避監(jiān)管，無視約束去變相舉債。變相舉債規(guī)模增加不可避免地加劇了地方政府債務風險。而相對于顯性債務，我國的地方政府隱性債務的規(guī)模龐大、舉債主體不同、舉債形式也不同，低透明度使得債務的規(guī)模更難以測量。目前，國內(nèi)關(guān)于地方政府隱性債務研究從隱性債務的界定、成因、規(guī)模的估算、風險識別以及預警系統(tǒng)的構(gòu)建都有不同的見解。關(guān)于隱性債務的界定在不同的文章里有不同的體現(xiàn)，這也是導致估算結(jié)果差異的原因。國內(nèi)關(guān)于地方隱性債務的成因的研究中，有財政體制、金融體制、管理體制、宏觀政策等因素，大多數(shù)學者認為與地方政府財事權(quán)不統(tǒng)一、官員晉升激勵、銀行信貸違規(guī)操作、地方融資平臺債務等有關(guān)。關(guān)于隱性債務規(guī)模的估算，不同的學者通過不同的定量的方式分析，運用KMV模型、VaR模型、灰色系統(tǒng)理論的GM（1，1）模型、MIMIC模型以及空間計量模型等模型進行測算，但因為地方債務的數(shù)據(jù)敏感，對隱性債務的口徑不統(tǒng)一，數(shù)據(jù)的分散復雜，都導致了最后結(jié)果的差異。以及對預警系統(tǒng)的構(gòu)建研究，有運用KMV模型以及VAR模型建立地方政府債務預警模型，也有運用層次分析法、熵值法分析、模糊綜合評判法、因子分析法等分析進行風險狀況的測算。在新冠肺炎疫情沖擊以及經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的壓力下，容易演化成重大系統(tǒng)性風險，所以對地方政府隱性債務的研究是健全防范化解重大風險體制機制建設(shè)的關(guān)鍵。

（二）研究展望

隨著經(jīng)濟社會的不斷發(fā)展，政策的不斷推出，在經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的下行壓力和新冠肺炎疫情的沖擊等各種不利因素影響下，對地方政府債務風險研究提出了新的要求及未來研究方向。在將來，需要重點關(guān)注如下方面。

研究內(nèi)容方面。在研究內(nèi)容上，多數(shù)研究是以金融的視角討論，內(nèi)容仍然相對單一，缺乏理論上的梳理和知識體系的建設(shè)。可以嘗試突破經(jīng)濟的框架，從政治、社會環(huán)境或其他視角進行多元研究，從不同的視角發(fā)現(xiàn)不同的問題，讓研究的內(nèi)容更加豐富。

研究方法方面。現(xiàn)有的研究多為定性研究，關(guān)于定量研究由于數(shù)據(jù)獲取依賴政府統(tǒng)計數(shù)據(jù)以及面板數(shù)據(jù)，使得研究結(jié)論受限，而且因為各方學者對于地方政府債務的各種類型統(tǒng)計口徑并不一致，使得研究結(jié)論可能會出現(xiàn)偏差。可以改進相關(guān)立法，促進政府債務信息的披露，然后采用更廣泛的跨學科視角，以及定性和定量相結(jié)合的方法對地方政府債務風險領(lǐng)域的研究更為全面。

構(gòu)建研究網(wǎng)絡(luò)。從文獻計量中可以看出，雖然對于地方政府債務風險研究主題的研究者很多，但是各學者之間的合作交流還比較少，沒有形成一個很好的學術(shù)研究網(wǎng)絡(luò)。應該鼓勵學者內(nèi)部進行更深度的學習交流，加強機構(gòu)或者各學者之間的合作，進一步提升地方政府債務風險研究的整體水平和層次。

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